CAPGiá Cap

Tháng 8/2026, Công ty Công nghệ Unitree (Unitree Robotics) - doanh nghiệp robot hình người hàng đầu Trung Quốc, đã xác định giá phát hành IPO là 150,8 nhân dân tệ/cổ phiếu, với tổng vốn hóa thị trường dự kiến khoảng 60,9 tỷ nhân dân tệ. Điều này đưa người sáng lập sinh năm 1990 Vương Hưng Hưng (Wang Xingxing), sở hữu gần 30% cổ phần, trở thành tỷ phú trẻ tuổi nhất trên sàn STAR Market. Đáng chú ý, công ty trí tuệ nhân tạo DeepSeek do Lương Văn Phong (Liang Wenfeng) thành lập cũng nằm trong danh sách phân phối chiến lược, đầu tư 141 triệu nhân dân tệ để nhận 933.400 cổ phiếu. Việc chào bán cổ phiếu ra công chúng trực tuyến dự kiến bắt đầu vào ngày 10/8. Thị trường kỳ vọng cao khi doanh thu năm 2025 của Unitree đạt 16,99 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng 332,64%, với lợi nhuận ròng sau thuế là 5,91 tỷ nhân dân tệ. Robot hình người hiện chiếm 51,78% doanh thu chính. Công ty dự định huy động 4,2 tỷ nhân dân tệ từ đợt IPO, trong đó 2,022 tỷ sẽ được đầu tư cho dự án nghiên cứu và phát triển mô hình robot thông minh. Đằng sau Unitree là sự hậu thuẫn của hàng loạt quỹ đầu tư lớn như Sequoia China, Meituan, Tencent, Matrix Partners, Shunwei Capital, cùng các tổ chức nhà nước địa phương. Đợt phát hành này được xem là chỉ dấu quan trọng cho ngành trí tuệ thể hiện (embodied AI), khi nhiều công ty trong lĩnh vực này cũng đang lên kế hoạch IPO. Năm 2026 được dự báo là một năm bùng nổ IPO tại Trung Quốc. Tính đến đầu tháng 8, đã có 87 công ty lên sàn A-share với tỷ lệ tăng giá trung bình 278% trong ngày đầu giao dịch và không có trường hợp nào giảm giá. Tuy nhiên, tỷ lệ trúng thầu thường rất thấp, dưới 0,04% cho hầu hết các đợt chào bán. Sự kiện Unitree IPO phản ánh sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với các công ty công nghệ tiên phong, mở ra kỳ vọng về phần thưởng xứng đáng cho đổi mới sáng tạo.

Pools.trade, nền tảng phát hành meme coin do Uniswap Labs ra mắt trên Robinhood Chain, chính thức mở frontend vào ngày 6/8. Tuy nhiên, cộng đồng đã phát hiện và giao dịch các hợp đồng được triển khai sớm từ trước, tạo ra khối lượng giao dịch trước đó hơn 150 triệu USD. Trong ngày đầu tiên, khối lượng giao dịch của nền tảng đạt 99,1 triệu USD, chiếm khoảng 54,2% tổng khối lượng của các nền tảng phát hành trên Robinhood Chain. Pools.trade cung cấp hai chế độ phát hành: "Instant Launch" (phát hành ngay) và "Crowd Launch" (phát hành cộng đồng trong 4 giờ). Điểm nổi bật là phí giao dịch chỉ 0,25%, thấp hơn nhiều so với các đối thủ như Pons hay Flap (1%). Phần lớn phí được tái đầu tư vào thanh khoản bị khóa vĩnh viễn. Mặc dù có số liệu giao dịch ấn tượng, Pools.trade vẫn chưa tạo ra được meme coin có vốn hóa lớn. Chỉ có hai mã thông báo, FRONG và POOLS, đạt vốn hóa trên 1 triệu USD. Cả hai đều bị nghi ngờ về tính công bằng vì được đúc trước khi nền tảng chính thức ra mắt. FRONG, lợi dụng hình ảnh chú ếch trong video đếm ngược của Uniswap, từng chạm vốn hóa 18 triệu USD nhưng đã giảm mạnh. POOLS, với tên trùng nền tảng, cũng có diễn biến tương tự. Bài học cho thấy, tính công bằng là yếu tố then chốt đối với meme coin. Sự nghi ngờ về "rót hàng sớm" đã làm giảm sự phấn khích của cộng đồng. Dù vậy, với sự hậu thuẫn của Uniswap và làn sóng meme trên Robinhood Chain, Pools.trade vẫn được kỳ vọng sẽ sớm tìm được một câu chuyện mới thú vị và minh bạch để tạo ra hiện tượng tiếp theo.

