作者 | @archetypevc
编译 | Odaily 星球日报(@OdailyChina)
译者 | 叮当(@XiaMiPP)
编者按:跨入 2026 年,行业叙事的重心正悄然偏移。资本、基础设施、用户需求与内容分发方式正在发生结构性调整。Archetype 汇集多位行业研究者的洞察,梳理出数个正在形成、并可能在未来一年演化为关键投资窗口的趋势。
本篇文章由 Odaily 星球日报编译,旨在为读者呈现 Archetype 眼中下一阶段加密应用的底层动力线索,以及 2026 年最值得重点关注的结构性拐点。
当“为应用而生的链”终于开始合理:Appchain 的最佳时机来了
by Aadharsh Pannirselvam
一句话总结:那些围绕特定应用场景,被刻意设计、精细打磨、基于底层原语构建和优化的区块链,将在未来一两年真正迎来爆发。
近期涌入链上的开发者、用户、机构与资本,与前几轮周期相比非常不同。他们有各自鲜明的文化与偏好(也就是他们对“用户体验”的定义),这些偏好往往比抽象的“去中心化”“抗审查性”等理念更重要。有时,这些需求与现有基础设施契合;有时,它们需要完全不同的链结构。
对于 Blackbird、Farcaster 等面向非专业用户、抽象化的加密货币应用来说,用户体验尤为重要。三年前还会被视为异端的设计,例如节点部署、单一 sequencer、定制化数据库,如今反而是最合理的方案。对超依赖延迟与价格精度的稳定币链或交易场景(如 Hyperliquid、GTE)而言,情况也是如此。
但并非所有新应用都是如此。
如今,一股重要的反向力量正在增长:来自机构与大众用户对“隐私”的偏好。不同应用的体验诉求差异极大,因此其底层链架构也不应该是统一的。
好消息是,从零开始组装一条符合应用需求的链,已经远比两年前简单。如今它更像是“组装一台定制 PC”。
你可以自己挑每个硬盘、风扇、电源线——但大多数情况下,这并不是必要的。你完全可以像选 Digital Storm 或 Framework 那样,从一系列高度匹配、可定制的预设配置中进行选择。如果你需要一定程度的个性化,也可以在他们已调通的基础上,加入自己的部件。这样既保证稳定性,又具备高灵活性。
同样地,当应用能够自由组装与调节共识机制、执行层、数据存储、流动性结构等原语,它们就能够构建出不同文化特征的链形态,让应用自身的“体验定义”得到原生支持,从而形成差异化竞争力。这种差异,就像 ToughBook、ThinkPad、桌面塔式主机与 MacBook 之间既截然不同,又共享一些底层共性。
更重要的是,每个组件都成为可扭转的“旋钮”,无需担心牵一发动全身,也不再受制于母协议的升级节奏。
随着 Circle 收购 Informal Systems 的 Malachite,独立掌握“定制化区块空间”的重要性已成为行业趋势。未来一年,我期待看到更多应用基于 Commonware、Delta 等提供的“默认模板”与底层模块,像使用 HashiCorp 或 Stripe Atlas 一样快速搭建自己的链与区块空间。
最终,这将让应用真正掌控自身的现金流,并通过更贴合用户体验的链结构建立护城河。
预测市场将继续创新(但只有部分玩家会突围)
By Tommy Hang
本轮周期里,预测市场无疑是表现最亮眼的应用类别之一。全链上预测市场总交易量屡创新高,周交易量均突破 20 亿美元,清楚表明这一品类已朝大众消费者产品迈出了关键一步。
热度之下,大量试图挑战 Polymarket、Kalshi 的新项目涌现。但在噪音中识别“真正的创新”,才是判断哪些项目值得在 2026 年重点关注的关键。
从市场结构来看,我最关注能降低点差、增强未平仓量的方案。尽管市场创建仍然是许可式、且经过筛选的,但预测市场的流动性对做市者与交易者都依旧偏薄。最佳路径包括优化路由系统、引入不同流动性模型,以及基于借贷等产品提高抵押效率。
