2026年Q3季度前瞻：流动性定义加密市场

Andy Liu，HTXResearch首席分析师，深耕加密行业全周期的资深投研专家，拥有横跨投资管理、机构服务、链上数据情报与行业研究的复合背景，是业内少有的兼具二级投资视角、机构客户洞察与链上分析能力的全栈型分析师。现任 HTX Research 负责人兼首席分析师，统筹覆盖宏观市场联动、行业新技术、CEX 资产策略的全维度研究体系，带领投研团队为机构客户与市场提供前瞻性的行业洞察。

课程中， Andy Liu回顾了Q2加密市场行情，认为比特币虽最大回撤近24%，本质是全球美元流动性收缩下的集中重定价，而非周期终结。

展望Q3，Andy Liu给出三大核心判断：流动性比地缘政治更重要、现金流比叙事更重要、基础设施比价格更重要。

资产配置上，BTC超配、RWA持续超配、DeFi龙头选择性超配，ETH保持中性偏战术做多，长尾山寨币低配——后者面临机构资金止步于ETF、稳定币流向多元化、巨额解锁压力及市场对"叙事币"免疫等四重枷锁。

监管层面，规则清晰度正从风险折价转变为市场催化剂。

总体而言，Q3行情将由两条主线共同决定：全球流动性是否边际改善，以及监管确定性是否足以重新打开机构风险预算。