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尽管比特币爱好者质疑为何比特币ETF资金大量流入，但其价格仍未突破15万美元大关。对此，Bitwise的Alpha策略主管Jeff Park对金融体系的运作机制进行了冷静的分析。Jeff Park认为，比特币未能突破15万美元并非人为操纵，而是ETF的结构问题。授权参与者（AP）可以使用期货而非现货比特币来对冲ETF风险敞口，从而削弱了ETF资金流入与价格上涨之间的直接联系。这种转向实物赎回和场外

尽管比特币爱好者质疑为何比特币ETF资金大量流入，但其价格仍未突破15万美元大关。对此，Bitwise的Alpha策略主管Jeff Park对金融体系的运作机制进行了冷静的分析。Jeff Park认为，比特币未能突破15万美元并非人为操纵，而是ETF的结构问题。授权参与者（AP）可以使用期货而非现货比特币来对冲ETF风险敞口，从而削弱了ETF资金流入与价格上涨之间的直接联系。这种转向实物赎回和场外交易的模式可能会降低交易所的买盘压力，进而抑制比特币的爆发式上涨。Bitwise的Jeff Park表示，限制比特币价格上涨的并非华尔街，而是比特币ETF本身的结构。在X网站上发表的一篇长文中，Park指出，真正的“罪魁祸首”并非
Jane Street这样的单一公司，而是比特币（BTC）ETF自身的结构性问题。大家都在问：
"Jane Street是不是比特币没涨到15万美元的原因？”不出所料，答案比问题本身更复杂。但它也比阴谋论本身更令人不安——一旦你理解了其中的运作机制，就再也无法忽视了4
pic.twitter.com/iLEeJpDeo4— Jeff Park
（@dgt10011） February 25, 2026 据Park称，授权参与者（AP）在SHO监管条例的“灰色地带”运作。虽然普通交易员在做空前必须找到目标股票，但由于AP参与ETF份额的创建和赎回，因此可以豁免。这使得他们能够以“与监管套利无异”的资本效率和久期维持头寸。您可能还喜欢：韩国逮捕两名涉嫌盗窃价值150万美元比特币证据的嫌疑人。最关键的发现在于这些机构如何进行对冲。通常情况下，套利者会买入现货比特币来填补价格缺口。然而，如果授权交易者（AP）选择使用比特币期货而非标的资产进行对冲，那么“现货实际上从未被买入”。这切断了ETF需求与现货价格上涨之间的联系。此外，近期向“实物”赎回的转变移除了之前强制买入现货的“结构性约束”。授权交易者现在可以通过场外交易平台以最小的市场影响获取比特币，有效地绕过了价格发现的公开交易所。Park总结道，虽然没有公司明确地“操纵”市场，但当前为传统资产设计的监管框架与比特币的使命从根本上是相悖的。其结果是，交易的“中间环节”难以归类，这可能会抑制投资者预期中的爆炸性价格增长。阅读更多：
MrBeast编辑被罚款2万美元，Kalshi网站被禁
两年

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尽管比特币爱好者质疑为何比特币ETF资金大量流入，但其价格仍未突破15万美元大关。 对此，

HYPE：从头优化的高性能Layer 1区块链

在新的治理提案发布后，Uniswap 的 UNI代币在过去24小时内上涨了近 15%，该提案有望增加协议的收入。交易者和投资者对 Uniswap 的反应积极，Uniswap 可能很快就能从交易手续费中获得更高的收入。 我们提议同时在多条链上启用协议手续费，这需要两次链上投票。 第二次投票已开启：https://t.co/QevtsZiUyF https://t.co/udLF4UVHyi pic.