分类交易量是左右平台胜负的关键因素。例如,Kalshi 在 11 月超过 90% 的交易量来自体育市场,说明某些平台天然更适合争夺特定流动性。相比之下,Polymarket 在加密类与政治类市场的交易量都高出 Kalshi 5–10 倍。
当然,链上预测市场距离真正的“大规模普及”依旧还有很长的路。例如仅 2025 年超级碗单日就产生了 230 亿美元的场外博彩交易量,是当前所有链上市场日交易量总和的 10 倍以上。
缩小这一差距,需要能真正攻克预测市场底层难题的团队。我将在明年持续关注这些玩家。
Agentic Curators:将由“智能代理”扩展 DeFi 的下一层
By Eskender Abebe
如今的 DeFi“资产筛选与风险配置层”(curation layer)走向两个极端:要么完全算法化(固定利率曲线、预设再平衡规则),要么完全依靠人工(风控委员会、主动管理人)。
Agentic curators(智能代理策展人)代表第三条路径:由 AI 代理(LLM + 工具 + 循环调度)管理金库、借贷市场、结构化产品的风险与策略,不是执行固定规则,而是“推理”——关于风险、收益、头寸策略的逻辑推演。
以 Morpho 的市场为例:要设计一个有吸引力的收益产品,需要定义抵押资产规则、LTV 限制、各类风险参数。目前这仍是人为瓶颈,而智能代理可以扩展这一流程。不久之后,你就会看到智能代理策展人与算法模型和人工经理展开正面竞争。
那么,DeFi 的“Move 37”何时到来?
许多基金经理对 AI 的态度极端:要么认为 LLM 会自动化所有交易桌,要么认为它们会在真实市场中立刻崩溃。但这两者都忽视了真正的结构变化:AI 代理兼具无情绪执行、系统化策略、一致性政策约束与推理能力,而人类噪音大、纯算法又过于脆弱。在未来,LLM 将像“架构师”,设计风险框架、策略限制与组合结构,而真正高频与敏感计算仍由确定性代码执行。
当深度推理的成本降到“几分钱”时,最强的金库不再由最聪明的人管理,而是由最强的计算能力驱动。
短视频将成为新的“流量入口”
By Katie Chiou
短视频正在成为“全球用户发现并购买内容”的默认界面。TikTok Shop 在 2025 年上半年 GMV 超过 200 亿美元,同比增长近一倍,让全球用户逐渐习惯于“边看边买”,娱乐即店面。
Instagram 将 Reels 从防御性产品转向核心营收引擎。这种形式带来了更多曝光量,并且在 Meta 预测的 2025 年广告收入中占据越来越大的份额。Whatnot 已经证明,实时、个性化的销售方式能够以传统电商无法企及的速度实现转化。
逻辑很简单:实时观看让用户更快做决定。每一次滑动都是一个潜在购买点。因此平台正快速模糊“推荐信息流”与“支付流程”的界线,信息流本身就是新的销售点,而每一位内容创作者都是一个分发渠道。
AI 将加速这一趋势:降低视频生产成本,提高内容数量,让创作者与品牌可以实时测试创意。内容越多、触点越多,平台也越有动力优化每一秒的转化效率。
而加密正好契合这一趋势:更快的内容需要更快、更廉价、可编程的支付通道。随着购物变得无摩擦并直接嵌入内容本身,我们需要一个能够结算小额支付、以程序化方式分配和分配收入,并追踪错综复杂的影响链中各方贡献的系统。加密货币正是为此类流程而生,很难想象没有它,流媒体原生商务的超大规模时代将会如何发展。
区块链将推动新的 AI Scaling Laws
By Danny Sursock
过去几年,AI 叙事几乎被巨头与独角兽主导,去中心化创新者长期被忽视。然而在聚光灯之外,多支加密原生团队在“去中心化训练与推理”上取得了惊人的进展,且已经从白板演示走向真实测试与生产环境。
如今,Ritual、Pluralis、Exo、Odyn、Ambient、Bagel 等团队已准备好“走向主舞台”,迎接黄金时代的到来。这新一代的竞争者有望对人工智能的基础发展轨迹产生爆炸性的正交影响。
分布式训练环境正在突破既有的扩展限制,异步通信与并行方案在真实规模的训练任务中被验证可行。
新的共识机制与隐私技术让“可验证”“保密”的推理成为现实。
