Một cuộc đụng độ mới giữa những người chỉ trích và bênh vực XRP đã nổ ra trên X sau khi Zach Rynes (@ChainLinkGod), Liên lạc viên Cộng đồng Chainlink, lập luận rằng luận điểm đầu tư vào XRP đã không theo kịp sự phát triển của thị trường crypto và cơ sở hạ tầng tài chính. Tuyên bố trung tâm của anh ấy rất thẳng thắn: XRP Ledger giờ đây là một “chuỗi ma”, trong khi trường hợp sử dụng từng được quảng cáo cho XRP như một tài sản cầu nối phần lớn đã bị stablecoin và cơ sở hạ tầng khả năng tương tác rộng hơn vượt qua.
Rynes đã đóng khung tranh cãi xung quanh cái mà anh gọi là luận điểm bán lẻ tồn tại lâu nay đằng sau XRP. “Luận điểm bán lẻ kỳ lạ của XRP là nó sẽ trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu mà mọi thứ giao dịch dựa vào, cái gọi là ‘tiêu chuẩn XRP’,” ông viết. “Thay vì giao dịch trực tiếp Đô la lấy Euro, bạn sẽ giao dịch USD lấy XRP, và sau đó XRP lấy EUR, bởi vì điều này được cho là làm cho các khoản thanh toán hiệu quả hơn.”
Ông lập luận rằng những người ủng hộ XRP thích mô tả điều này không phải là một sự phấn đấu cho vị thế tiền tệ dự trữ, mà là một vai trò “tiền tệ cầu nối” hẹp hơn. Theo quan điểm của ông, sự phân biệt đó không thực sự thay đổi lập luận. Ông nói vấn đề lớn hơn là cấu trúc thị trường được hình dung bởi những người ủng hộ XRP ban đầu đã được xây dựng theo những cách khác trong thập kỷ qua.
“Tầm nhìn XRP được tạo ra hơn một thập kỷ trước khi chúng ta có các chuỗi thông lượng cao hiện đại 200K TPS, hợp đồng thông minh có thể lập trình, giao thức DeFi, stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định, tiền gửi được token hóa, hoán đổi nguyên tử DvP/PvP và cơ sở hạ tầng chuỗi chéo,” Rynes viết. “Nếu bạn lắng nghe những cơ sở hạ tầng thị trường và tổ chức tài chính lớn nhất thế giới như Swift, DTCC, JP Morgan, BlackRock và nhiều tổ chức khác đang nói, bạn sẽ thấy không có ai trong số họ nói về nhu cầu về một ‘tiền tệ cầu nối’. Thay vào đó, họ nói về nhu cầu kết nối, khả năng tương tác, quyền riêng tư, tuân thủ và điều phối.”
Lời chỉ trích đó mở rộng đến vị trí của XRP Ledger trong token hóa và tài chính on-chain. Rynes nói rằng niềm tin phổ biến trong giới nắm giữ XRP rằng XRPL “sẽ trở thành chuỗi thống trị cho các tài sản thế giới thực được token hóa” vẫn tồn tại bất chấp những chỉ số áp dụng mà ông mô tả là yếu. Ông gọi XRPL là “một chuỗi ma với thị phần RWA dưới 1% và stablecoin dưới 0,01%”, lập luận rằng điều này khiến ý tưởng XRPL nổi lên như một lớp giải quyết thanh toán chính khó có thể bảo vệ được.
Ông cũng chỉ ra stablecoin là người chiến thắng thực tế trong cuộc tranh luận về tài sản cầu nối. Theo Rynes, “Stablecoin được hỗ trợ bằng USD đã trở thành ‘tiền tệ cầu nối’ gốc crypto thống trị cho thanh toán, giao dịch và tài chính,” và ngành công nghiệp đã xây dựng “mọi thứ XRP được cho là sẽ trở thành, mà không cần XRP.” Ông trích dẫn Hyperliquid như một ví dụ về tài chính gốc crypto, nơi các vị thế trên nhiều thị trường được định giá hiệu quả so với stablecoin được hỗ trợ bằng đô la chứ không phải XRP.
Nửa sau lập luận của ông tập trung ít hơn vào thiết kế sổ cái và nhiều hơn vào mô hình kinh doanh của Ripple. Rynes cáo buộc rằng Ripple “xã hội hóa chi phí của mình cho những người nắm giữ XRP và tư nhân hóa lợi nhuận cho các cổ đông vốn chủ sở hữu của mình,” nói rằng doanh số bán XRP tài trợ cho các sản phẩm mà doanh thu tích lũy cho Ripple thay vì trực tiếp cho những người nắm giữ token. Ông cũng đưa ra quan điểm tương tự về RLUSD, viết rằng khoảng 90% nguồn cung của nó nằm trên Ethereum và các chuỗi khác, mà theo lời kể của ông, tạo ra rất ít hoặc không có nhu cầu trực tiếp cho chính XRP.
Cộng Đồng XRP Phản Pháo
Không phải ai trong thread cũng chấp nhận cách đóng khung đó. Luật sư và người ủng hộ XRP Bill Morgan đã phản bác so sánh của Rynes giữa mua lại token và mua lại cổ phiếu, gọi đó là “một sự tương đương sai lầm vì token không giống như cổ phiếu và không có quyền lợi đi kèm như cổ phiếu.” Ông cũng bác bỏ ý kiến cho rằng Ripple và XRPL nên được coi là một và giống nhau, viết rằng “Ripple không sở hữu XRPL, vốn là một Blockchain công khai phi tập trung hoàn toàn không cần sự cho phép.”
Morgan lập luận rằng Ripple đã chọn một cấu trúc khác thông qua Evernorth, mà ông mô tả là một phương tiện độc lập được thiết kế để mua XRP và cung cấp cho các tổ chức sự tiếp xúc được quy định. Ông nói mô hình đó được ưa thích hơn là chính Ripple điều hành một quỹ dự trữ có thể thu hút sự giám sát của cơ quan quản lý, đặc biệt là với cách mà SEC trước đây đã chỉ ra những nỗ lực của Ripple nhằm hỗ trợ giá XRP trong vụ kiện.
Tại thời điểm biên tập, XRP được giao dịch ở mức $1.4757.
