El Director General del BIS ha declarado que los stablecoins existentes no cumplen con los requisitos para ser un instrumento de pago ampliamente aceptado y utilizado.
Los stablecoins siguen siendo un instrumento de pago "de nicho"
Pablo Hernández de Cos, Director General del Banco de Pagos Internacionales (BIS), habló sobre el tema de los stablecoins en un seminario del Banco de Japón en Tokio el lunes. El BIS es una institución financiera internacional que sirve como banco para los bancos centrales. Es propiedad de los bancos centrales miembros, que actualmente son 63 en total. La institución ha sido vocal sobre sus preocupaciones respecto a los stablecoins en el pasado.
Los stablecoins son criptomonedas que tienen su precio vinculado a una moneda fiduciaria. En los últimos años, estos tokens han ganado popularidad, atrayendo la regulación de los principales centros económicos.
Dado que los estables funcionan con tecnología blockchain, naturalmente ofrecen transacciones relativamente baratas las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Esto ha hecho que su principal uso, además de ser un almacén de valor, sea como modo de pago.
Los stablecoins intentan imitar a las monedas fiduciarias, pero ¿cuentan como "dinero"? de Cos ha discutido las dos características que deciden la "monetariedad" de un instrumento: la unicidad y la interoperabilidad.
Primero, la unicidad es la idea de que diferentes formas de dinero deberían ser perfectamente sustituibles a la par entre intermediarios y plataformas financieras. En la economía fiduciaria, esto es facilitado por los bancos centrales. Para los stablecoins descentralizados, no existe tal liquidación central, por lo que pueden surgir desviaciones.
Aunque, estas diferencias suelen ser relativamente modestas. "Sin embargo, los shocks de confianza pueden ampliar los descuentos abruptamente y, cuando lo hacen, los usuarios pueden negarse a aceptar ciertos stablecoins, como se ha visto en varias ocasiones en el pasado", dijo de Cos.
La otra propiedad, la interoperabilidad, significa que los usuarios pueden enviar y recibir fondos sin problemas entre plataformas y redes. Hoy en día, los stablecoins se distribuyen en una amplia gama de blockchains, por lo que incluso las versiones del mismo token que se ejecutan en diferentes blockchains no son interoperables por defecto.
El Director General del BIS explicó:
Juntas, estas características socavan los efectos de red que son clave para el dinero: el uso del dinero engendra su aceptación, y la aceptación engendra un uso más amplio. Por lo tanto, es concebible que, bajo los diseños actuales, los stablecoins sigan siendo un instrumento "de nicho".
Si bien los sistemas de stablecoins actuales pueden no cumplir con los requisitos de un instrumento de pago ampliamente aceptado, de Cos señaló que tienen el potencial de mejorar significativamente los pagos transfronterizos. Pero las oportunidades que brindan las criptomonedas vinculadas al fiduciario no vienen sin desafíos; el jefe del BIS advirtió que estos activos pueden afectar la oferta crediticia, la estabilidad financiera y la política monetaria y fiscal.
El sector más amplio de activos digitales ha enfrentado vientos bajistas desde el cuarto trimestre de 2025, pero el mercado de stablecoins se ha mantenido relativamente bien, ya que su capitalización de mercado ha experimentado una ligera tendencia al alza en este período, según datos de DefiLlama.
La tendencia en la capitalización de mercado de stablecoins en los últimos años | Fuente: DefiLlama
Actualmente, las monedas vinculadas al fiduciario tienen una valoración combinada de más de $320 mil millones, lo que es un nuevo máximo histórico.
Precio de Bitcoin
Al momento de escribir, Bitcoin se cotiza alrededor de $75,000, subiendo más del 6% en la última semana.
El precio de la moneda parece haberse retraído desde su máximo del viernes | Fuente: BTCUSDT en TradingView
