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美国证券交易委员会 (SEC) 审查 85% 资产规则提案，或将影响比特币和瑞波币 (XRP) ETF 上市 SEC 发布公告，就纽约证券交易所 Arca 提出的 85% 资产规则提案征求公众意见，该

美国证券交易委员会 (SEC) 审查 85% 资产规则提案，或将影响比特币和瑞波币 (XRP) ETF 上市

SEC 发布公告，就纽约证券交易所 Arca 提出的 85% 资产规则提案征求公众意见，该提案旨在收紧加密货币和商品信托的上市要求。

要点：

SEC 公告就 NYSE Arca 的提案征求公众意见，该提案要求 85% 的资产必须符合上市资格标准。

NYSE Arca 的规则将按名义总值计算衍生品，这将影响加密货币信托的资格计算。

加密货币和商品信托可以使用高达 15% 的非合格资产，同时仍能保持合规。

SEC 公告就 85% 资产规则提案征求公众意见

美国证券交易委员会 (SEC) 于 2026 年 4 月 27 日发布公告，概述了 NYSE Arca 提出的规则变更提案，该提案可能会改变加密货币和商品投资产品获得交易所上市资格的方式。SEC 正在征求公众意见，以确定该提案是否符合《证券交易法》。 该申请文件引入了85%的资产门槛，旨在限制对现有资格标准之外的资产的持有。该提案凸显了未来信托上市将更加严格的投资组合要求。

纽约证券交易所Arca正在寻求修订商品类信托股份的通用上市框架——规则8.201-E。根据拟议的变更，信托至少85%的净资产价值必须持有规则已允许的资产。这些资产可包括合格商品、商品类资产、证券、现金和现金等价物。剩余的15%可以包括其他不符合规则资格标准的资产，只要信托在其他方面仍然合规即可。申请文件指出：

“交易所拟修订规则8.201-E（通用规则），以修改商品类信托股份的通用上市标准。”

该提案还将按总名义价值计算上市和场外衍生品。这意味着大额期权或期货头寸可能会影响产品是否符合上市资格。 发起人必须每日监控85%的门槛，并在信托基金不符合规定时迅速通知纽约证券交易所Arca。该文件指出，此举旨在允许更多基金上市，同时确保大部分投资敞口与支持市场监管的资产挂钩。

资格规则强调衍生品和非合格资产的限制

文件中的示例表明，该门槛对未来的加密货币和商品基金至关重要。如果一个信托基金95%的价值投资于比特币、以太坊、Solana和XRP等合格资产，则符合拟议标准。这些资产之所以符合资格，是因为它们构成在指定市场交易至少六个月的期货合约的基础，并且与提供显著敞口的交易所交易产品相关联，从而满足规则的资格标准。

如果一个专注于黄金且持有黄金和黄金期货的信托基金的所有持仓均符合现行规则，则该信托基金也符合资格。但如果一个持有比特币和比特币ETF场外交易看涨期权的信托基金只有约71%的投资敞口符合要求，则该信托基金将不符合资格。 该示例表明，不符合条件的衍生品如何能够抵消原本符合条件的比特币头寸。纽约证券交易所Arca还希望将非同质化资产和收藏品排除在该规则的商品定义之外。提交的文件称，在制定通用标准时并未考虑这些资产。

除了加密基金之外，该提案还指出，产品审批流程将更加严格。纽约证券交易所Arca仍然可以为涉及非同质化资产或收藏品的信托寻求单独批准，但这些产品将无法通过通用上市途径获得资格。该交易所表示，85%的门槛与类似的基于商品的交易所交易产品一致，并将有助于促进发行人和交易场所之间的竞争。提交的文件还指出，该框架旨在提高交易所监控交易、遏制操纵行为和保护投资者的能力，同时允许更多产品进入市场。提交的文件指出：

“交易所认为，拟议的规则变更不会对竞争造成任何不必要的负担，也不会对促进《证券法》宗旨的实现造成不必要的负担。”

 美国证券交易委员会（SEC）可在审查期内批准、驳回或启动相关程序。利益相关方可就规则变更向SEC提交意见，包括其是否符合《证券法》的要求。关键在于，未来的加密货币和商品信托上市可能会获得更大的灵活性，但前提是必须遵守更严格的风险敞口限制。

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