在新的治理提案发布后，Uniswap 的 UNI代币在过去24小时内上涨了近 15%，该提案有望增加协议的收入。交易者和投资者对 Uniswap 的反应积极，Uniswap 可能很快就能从交易手续费中获得更高的收入。
我们提议同时在多条链上启用协议手续费，这需要两次链上投票。
第二次投票已开启：https://t.co/QevtsZiUyF
https://t.co/udLF4UVHyi pic.twitter.com/
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- Hayden Adams
February 25, 2026
(@haydenzadams)
治理提案的主要目标
该治理提案旨在将 Uniswap 的手续费转换机制扩展到八条区块链。手续费转换机制允许
Uniswap 收取在其平台上产生的部分交易手续费。不再将所有费用都支付给流动性提供者，而是将其中一小部分重定向到协议的金库，用于回购 UNI代币、销毁 UNI代币以及扩充金库。如果该提案获得批准，将引入一个自动化系统，默认对所有新的V3流动性池收取费用。
分析师估计，此举每年可带来 2700万美元的额外收入。Uniswap 目前每年从已激活的费用中获得3400万美元的收入。如果该提案获得通过，Uniswap 的年度总费用收入可能会显著增长。2026年第一季度，该协议的毛利润约为
312万美元。
治理权主要惠及 UNI 持有者。此次费用转换的扩展将对 Uniswap 的收入来源协议产生重大影响。UNI 代币的销毁以及更少的代币供应量可以转化为来自多个区块链的更多交易量。
更高的协议费用可能会影响Uniswap 的竞争力。如果手续费吸引力下降，流动性提供者和做市商可能会转向其他平台。如果投票通过，Uniswap 将进一步转型为跨链盈利平台。
加密货币新闻精选：
KuCoin 宣布与 Zypto App集成，为加密货币交易提供支持
标签：加密货币、Uniswap

在新的治理提案发布后，Uniswap 的 UNI 代币在过去 24小时内上涨了近15%，该提案有

AI赋能加密未来

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Create Content for HTX and Win a Share of 1000U!Community Mega AirdropXMN: Instant Crypto Payments美国货币监理署 (OCC) 已就其拟议的稳定币监管框架征求公众意见，该框架旨在根据具有里程碑意义的加密货币监管法案，为稳定币提供监管保障，其中包括针对利息支付禁令可能存在的变通方案。 OCC 制定《美国稳

美国货币监理署 (OCC) 已就其拟议的稳定币监管框架征求公众意见，该框架旨在根据具有里程碑意义的加密货币监管法案，为稳定币提供监管保障，其中包括针对利息支付禁令可能存在的变通方案。

OCC 制定《美国稳定币国家创新指导与建立法案》(GENIUS Act) 实施框架

周三，OCC 发布了一份拟议规则制定文件，旨在实施具有里程碑意义的稳定币立法——《美国稳定币国家创新指导与建立法案》(GENIUS Act)。

《美国稳定币国家创新指导与建立法案》(GENIUS Act) 已于 2025 年 7 月 18 日由美国总统唐纳德·特朗普签署生效。该法案为美国境内的支付稳定币活动建立了监管框架。

在这份长达 376 页的文件中，OCC 纳入了对获准发行支付稳定币的机构、受其管辖的外国支付稳定币发行机构以及受 OCC 监管的实体开展的某些托管活动的监管规定。

值得注意的是，美国货币监理署（OCC）将对某些发行机构拥有监管权，例如国家银行或联邦储蓄协会的子公司、联邦合格发行机构、州合格发行机构以及外国发行机构。

拟议规则涵盖了OCC根据《GENIUS法案》必须颁布的所有法规，包括储备资产标准、流动性和托管要求、风险管理控制、审计和监管检查。

然而，与《银行保密法》、反洗钱法以及外国资产控制办公室制裁相关的规则除外，这些规则将与财政部一起通过单独的规则制定程序予以解决。

“OCC已认真考虑了拟议的监管框架，该框架旨在使稳定币行业能够安全稳健地蓬勃发展，”货币监理署署长乔纳森·古尔德在一份声明中表示。

“我们欢迎各方就该提案提出反馈意见，以便制定出有效、实用且能反映广泛行业视角的最终规则。OCC将继续推进《GENIUS法案》的实施，并为受OCC监管的实体提供更多机会，以满足其客户和社区的需求。”他补充道。

应对稳定币收益漏洞的规则

拟议草案还解决了与这些资产监管相关的一个关键问题：稳定币的利息或收益支付。作为背景，该法案禁止对持有或使用支付用途的稳定币支付利息，但仅针对获准发行机构。

基于此，银行业认为《GENIUS法案》存在可能对金融体系构成风险的“漏洞”，并已向参议员提出建议，要求在加密货币市场结构法案（即《CLARITY法案》）中加入相关条款，禁止数字资产交易所、经纪商、交易商及相关实体提供收益。

OCC进一步阐述了《GENIUS法案》的禁令，强调了为防止这些“漏洞”而必须解决的潜在领域。该机构讨论了发行人可能试图通过与第三方达成协议，以规避法律规定的方式“向支付稳定币持有者支付违禁的利息或收益”。

