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作者:CJ_Blockchain BTC在宏观震荡的市场中保持了绝对的强势,STRC的活跃交易可能是其强势的原因之一。 上周MSTR的优先股STRC日均交易量突破了3亿美元,单日最高交易量更是达到7.



作者:CJ_Blockchain

BTC在宏观震荡的市场中保持了绝对的强势,STRC的活跃交易可能是其强势的原因之一。

上周MSTR的优先股STRC日均交易量突破了3亿美元,单日最高交易量更是达到7.5亿美元。几乎成了美股流动性最好的优先股。

根据STRC的机制,上周的交易量可能为BTC带来潜在约7亿净买盘。

本文旨在介绍STRC的基本情况,运作机制,以及为什么会为BTC带来买盘,和可能潜在的风险。

1.什么是 STRC 优先股?

从金融架构角度看,STRC 是一种对外部投资者发行的“类债务”权益工具。它通过分层,将比特币的剧烈波动拆解为具有固定现金流属性的信用产品。

STRC 的四大核心特征:

短期高收益信用: 定位为短期高收益工具,提供具有竞争力的月度股息(当前年化利率为 11.5%)。

永续性结构: 无固定到期日,公司无需承担传统债券的“还本”压力,属于永久性资本。

资本结构优先权: 在清算顺位上优于普通股($MSTR),为债权导向型投资者提供安全垫。

无违约风险: 法律上属于权益(Equity),股息支付不具强制性,避免了公司因现金流暂时短缺而触发破产违约。

MSTR与STRC对比



2. 价格锚定机制:STRC 的锚定与流动性吸纳

Strategy 公司利用一系列金融杠杆,将 STRC 的市场价格锁定在 100 美元左右,从而建立一个稳定的融资窗口。

关键价格控制工具:

动态股息调节: Strategy 采用反射性利率调节。若 STRC 价格低于 $99,公司将调高股息(增加 25-50 bps)以刺激买盘;反之则通过降低利率抑制过度需求,使收益率回归市场均衡。

ATM : 当 STRC 价格 > $100 时,Strategy会按照$100的价格增发STRC在市场上卖出,吸收市场上的盈余需求,同时将超额资金转化为 BTC 购买力。

赎回条款: 公司保留以 $101 赎回 STRC 的权利。该条款在心理和财务上限制了投资者的溢价购买动机,确保价格不会脱离面值。

税务效率优化: STRC 股息具有“资本返还”性质,持有者可享受税收递延优惠。这种架构设计降低了投资者的抛售频率,增强了 $100 价格锚点的稳定性。

Strategy 致力于将 STRC 的价格锚定在 99−100 窄幅区间,以此作为大规模转化比特币购买力的基石。

3. 结构化 BTC 增值飞轮:从交易额到购买力的转化

当STRC价格在99-101之间波动的时候,交易量是这样转换为BTC购买力的:

发行STRC满足过剩需求: 当STRC的价格达到100美元(平价)时,公司会通过STRC的ATM计划发行并出售新的股票,以满足超出当前市值的“过剩需求”。例如,如果某天STRC在100美元时的交易量为1亿美元,假设其中30%对应新发行的股票,公司就会出售3000万美元的STRC,并立即购买3000万美元的BTC。

平衡杠杆率: 增发STRC其实变相的在增加公司的债务。目前MSTR的杠杆率目标保持在33%左右,这意味着每增加1美元的债务,金库中必须对应增加3美元的BTC。因此,在上述增加了3000万美元债务的情况下,Strategy还需要额外增加6000万美元的BTC。

发行普通股MSTR填补缺口: 为了获得这额外的6000万美元BTC并保持杠杆稳定,公司会在普通股MSTR上使用ATM,发行并出售6000万美元的MSTR新股,然后用所得收益购买价值6000万美元的BTC。

结论: 根据这一机制,每发行1美元的STRC,大致会转化为金库中增加3美元的BTC。因此,在平价状态下1亿美元的STRC日交易量,不仅会产生3000万美元的新STRC,最终会导致公司购买多达0.9亿美元的BTC