新一代链架构将“真正智能的合约系统”与更通用的计算模型结合,使 AI 代理能够以加密资产作为统一交换介质,构成完整的自主计算闭环。
基础工作已完成。
下一步挑战,是让这些底层设施走向大规模生产,并证明:区块链可以推动 AI 的根本性创新,而不仅止于概念口号或融资故事。
RWA:现实世界资产将在现实世界中真正落地
By Dmitriy Berenzon
RWA(现实世界资产)讨论多年,如今终于迎来规模化采用——稳定币大规模普及、完备顺畅的上下车通道、更明确的监管框架,都使其水到渠成。根据 RWA.xyz 数据,目前链上已发行超过 180 亿美元的各类资产,而一年前仅为 37 亿美元。2026 年这一趋势将继续加速。
需要注意的是,“Tokenization(资产上链)”与“Vaults(金库桥接)”是两种不同的 RWA 设计模式:前者是将现实世界资产数字化,后者则把链上资本引向线下收益场景。
未来,我期待看到资产上链覆盖更广领域:从黄金稀金,到企业经营的短期信贷,到公共与私募股权,再到更多全球法币。甚至,我们也可以“更大胆”——鸡蛋、GPU、能源衍生品、工资预支、巴西国债、日元......都完全可以上链。
从本质上说,RWA 并不是“把更多东西放到链上”,而是升级全球资本配置方式。传统市场的高门槛、低透明、分散性都可在公共链上被重新定义,并与 DeFi 原语相结合,实现可组合性。
当然,许多资产仍会面临转让限制、透明度不足、流动性匮乏、风险管理与分发效率等挑战,因此解决这些问题的基础设施将同样关键。
由 Agent 驱动的产品复兴即将到来
By Ash Egan
下一代互联网的核心,不再是我们刷的应用,而是我们交谈的“智能代理”。
我们都知道,机器人和代理在所有网络活动中占据的份额正在迅速增长。粗略估算,如今这一比例已达到约 50%,包括链上和链下活动。在加密货币领域,机器人越来越多地参与交易、管理、协助、扫描合约,并代表我们执行各种操作,从代币交易、资金管理到智能合约审计和游戏开发,无所不包。
这正是“可编程、代理化互联网”的开端。而 2026 年,将是加密产品设计第一次真正“以 Agent 为中心”的一年(以积极、非反乌托邦的方式)。
未来的形态仍在逐渐显现,但至少对我来说,我希望少花时间在页面之间点来点去,多花时间在类似聊天界面的界面中管理链上 Agent:像 Telegram,但对话对象是“特定应用/特定任务的 Agent”。它们将能够制定与执行复杂策略,自动在网络中搜集与我最相关的信息,并以交易结果、需要关注的风险和机遇,以及精选信息。我给它们布置任务,它们就会追踪机会,过滤掉所有无关信息,并在最佳时机执行。
这个愿景所需的基础设施,其实已经在链上准备好了。把默认开放的数据图谱、可编程的微支付、链上社交图谱、跨链流动性轨道组合起来,我们就拥有支撑一个动态代理生态所需的一切。加密世界的“即插即用”特性意味着代理们需要面对的繁琐流程和障碍会大幅减少。相比 Web2 的基础设施,区块链对这场代理革命的准备程度之高,实在是怎么强调都不为过。
这可能才是这里最关键的一点:这不仅仅是自动化,而是从 Web2 的数据孤岛、各种摩擦和无谓等待中真正解放出来。我们现在就在搜索领域亲眼看到这种巨变:谷歌大约 20% 的搜索现在都会直接给出 AI 概览,数据表明,一旦用户看到这个概览,他们点击传统搜索结果链接的概率会大幅下降。手动一页页翻找信息正在变得多余。可编程的代理驱动网络会把这种体验进一步扩展到我们日常使用的所有应用,我认为这是天大的好事。
在这个新时代,我们将:减少无脑刷屏、减少情绪化恐慌交易、时区差异将被彻底抹平(再也不用说“等亚洲市场醒来”)。无论开发者还是普通用户,与链上世界的互动都会变得更简单、更富有表现力
随着越来越多的资产、系统和用户进入链上,这个循环会不断自我强化、加速增长。链上的机会越多、部署的智能代理越多、解锁的价值越多。循环往复。但是,我们现在构建什么,以及我们如何构建,将决定这个“代理驱动的网络”最终是变成一层薄薄的噪音和自动化,还是真正点燃一场赋能用户、充满活力与创新的产品复兴。