然而，该机构指出，由于此类协议种类繁多且不断变化，不可能一一识别和处理。因此，该机构提议引入一项推定，即“与特定类型的人员达成的某些类型的协议”将构成发行人向持有者支付违禁收益或利息。

如果符合以下条件，OCC 将推定发行人向持有者支付任何形式的利息或收益：发行人“与关联方或相关第三方签订合同、协议或其他安排，向该关联方或相关第三方支付利息或收益”；并且如果该关联方或相关第三方“签订合同、协议或其他安排，向任何由获准发行人发行的支付稳定币的持有者支付利息或收益（……），且该利息或收益“仅与持有、使用或保留”这些代币有关。

然而，OCC澄清，该禁令并非旨在阻止商家独立向使用支付稳定币的用户提供折扣。该禁令也并非旨在阻止发行方“以白标合作的方式与非关联合作伙伴分享支付稳定币的利润”。


根据一周图表，加密货币总市值达到2.31万亿美元。数据来源：TradingView上的TOTAL数据。

美国货币监理署 (OCC) 已就其拟议的稳定币监管框架征求公众意见，该框架旨在根据具有里程碑意义的加

Create Content for HTX and Win a Share of 1000U!Community Mega AirdropXMN: Instant Crypto Payments加密货币市场似乎岌岌可危。 2月25日，恐慌与贪婪指数上涨了5点，但仍略低于“恐慌”区域。多头需要介入，否则比特币（BTC）可能再次滑向极度恐慌，预示着投降风险的再次出现。 另一方面，也出现了一些积极的迹

加密货币市场似乎岌岌可危。

2月25日，恐慌与贪婪指数上涨了5点，但仍略低于“恐慌”区域。多头需要介入，否则比特币（BTC）可能再次滑向极度恐慌，预示着投降风险的再次出现。

另一方面，也出现了一些积极的迹象。比特币市值（BTC.D）在略低于60%的位置遇到了阻力，但山寨币季节性指数在一个狭窄的区间内保持稳定。这表明，随着资金流入山寨币的轮动受到限制，人们对BTC的信心并未消退。

衍生品方面，情况也呈现看涨态势。

24小时清算图表显示，多头头寸仍在被清算，占2.5亿美元清算总额的66%，而未平仓合约（OI）仍然处于控制之中，这意味着杠杆并未失控。

 总而言之，比特币强劲的上涨势头加上衍生品的活跃表现，可能迅速扭转市场局面，如果市场情绪转向风险偏好，比特币目前的震荡行情或许会被视为一次健康的调整。值得注意的是，分析师们正密切关注即将出台的监管政策，认为这可能成为推动市场反弹的催化剂。

加密货币市场密切关注比特币，多头占据上风

上述看涨信号印证了比特币底部已触底的观点。

在资金轮动方面，投资者倾向于实用型加密货币，Decred [DCR] 领涨24小时涨幅，涨幅接近15%。没有主流山寨币跻身涨幅榜前列，这进一步印证了AMBCrypto关于比特币主导地位的观点。

在此背景下，强劲的ETF资金流入凸显了市场分化。比特币ETF最新记录显示，流入资金高达2.54亿美元，而以太坊[ETH]仅流入660万美元。结论是：加密货币市场的任何实质性反弹似乎都将由比特币主导。

 在此背景下，比特币在 6.5 万美元附近徘徊，似乎已触底。

然而，情况远非如此明朗，市场情绪依然谨慎。因此，分析师警告称，3 月 1 日即将出炉的市场明朗化可能成为催化剂，也可能成为令尾盘多头措手不及的牛市陷阱。

在此之前，该区域正逐渐演变为多空双方激烈博弈的战场。尽管如此，从当前的资金流动和加密货币市场的走势来看，多头正在逐步占据上风，潜在的空头挤压也即将到来。

总结

尽管市场情绪谨慎，但比特币在 6.5 万美元附近的震荡、强劲的 ETF 资金流入以及受控衍生品交易表明，底部可能正在形成。

投资者正倾向于实用型加密货币，而山寨币的上涨势头依然受阻，这在多空双方持续激烈的波动中巩固了比特币的主导地位。

加密货币市场似乎岌岌可危。 2月25日，恐慌与贪婪指数上涨了5点，但仍略低于“恐慌”区域。多头需要

声明：本文不构成投资建议。本页面内容及资料仅供教育用途。在XRP陷入困境之际，Solstaking 将基于合约的质押和现实世界资产整合定位为方向性加密货币策略的替代方案。 概要：在经历了 69% 的回撒以及自 2022年以来最大的已实现损失事件之一后，XRP 面临着潜在的触底信号和持续的技术阻力，短期走势不明朗。SolStaking 提供结构化的、基于合约的质押和云挖矿模型，旨在减少对价格择时的依

