撰文：Sanqing，Foresight News
TL;DR
11 月 12 日 Dromos 在 New Horizon 发布会上宣布把 Aerodrome 与 Velodrome 整合为统一入口 Aero。在多链环境中形成跨链共享流动性的中枢。
新计划覆盖 Base、Optimism、以太坊主网与机构链 Arc。 Dromos 把 Aero 定位为统一治理、统一激励与统一路由的中心调度层。
AERO 与 VELO 将合并为单一代币，原社区份额按既有权重映射，新代币对应整个跨链体系的未来收入。
MetaDEX 03 作为核心升级，通过双引擎协调排放与真实收入，并加入内生 MEV 拍卖、动态费率与跨链路由，形成可复用的多链流动性操作系统。
Dromos 计划在 2026 年第二季度在以太坊主网与 Arc 同步上线 Aero。
11 月 12 日，Dromos 举办 New Horizon 发布会。就在前一天，创始人 Alexander 转发了 Uniswap 的 UNIfication 提案（开启费用机制、回溯销毁代币... 新提案助 Uniswap 王者归来？），并表示竞争对手在关键时刻犯下重大失误，并把讨论引向发布会。发布会上，Dromos 推出了两项核心内容：其一，将 Aerodrome 与 Velodrome 整合为统一流动性入口 Aero ，并作为未来扩展到更多以太坊系链的中心枢纽；其二，发布全新的 MetaDEX 03 套件，用于升级协议层收入结构、LP 激励机制与链间流动调度。整场发布的重点，就是把原本分散的 DEX 系统重新收束为一个可扩展的流动性操作网络。
Dromos 在 Base／Optimism 上的既有双部署基础
在进入新 AERO 之前，Dromos 对过去两年在 Base 与 Optimism 的运行基础做出总结。Aerodrome 与 Velodrome 采用的是完全一致的机制：相同的 MetaDEX 内核、相同的 ve 模型、相同的 gauge 权重体系，以及同样的 bribe 市场。它们是同一系统在两条链上的两处部署，运行逻辑几乎没有差别。
从链上表现上看，Aerodrome 完全专注于 Base，并在该链形成了长期稳定的优势位置。DeFiLlama 撰稿日数据显示，其 TVL 约为 4.67 亿美元，年化手续费收入超过 1.7 亿美元，30 日交易量达到 186 亿美元。在 Base 上的 DEX 中，Aerodrome 始终占据核心。相较之下，Velodrome 的部署中心仍在 OP Mainnet，但随着 OP Stack 生态扩展，它已经在 Ink、Soneium、Unichain 等新兴链上延伸。当前全链 TVL 合计约 5779 万美元，其中 OP Mainnet 占比接近三分之二。其 30 日交易量约 13.86 亿美元，在 OP Mainnet 的 DEX 体系中保持长期活跃。二者在各自生态中均处于交易量占比的前列，差异或源自链本身的规模、用户结构与生态成熟度等。
两者的核心结构是一个持续运作的激励循环。底层 AMM 与路由由 MetaDEX 处理，ve 模型把 LP 收益、激励权重与长期锁仓绑定在一起。代币发行者如果希望提升自身池子的流动性，会主动在 bribe 市场提供激励预算吸引 ve 投票。ve 持有人根据 bribe 收益配置投票，投票结果决定池子的 gauge 权重，权重越高，该池子每周获得的 AERO／VELO 排放越多。随着排放增加，池子的 APR 提升，LP 会迁入提供流动性，形成“项目方提供激励、ve 分配激励、LP 跟随收益”的闭环。
Dromos 将行业普遍面临的痛点概括为“DEX 三难问题”：交易者需要深度与稳定执行，LP 需要风险可控的收益，协议需要可持续的激励结构。过去两年，Aerodrome 与 Velodrome 使用同一套机制在两条链上稳定验证了这套 playbook——通过承接核心流动性、以 ve＋bribe 协调激励，再持续扩展生态组合，使 DEX 从单点产品演化为链上基础设施。内部数据也显示，仅手续费收入即可维持稳定区间，TVL 利用效率处于行业前列，大部分价值通过 veAERO／veVELO 回流给锁仓者与 LP，使激励与长期价值保持一致。
