Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) Làm Rõ Quy Tắc 15c2-11 Chỉ Áp Dụng Cho Chứng Khoán Vốn

TheNewsCryptoXuất bản vào 2026-03-17Cập nhật gần nhất vào 2026-03-17

Tóm tắt

Ủy ban Chứng khoán và Sở giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đề xuất sửa đổi Quy tắc 15c2-11, khẳng định quy tắc này chỉ áp dụng cho chứng khoán vốn, nhằm cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho giao dịch qua quầy (OTC). Động thái này giải quyết tranh cãi về việc liệu quy tắc có áp dụng cho các loại tài sản khác như sản phẩm liên kết với tiền mã hóa hay không. Trọng tâm chính của quy tắc là ngăn chặn các hành vi giao dịch gian lận và thao túng trên thị trường vốn OTC. Ủy viên SEC Hester Peirce ủng hộ đề xuất này, thừa nhận các sửa đổi năm 2020 đã gây nhầm lẫn và bày tỏ quan tâm đến việc xác định phạm vi áp dụng cho tài sản tiền mã hóa. Sự điều chỉnh này giúp làm rõ rằng quy tắc không áp dụng cho các tài sản không phải vốn cổ phần, giải tỏa lo ngại pháp lý khiến một số nhà môi giới ngừng giao dịch tiền mã hóa. SEC cũng đang phát triển một khuôn khổ phân loại token để xác định rõ hơn các quy định áp dụng.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đề xuất sửa đổi Quy tắc 15c2-11 của Đạo luật Giao dịch, nêu rõ quy tắc này chỉ áp dụng cho chứng khoán vốn, vì động thái này cung cấp hướng dẫn cho giao dịch qua quầy (OTC), có khả năng chấm dứt câu hỏi về việc liệu các quy tắc có áp dụng cho các loại tài sản khác như các sản phẩm liên kết với tiền mã hóa hay không.

Theo tuyên bố chính thức vào ngày 16 tháng 3, trọng tâm chính của Quy tắc 15c2-11 là ngăn ngừa một số thủ đoạn giao dịch gian lận và thao túng trên thị trường chứng khoán vốn OTC. Kể từ nay, nó sẽ chỉ đề cập đến chứng khoán vốn và đặt ra các yêu cầu tuân thủ nhất định, theo đó các nhà môi giới-phân phối phải thu thập và kiểm tra các chi tiết quan trọng trước khi báo giá hoặc duy trì một thị trường cho chứng khoán trên thị trường OTC.

Hester Peirce Ủng Hộ Việc Làm Rõ Quy Tắc

Hơn nữa, Ủy viên Hester M. Peirce cho biết bà ủng hộ đề xuất sửa đổi Quy tắc của SEC. Với điều đó, Peirce lưu ý rằng các sửa đổi năm 2020 đã đặt ra câu hỏi về tính áp dụng của quy tắc và lập luận rằng Ủy ban đã cung cấp hướng dẫn tạm thời và miễn trừ cho chứng khoán có thu nhập cố định.

Bà thừa nhận vai trò của chính mình trong việc không làm rõ phạm vi của quy tắc sớm hơn, “Tôi tiếp tục tự trách mình vì đã không đảm bảo rằng chúng tôi làm rõ ràng phạm vi áp dụng của quy tắc trong quá trình thông qua các sửa đổi đối với Quy tắc 15c2-11.”

Ngoài ra, bà khuyến khích ý kiến công chúng về các đề xuất sửa đổi Quy tắc 15c2-11, vì thời gian nhận ý kiến sẽ mở trong 60 ngày, nhằm làm rõ phạm vi của nó cho các thị trường riêng biệt. Bà đặc biệt quan tâm đến việc chứng khoán vốn nên được định nghĩa như thế nào, quy tắc nên áp dụng cho tài sản tiền mã hóa ra sao và nên thực hiện những hành động nào để thiết lập các thị trường chuyên gia.

Tính Minh Bạch cho Tiền Mã hóa và Hướng Dẫn Quy Định

Từ những thay đổi này, rõ ràng là quy tắc chỉ áp dụng cho cổ phiếu, không áp dụng cho các loại tài sản khác, bởi vì trước đây, quy tắc không rõ ràng về việc có áp dụng cho tiền mã hóa hay không. Với điều đó, một số nhà môi giới đã bối rối và đã ngừng giao dịch tiền mã hóa, coi đó là một rủi ro từ góc độ pháp lý.

Sau đó, hai tuần trước, SEC Hoa Kỳ đã trình một khuôn khổ mới tập trung vào việc phát triển một phân loại token, một hệ thống để phân loại tiền mã hóa và xác định loại nào thuộc chứng khoán theo luật của SEC Hoa Kỳ và loại nào có thể được xử lý khác đi, nhằm cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn cho các doanh nghiệp liên quan đến tiền mã hóa.

