Tác giả: Frank, PANews
World Cup không bao giờ thiếu những dự đoán. Các cơ quan chuyên môn, công ty tỷ lệ cược, cộng đồng người hâm mộ, mô hình dữ liệu, tất cả đều đưa ra câu trả lời của mình trước khi giải đấu bắt đầu. Nhưng trong thị trường dự đoán, phán đoán không chỉ là quan điểm, mà là một lựa chọn cần phải đặt cược bằng tiền thật.
Khi giá thắng của đội mạnh trong một trận đấu liên tục bị mua đẩy cao, khi cổ phiếu hòa bị quét sạch ngay trước giờ thi đấu, khi một ví tiền chia thành hàng chục lệnh để đặt cược vào cùng một trận đấu, thị trường dự đoán không còn chỉ thể hiện câu hỏi "ai sẽ thắng", mà trở thành một cuộc thí nghiệm thời gian thực về vốn, thông tin và định kiến.
PA Beacon đã thống kê dữ liệu giao dịch từ các hợp đồng đã kết thúc liên quan đến World Cup trên Polymarket. Tính đến ngày 17/06/2026, bao phủ 20 trận vòng bảng đã có kết quả chấm điểm, tất cả các giao dịch đơn lẻ lớn hơn 5.000 USD. Tổng số tiền mua vào trước trận là 89,5457 triệu USD, số tiền mua đúng cuối cùng là 43,4504 triệu USD, tỷ lệ trúng có trọng số theo số tiền là 48,5%.
Kết quả này không phù hợp với trực giác của nhiều người về "tiền thông minh". Ít nhất là trong mẫu World Cup này, dòng tiền lớn không giống như quả cầu pha lê có thể chiếu sáng toàn bộ đáp án trước. Thú vị hơn, nếu ước tính theo việc giữ nguyên tổng hợp vị thế mua vào trước trận cho đến khi thanh toán, tổng chi phí của 1278 vị thế giao dịch tổng hợp là 89,5457 triệu USD, tổng số tiền thu về là 87,7863 triệu USD, tổng thể thua lỗ khoảng 1,7594 triệu USD, ROI là -2,0%.
Nói cách khác, giá trị thực sự của thị trường dự đoán có lẽ không phải là cho chúng ta biết "ai chắc chắn sẽ thắng", mà là tiết lộ một điều phức tạp hơn: khi vốn đặt cược vào phán đoán của mình, những đồng thuận nào sẽ được xác minh, những định kiến nào sẽ bị trừng phạt, và những dòng tiền thông minh được cho là như vậy cũng sẽ thất bại trước sự không chắc chắn của sân cỏ.
Hòa vẫn là rủi ro lớn nhất, nhưng kịch bản đội mạnh bắt đầu được sửa chữa
Trong 20 trận đã kết thúc, có 12 trận phân thắng bại, 8 trận hòa; có 10 trận tổng số bàn thắng lớn hơn 2.5 bàn, 14 trận cả hai đội đều ghi bàn.
Ngày 17/06, bốn trận đấu mới nhất cuối cùng cũng không còn tạo nên cơn sốt lạnh. Pháp thắng Senegal 3-1, Na Uy thắng Iraq 4-1, Argentina thắng Algeria 3-0, Áo thắng Jordan 3-1. Đội được đánh giá cao và hướng đi mạnh đã được hiện thực hóa trong những trận này, thúc đẩy tỷ lệ trúng có trọng số theo số tiền mua vào trước trận tăng từ 45.8% lên 48.5%.
Tuy nhiên, nhìn tổng thể, hòa vẫn là yếu tố rủi ro quan trọng nhất trong đợt thị trường dự đoán này. Trong 20 trận có 8 trận hòa, chiếm 40.0%. Đối với dòng tiền lớn đặt cược vào chiến thắng của đội mạnh, kết quả nguy hiểm nhất thường không phải là đội yếu gây sốc mà thắng, mà là đội được ưa thích không thể chuyển hóa lợi thế thành chiến thắng, cuối cùng bị trận hòa nuốt chửng lợi nhuận.