Bài viết phân tích sàn phát hành token Meme Pools.trade của Uniswap trên Robinhood Chain. Nền tảng này có ưu điểm là phí giao dịch thấp (0,25%), thanh khoản bị khóa vĩnh viễn và kế thừa trực tiếp hệ sinh thái người dùng Uniswap. Tuy nhiên, dù khối lượng giao dịch ngày đầu rất cao (gần 1 tỷ USD), Pools.trade vẫn chưa tạo ra được Meme coin nào có vốn hóa lớn bền vững. Lý do chính được chỉ ra là vấn đề công bằng. Hai đồng có vốn hóa cao nhất là FRONG (liên quan đến hình ảnh "linh vật ếch" của Uniswap) và POOLS (trùng tên nền tảng) đều bị phát hiện được đúc và tạo pool từ trước khi nền tảng chính thức ra mắt, dẫn đến nghi ngờ về "ví chuột" và làm giảm sự FOMO của cộng đồng. Bài viết kết luận rằng tính công bằng là yếu tố sống còn đối với Meme coin, và Pools.trade cần một câu chuyện mới thú vị và minh bạch để có thể tạo ra "con sóng" lớn tiếp theo.

Giám đốc cấp cao của Metaplanet cho rằng tâm lý tiêu cực trên thị trường tiền mã hóa chỉ là tạm thời và những lo ngại về việc Bitcoin tiếp tục giảm là quá mức. Ông giải thích đợt điều chỉnh gần đây chủ yếu liên quan đến đặc điểm của các công ty sử dụng vốn vay để mua Bitcoin. Cổ phiếu của những tổ chức này, như Metaplanet và Strategy, đã giảm mạnh hơn cả Bitcoin vào tháng 8 do cấu trúc tài chính của họ. Theo vị giám đốc, động thái hiện tại là điển hình của các đợt bán tháo quy mô lớn, khi thị trường loại bỏ đòn bẩy tín dụng dư thừa. Các công ty nắm giữ Bitcoin chịu áp lực bán lớn, nhưng khi xu hướng đảo chiều, họ có khả năng tăng trưởng nhanh nhất. Ông so sánh với chu kỳ giá xuống năm 2022, khi việc thanh lý các vị thế ký quỹ đã thanh lọc thị trường và tạo nền tảng cho đà tăng mới. Ông tin rằng thị trường đang có dấu hiệu chạm đáy. Cuối quý II, các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu chuyển vốn từ tài sản liên quan Bitcoin sang cổ phiếu AI, gây thêm áp lực bán. Nhiều mối đe dọa, như rủi ro từ máy tính lượng tử, bị đánh giá quá cao, và tâm lý hoảng loạn không phản ánh đúng tình hình cơ bản của Bitcoin. Trước đó, nhà đồng sáng lập Blockstream Adam Back cũng dự đoán vốn hóa Bitcoin có thể đạt 200 nghìn tỷ USD, một phần nhờ vào hoạt động tích trữ Bitcoin của các công ty như Strategy.

Mỗi cơ sở hạ tầng tài chính vĩ đại đều bắt đầu từ một cơn sốt đầu cơ? Lịch sử tài chính đã nhiều lần chứng minh điều này, từ thị trường tương lai ngũ cốc ở Chicago thế kỷ 19, nơi các nhà đầu cơ cung cấp thanh khoản cần thiết để hình thành trung tâm định giá toàn cầu. Trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, động lực đầu cơ thường bị chỉ trích là "sòng bạc". Tuy nhiên, đầu cơ có thể đóng vai trò như tín hiệu dẫn đường và nền tảng thanh khoản cho các mô hình kinh doanh bền vững sau này. Bài viết phân tích ba trường hợp gần đây: Robinhood Chain (một blockchain được xây dựng cho giao dịch chứng khoán) chứng kiến sự bùng nổ giao dịch meme coin ngay khi ra mắt; Hyperliquid chuyển từ giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tiền mã hóa sang xây dựng cơ sở hạ tầng cho các tài sản thực như vàng và cổ phiếu; và sàn DEX lớn nhất Uniswap. Chìa khóa nằm ở việc liệu hoạt động đầu cơ có thể gắn với một tài sản cơ sở có giá trị thực hay không. Khi điều đó xảy ra, như ở Chicago hay với Hyperliquid hiện nay, nó có thể tạo ra các lớp định giá mới và cơ sở hạ tầng giao dịch. Robinhood đang tận dụng lưu lượng truy cập từ meme coin để ươm mầm cho hệ thống giao dịch chứng khoán trên chuỗi trong tương lai. Bản chất, đầu cơ là việc biến quan điểm thành các vị thế tài chính và tìm kiếm tính thanh khoản. Nó không tốt cũng không xấu một cách tuyệt đối. Tương lai của nó - dù chỉ là bong bóng thoáng qua hay nền móng cho một hệ thống lâu dài - phụ thuộc vào giá trị mà tài sản cơ sở mà nó gắn vào có thể mang lại.