- Цена биткоина упала ниже $81 000.
- Эксперты связывают обвал со снижением ликвидности и макроэкономическими рисками.
- Также среди причин падения называют продажу активов DAT-компаниями.
21 ноября 2025 года стоимость биткоина обвалилась ниже $81 000. Еще в начале месяца первая криптовалюта торговалась вблизи $110 000. Такой резкий обвал аналитики связывают сразу с несколькими факторами: снижением ликвидности, макроэкономическими рисками, убыточностью майнинга и другими.
Генеральный директор аналитической платформы CryptoQuant Ки Янг Джу отметил, что ситуация на рынке хуже, чем ожидалось. По его словам, макроликвидность сейчас важнее ончейн-цикла: ликвидность доллара сокращается, рисковые активы продаются, и эта тенденция, вероятно, будет продолжаться до следующего года, пока ликвидность не начнет смягчаться.
Ки Янг Джу добавил, что не является экспертом по макроэкономике, поэтому ориентируется на мнения опытных аналитиков, в частности Люки Громена.
Последний говорит, что фискальный дефицит США очень большой, а иностранный спрос на гособлигации ослаб. Без новой ликвидности рынок казначейских облигаций становится нестабильным, но когда ликвидность вернется в следующем году, дефицитные активы, такие как золото и биткоин, должны начать расти, сказал Громен.
Финансовый аналитик Якоб Кинг считает, что биткоин ждет «много хаоса» в ближайшие месяцы. По его словам, биткоин-майнинг сейчас находится в самом убыточном состоянии за десятилетие. Текущая себестоимость 1 BTC превышает $112 000, тогда как рыночная цена намного ниже. Это может привести к массовому отключению оборудования, падению хешрейта и дальнейшему обвалу, отметил эксперт.
Партнер PlaceholderVC Крис Берниске связал падение с активностью Digital Asset Treasury (DAT) — компаний, которые накапливают криптовалюту. По его словам, они начали продавать активы и этот процесс только начинается.
В частности, в Lookonchain сообщили о финансовом состоянии таких компаний:
- Strategy владеет около 650 000 BTC, купленными в среднем по $74 433. Прибыль — около 12%;
- Bitmine имеет более 3,5 млн ETH с нереализованным убытком в $4,5 млрд;
- Forward Industries владеет 6,8 млн SOL с убытком более $700 млн.
Аналитики Glassnode заявили, что количество биткоинов в реализованном убытке достигло уровней, которые в последний раз были во время краха криптобиржи FTX в ноябре 2022 года. Они объяснили, что главным образом это произошло из-за краткосрочных владельцев, которые массово продают.
Также в Bloomberg со ссылкой на аналитиков JP Morgan отметили, что компания Strategy сталкивается с реальной угрозой исключения из основных индексов, которые обеспечивали ее присутствие в традиционных портфелях.
Эксперты предупредили, что Strategy может потерять свое место в таких индексах, как MSCI USA и Nasdaq 100. Если MSCI примет такое решение, с рынка может выйти до $2,8 млрд, и еще больше средств, если к этому присоединятся другие провайдеры индексов. Пассивные фонды, связанные с компанией, уже контролируют около $9 млрд рыночной стоимости. Ожидается, что решение будет принято до 15 января 2026 года, говорится в сообщении.
Аналитик под псевдонимом KAY считает, что если это случится, произойдет массовый отток акций MSTR, и это повлияет на первую криптовалюту.
В итоге основными причинами обвала рынка эксперты назвали:
- сокращение глобальной ликвидности и жесткая монетарная политика;
- убыточность майнинга;
- массовые распродажи со стороны DAT-компаний;
- панические продажи со стороны краткосрочных владельцев;
- потенциальное исключение Strategy из основных биржевых индексов.
Напомним, ранее CEO CryptoQuant заявил, что бычий цикл биткоина завершился на уровне $100 000.