正是在这样的积累基础上，Dromos 将新 Aero 定位为整套 DEX 生产力的统一映射，而不是某条链上 DEX 的单一代币。
为什么要升级成 Aero：跨链流动性需要统一调度层
在完成既有部署的回顾后，发布会把焦点拉回 Aero。本次升级并不是把两个 DEX 品牌简单合并，而是为了解决以太坊生态在多链并行后出现的结构性问题。
以太坊生态已经从早期的“L1 + 少量扩容链”，演变为由 L1、多个 L2、应用链以及机构链共同构成的网络。对用户而言，不同链意味着不同界面与不同费率；对项目方与 LP 而言，同一资产需要在多条链上重复建池与激励设计，流动性被拆散在多个孤立环境中。
Dromos 在直播中指出，如果继续沿用“每条链对应一个独立 DEX”的做法，只能不断复制旧模式，无法处理跨链流动性碎片化。因此，Aero 的核心目标，是在多条链之上建立一层统一的流动性调度逻辑，包括统一路由、统一激励分配、统一治理结构与跨链共享的经济模型。
发布会同时提到另一个重要变量是 USDC 发行公司 Circle 推出的 Arc。Arc 是面向机构的全新 L1，以稳定币作为 gas，重点服务结算与代币化资产。Arc 将提供一整套合规与认证接口（包括地址验证、风险等级、KYC／KYB 证明、资金来源证明等），外部协议可以按需调用。Dromos 强调，Aero 会具备接入这些接口的能力，使其能够同时适配 DeFi 生态与机构场景。
一侧是 Base、Optimism 等公开 L2，另一侧是 Arc 这类机构链。在这两端之间，Dromos 将 Aero 定位为“ central liquidity hub”：对上统一网络级的流动性与路由层，对下在不同链上以相同逻辑部署交易与激励，同时能够与机构链的认证体系实现兼容。
Aero 的结构：协议整合、代币合并与部署路线
在确立角色定位之后，发布会给出了 Aero 的结构方案，涉及协议层整合、代币层合并以及未来的部署节奏。
在协议层面，Dromos 表示将 Base 上的 Aerodrome 与 OP Stack 上的 Velodrome 收敛到统一框架中。前端交互将逐步统一为 Aero，底层则全面切换至 MetaDEX 03，用来处理交易、路由、流动性与结算。在过渡期内，两处站点会继续运行，但治理、激励分配以及跨链路由逻辑将按阶段迁移到 Aero 的统一规则下。
在代币层面，Dromos 明确宣布将 AERO 与 VELO 合并为单一的 AERO 代币，不额外增发，总供应全部映射自现有社区。分配比例依据两个协议当前的 TVL 和收入权重计算，现场给出的数据为 Aerodrome 约 94.5％，Velodrome 约 5.5％。新 AERO 不再与单链协议绑定，而是对应整个 Aero 的未来产出与现金流。ve 模型保留，用户可以将新 AERO 锁仓为 veAERO，参与投票与激励分配并分享协议收入。直播将此描述为“single economic system merge”，强调机制和经济结构的统一。
部署节奏方面，Dromos 将工作划分为数个阶段。短期任务是在 Base 与 Optimism 上逐步启用 Aero 品牌与 MetaDEX 03 的核心能力，确保现有用户与项目方平稳过渡。2026 年第二季度，Aero 将部署至以太坊主网，把核心交易对与机构敏感资产放在主网池子中。同时开展 Arc 网络的部署，启用带地址认证、白名单等规则的 verified pools。Aero 将按需调用 Arc 提供的身份与合规模块，以支持机构场景，同时保持在其他链上的开放特性。
发布会后半段，多家已集成 MetaDEX 02 的协议上台，包括借贷协议、衍生品协议与跨链基础设施。这些团队认为 Aero 对它们建立统一、可预测的底层流动性至关重要。MetaDEX 为外部协议提供稳定的路由与深度，使清算、平仓或跨链执行更可控；统一激励层则减少重复建池与重复投票的成本，使跨链部署的资产在不同链上保持一致的激励结构。对于这些协议而言，Aero 把治理、激励与路由集中到一个跨链协调层，使其能够在不改变自身产品结构的前提下获得更稳定的流动性来源，这也是它们选择提前适配的原因。
