La reciente fase bajista de Bitcoin [BTC] ha sido severa. La criptomoneda ha caído en picado desde un máximo de unos 126.000 dólares hasta alrededor de 68.000 dólares al cierre de esta edición. Y, sin embargo, esta oleada de presión vendedora podría resultar pivotal en lugar de puramente destructiva.
De hecho, el sentimiento del mercado parecía sugerir que la caída de Bitcoin podría acercarse a un punto de reinicio, un punto en el que el precio comienza a recuperarse de las pérdidas recientes basándose en las condiciones predominantes en la cadena.
Bitcoin se acerca a la infravaloración
Al cierre de esta edición, los datos de CryptoQuant revelaron que la relación entre el Valor de Mercado y el Valor Realizado (MVRV) de Bitcoin se acercaba al territorio de infravaloración.
La relación MVRV mide si un activo está sobrevalorado o infravalorado comparando su capitalización de mercado con su capitalización realizada, que refleja el valor de las monedas al precio al que se movieron por última vez. Cuando la relación se acerca o cae hacia 1, señala infravaloración.
El MVRV de Bitcoin tenía una lectura de 1.1, cerca de este umbral crítico. Las últimas cuatro veces que Bitcoin entró en esta zona, rebotó y pasó a una fase de rally más amplio.
Sin embargo, entrar en la zona de infravaloración no desencadena inmediatamente un rally. El precio puede continuar con una tendencia a la baja mientras el MVRV permanece cerca o dentro de este rango. Históricamente, dicha fase a menudo marca un período de acumulación, ya que los inversores construyen posiciones gradualmente antes de un movimiento alcista sostenido.
Un rebote confirmado desde esta zona podría preparar el escenario para nuevos máximos. Si el sentimiento alcista se fortalece y las condiciones macro o geopolíticas se estabilizan, Bitcoin podría recuperar impulso hacia el nivel de los 100.000 dólares.
¿Qué podría empujar a Bitcoin a una infravaloración más profunda?
Las ventas sostenidas siguen siendo centrales para impulsar a Bitcoin aún más hacia la infravaloración. Un aumento de la oferta que entra en el mercado, combinado con una demanda debilitada, ejercería una presión adicional a la baja sobre el precio.
Los inversores institucionales han estado liderando la prevaleciente oleada de actividad vendedora. De hecho, los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado de EE.UU. también continúan registrando salidas constantes.
Según datos de Sosovalue, esta es la tercera vez desde su inicio que los ETF de Bitcoin al contado de EE.UU. registran cuatro semanas consecutivas de salidas netas. A nivel mensual, este representó el cuarto mes bajista para los flujos de ETF.
Durante las últimas dos sesiones de negociación, las salidas acumuladas alcanzaron los 686,67 millones de dólares, acercándose a la marca de los 1.000 millones. Estos flujos implicaban que los inversores han estado realizando ganancias o cortando pérdidas en sus tenencias de Bitcoin. Si la demanda permanece débil, las ventas sostenidas podrían empujar a la criptomoneda hacia niveles más baratos.
La actividad del mercado spot también pareció reforzar esta debilidad. Según CoinGlass, esa demanda cayó de 1.020 millones de dólares a 89,73 millones el 12 de febrero, con una venta neta dominante durante ese período.
Los tenedores a largo plazo siguen siendo críticos
Los tenedores a largo plazo podrían desempeñar un papel decisivo en la configuración del próximo movimiento de Bitcoin. Su disposición a acumular puede determinar si el mercado se estabiliza y pasa a la recuperación.
El Binary Coin Days Destroyed (CDD), que rastrea si los tenedores a largo plazo mueven sus monedas, tenía una lectura de 0 al cierre de esta edición. Esto insinuaba una calma relativa entre esta cohorte, indicando una distribución a gran escala limitada.
Finalmente, la relación entre tenedores a largo plazo (LTH) y tenedores a corto plazo (STH) también cayó, lo que implica que los tenedores a corto plazo han estado vendiendo de manera más agresiva que los inversores a largo plazo.
Si los tenedores a largo plazo mantienen la convicción mientras la venta a corto plazo se agota, el acercamiento de Bitcoin hacia la infravaloración puede servir en última instancia como base para un rebote más amplio del mercado.
Resumen Final
- El MVRV de Bitcoin destacó que el activo se acerca al territorio de infravaloración, un nivel que ha precedido a rallies en cuatro ocasiones anteriores.
- Las salidas de los ETF de Bitcoin al contado pueden acelerar el movimiento de Bitcoin hacia la infravaloración.
