从华尔街到Web3：美联储新主席将如何重塑全球金融市场？

胡捷：美联储前高级经济学家、上海交通大学上海高级金融学院教授。

课程观点：

• 2008年金融危机后，美联储货币政策发生重要范式转变，开始更多依赖量化宽松（QE）等资产负债表工具，通过大规模扩张基础货币供应向市场注入流动性。这一变化不仅推动了美股长达十余年的牛市，也深刻影响了包括比特币在内的全球风险资产定价逻辑。

• 美联储新主席上任后很可能推动货币政策再次出现范式切换，其中最值得关注的是缩表（QT）进程。从单一因素来看，这对包括美股和比特币在内的风险资产并不有利。

• 比特币与传统金融体系的融合仍在加速推进。短期来看，部分资金可能被代币化美股等新资产分流，长期来看，有望为比特币及整个数字资产行业带来更广阔的增量资金来源。