Tác giả bài viết - Andrey Tugarin, người sáng lập công ty luật GMT Legal và Denis Polyakov, trưởng bộ phận "Kinh tế số" của GMT Legal.
Bước vào năm 2026, Nga vẫn là một trong số ít các quốc gia thuộc SNG thiếu quy định toàn diện về lưu thông tiền mã hóa. Một mặt, giao dịch tiền mã hóa không bị cấm tại quốc gia này, mặt khác, hoạt động của các sàn giao dịch và nền tảng trao đổi tiền mã hóa chưa được điều chỉnh, các stablecoin và một số tài sản tiền mã hóa khác chưa có trạng thái pháp lý, và việc đánh thuế vẫn chưa được hoàn thiện.
Năm 2025, ngược lại, đã làm lộ ra một loạt lý do khiến việc trì hoãn thêm quy định lưu thông tiền mã hóa là không thể.
Lý do đầu tiên - sự tăng trưởng đáng kể của thị trường trao đổi chui. Phần lớn các giao dịch mua bán được thực hiện thông qua trao đổi ngang hàng (p2p) không có giám sát, sử dụng tài khoản của người môi giới ủy thác - dropper. Điều này dẫn đến sự bùng nổ của các mô hình lừa đảo và dòng tiền bẩn đổ vào phân khúc p2p, từ đó gây ra hàng loạt vụ phong tỏa tài khoản ngân hàng theo yêu cầu của luật chống rửa tiền (Luật 115-FZ và 161-FZ).
Lý do thứ hai - thiếu khả năng hợp pháp để các thợ đào, những người tham gia hợp pháp duy nhất vào lưu thông tiền mã hóa trong nước, bán số tiền mã hóa họ đã đào được trong nước. Việc thiếu các sàn giao dịch và nền tảng trao đổi chính thức buộc các thợ đào Nga phải bán số tiền đào được ở nước ngoài - ví dụ thông qua cơ sở hạ tầng ở Belarus và các khu vực pháp lý khác - hoặc phải dùng đến thị trường trao đổi chui.
Lý do thứ ba - thiếu trạng thái pháp lý cho stablecoin. Sự không rõ ràng pháp lý này tước đi của người nắm giữ stablecoin các đảm bảo bảo vệ pháp lý và quy tắc thuế rõ ràng. Việc thiếu trạng thái của stablecoin cũng gây ra các vấn đề về thuế: ví dụ, liệu các giao dịch với chúng có phải chịu thuế VAT hay không.
Lý do thứ tư là đánh giá của FATF (Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính) về việc tuân thủ các tiêu chuẩn cao về chống rửa tiền và tài trợ khủng bố (AML/CFT). Cần nhớ rằng, việc thiếu quy định đối với các sàn giao dịch tiền mã hóa, nền tảng trao đổi và người giữ tài sản trái với khuyến nghị của FATF.
Rõ ràng, cơ quan quản lý cần thực hiện mọi biện pháp có thể để tạo ra quy định toàn diện và minh bạch về lưu thông tiền mã hóa, nếu không, hậu quả sẽ là bị đưa vào danh sách xám.
Tại sao những lý do này lại quan trọng đến vậy và hậu quả thực tế của việc thiếu quy định lưu thông tiền mã hóa ở Nga là gì.
Trao đổi tiền mã hóa chui: rủi ro, phong tỏa hàng loạt và cuộc chiến chống dropper
Các sàn giao dịch tiền mã hóa và nền tảng trao đổi trên lãnh thổ Nga không có trạng thái pháp lý. Do đó, nhu cầu giao dịch tiền mã hóa của người dân được đáp ứng thông qua các kênh không chính thức: các trang web trao đổi không có pháp nhân, các nhóm trò chuyện và bot cho giao dịch p2p.
Phương thức giao dịch chính là p2p với thanh toán qua ngân hàng. Để làm điều này, tài khoản của bên thứ ba - dropper - những người cung cấp thẻ ngân hàng của họ để lấy hoa hồng, được sử dụng rộng rãi. Kết quả là các ngân hàng ghi nhận các giao dịch đáng ngờ và áp dụng các biện pháp phong tỏa theo Luật 115-FZ. Cả tài khoản của dropper và công dân bình thường vô tình bị lôi kéo vào các mô hình "tam giác" (khi khoản thanh toán đi qua một bên thứ ba) đều bị phong tỏa.
Hơn nữa, đối với những người vô tình bị lôi kéo vào tam giác, xuất hiện thêm căn cứ phong tỏa thứ hai - liên quan đến sự hiện diện của dấu hiệu giao dịch lừa đảo theo Luật 161-FZ. Sau đó, thông tin người bán tiền mã hóa được đưa vào cơ sở dữ liệu của Ngân hàng Trung ương về các trường hợp và nỗ lực thực hiện giao dịch mà không có sự đồng ý tự nguyện của khách hàng.