Bỉ gặp Ai Cập là trường hợp điển hình nhất. Trận đấu này thu hút số tiền mua vào trước trận cao nhất trong mẫu, đạt 12,3855 triệu USD, có 145 nhóm mua vào trước trận, liên quan đến 53 ví tiền. Nhưng trận đấu cuối cùng kết thúc với tỷ số 1-1, tỷ lệ trúng theo số tiền mua vào trước trận chỉ là 5.4%. Xét kết quả giao dịch, một lượng lớn vốn rõ ràng coi chiến thắng của Bỉ là kịch bản chính, nhưng sân cỏ lại đưa ra đáp án là một trận hòa. Tuy nhiên, việc mua vào với số tiền cao bất thường một trận đấu không có nhiều sự chú ý, bản thân nó cũng khá kỳ lạ. Nhà phân tích nước ngoài @ORamosBets cho rằng, trận đấu này có thể liên quan đến giao dịch "rửa tiền" trị giá 8,6 triệu USD.
Hà Lan gặp Nhật Bản cũng thể hiện cấu trúc tương tự. Số tiền mua vào trước trận này là 6,0814 triệu USD, tỷ số cuối cùng là 2-2, tỷ lệ trúng theo số tiền chỉ là 18.9%. Tây Ban Nha gặp Cape Verde còn cực đoan hơn, 210 nhóm mua vào trước trận, 4,3117 triệu USD vốn đi vào thị trường, cuối cùng hòa 0-0, tỷ lệ trúng theo số tiền là 23.0%. Ba trận đấu này hấp thụ tổng cộng 22,7715 triệu USD tiền mua vào trước trận, nhưng đều khiến hướng dòng tiền chủ đạo có sai lệch rõ ràng do kết quả hòa.
Nhưng thị trường không hoàn toàn mất hiệu lực. Đức gặp Curaçao là mẫu "đồng thuận đúng", Đức cuối cùng thắng đậm 7-1, số tiền mua vào trước trận này là 2,8883 triệu USD, tỷ lệ trúng theo số tiền đạt 98.9%. Ở trận Iraq gặp Na Uy, Na Uy thắng 4-1, số tiền mua vào trước trận này là 1,4464 triệu USD, tỷ lệ trúng đạt 91.6%. Tỷ lệ trúng của Pháp gặp Senegal cũng đạt 76.7%. Những trường hợp này cho thấy, khi chênh lệch sức mạnh đủ rõ ràng, đường đi của kết quả trận đấu tương đối đơn nhất, dòng tiền lớn vẫn có thể phản ánh trước hiệu quả thông tin tương đối cao.
Điều đáng suy nghĩ thực sự là, thị trường khi nào thì hiệu quả hơn, khi nào thì dễ bị cảm xúc đưa đi lệch hướng. Khoảng cách mạnh yếu càng lớn, giá càng dễ trở thành vật chứa thông tin; khi khoảng cách mạnh yếu không đủ lớn để bao phủ rủi ro hòa, giá có thể trở thành bộ khuếch đại của câu chuyện được ưa chuộng.
'Mua KHÔNG' Tiếp Tục Vượt Trội, Nhưng Ưu Thế Đang Thu Hẹp
Xét theo cổ phần kết quả, trong mẫu 20 trận mới nhất, "Mua KHÔNG" vẫn vượt trội rõ ràng so với "Mua CÓ".
Trong 2645 nhóm mua vào trước trận, số tiền mua cổ phần "CÓ" là 49,9188 triệu USD, số tiền trúng là 18,7170 triệu USD, tỷ lệ trúng theo số tiền là 37.5%; số tiền mua cổ phần "KHÔNG" là 39,6270 triệu USD, số tiền trúng là 24,7334 triệu USD, tỷ lệ trúng theo số tiền đạt 62.4%.
Khoảng cách này vẫn rất rõ rệt. Nó không có nghĩa "luôn mua KHÔNG" là một chiến lược ổn định, mà nói lên rằng trong mẫu này, việc định giá của thị trường đối với kết quả được ưa chuộng vẫn có thể bị đầy quá mức. Một khi trận đấu đi đến hòa, đội được ưa chuộng không thể thắng, hoặc thị trường định giá quá cao xác suất thắng của một đội nào đó, việc mua cổ phần "KHÔNG" sẽ có không gian dung sai lớn hơn.
Iran gặp New Zealand là một trong những ví dụ tốt nhất. Trận này cuối cùng hòa 2-2, số tiền mua vào trước trận là 9,9282 triệu USD, tỷ lệ trúng theo số tiền đạt 74.5%. Trong đó, mintblade trong trận này tập trung mua "Iran không thắng", chi phí tổng hợp là 6,4705 triệu USD, giá trung bình khoảng 0.49. Nếu ước tính theo việc giữ đến khi thanh toán, vị thế này thu về khoảng 13,2443 triệu USD, lợi nhuận khoảng 6,7738 triệu USD, ROI đạt 104.7%.