Câu hỏi Liên quan

QQuy tắc 15c2-11 của SEC Hoa Kỳ áp dụng cho loại chứng khoán nào?

AQuy tắc 15c2-11 chỉ áp dụng cho chứng khoán vốn (equity securities), không áp dụng cho các loại tài sản khác như các sản phẩm liên quan đến tiền mã hóa.

QMục đích chính của Quy tắc 15c2-11 là gì?

AMục đích chính của quy tắc là ngăn ngừa các hành vi giao dịch gian lận và thao túng trên thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC).

QỦy viên Hester Peirce đã bày tỏ quan điểm gì về việc sửa đổi quy tắc?

ABà Hester Peirce ủng hộ đề xuất sửa đổi và tự trách mình vì trước đây đã không làm rõ phạm vi áp dụng của quy t định. Bà cũng khuyến khích công chúng đóng góp ý kiến trong 60 ngày.

QSự không rõ ràng trước đây của quy tắc đã ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa như thế nào?

ANhiều nhà môi giới đã bối rối và ngừng giao dịch tiền mã hóa do lo ngại rủi ro pháp lý, vì trước đó không rõ quy tắc có áp dụng cho loại tài sản này hay không.

QSEC đã có hành động nào khác để cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn cho lĩnh vực tiền mã hóa?

AHai tuần trước đó, SEC đã trình một khuôn khổ mới tập trung vào việc phát triển phân loại token, nhằm xác định loại tiền mã hóa nào được coi là chứng khoán và loại nào được đối xử khác theo luật của SEC.

Nội dung Liên quan

Chiến bào hẹn hò Hàn Quốc: SK Hynix vượt mặt Samsung như thế nào?

Tại các công ty mai môi ở Seoul gần đây xuất hiện một hiện tượng kỳ lạ: một số nam giới khi đi xem mắt sẽ cẩn thận giấu danh thiếp có tên công ty SK Hynix, chỉ đưa ra khi cảm thấy đối phương "tốt". Điều này phản ánh vị thế mới của SK Hynix - từ một công ty bán dẫn luôn đứng sau Samsung, nay đã vươn lên dẫn đầu nhờ lợi nhuận khổng lồ, phần lớn đến từ việc thống trị thị trường HBM (Bộ nhớ Băng thông Cao), linh kiện then chốt cho AI. Bài học thành công của SK Hynix bắt nguồn từ hai quyết định mang tính bước ngoặt. Năm 2008, khi công ty tiền thân Hynix vừa thoát khỏi bờ vực phá sản, họ đã mạo hiểm nhận lời AMD phát triển HBM - một công nghệ mới đầy thách thức với thị trường nhỏ hẹp lúc bấy giờ. Trong khi đó, gã khổng lồ Samsung, với nhiều mảng kinh doanh thành công, đã chọn theo đuổi một hướng đi khác (HMC) và không dành toàn lực cho HBM. Bước ngoặt thứ hai đến năm 2012 khi Chủ tịch Tập đoàn SK, Chey Tae-won, mua lại Hynix. Ông đã đầu tư mạnh mẽ và kiên trì duy trì ngân sách cho nghiên cứu HBM trong hơn một thập kỷ, ngay cả khi thị trường ảm đạm và triển vọng thương mại hóa còn mờ mịt. Sự kiên định này đã được đền đáp khi làn sóng AI bùng nổ từ năm 2022, biến HBM thành "cổ cồn" và đưa SK Hynix trở thành nhà cung cấp chính cho NVIDIA, chiếm tới 62% thị phần HBM toàn cầu vào năm 2025 và lần đầu tiên vượt Samsung về lợi nhuận. Câu chuyện của SK Hynix minh họa một nghịch lý: những công ty thành công lớn (như Samsung) thường bị chính thành công của mình trói buộc, khó lòng đặt cược toàn bộ vào một hướng đi mới đầy rủi ro. Trong khi đó, những "kẻ thách thức" bị dồn vào chân tường (như Hynix năm 2008) lại có thể mạo hiểm để đổi đời. Thành công này cũng dựa trên mô hình tài phiệt Hàn Quốc, cho phép các quyết định đầu tư dài hạn dưới ý chí của một lãnh đạo, mà không bị áp lực lợi nhuận hàng quý chi phối. Tuy nhiên, vị thế dẫn đầu của SK Hynix không phải là vĩnh viễn. Samsung đang gấp rút đuổi kịp với thế hệ HBM4, và những thách thức kỹ thuật như vấn đề biến dạng khi xếp chồng nhiều lớp, hay sự phụ thuộc quá lớn vào khách hàng NVIDIA, có thể là điểm yếu trong tương lai. Bài học lớn nhất từ câu chuyện này là: trong một thế giới mà mọi người đều đuổi theo sự chắc chắn, việc dám đặt cược vào một hướng đi dài hạn không chắc chắn lại thường mang lại phần thưởng lớn nhất.