当然这里的核心因素是STRC在周内超过100美元交易的时间和交易量,这里为了便于理解假设了30%。实际上还是得看下周MSTR公布的公告。

这套飞理也不是永远可以一直转下去,目前有三点核心制约因素:

STRC的价格必须达到100美元: MSTR只在100美元时才是STRC的卖家。如果STRC的价格严格低于100美元,不会触发新股发行,也就不会转化为新的BTC购买力。

普通股的mNAV必须大于1x: Strategy的核心长期目标是增加每股比特币比率。只有当MSTR的mNAV高于1x时,出售普通股购买BTC才能增加bps;如果mNAV降至1以下,卖出MSTR换取BTC会造成稀释,公司将避免在MSTR上使用ATM。如果出现对STRC需求极大但mNAV低于1x的情况,公司只能通过降低STRC的股息率来抑制过剩的需求。

BTC的长期价格表现(最根本的风险): 整个策略的基础依赖于BTC的长期上涨预期(如年回报率20%以上)。如果

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BTW：比特币原生Layer 1

根据加密货币分析平台 Arkham Intelligence 分享的数据，以太坊创始人 Vitalik Buterin 在 10 个不同的钱包中持有价值超过 5.27 亿美元的加密货币，这些钱包均已被

根据加密货币分析平台 Arkham Intelligence 分享的数据，以太坊创始人 Vitalik Buterin 在 10 个不同的钱包中持有价值超过 5.27 亿美元的加密货币，这些钱包均已被追踪。

平台数据显示，以太坊 (ETH) 是 Buterin 投资组合中最大的资产。他持有约 224,124 枚 ETH，按当前价格计算，价值约 5.239 亿美元。这表明，他几乎全部的投资组合价值都由以太坊构成。

除了 ETH 之外，Buterin 的投资组合中还包含一些其他代币。其中，追踪以太坊价格且属于 Aave 生态系统的 AETHLUSD 代币尤为引人注目。Buterin 的钱包中持有约 175 万枚 AETHLUSD，总价值估计约为 178 万美元。

Buterin 的钱包中还包含约 100 亿枚 WHITE 代币，价值约 80.8 万美元。 此外，他的投资组合中还包含约 300 亿枚 MOODENG 代币，价值约 16.6 万美元。

不过值得注意的是，这些“模因币”是代币开发者为了推广活动而免费发送到 Buterin 钱包的。

根据加密货币分析平台 Arkham Intelligence 分享的数据，以太坊创始人 Vitali

周二亚洲股市小幅走高，连续第二个交易日上涨，投资者在密集的央行会议日程和美伊冲突持续带来的不确定性中权衡利弊。MSCI除日本外亚太指数上涨0.9%，其中韩国综合股价指数（KOSPI）飙升2.4%，日本

