撰文:李丹
来源:华尔街见闻
美联储官员美东时间 4 日周四密集发声,三位地区联储主席在通胀与利率走向问题上释放出较为鹰派的信号。他们表示,美联储当前面临的核心抉择是保持耐心、维持利率不变,还是主动加息以压制持续偏高的通胀。其中一位官员明确指出,AI 目前既未推高也未压低通胀,对短期货币政策决策影响有限。
堪萨斯城联储主席施密德(Jeffrey Schmid)直言,通胀是当前美国经济面临的头号风险,并首次公开将加息纳入政策讨论,不再提及降息。
旧金山联储主席戴利(Mary Daly)则表示,货币政策当前处于合理位置,但经济不确定性过高,提供前瞻指引可能对市场产生误导,美联储已做好「双向应对」准备。市场利率期货显示,投资者目前认为年内加息的概率已上升至较高水平。
美联储预计将在 6 月 16 日至 17 日召开下一次货币政策委员会 FOMC 的货币政策会议,这也是新任联储主席沃什(Kevin Warsh)主持的首次 FOMC 会议,市场普遍预计届时将维持政策利率不变。
戴利和同在周四讲话的里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)均拥有明年、2027 年的 FOMC 会议投票权,施密德则是后年、2028 年的 FOMC 投票票委,三人的表态因此受到市场高度关注。
施密德:加息选项已摆上台面 要考虑是否暂时高通胀
施密德周四在俄克拉荷马州出席一场经济论坛时措辞直接,明确将加息作为可选项提出。
他表示:「现在最大的问题是,我们是否继续保持耐心?我们的通胀数据可能已经爬升至 3.5% 左右,没有人喜欢这个数字。这是暂时的......还是我们应该采取行动?我们是否应该说,好,现在是时候加息 25 或 50 个基点,看看能否压制下去?」
施密德的表态折射出美联储内部对通胀持续性的担忧正在加深。此前,美联储官员普遍认为,由关税和油价推动的通胀将随时间自然消退,但当前来看,这一判断面临挑战。据路透报道,美联储政策利率自去年 12 月起便维持在 3.5% 至 3.75% 区间,而通胀已连续逾五年高于 2% 的政策目标。
施密德全程未提及降息可能性。这与年初多数官员将降息作为基准情形的立场形成鲜明对比。他强调,2% 的通胀目标便于清晰沟通,美联储不应在这一问题上模糊立场,「不应让这一信息变得模棱两可」。
戴利:双向应对,前瞻指引或产生误导
戴利周四在旧金山出席彭博科技大会时表示,货币政策目前处于良好状态,但经济前景不确定性过大,难以就利率走向给出明确指引。
她说:「我们已准备好(利率方面的)双向应对,无论经济走势如何。我认为,此时提供更多前瞻指引可能最终反而产生误导,因为我们必须等待经济形势的演变。」
在通胀方面,戴利指出,4 月份美联储首选通胀指标同比上涨 3.8%,为 2023 年以来最大涨幅。她将当前通胀的主要驱动因素归结为关税,以及伊朗战争爆发以来能源和食品价格的上涨——持续上涨的油价已向化肥、设备等商品价格蔓延。在就业市场方面,她提到失业率目前为 4.3%,劳动力市场呈现出企稳态势。
戴利表示,随着经济形势发展,越来越多的官员倾向于美联储明确表示,包括降息和加息在内的所有选项均在考量之中。据联邦基金期货合约显示,投资者目前认为年内加息的可能性较大。
戴利:AI 或五到十年内降低通胀,目前未见大规模生产力提升
针对当前市场广泛讨论的 AI 对经济的影响,戴利表示,AI 目前既不是推动通胀上行的因素,也尚未在宏观数据层面显现出生产力的广泛提升。
她说,「我们还没有看到大规模的生产力提升」,企业对 AI 的投资回报「尚待兑现」,但企业对该技术的热情「相当高涨」。
据报道,戴利认为,在五至十年的时间窗口内,AI 有可能成为压低通胀的力量,但对于以 12 个月为操作周期的货币政策而言,这一 AI 效应「并非紧迫议题」。
她同时指出,目前生成式 AI 主要用于辅助劳动者工作,而非取代劳动者,AI 驱动的生产力提升能否最终带来通缩效应,时机仍是关键变量。
戴利表示,她对 AI 持乐观态度,预计 2027 年将成为 AI 产业的「试金石」。
巴尔金:就业市场平衡,未见用工紧张
巴尔金周四在弗吉尼亚州劳登县出席一场演讲活动后表示,美国劳动力市场目前呈现出平衡状态,整体用工需求未见明显增长。
他说,「我没有看到就业市场出现任何变化」,技术工种和医疗保健领域显现出需求上升迹象,但就总体而言,就业市场并不紧张。
巴尔金表示,在与雇主的交流中,「我没有看到我所称之为泡沫、紧张的那类担忧」。这一判断与施密德关于经济整体表现良好的判断相互印证,也与戴利提到的劳动力市场企稳相一致,进一步支撑了美联储当前暂不行动、静待更多数据的政策立场。