Phong tỏa ngân hàng hàng loạt đã trở thành quá trình không thể tránh khỏi trong các giao dịch tiền mã hóa do sự thiếu kiểm soát hoàn toàn của "thị trường p2p".
Ngoài phong tỏa, năm 2025 còn đánh dấu việc tăng cường truy tố hình sự. Trước đây, dropper thường chỉ bị xử lý hành chính, nhưng từ mùa hè năm nay, hình phạt hình sự theo Điều 187 Bộ luật Hình sự Liên bang Nga "Giao dịch phương tiện thanh toán bất hợp pháp" đã được áp dụng. Ví dụ, tại Surgut, một nhóm lừa đảo thông qua mạng lưới dropper đã chuyển đổi thu nhập bất hợp pháp thành tiền mã hóa và chuyển ra nước ngoài, kết quả - ba bị cáo bị bắt, vụ án được khởi tố theo Khoản 5 Điều 187 Bộ luật Hình sự.
Ngân hàng Trung ương trong Chiến lược Phát triển Thị trường Tài chính 2026–2028 đã chỉ ra việc tạo ra hệ thống thông tin "Chống dropper" vào năm 2027. Hệ thống sẽ cho phép các ngân hàng trao đổi thông tin về các cá nhân bị phát hiện trong các giao dịch đen và nhanh chóng chặn quyền truy cập của họ vào dịch vụ tài chính.
Nói cách khác, sẽ có một cơ sở dữ liệu thống nhất về dropper, nơi Ngân hàng Trung ương sẽ yêu cầu các ngân hàng nhập dữ liệu (để làm điều này, như đã biết, dự kiến sẽ liên kết tất cả tài khoản ngân hàng của công dân với mã số thuế (INN) để xác định khách hàng chính xác hơn).
Hợp pháp hóa khai thác: những kết quả ban đầu và vấn đề chưa giải quyết
Vào ngày 1 tháng 11 năm 2024, luật hợp pháp hóa khai thác tiền mã hóa có hiệu lực. Năm 2025 là năm thử nghiệm trong hoạt động của sổ đăng ký thợ đào và nhà khai thác cơ sở hạ tầng khai thác (OMI). Kết quả rất khả quan - đến tháng 10 năm 2025, sổ đăng ký đã có 1364 thợ đào và khoảng một trăm nhà khai thác cơ sở hạ tầng.
Ngoài ra, thông qua chức năng của sổ đăng ký, có thể nộp báo cáo hàng tháng về số lượng tiền mã hóa đã khai thác. Số tiền thuế chính xác từ thợ đào vẫn chưa được tiết lộ, nhưng giá trị tiền mã hóa khai thác được trong ba quý năm 2025 là khoảng 32 tỷ rúp.
Tuy nhiên, một số vấn đề vẫn chưa được giải quyết trong năm 2025.
Khả năng người nước ngoài khai thác trên thiết bị đặt tại Nga: luật không xác định rõ liệu các công ty nước ngoài có thể khai thác ở Nga hay có được trạng thái thợ đào cư trú hay không, ví dụ bằng cách tạo ra đại diện thuế thường trú.
Khai thác đám mây không được điều chỉnh - khi công dân Nga thuê công suất ở nước ngoài hoặc ngược lại, người nước ngoài sử dụng trang trại Nga từ xa. Các dịch vụ như vậy nằm ngoài khuôn khổ pháp lý: không rõ cách tính thu nhập từ khai thác đám mây và ai có nghĩa vụ báo cáo với Cơ quan Thuế Liên bang (FNS).
Thiết bị "xám". Một phần đáng kể thiết bị ASIC được nhập khẩu vào nước theo các phương thức xám mà không nộp đầy đủ lệ phí hải quan trong thời kỳ khai thác chưa được điều chỉnh. Kết quả là các thiết bị vẫn hoạt động nhưng về mặt hình thức là bất hợp pháp, và chủ sở hữu của chúng sợ khai báo để không bị phạt vì vi phạm quy định hải quan. Theo ước tính của những người tham gia thị trường, hàng nghìn thợ đào vẫn ở trong bóng tối. Nhà nước trong năm 2025 đã thừa nhận vấn đề này: Bộ Tài chính tuyên bố sẵn sàng ân xá một lần cho thiết bị khai thác nhập khẩu trước đây.