周二亚洲股市小幅走高，连续第二个交易日上涨，投资者在密集的央行会议日程和美伊冲突持续带来的不确定性中权衡利弊。MSCI除日本外亚太指数上涨0.9%，其中韩国综合股价指数（KOSPI）飙升2.4%，日本日经225指数上涨0.3%。然而，标普500指数期货下跌0.3%，表明华尔街在周一人工智能相关股票走强推动下，结束了此前连续四天的下跌后，情绪依然谨慎。周一该指数反弹1.0%，结束了此前的四连跌。目前该指数仍比冲突前水平低约3%。Pepperstone Group分析师克里斯·韦斯顿(Chris Weston)认为，此次反弹更像是仓位调整，而非持续的趋势性上涨，并表示现阶段不宜追跌。 石油市场依然波动，布伦特原油价格上涨2.7%，至每桶102.89美元。此前，美国多个盟友拒绝了特朗普部署军舰保护油轮通过霍尔木兹海峡的请求——霍尔木兹海峡是全球近五分之一能源供应的关键通道。本周，各国央行成为市场关注的焦点。预计澳大利亚储备银行将加息至4.1%，为美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行的决策定下基调——市场普遍预期这四家央行将维持利率不变。国际清算银行建议政策制定者避免对能源价格飙升反应过度，称其为典型的供应冲击，应视而不见。联邦基金期货目前显示，美联储周三维持利率不变的概率为99.1%。外汇市场方面，美元指数维持在99.963附近，日元兑美元汇率走弱至159.4。 黄金价格徘徊在每盎司5011.53美元，比特币上涨2.0%至75705美元，以太坊上涨0.7%至2362美元，反映出在全球不确定性加剧的情况下，市场对另类资产的需求依然强劲。运动时用鼻子呼吸可能让跑步更轻松。企业家正面临心理健康危机——以下是如何帮助他们的方法。鱼油补充剂真的像我们想象的那么健康吗？吃鱼更好吗？人工智能会扼杀我们的创造力吗？如果我们不开始重视和保护那些使我们成为人类的特质，它可能会。人工智能有言论自由的权利吗？只有当它支持我们自由思考的权利时才有。我该如何降低胆固醇？补充剂有效吗？车前子或益生菌怎么样？为什么我们需要限制精子捐赠？保持大脑健康老龄化：生活方式的改变如何帮助预防高达40%的痴呆症病例。专家认可的七种避免体重反弹的技巧。

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TON(The Open Network)的价格表现值得关注。根据最新K线数据,TON在过去一段时间内的最高价为1.3457,最低价为1.3183,开盘价为1.3206,而收盘价为1.3335,这一系

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以太幣 (ETH) 今日一度攀升至 2,300 美元，隨後略有回落。此前，以太幣價格上漲超過 8%，主要受上週 ETF 資金流入的推動。然而，以太坊能否維持漲勢已成為人們關注的焦點。

同時，市場參與者迫切想知道以太坊在 2026 年至 2027 年間的最終價格走勢。為此，分析師們繪製了以太幣價格上漲的關鍵阻力位。但技術分析或許能讓我們更清楚地了解以太坊的未來走勢。

以太坊技術分析顯示看漲勢頭強勁

截至發稿時，以太坊交易價格為 2,274 美元，當日上漲 8.3%。這一走勢反映了強勁的買盤活動，並使以太坊價格再次接近交易員一直關注的重要阻力區域。

根據 TradingView 的數據，相對強弱指數 (RSI) 目前約為 63。此水平通常表示市場動能平衡。這顯示市場在進入超買區域前仍有上漲空間。

移動平均收斂/發散指標（MACD）顯示強勁的上漲動能。長條圖呈正值且為綠色，表示動能不斷增強。此外，MACD 線遠高於訊號線，這種形態也預示著強勁的上漲動能

以太幣 (ETH) 今日一度攀升至 2,300 美元，隨後略有回落。此前，以太幣價格上漲超過 8%，

除了坐好,没有什么想交代的了。主力要想出货,会等美股开盘流动性好的时候。这种上方没阻力,期权卖call的跟合约空头排队枪毙的空拉行情,能别动别动。。等反指开始辩经止盈。。 什么时候开空,可以再等等等等

比特币走势分析：关注关键支撑，灵活应对变盘 目前比特币在小周期级别上呈现出破位回落的态势，市场短期进入关键观察期。 日内核心策略： 我们将目光聚焦于 73500 这一重要支撑位。 - 若支撑有效（守住

比特币走势分析：关注关键支撑，灵活应对变盘

目前比特币在小周期级别上呈现出破位回落的态势，市场短期进入关键观察期。

日内核心策略：
我们将目光聚焦于 73500 这一重要支撑位。

- 若支撑有效（守住73500）： 行情有望在此企稳，并重新积蓄向上的动能。上方的第一目标压力位关注 76000 一线。
- 若支撑失守（跌破73500）： 市场情绪可能转弱，行情或将出现“插针”下行的走势。届时，下方可重点关注 72000 - 71000 区间的支撑力度。

市场瞬息万变，请各位务必保持谨慎，密切关注关键点位的得失，以便及时调整策略，灵活应对。

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