marsbit6 phút trước

Chiến bào hẹn hò Hàn Quốc: SK Hynix vượt mặt Samsung như thế nào?

marsbit6 phút trước

Cơn sốt lưu trữ cổ phiếu Mỹ lan rộng lần thứ ba sang tiền điện tử, VVV dẫn đầu nhóm 'Hạ tầng Dữ liệu AI'

**Tóm tắt bài báo:** Làn sóng đầu tư vào lĩnh vực lưu trữ từ thị trường chứng khoán Mỹ đang lan sang thị trường tiền mã hóa với tần suất cao. Ngày 11/5, token Venice (VVV) thuộc nhóm "cơ sở hạ tầng dữ liệu AI" đã tăng mạnh 17.63%, dẫn đầu đà tăng, cùng với các token khác như Chainbase, SQD, Vana. Động lực chính bắt nguồn từ đợt tăng giá cổ phiếu ngành bộ nhớ (như SanDisk, Micron) tại Mỹ, do nhu cầu cơ sở hạ tầng AI tăng vọt. Ban đầu (ngày 6/5), làn sóng tác động đến các token lưu trữ thuần túy như FIL, AR, STORJ. Sang ngày 7/5, nó mở rộng sang cả mảng DePIN, với IO tăng tới 69%. Đến giai đoạn hiện tại (ngày 11/5), trọng tâm đã chuyển dịch từ "lưu trữ" sang "cơ sở hạ tầng AI" rộng hơn, bao gồm cả suy luận AI (VVV) và mạng dữ liệu. VVV nổi bật không chỉ nhờ tác động ngoại lai từ thị trường Mỹ mà còn do các yếu tố nội tại như cơ chế giảm phát (mua lại và đốt token), cùng những hợp tác thực tế. Trong khi đó, các dự án lưu trữ truyền thống khác chỉ tăng nhẹ dưới 4%. Sự thay đổi này cho thấy dòng tiền đang trở nên chọn lọc hơn, tìm kiếm các tài sản có câu chuyện phát triển cụ thể thay vì dàn trải. Sự bền vững của xu hướng này phụ thuộc vào việc cơn sốt chip bộ nhớ tại Mỹ có tiếp tục hay không, trong bối cảnh nguồn cung vẫn rất hạn chế đến tận năm 2026.

marsbit15 phút trước

Cơn sốt lưu trữ cổ phiếu Mỹ lan rộng lần thứ ba sang tiền điện tử, VVV dẫn đầu nhóm 'Hạ tầng Dữ liệu AI'

marsbit15 phút trước

Một Bài Viết Hiểu Rõ Hash: 'Máy Đào Trình Duyệt' Trên Ethereum

Hash là một token ERC-20 mới trên mạng chính Ethereum, định vị mình là "token hậu lượng tử khai thác bằng trình duyệt". Dự án tập trung vào việc phát hành công bằng với các quy tắc được xác định trước trong hợp đồng thông minh: không có đội ngũ kiểm soát, không khai thác trước, tổng nguồn cung cố định 21 triệu token. Điểm đặc biệt là người dùng có thể tham gia "khai thác" token Hash trực tiếp trên trình duyệt web bằng GPU mà không cần phần mềm chuyên dụng. Cơ chế hoạt động như một trò chơi giải đố trên chuỗi: mỗi ví được gán một thử thách duy nhất, người dùng tìm một giá trị nonce để tạo ra kết quả băm keccak256 đủ nhỏ để đáp ứng độ khó hiện tại và gửi lên hợp đồng để nhận thưởng. Hệ thống được thiết kế để chống gian lận và thay đổi thử thách định kỳ. Lộ trình phát hành bắt chước Bitcoin với phần thưởng khối giảm một nửa sau mỗi 100,000 lần đúc. Giai đoạn đầu (era 1) thưởng 100 Hash cho mỗi lần đúc thành công, và tốc độ mục tiêu là khoảng 1 lần đúc mỗi phút. Điều này có nghĩa là phần lớn token (khoảng 47.6% tổng cung) sẽ được phát hành nhanh chóng trong giai đoạn đầu, dự kiến khai thác hết trong khoảng 290 ngày. Dự án nhấn mạnh yếu tố "an toàn hậu lượng tử", lập luận rằng cơ chế dựa trên hàm băm keccak256 (thuộc họ SHA-3) sẽ có khả năng kháng lại các cuộc tấn công bằng máy tính lượng tử tốt hơn so với các hệ thống dựa trên đường cong elliptic. Hash đã hoàn thành đợt bán Genesis và niêm yết trên Uniswap, với vốn hóa thị trường dao động mạnh. Mặc dù có câu chuyện kỹ thuật và cơ chế rõ ràng, đây vẫn là một dự án mới có tính biến động cao, với rủi ro lớn từ việc phát hành token tập trung ở giai đoạn đầu và thanh khoản còn non trẻ.

