WAR (WAR) tăng vọt

Cuộc Chiến Lạnh Mới Là Cuộc Chiến Cổ Phiếu Công Nghệ Từ góc độ lịch sử, ba cuộc xung đột thương mại Mỹ-Xô, Mỹ-Nhật và Mỹ-Trung thể hiện sự phát triển liên tục: từ hệ thống song song, quan hệ phụ thuộc đến sự hội nhập lẫn nhau. So với Liên Xô và Nhật Bản, Trung Quốc đã tiến xa nhất, không chỉ liên quan đến thương mại và nợ công, mà còn thách thức quyền định giá của Mỹ trong lĩnh vực tài chính. Bản chất của cuộc cạnh tranh Mỹ-Trung hiện tại không còn là chiến tranh thương mại hay tài chính thuần túy, mà là sự kết hợp giữa **chiến tranh công nghệ và chiến tranh tài chính**. Thị trường chứng khoán, đặc biệt là nhóm cổ phiếu công nghệ, đã trở thành chiến trường chính và tài sản cấp chủ quyền mới, thể hiện ý chí quốc gia vượt trên sự khác biệt chính trị. Sự thịnh vượng chưa từng có của các lĩnh vực AI, bán dẫn và robot tại Mỹ cũng như sự trỗi dậy của các hãng công nghệ Trung Quốc như ChangXin, Kimi và DJI, đều nằm trong bối cảnh này. Thế giới đang phân chia thành hai hệ thống. Các doanh nghiệp trong mỗi hệ thống tìm cách đạt được vị thế độc quyền tự nhiên trong khu vực của mình. Sự thành công của họ được định giá và phản ánh qua thị trường vốn, trở thành mục tiêu cạnh tranh mới. Điều này quan trọng hơn việc phán xét bong bóng AI hay chu kỳ bán dẫn. Trong thời đại cạnh tranh giữa các cường quốc, cơ hội kiếm lời (alpha) lớn nhất thường ẩn chứa trong những biến động tài chính phức tạp nhất.

Các nhà đầu tư vào quỹ ETF Vanguard Energy Index Fund trước chiến tranh Mỹ-Iran đã thu lợi nhuận, với khoản đầu tư 1.000 USD tăng lên 1.031,85 USD (tăng 3,18%). ETF này hưởng lợi từ việc giá dầu tăng sau khi cuộc tấn công vào Iran làm gián đoạn nguồn cung năng lượng và vận chuyển qua eo biển Hormuz - tuyến đường quan trọng cho thương mại dầu thô và khí đốt tự nhiên hóa lỏng toàn cầu. Lo ngại về nguồn cung đẩy giá dầu Brent và WTI vượt 100 USD/thùng, hỗ trợ cổ phiếu các công ty năng lượng. ETF đã tăng lên trên 160 USD vào đầu tháng 3, sau đó đạt mức khoảng 170 USD, chạm đỉnh nửa năm. Sau đó, quỹ trải qua một số đợt điều chỉnh do các cuộc đàm phán ngừng bắn và sự kiện ngoại giao làm giảm rủi ro địa chính trị trên thị trường năng lượng. Đầu tháng 7, cổ phiếu giảm xuống khoảng 150 USD, mức thấp nhất trong giai đoạn này, nhưng đã phục hồi trên 160 USD vào tháng 8. Bất chấp biến động, ETF đã tăng 7,66% trong sáu tháng qua. Quỹ này theo dõi một danh mục đa dạng các công ty năng lượng lớn, bao gồm các doanh nghiệp khai thác, lọc dầu và thăm dò. Sự tăng trưởng của nó được thúc đẩy bởi cổ phần trong các công ty năng lượng Mỹ lớn như Exxon Mobil và Chevron. Hiện tại, giá dầu đã giảm nhẹ so với mức cao nhất, nhưng sự bất ổn địa chính trị vẫn tiếp tục gây áp lực tăng đối với thị trường năng lượng. Các nhà đầu tư vẫn tập trung theo dõi eo biển Hormuz, tuyến đường sống còn cho nguồn cung dầu toàn cầu.