声明：本文不构成投资建议。本页面内容及资料仅供教育用途。在XRP陷入困境之际，Solstaking 将基于合约的质押和现实世界资产整合定位为方向性加密货币策略的替代方案。
概要：在经历了 69% 的回撒以及自 2022年以来最大的已实现损失事件之一后，XRP 面临着潜在的触底信号和持续的技术阻力，短期走势不明朗。SolStaking 提供结构化的、基于合约的质押和云挖矿模型，旨在减少对价格择时的依赖，并辅以审计、托管保险和独立资产管理。通过整合债券、商品和基础设施项目等现实世界资产，该平台旨在在持续波动的加密货币市场中提供更稳定、基于规则的结算机制。
近期的市场动荡使XRP再次成为关注焦点。在从近期高点下跌约69%后，XRP 引发了分析师们的褒贬不一的反应。一些人指出，历史上类似的下跌之后往往伴随着强劲的反弹，尤其是在经历大幅抛售之后。链上数据显示，这是自
2022 年以来最大的已实现亏损事件之一，一些人将其解读为局部底部正在形成的潜在信号。
然而，也有人保持谨慎。从技术角度来看，XRP仍然面临着显著的阻力，如果无法收复关键价位，则可能进一步下跌。短期内，价格走势仍然高度依赖于流动性变化和整体市场情绪。显而易见的是，在这种环境下，方向判断变得越来越困难。当波动性本身成为主要风险时，随着市场波动加剧，许多参与者意识到，风险不仅来自“方向判断错误””，还来自过度暴
露于价格波动本身。在震荡的区间震荡市场周期中，围绕短期交易或杠杆构建的策略往往会受到流动性和市场情绪突变的影响。即使是时机把握得当的仓位，也可能被与基本面关系不大、突如其来的波动所破坏。因此，一些投资者开始探索规则更清晰、时间框架更固定、结算更自动化的参与模式，寻求在不完全依赖短期价格走势的情况下继续参与加密生态系统的方法。什么是 SolStaking？SolStaking 是一个提供多资产质押和云挖矿服务的平台。
SolStaking 的架构并非着眼于市场择时或价格预测，而是基于合约的参与模式，旨在适应各种不同的市场环境。在基础设施层面，该平台强调长期运营稳定性和风险控制，具体措施包括：在美国注册的运营实体：Sol Investments，LLC；用户质押资产与运营资金严格隔离；由普华永道定期进行独立审计；由伦敦劳合社提供托管保险；企业级安全保障，包括多层加密和全天候风险监控。该框架并非用于短期投机，而是为了在波动的市场环境中持续运营。
现实世界资产的作用 与完全受链上价格波动影响的模型不同，SolStaking 将现实世界资产（RWA）作为其底层支持结构的一部分。这些资产可能包括人工智能数据中心、主权债券和投资级债券、实物黄金和大宗商品、工业金属库存、物流和冷链基础设施，以及农业和清洁能源项目。这些资产在链下运行，并产生相对稳定的收入流。经过验证和核算后，相关数据会被映射到链上，智能合约会根据预定义的规则自动执行结算。这种方法旨在降低对任何单一市场价格波动的依赖。基于合约的参与（示例）SolStaking 提供一系列合约，以满足不同资金水平和参与期限的需求。示例包括：合约类型 起始金额 持续时间 预计结算金额*试用计划1000美元约2天约108美元TRX 收益计划3000美元约15天约3585 美元 XRP旗舰
计划30000美元约30天44,400美元 BTC旗舰计划300,000美元50天左右630,000美元
*数字仅为模型示意图。

声明：本文不构成投资建议。 本页面内容及资料仅供教育用途。在 XRP陷入困境之际，

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美 DC 反诈专案组累计冻结扣押超 5.8 亿美元涉“杀猪盘”加密资产

AI没有结构化结算只是先进的自动化。 OpenLedger将应用逻辑、数据治理、确定性推理和经济协调整合为一个统一的分层系统。 从DataNet中的数据集验证到推理层中的证明生成执行,它使贡献者能够直

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