Vấn đề với việc bán số tiền đã khai thác: thợ đào được trao quyền hợp pháp, nhưng không được trao cơ chế tiêu thụ số tiền đã khai thác trong nước. Thợ đào buộc phải sử dụng các sàn giao dịch và nền tảng trao đổi nước ngoài. Hơn nữa, FNS trong phương pháp xác định giá trị tỷ giá tiền mã hóa chỉ tham khảo các sàn nước ngoài, vì không có thị trường trong nước.
Trên thực tế, nhiều thợ đào mở công ty hoặc tài khoản tại các khu vực pháp lý thân thiện (Belarus, Kazakhstan, v.v.), nơi việc bán tiền mã hóa được cho phép. Kết quả là một nghịch lý kỳ lạ: có thể khai thác tiền mã hóa, nhưng hầu như không thể bán trong nước.
Khoảng trống pháp lý xung quanh stablecoin
Tình hình với stablecoin đáng được chú ý riêng. Năm 2025 cho thấy trạng thái của chúng trong luật pháp Nga mơ hồ như thế nào, và trước năm 2024, stablecoin hoàn toàn không có bất kỳ trạng thái nào trong luật pháp.
Năm 2024, các nhà lập pháp đã đưa ra khái niệm "quyền số nước ngoài" (ИЦП/IQP), mà stablecoin được hỗ trợ bằng ngoại tệ hoặc tài sản khác gián tiếp thuộc vào. Trong nước, các IQP như vậy chỉ có thể lưu thông nếu được định tính là Tài sản tài chính kỹ thuật số (ЦФА/CFA). Điều mà theo bản chất của stablecoin là hoàn toàn có thể.
Tuy nhiên, theo Chỉ thị 7036-U của Ngân hàng Trung ương Nga, các IQP được phép lưu thông tại Nga phải có nhà phát hành chỉ từ quốc gia "thân thiện", điều này trên thực tế khiến 99% stablecoin được yêu cầu nhiều nhất không thể vào được thị trường trong nước.
Hậu quả của khoảng trống pháp lý thể hiện trong thực tiễn tòa án. Do thiếu trạng thái pháp lý của stablecoin, một vụ kiện đơn giản về việc thu hồi khoản nợ 1000 USDT đã lên tới cấp Tòa án Hiến pháp. Bản chất vấn đề là người cho vay bị từ chối yêu cầu đối với con nợ do các cấp dưới phân loại không chính xác trạng thái pháp lý của USDT, coi nó như tiền tệ kỹ thuật số. Tại các phiên điều trần của Tòa án Hiến pháp vào tháng 11, họ tuyên bố thẳng: USDT không phải là tiền tệ kỹ thuật số. Tuy nhiên, quyết định cuối cùng của tòa án với chỉ dẫn USDT thực sự là gì vẫn chưa được đưa ra.
Việc không công nhận stablecoin cũng làm phức tạp kế toán thuế. Chỉ có tiền tệ kỹ thuật số được miễn thuế VAT, không có quy tắc đặc biệt cho IQP. Theo đó, các giao dịch với USDT, nếu được thực hiện giữa hai đối tượng cư trú thuế Nga, về lý thuyết có thể bị đánh thuế như hàng hóa thông thường, điều này tạo ra rủi ro truy thu thuế cho những người tham gia thị trường.
Dự báo cho năm 2026: điều gì sẽ thay đổi trong quy định
Tất cả các dấu hiệu chỉ ra rằng năm 2026 sẽ là một bước ngoặt đối với thị trường tiền mã hóa Nga về mặt quy định. Lần đầu tiên tất cả các cơ quan nhà nước đã đạt được thỏa thuận - cần phải điều chỉnh.
Cấp phép cho các sàn giao dịch và nền tảng trao đổi tiền mã hóa
Ngay trong nửa đầu năm 2026, dự thảo luật thiết lập trình tự cấp phép cho các tổ chức cung cấp dịch vụ trao đổi và giao dịch tiền mã hóa có thể sẽ được đưa ra thảo luận. Dự kiến, Ngân hàng Trung ương Nga sẽ cấp giấy phép cho các nền tảng tiền mã hóa.
Đồng thời, các yêu cầu đối với ứng viên xin cấp phép đã có thể dự đoán ngay bây giờ:
- Bắt buộc có pháp nhân Nga, với vốn điều lệ theo yêu cầu;
- Bổ nhiệm nhân viên tuân thủ (compliance officer);
- Triển khai các biện pháp AML/CFT, bao gồm định danh và xác minh người dùng bắt buộc với việc lưu trữ dữ liệu của họ trong Liên bang Nga;
- Triển khai các biện pháp tuân thủ kỹ thuật số, bao gồm kiểm tra bắt buộc mức độ rủi ro của giao dịch tiền mã hóa và ngăn chặn chúng;
- Đáp ứng các yêu cầu kỹ thuật đối với nền tảng giao dịch tiền mã hóa về khả năng chống hack và an ninh thông tin.