Đây không phải là đặt cược trúng kết quả thắng thua lạnh lùng, mà là đặt cược vào "đội được ưa chuộng không thể hiện thực hóa". Trong thị trường dự đoán, loại giao dịch này càng đáng suy ngẫm hơn so với việc trực tiếp mua hòa. Nó không yêu cầu nhà giao dịch phán đoán chính xác trận đấu chắc chắn hòa, mà chỉ cần phán đoán một kết quả được ưa chuộng nào đó bị định giá quá cao. Đối với môi trường thi đấu World Cup có tỷ số thấp, tính ngẫu nhiên cao như vậy, tư duy này thường gần hơn với rủi ro so với việc đặt cược vào một kết quả thắng thua đơn lẻ.
Tuy nhiên, các trận đấu ngày 17/06 cũng cho thấy, ưu thế "Mua KHÔNG" không phải không thể được sửa chữa. Sau khi các hướng được ưa chuộng như Pháp, Na Uy, Argentina... diễn ra suôn sẻ, tỷ lệ trúng của "Mua CÓ" đã tăng từ 28.8% trong mẫu trước lên 37.5%. Điều này cho thấy thị trường dự đoán không phải luôn trừng phạt sự ưa chuộng, mà là trừng phạt sự ưa chuộng khi giá của nó quá đầy.
Có Người Một Đêm Kiếm Lời Lớn 6,77 Triệu, Có Người Một Trận Thua Lỗ 8 Triệu USD
Nếu kéo mẫu từ cấp độ trận đấu xuống cấp độ vị thế, đặc điểm biến động cao của thị trường dự đoán sẽ càng rõ ràng hơn.
Trong thống kê lần này, có tổng cộng 1278 vị thế mua vào tổng hợp trước trận, trong đó mua đúng 694 vị thế, mua sai 584 vị thế. Số lượng vị thế mua đúng đã nhiều hơn vị thế mua sai, nhưng do chênh lệch số tiền giữa các vị thế rất lớn, kết quả cuối cùng vẫn phụ thuộc vào sự thành bại của một số ít vị thế có số tiền lớn.
Trường hợp mua đúng lớn nhất đến từ mintblade. Ví tiền này trong trận Iran gặp New Zealand đã mua "Iran không thắng", như đã đề cập ở trên chi phí khoảng 6,4705 triệu USD, ước tính lợi nhuận 6,7738 triệu USD.
Trường hợp mua đúng lớn thứ hai đến từ LEEEROYJENKINS, trong trận Úc gặp Thổ Nhĩ Kỳ đã mua "Thổ Nhĩ Kỳ không thắng", chi phí khoảng 3,7511 triệu USD, giá trung bình khoảng 0.44. Úc cuối cùng thắng 2-0, nếu giữ đến khi thanh toán, vị thế này ước tính lợi nhuận 4,7976 triệu USD, ROI đạt 127.9%. Tuy nhiên LEEEROYJENKINS trong trận Bỉ gặp Ai Cập đã mua "Bỉ thắng", chi phí khoảng 8,3943 triệu USD, giá trung bình khoảng 0.66. Cuối cùng vị thế này về 0, ước tính thua lỗ 8,3943 triệu USD. Điều này cũng khiến số tiền lợi nhuận của tài khoản này từ 5 triệu USD trực tiếp trở thành -2,57 triệu USD, có thể nói là về 0 trong một đêm.
Trận hòa 0-0 giữa Tây Ban Nha và Cape Verde cũng tạo ra một trường hợp chi phí thấp, lợi nhuận cao. fishalive mua "Tây Ban Nha không thắng", chi phí khoảng 306,5 nghìn USD, giá trung bình chỉ 0.09. Do trận đấu cuối cùng hòa, vị thế này ước tính lợi nhuận khoảng 3,1572 triệu USD, ROI vượt quá 1000%. Sức hấp dẫn của loại giao dịch này rất rõ ràng: khi thị trường cực kỳ tin rằng đội được ưa chuộng sẽ thắng, giá cổ phần ngược lại đủ thấp, một khi kết quả lệch khỏi kịch bản chủ đạo, độ co giãn lợi nhuận sẽ rất lớn.
Latina trong trận Argentina gặp Algeria mua "Argentina thắng", chi phí khoảng 888,3 nghìn USD, Argentina cuối cùng thắng 3-0, ước tính lợi nhuận khoảng 499,3 nghìn USD, ROI là 56.2%.
