用户比Coinbase多3倍，估值高53%：市场为何更爱Robinhood？
本轮周期中表现最好的“山寨币”并非代币，而是加密资产相关股票，其中Robinhood（HOOD）涨势最猛，股价在不到两年内上涨17倍。其2024年营收达29.5亿美元，同比增长58%，过去五年复合年增长率达34%。加密货币交易占其总收入的21%，但利润率更高，因采用价差模式而非订单流支付。
Robinhood用户数为2710万，是Coinbase的三倍，但市值却高出53%。市场更看好Robinhood的原因包括业务多元化（股票、期权、预测市场、加密资产）、监管牌照优势、用户增长强劲及“超级应用”定位。
公司正积极布局加密生态，包括代币化股票、加密钱包升级、与Arbitrum合作构建L2网络，并收购Bitstamp交易所。其目标是打造全栈代币化及加密金融服务平台。
但风险包括传统券商加剧加密业务竞争、代币化策略依赖发行人意愿、执行难度及高估值（市盈率56倍）。若市场风险偏好下降，股价可能出现大幅回调，但长期仍具潜力。
比推12/12 18:15