Cũng có thể dự đoán rằng trong giai đoạn đầu tiên của luật mới, giấy phép độc lập đầy đủ cho nền tảng trao đổi tiền mã hóa sẽ không được kích hoạt và khả năng hoạt động với tiền mã hóa sẽ được trao cho những người tham gia có giấy phép hiện hành, như ngân hàng hoặc những người tham gia chuyên nghiệp vào thị trường chứng khoán. Điều này ít nhất là không mâu thuẫn với concept của Ngân hàng Trung ương về điều chỉnh tiền mã hóa trên thị trường Nga ngày 23 tháng 12 năm 2025.
"Thời kỳ chuyển tiếp"
Nhà lập pháp, tương tự như quá trình cấp phép diễn ra ở các nước láng giềng, sẽ cung cấp thời gian cho những người tham gia hiện tại của thị trường trao đổi tiền mã hóa chui - họ sẽ phải hoặc là xin giấy phép, hoặc là chấm dứt hoạt động mà không bị chế tài.
Đồng thời, vào năm 2027, có thể hợp lý khi mong đợi lệnh cấm hoàn toàn mọi hoạt động với tiền mã hóa ngoài phạm vi được cấp phép và việc áp dụng trách nhiệm (hành chính và hình sự) cho hoạt động không có giấy phép.
Hạn chế đối với nhà đầu tư bán lẻ
Riêng Ngân hàng Trung ương có ý định hạn chế quy mô đầu tư vào tiền mã hóa. Cơ quan quản lý đề xuất cho phép cả nhà đầu tư có đủ điều kiện và không đủ điều kiện đầu tư, nhưng với việc bắt buộc vượt qua tất cả các bài kiểm tra về hiểu biết rủi ro. Điều quan trọng cần lưu ý là từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, quy mô tài sản tối thiểu mà một nhà đầu tư có đủ điều kiện phải sở hữu sẽ tăng từ 12 triệu lên 24 triệu rúp.
Đồng thời, theo đề xuất của cơ quan quản lý, các nhà đầu tư không đủ điều kiện chỉ có thể mua loại tiền mã hóa có tính thanh khoản cao nhất trong giới hạn - không quá 300 nghìn rúp mỗi năm thông qua một trung gian.
Quyết định cuối cùng về vấn đề này sẽ được đưa ra khi xây dựng dự thảo luật.
Quy định về stablecoin
Năm 2026, luật pháp mới phải lấp đầy khoảng trống và công nhận stablecoin như một tài sản riêng biệt với trạng thái pháp lý riêng và thiết lập quy tắc lưu thông.
Đối với doanh nghiệp, sự xuất hiện trạng thái của stablecoin là cơ hội để khởi động các dự án riêng (ví dụ: phát hành stablecoin rúp hoặc hàng hóa bởi các công ty Nga, điều vốn có thể làm ngay bây giờ nhưng với nhiều hạn chế).
Đồng thời, các lựa chọn điều chỉnh trong trường hợp này không nhiều và có thể dự đoán như sau:
- "Sửa chữa" định nghĩa tiền tệ kỹ thuật số bằng cách loại bỏ phần liên quan đến "không có người có nghĩa vụ";
- Thiết lập quy định đặc biệt cho stablecoin IQP và trao quyền cho các nền tảng trao đổi tiền mã hóa được cấp phép cho phép chúng được giao dịch ngang bằng với tiền tệ kỹ thuật số.
Tóm lại, có thể lưu ý rằng năm 2025 cuối cùng đã củng cố các tiền đề cho quy định - không thể trì hoãn quá trình này hơn nữa cả về mặt pháp lý lẫn kinh tế. Năm 2026, ngược lại, sẽ cho phép dựa trên những tiền đề này để xây dựng phiên bản đầu tiên của quy định toàn diện cho thị trường.
Nếu các kế hoạch được công bố được thực hiện, vào cuối năm 2026, ở Nga sẽ xuất hiện phân khúc hợp pháp của lưu thông tiền mã hóa với những người tham gia được cấp phép, báo cáo và giám sát.
Như vậy, thị trường tiền mã hóa ở Nga đang chờ đợi sự chuyển đổi từ vùng xám nhiều năm sang kỷ nguyên quy định nghiêm ngặt nhưng công bằng. Mô hình này sẽ hiệu quả đến mức nào - thời gian sẽ trả lời, nhưng một điều đã rõ ràng ngay bây giờ: luật pháp sẽ không còn đứng yên và năm 2026 sẽ đi vào lịch sử như một bước ngoặt đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa Nga.
