La gestión de riesgos está tomando protagonismo ante el creciente FUD (miedo, incertidumbre y duda) del mercado.
Desde una perspectiva técnica, el mercado de criptomonedas ha perdido más de un billón de dólares en menos de un mes, lo que ha obligado a los inversores a reubicarse. Y, sin embargo, la ausencia de compras significativas en las caídas sugiere que el sentimiento podría ser cauteloso.
Al mismo tiempo, la incertidumbre geopolítica también se ha incrementado. Según los informes, China ha instruido a los bancos a reducir su exposición a los Bonos del Tesoro de EE.UU. – un cambio macro que ha demostrado ser un factor clave para Bitcoin [BTC] en este ciclo.
Las tenencias de Bonos del Tesoro de EE.UU. por parte de China han caído a un mínimo de 18 años, situándose en 682.000 millones de dólares. De hecho, solo en 2025, el total de Bonos del Tesoro en poder de China cayó aproximadamente un 11% ante unas ventas agresivas.
En este contexto, a medida que Pekín presiona a los bancos para que reduzcan la exposición al Tesoro, el impulso detrás de su "desdolarización" se está acumulando, añadiendo presión al dólar estadounidense. Especialmente porque ya ha caído un 1,4% después de cerrar 2025 con una caída del 9,4%.
Para Bitcoin, un dólar débil históricamente ha apoyado los ciclos alcistas.
Sin embargo, el ciclo de 2025 se desvió de ese patrón, planteando una pregunta clave – A medida que los inversores continúan gestionando el riesgo ante un FUD "persistente", ¿podría ser esto una señal temprana de que el nivel de 70.000 dólares de Bitcoin es un techo en lugar de un fondo?
Los inversores cautelosos continúan probando el atractivo de Bitcoin como refugio seguro
La divergencia de 2025 reflejó un cambio en el posicionamiento de los inversores.
A diferencia de ciclos anteriores, Bitcoin terminó el año con una caída del 6,3%, incluso cuando el dólar estadounidense cayó un 9,4%. Al mismo tiempo, el oro (XAU) subió un 65%, impulsando que el ratio BTC/XAU cayera un 44% – su nivel más débil desde el mercado bajista de 2022.
¿El resultado? Bitcoin cayó de 30.000 a 15.500 dólares ese ciclo. Ahora, la divergencia está apareciendo de nuevo, con el ratio BTC/XAU cerrando la vela semanal por debajo del nivel de soporte de 15.50 – un nivel históricamente vinculado a los techos de BTC.
En este contexto, los movimientos recientes de China han ido ganando importancia.
Su impulso para reducir la exposición al Tesoro está ejerciendo una presión adicional sobre el dólar estadounidense, destacando el estrés subyacente. Para los inversores, esto se traduce en una mayor cautela. Por otro lado, para el gobierno, impulsa al alza los rendimientos de la deuda.
Bitcoin, a su vez, enfrenta presión sobre su estatus de "refugio seguro", que no logró mantener durante el ciclo de 2025. Además, con el ratio BTC/XAU rompiendo ahora un nivel clave de soporte, el mercado podría estar listo para un movimiento similar.
En resumen, aunque puede ser demasiado pronto para declarar que los 70.000 dólares de Bitcoin son un techo, la combinación de FUD macro y el posicionamiento de los inversores significa que está lejos de un fondo, con los analistas aún apuntando a una potencial caída del 50%.
Reflexiones finales
- Una pérdida de mercado de un billón de dólares y la reducción de la exposición al Tesoro por parte de China están presionando al dólar estadounidense y poniendo a prueba el estatus de refugio seguro de Bitcoin.
- El ratio BTC/XAU rompiendo su soporte clave insinuó una repetición del ciclo de 2025.