marsbit17 phút trước

Một Bài Viết Hiểu Rõ Hash: 'Máy Đào Trình Duyệt' Trên Ethereum

marsbit17 phút trước

OpenAI Thực Hiện Cuộc "Tạo Của Lớn Nhất" Nội Bộ: 600 Người Gộp Lại Thoái Vốn 6,6 Tỷ USD, 75 Người Rút Tối Đa 30 Triệu

OpenAI, công ty đứng sau ChatGPT, đã tạo ra đợt “thoái vốn” nội bộ lớn nhất lịch sử thung lũng Silicon khi chưa lên sàn. Tháng 10/2023, hơn 600 nhân viên hiện tại và cựu nhân viên đã bán cổ phần, tổng cộng thu về 6,6 tỷ USD. 75 người trong số đó đã bán tối đa hạn mức 30 triệu USD/người, sau khi công ty nâng trần từ 10 triệu USD do nhu cầu đầu tư bên ngoài quá lớn. Giao dịch định giá OpenAI ở mức 500 tỷ USD. Chủ tịch kiêm đồng sáng lập Greg Brockman tiết lộ tại tòa án trong vụ kiện của Elon Musk rằng ông nắm giữ cổ phần OpenAI trị giá khoảng 300 tỷ USD. Nhân viên OpenAI nắm giữ tổng cộng khoảng 26% cổ phần công ty. Vào tháng 3/2024, OpenAI huy động thành công 122 tỷ USD ở định giá 852 tỷ USD. Công ty được cho là đang nhắm tới mục tiêu IPO vào cuối năm 2026 với định giá có thể lên tới 1.000 tỷ USD.

链捕手34 phút trước

OpenAI Thực Hiện Cuộc "Tạo Của Lớn Nhất" Nội Bộ: 600 Người Gộp Lại Thoái Vốn 6,6 Tỷ USD, 75 Người Rút Tối Đa 30 Triệu

链捕手34 phút trước

Hiểu Rõ Nguyên Nhân Của Cơn Sốt Tăng Giá Trong Ngành Lưu Trữ Thời Gian Gần Đây Qua Một Bài Viết

Tác giả: hoidya|0xU Ngành lưu trữ, bao gồm DRAM, NAND và HBM, là nền tảng cho mọi hệ thống số. Trước đây, nó có tính chu kỳ mạnh do cung (chậm trễ trong xây dựng công suất) và cầu (từ điện tử tiêu dùng, máy chủ) không đồng bộ, dẫn đến chu kỳ bùng nổ rồi suy thoái. Tuy nhiên, AI đang thay đổi cơ bản cấu trúc này. Nhu cầu từ AI (như máy chủ đào tạo mô hình) là liên tục, bắt buộc và tăng trưởng nhanh, đặc biệt cho HBM (Bộ nhớ Băng thông Cao) để giải quyết nghẽn băng thông GPU. Điều này biến bộ nhớ từ "hàng hóa có thể trì hoãn" thành "cơ sở hạ tầng" thiết yếu. Sự thay đổi cung quan trọng: các nhà sản xuất (Samsung, SK hynix, Micron) ưu tiên chuyển sản xuất sang HBM vì lợi nhuận cao hơn, làm giảm nguồn cung cho DRAM/NAND truyền thống. Kết quả là giá tăng mạnh, thời gian giao hàng kéo dài (tới 52-70 tuần), và thị trường chuyển từ giao dịch giao ngay sang phân bổ theo hợp đồng dài hạn. Lợi ích dịch chuyển: Các nhà cung cấp bộ nhớ thu lợi, trở thành nhà cung cấp hạ tầng AI. Các công ty đám mây lớn (Microsoft, AWS, Google) khóa nguồn cung lâu dài để đảm bảo chi phí. Sức mạnh định giá chuyển từ thị trường mở sang cấu trúc hợp đồng. Rủi ro chính: Chu kỳ siêu cầu này có thể bị phá vỡ nếu: 1) Đầu tư AI (capex) của các đại gia công nghệ sụt giảm, 2) Công nghệ bộ nhớ mới thay thế HBM, hoặc 3) Các nhà sản xuất mở rộng công suất quá nhanh, dẫn đến dư thừa. Cấu trúc mới chỉ tồn tại nếu tốc độ tăng trưởng nhu cầu AI vượt xa tốc độ mở rộng công suất và thay thế công nghệ.

marsbit38 phút trước

Hiểu Rõ Nguyên Nhân Của Cơn Sốt Tăng Giá Trong Ngành Lưu Trữ Thời Gian Gần Đây Qua Một Bài Viết