MetaDEX 03：从 AMM 升级到「流动性操作系统」
2017 年 Bancor 第一次让恒定函数做市落地，2018 年 Uniswap 以极简模型和极低集成成本成为 DeFi 默认交换层。Sushi 引入流动性挖矿，Curve 针对稳定币与长尾资产优化曲线，但 AMM 在经济结构上始终难以同时满足三方需求。交易用户需要深度与稳定执行，LP 需要风险可控的收益，协议则需要可持续的正向净收入。多数 DEX 只能在三者之间取舍。
MetaDEX 1 完成了基础 AMM 与路由定义，让 Velodrome 能在 Optimism 稳定承接主流流动性。MetaDEX 2 在此基础上加入 ve 模型、gauge 权重与 bribe 市场，通过 Aerodrome 与 Velodrome 把 LP 激励与项目预算结合起来，形成单链环境下可持续的经济循环。此次升级，Dromos 把 MetaDEX 03 定位为一套跨链可复用的「流动性 OS」，不仅是某条链上的 AMM，而是一套统一的做市、路由与激励方案。
MetaDEX 03 的经济结构由 AER 引擎与 REV 引擎共同组成。前者负责激励排放，决定每个周期的排放量并根据 ve 投票将激励分配到各池子；后者负责协议收入的收集与分配，包括手续费、Slipstream MEV 与批量撮合收益等。两者之间由协议内部的「自动稳定器」协调，其作用是根据协议真实收入自动调节排放节奏，使代币供应的增长尽可能与协议收入增长保持一致。直播中展示的一周数据表明，MetaDEX 当前在扣除 LP 激励与 bribe 后仍维持超过一百万美元的正向差额。根据 MetaDEX 03 的模型模拟，这一差额在不提高通胀的前提下可提升约 2.8 倍。整体目标是让 LP 获得高于其贡献手续费的综合收益，同时让协议在各周期维持正向净收入。
技术层的核心升级来自 Slipstream V3。当前大部分 MEV 都被排序层的第三方拍卖捕获，DEX 与 LP 无法参与收益分配。Slipstream V3 在 AMM 内部集成一套内生的 MEV 拍卖与批量撮合机制，将部分套利与撮合收益留在协议内部，再按规则分配给 LP、veAERO 持有人与协议金库，同时力求不提高甚至降低用户端成本。与之配套的是更细致的动态费率结构，对深度高、波动低的池子自动降低费用，对风险高的池子在极端行情中提高费用，以更高收入覆盖风险。当其与 gauge cap 和动态费用机制共同作用时，MetaDEX 03 在资本效率上的调整能力显著提升。
围绕交易路径与运营工具，MetaDEX 03 还整合了 MetaSwaps、Autopilot、solver 市场与 verified pools。MetaSwaps 面向用户，是统一的跨链 swap 界面。用户只需选择资产与目标链，后台会在 Base、Optimism、以太坊主网与 Arc 之间自动拆单路由，找到整体成本最低的路径。它不会重造跨链桥，而是与 Hyperlane 等多链消息基础设施协作。Autopilot 面向 LP 与项目方，支持一键建立复杂头寸、自动复投、自动管理 bribe 预算与跨链激励结构。solver 市场面向专业做市商与 MEV 参与者，Aero 提供统一的接口与结算规则，让这些参与者接入自有算法参与批量撮合与 MEV 拍卖，将外部算力转化为协议内部服务。
面向机构的部分则由 verified pools 承接。Aero 在 Arc 等环境中可以启用带 KYC 与白名单规则的池子，并按需调用 Arc 提供的合规模块，使机构在满足监管要求的前提下参与做市与交易。MetaDEX 03 也预留了与外部身份系统的集成能力，例如 Coinbase 和 World ID 等，用于为大额或敏感资金增加额外的安全层，并提供更高级的分析工具。
在 Dromos 的设想里，监管正在向稳定币与代币化资产倾斜。Aero 通过 MetaDEX 03 希望实现的是，在不牺牲 DeFi 原生开放性的前提下，为开放式流动性与机构流动性同时提供一套可扩展的统一内核。
