USD.AI(CHIP) 暴跌

2026年，马斯克宣布TeraFab芯片制造计划，并暗示可能通过自由电子激光器（FEL）技术进军光刻机领域，挑战当前由ASML垄断的EUV光刻技术。ASML的EUV光刻机采用激光等离子体光源（LPP），面临能量转换效率低、锡污染和功率瓶颈等问题。相比之下，FEL技术不依赖等离子体转换，能产生更高功率、更短波长的光，且无碎屑污染，被视为下一代光刻的潜在解决方案。 光刻技术发展呈现三条路径：ASML主导的EUV渐进式迭代仍是主流；以FEL为代表的光源革新试图绕过ASML的整机优势；以及纳米压印、电子束直写等非EUV替代方案。尽管新挑战者出现，但ASML凭借其庞大的生态和持续的技术升级（如High-NA EUV）仍占据主导地位。马斯克的入局是一场豪赌，意图以FEL技术和庞大算力需求重塑供应链，预示着光刻机市场的竞争格局可能发生变化。

寒武纪在2026年上半年实现营收与净利润大幅增长，但存货规模显著上升引发关注。财报显示，公司上半年营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%。然而，存货账面价值达82.48亿元，较上年末增长66.83%，其中原材料和委托加工物资占主要部分。公司解释，存货增长源于锁定晶圆产能以保障供给，但分析师指出，芯片行业技术迭代快，若下游需求放缓，可能面临存货减值风险。同时，公司预付款项也大幅增至29.14亿元，被视为未来收入增长的先行指标。此外，现金及现金等价物余额持续下降，从2023年末的39.54亿元减少至2026年上半年的6.26亿元。股价方面，寒武纪市值一度突破万亿元，近期市值约6946亿元。管理层在业绩会上未直接回应存货消化及减值压力等问题。

韩国基准股指KOSPI自7月30日低点累计反弹约22%，进入技术性牛市，核心驱动力是三星电子和SK海力士等芯片股大幅上涨。这一逆转发生在7月单月暴跌22%之后，当时散户杠杆仓位强制平仓引发了市场剧烈波动。 反弹得益于多重利好：全球科技巨头AI资本开支持续高企，稳固了芯片需求预期；美国通胀数据温和缓解加息担忧；韩国监管层收紧单股杠杆ETF规则以稳定市场；以及市场对三星和SK海力士即将公布大规模股东回报计划的预期升温。 分析师指出，AI智能体等发展导致内存需求爆发，而供给存在瓶颈，这对韩国芯片巨头构成长期利好。尽管外资年初至今总体净卖出，但近期随着估值吸引力显现，部分资金开始回流。不过，市场未来走势仍取决于AI叙事发展和美国利率前景，持续上涨面临不确定性。

上海加特兰微电子科技股份有限公司（简称“加特兰”）科创板IPO申请已获受理。该公司成立于2014年，专注于车规级毫米波雷达芯片和超宽带芯片，产品应用于汽车辅助驾驶、自动驾驶、数字钥匙等领域。2017年，加特兰量产了全球首个基于CMOS工艺的77GHz车规级毫米波雷达射频前端单芯片。目前，它是全球第四大、国内市场第二大车规级毫米波雷达芯片供应商，在国内该领域处于领先地位，国家集成电路产业投资基金二期（大基金二期）为其股东。 财务数据显示，加特兰营收快速增长，2023年至2025年收入从2.06亿元增至6.32亿元，2026年第一季度收入为1.54亿元。但公司尚未盈利，报告期内持续亏损，累计未弥补亏损达1.72亿元。其主营业务毛利率较高，维持在44%至49%之间，超过行业平均水平。公司收入高度依赖车规级毫米波雷达芯片，该产品收入占比超过97%。客户集中度极高，前五大直接客户销售收入占比均超过99%，其中比亚迪是重要的终端应用客户。 市场方面，加特兰产品已覆盖比亚迪、吉利、长安、蔚来等国内主流主机厂，并成功进入沃尔沃、里维安（Rivian）等海外主机厂供应链。然而，公司也面临激烈竞争，与国际巨头如英飞凌、恩智浦、德州仪器在综合研发实力和客户覆盖上仍有差距，同时国内新进入者也在加剧市场竞争。本次IPO，加特兰拟募集资金34.89亿元，用于高性能毫米波雷达芯片、高精度超宽带芯片的研发产业化及总部建设等项目。

中芯国际联合首席执行官赵海军在业绩会上表示，公司订单已排至第四季度，预计年内晶圆不会降价，当前毛利率和产能利用率可持续。公司2026年第二季度营收首次突破30.06亿美元，创历史新高，环比增长20%，同比增长36.1%。毛利率提升至25.3%，归母净利润环比大幅增长142.7%。 业绩增长主要受出货量增加和涨价因素推动，其中涨价对毛利率的贡献大于产能优化。二季度出货量增长得益于人工智能配套芯片需求提升及其他客户需求拉动。按地区划分，中国区收入占比90.2%，增长幅度最大，主要源于AI芯片需求旺盛、海外订单回流及制造能力加强。按应用分类，消费电子收入占比最高，达44.2%；汽车和工业类收入占比从去年同期的10.6%升至16.5%。 赵海军指出，算力相关细分市场，尤其是数据中心和人工智能领域芯片，后续需求量将更大，价格持续上涨，该领域将是公司重点投入方向。针对库存，他表示手机芯片去库存压力显现，而消费类产品需求疲软，但由于产能供应偏紧，厂商正适度提前备货以规避未来产能与成本风险。 展望第三季度，公司预计出货量继续增长，价格保持稳健，收入环比增长2%到4%，毛利率指引为26%到28%。