FlickRaw trong trận Hà Lan gặp Nhật Bản mua "Hà Lan thắng", chi phí 3,29 triệu USD, cuối cùng hòa 2-2, vị thế cũng về 0. Trong mẫu mới, weatherman12 và wr0ngw4yb3tt0r đều mua "Argentina không thắng" trong trận Argentina gặp Algeria, nhưng Argentina cuối cùng thắng 3-0, các vị thế liên quan của hai bên ước tính thua lỗ lần lượt là 1,1759 triệu USD và 471,6 nghìn USD.
Những trường hợp này cùng chỉ ra một thực tế: dòng tiền lớn trong thị trường dự đoán giống giao dịch thông tin biến động cao hơn là arbitrage biến động thấp. Khi mua đúng, cổ phần giá thấp có thể mang lại lợi nhuận gần gấp đôi hoặc thậm chí vài lần; khi mua sai, cơ chế thanh toán nhị phân sẽ khiến vốn gốc trực tiếp về 0.
Nhiều lúc, chúng ta thấy một ví tiền "đặt cược trúng một trận kiếm được vài triệu USD", nhưng không thấy rằng trong cùng cấu trúc thị trường đó, một số dòng tiền lớn tương tự cũng về 0 trong một trận đấu khác.
Ví Tiền Liên Tục Đáng Theo Dõi Hơn Cá Voi Lớn Một Trận
Xét theo chiều kích ví tiền, những ví tiền đáng theo dõi lâu dài hơn thường là những ví bao phủ nhiều trận đấu và có tính liên tục trong việc trúng.
Sắp xếp theo số tiền mua vào trước trận, mintblade lại là một cực đoan khác. Ví tiền này mua vào số tiền 7,2889 triệu USD, bao phủ 2 trận đấu, tỷ lệ trúng theo số tiền đạt 100.0%. Nhưng do chỉ bao phủ 2 trận đấu, mẫu vẫn còn ít.
Ngược lại, swisstony có giá trị quan sát liên tục hơn. Ví tiền này bao phủ 16 trận đấu, ở cấp độ trận đấu trúng 11 trận, số tiền mua vào trước trận là 1,9284 triệu USD, tỷ lệ trúng theo số tiền là 73.3%. NiNo999 bao phủ 9 trận đấu, tỷ lệ trúng theo số tiền là 76.2%; Cannae bao phủ 12 trận đấu, tỷ lệ trúng ở cấp độ trận đấu là 66.7%. Số tiền đơn lẻ của những ví tiền này chưa chắc đã gây sốc nhất, nhưng vì bao phủ nhiều trận hơn, hành vi của chúng gần với một mô hình giao dịch có thể quan sát hơn.
Mẫu mới nhất còn xuất hiện một số tài khoản có số tiền nhỏ nhưng tính liên tục cao. Ví dụ zhqzhq, anon.1980.123, NiFengFanPan đều bao phủ 5 trận đấu và ở cấp độ trận đấu đều trúng cả, nhưng số tiền mua vào lần lượt khoảng 290 nghìn USD, 110 nghìn USD và 80 nghìn USD. Loại tài khoản này có giá trị liên tục hay không vẫn cần nhiều trận đấu hơn để kiểm chứng.
Sức hấp dẫn của World Cup, chính là ở chỗ không thể dự đoán được. Trong thí nghiệm vốn hàng chục triệu USD này, Polymarket không trở thành quả cầu pha lê tiên tri tương lai, mà giống như một tấm gương, phản chiếu rõ ràng sự cuồng nhiệt của đám đông, định kiến và sự mù quáng tuân theo những câu chuyện được ưa chuộng.
Sự thất bại và kiếm lời lớn của dòng tiền lớn, một lần nữa xác minh một chân lý giản dị: trước sự không chắc chắn tuyệt đối, không ai có thể mãi mãi đứng trên quy tắc và xác suất. Chỗ thông minh thực sự của cái gọi là "tiền thông minh", không nằm ở việc họ có siêu năng lực nhìn xuyên tương lai, mà nằm ở chỗ họ biết tìm kiếm sự sai lệch định giá trong sự không chắc chắn, và luôn giữ lòng kính sợ đối với rủi ro.
PA Beacon mới nhất đã ra mắt phần Quan sát dòng tiền World Cup, cập nhật hàng ngày dựa trên tình hình mua bán dòng tiền lớn mới nhất. Độc giả quan tâm có thể nhấp vào đọc bài gốc để xem. Nhắc nhở lại, nội dung trên được tổng hợp dựa trên dữ liệu giao dịch Polymarket, số tiền, tỷ lệ trúng và lãi lỗ đều là ước tính theo khẩu độ phân tích, không cấu thành kiến nghị đặt cược hoặc đầu tư.