Ngày 10/8, Luke Dashjr, nhà sáng lập hồ Ocean, đã bị loại khỏi nhóm biên tập BIP do vượt qua quy trình thảo luận để đẩy nhanh BIP-110 và ít đóng góp gần đây. Sự kiện này xảy ra sau một đợt chia tách blockchain Bitcoin lần đầu tiên kể từ năm 2017. Ngày 8/8, tại độ cao khối 961.632, một số node chạy phần mềm Bitcoin Knots (chiếm ~22% mạng lưới) từ chối khối chính do không tuân theo BIP-110 - một đề xuất fork mềm nhằm cấm dữ liệu không phải giao dịch trong OP_RETURN. Chuỗi thiểu số chỉ tạo thêm được 1 khối trước khi ngừng hoạt động, trong khi chuỗi chính tiếp tục vận hành bình thường. Xung đột bắt nguồn từ việc Bitcoin Core phiên bản 30 (10/2025) gỡ bỏ giới hạn 83 byte cho OP_RETURN, làm giảm chi phí nhúng dữ liệu. Nhóm phản đối, ủng hộ BIP-110, muốn đưa giới hạn này thành quy tắc đồng thuận bắt buộc. BIP-110 gây tranh cãi khi hạ ngưỡng kích hoạt fork mềm xuống 55% (truyền thống là 95%) và có điều khoản kích hoạt cưỡng chế. Tuy nhiên, tỷ lệ ủng hộ từ các thợ đào (miner) chưa bao giờ vượt quá 3%. Các hồ đào lớn như Foundry USA, AntPool không ủng hộ, trong khi F2Pool chỉ trích mạnh mẽ. Các chuyên gia như Michael Saylor và Jameson Lopp phản đối vì cho rằng nó phá vỡ tính trung lập của Bitcoin và có thể gây ra lỗi. Sau chia tách, không sàn giao dịch lớn nào hỗ trợ chuỗi thiểu số. Nhóm ủng hộ BIP-110, bao gồm Luke Dashjr, hiện đang thảo luận khả năng đổi thuật toán Proof-of-Work để tách thành một đồng tiền mới, nhưng vẫn chỉ trong giai đoạn thử nghiệm. Sự kiện này minh chứng: dù quy tắc có thể được soạn thảo bởi một nhóm nhỏ, nhưng quyền lực thực sự trên mạng Bitcoin thuộc về các thợ đào - những người cam kết tài nguyên tính toán - và người dùng, sàn giao dịch công nhận chuỗi nào có giá trị.

Sau nhiều lớp kiểm tra an ninh và được dán màng chống nhìn trộm lên camera điện thoại, phóng viên đã vào thăm trung tâm dữ liệu ở Ulanqab, Nội Mông. Nơi đây đang chứng kiến cuộc chạy đua hạ tầng điện toán mạnh mẽ trong ngành AI Trung Quốc. Từ “thủ đô khoai tây”, Ulanqab đã trở thành cụm trung tâm điện toán AI lớn nhất cả nước nhờ vị trí gần Bắc Kinh, độ trễ mạng thấp, nhiệt độ mát mẻ và đặc biệt là giá điện rẻ, chỉ 0.32-0.35 Nhân dân tệ/kWh. Các công ty AI như DeepSeek đang chuyển từ mô hình nhẹ “thuê máy chủ, mua sức mạnh tính toán” sang việc tự xây dựng hoặc kiểm soát sâu cơ sở hạ tầng. Sở hữu hàng chục nghìn GPU trở thành ngưỡng bắt đầu. Để đáp ứng nhu cầu bùng nổ, các giải pháp kiến trúc module hóa, như “phương tiện container” của Alibaba Cloud, cho phép xây dựng trung tâm dữ liệu chỉ trong 100 ngày, thay vì 12-30 tháng truyền thống. Mục tiêu là biến việc xây dựng trung tâm dữ liệu từ một “công trình xây dựng” thành một “sản phẩm” được sản xuất hàng loạt, tận dụng lợi thế chuỗi cung ứng Trung Quốc. Cuộc đua cuối cùng là cuộc đua về điện. Với quy mô lớn gấp 10 lần và mật độ công suất cao, giá điện là yếu tố then chốt. Ulanqab có lợi thế lớn nhờ điện xanh chiếm 90% và giá thấp. Tuy nhiên, sự phát triển nhanh của AI đặt ra thách thức về việc đồng bộ hóa giữa lập kế hoạch điện (3-5 năm) và việc giao hàng hạ tầng tính toán (100 ngày). Tương lai đòi hỏi các hệ thống linh hoạt, nơi sức mạnh tính toán có thể thích ứng với nguồn điện. Sự thay đổi ở Ulanqab cho thấy một mô hình hạ tầng AI mới đang hình thành, được hỗ trợ bởi năng lực sản xuất của Trung Quốc, với tiềm năng định hình lại cạnh tranh toàn cầu khi giải pháp này mở rộng ra thị trường thế giới.

Schiff, CEO của Euro Pacific Asset Management và là người chỉ trích Bitcoin lâu năm, liên tục tuyên bố trong tuần trước rằng Bitcoin không chỉ không theo kịp đà tăng của vàng mà còn di chuyển theo hướng ngược lại. Ông chỉ ra rằng trong khi vàng tăng 9%, bạc tăng 11%, chỉ số Nasdaq tăng 13% và Russell 2000 tăng 14% trong một năm, thì Bitcoin lại giảm 11%. Ông xem đây là bằng chứng cho thấy luận điểm "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin không dựa trên hành vi giao dịch thực tế. Schiff liên kết đà tăng của vàng và bạc trực tiếp với rủi ro địa chính trị và lạm phát, cho rằng xung đột quân sự và giá dầu tăng đã thúc đẩy các khoản đầu tư vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Ngược lại, Bitcoin đã giảm xuống dưới 64.000 USD và duy trì ở mức thấp, tụt lại phía sau so với các loại tài sản chính khác. Đây không phải lần đầu Schiff tranh luận về mối tương quan. Ông đã nhiều lần lập luận rằng mối tương quan giữa Bitcoin và vàng "không bao giờ có thực" và cảnh báo về những tổn thất tiềm tàng đối với các công ty nắm giữ Bitcoin lớn như MicroStrategy. Những người ủng hộ Bitcoin bác bỏ các chỉ trích của Schiff, cho rằng sự phân kỳ giá ngắn hạn trong một đợt bán tháo không giải quyết được cuộc tranh luận lâu dài về vai trò tích trữ giá trị của Bitcoin.