Lời biên tập: Ngừng bắn, phong tỏa, rồi đến đe dọa thuế quan, cuộc xung đột xoay quanh Iran này không hề thu hẹp, mà ngược lại đang lan rộng không ngừng. Từ eo biển Hormuz đến Biển Đỏ, từ các tuyến đường năng lượng đến trật tự thương mại, cốt lõi của tình hình không còn là đối đầu quân sự cục bộ, mà là một cuộc đấu tranh có hệ thống xoay quanh việc "ai kiểm soát dòng chảy".
Bài viết lấy chiến lược "Vùng Rìa" (Rimland) làm manh mối, chỉ ra rằng Mỹ đang cố gắng thông qua phong tỏa trên biển và tái cấu trúc các tuyến đường năng lượng, đẩy xung đột từ vấn đề khu vực thành vấn đề toàn cầu, và kéo cả Trung Quốc vào đó. Khi các biện pháp trừng phạt và ngăn chặn leo thang, sự đối đầu vốn tập trung quanh Trung Đông, đang chuyển hóa thành một cú sốc cấu trúc tác động đến hệ thống năng lượng, chuỗi cung ứng và tài chính toàn cầu.
Quan trọng hơn, thị trường vẫn chưa tiêu hóa hoàn toàn thứ "phản ứng dây chuyền" này. Biến động tức thời của giá dầu chỉ là bước đầu tiên, sự lan truyền của nó đến tính thanh khoản, đầu tư công nghệ, tiêu dùng hộ gia đình và thậm chí cả nguồn cung nông nghiệp, mới bắt đầu lộ diện. Sau khi giá năng lượng được định giá lại, thử thách thực sự là nền kinh tế toàn cầu sẽ chịu đựng thế nào trước làn sóng sốc thứ hai do nó gây ra.
Điều này có nghĩa là, vấn đề hiện tại không còn là liệu xung đột có leo thang hay không, mà là tác động của nó sẽ lan truyền theo những con đường nào, và thị trường sẽ bắt đầu trả giá cho những rủi ro chưa được định giá này khi nào.
Dưới đây là nguyên văn:
Được rồi, tình hình đã rõ ràng trước mắt.
Những căng thẳng mà chúng tôi đã nêu ra vào thứ Tư tuần trước, giờ đây được chứng minh là không thể hòa giải.
Iran muốn vũ khí hạt nhân, và cũng muốn kiểm soát eo biển; và cả hai điểm này, Trump đều không thể chấp nhận. Khoảng cách giữa hai "vòng mục tiêu" này lớn đến mức nào? Đến mức cuộc chiến của Israel với Lebanon, thậm chí còn không được đưa vào chương trình nghị sự.
Tôi sẽ không nói rằng mình phán đoán chính xác đến đâu, nhưng có lẽ chúng ta thực sự đã bước vào "giai đoạn giữa cuộc". Đây không phải là một cuộc xung đột có thể dừng lại chỉ trong một buổi chiều. Cốt lõi vấn đề rất đơn giản: Ai sẽ kiểm soát tuyến đường thủy quan trọng nhất thế giới này? Và, liệu Iran có sẵn sàng trả giá bằng việc đe dọa các nước láng giềng để đổi lấy thứ để thương lượng về vũ khí hạt nhân?
Đó, mới là mấu chốt.
Và giờ đây, thứ đang dần trở nên rõ ràng, là một lộ trình chiến lược hoàn chỉnh. Những độc giả đã đọc từ đầu, từ "Cuộc Chiến Vì Đồng Đô La" đến "Đừng Mắc Câu", rồi "Đánh Thức Kẻ Bá Quyền" và "Nền Hòa Bình Mong Manh", hẳn đã có thể nhìn ra mô hình trong đó.
Trump đang thực thi một chiến lược "Vùng Rìa" (Rimland).
Chặn đánh vận tải biển. Đe dọa áp thuế 50% đối với tất cả các quốc gia cung cấp vũ khí cho Iran. Không tấn công vào vùng nội địa (heartland), mà thông qua kiểm soát các tuyến đường biển vận chuyển năng lượng, kéo Trung Quốc vào cuộc chơi này. Cứ mỗi quả thủy lôi Iran đặt, mỗi tàu chở dầu bị tấn công, thì trả đũa gấp mười lần — tịch thu tàu của họ, kiểm soát tàu chở dầu, trực tiếp bán dầu thô của họ.
Dùng đồng đô la để thanh toán.
Rồi đến "Thỏa thuận Abraham". Dầu mỏ của Ả Rập Xê-út, được vận chuyển qua Jordan đến cảng Haifa; đường ống dẫn dầu xuyên Ả Rập (Tapline) được kích hoạt lại. Một hành lang được cấu thành từ cơ sở hạ tầng thực thể, đang kết nối các quốc gia ven biển thành một mạng lưới năng lượng, hoàn toàn bỏ qua "vùng trung tâm". Đây là một "Liên minh Vùng Rìa" được xây dựng bằng đường ống và thép.
Theo tôi, lý do chúng ta đi đến bước này, phần lớn bắt nguồn từ chính quá trình này — Iran (và Trung Quốc) thông qua hành động của Hamas vào ngày 7/10, kích nổ Israel, từ đó làm gián đoạn tiến trình bình thường hóa quan hệ này; và một khi tiến trình này được thúc đẩy, vốn dĩ có thể hình thành một tuyến đường thương mại thay thế, bỏ qua eo biển Hormuz, thậm chí bỏ qua "Vành đai và Con đường".
Điều này cũng giải thích sự chia rẽ giữa Washington và Brussels. Mỹ cảm nhận được sức nặng của trách nhiệm; còn châu Âu dường như cho rằng, có thể vừa thông qua đàm phán kín để mở đường cho năng lượng của chính mình, vừa để "người anh cả" gánh chịu cái giá của xung đột. Một mặt Pháp đã chặn nghị quyết liên quan tại Hội đồng Bảo an LHQ, một mặt thương lượng với các bên về các thỏa thuận song phương đi qua eo biển, và kêu gọi thành lập một "liên minh các quốc gia độc lập". Đây là một kiểu tư duy "vùng trung tâm" điển hình: Giao dịch với lực lượng nội địa, tránh đối đầu trực diện, như thể các tuyến đường hàng hải sẽ tự duy trì hoạt động.
Trump vừa bịt kín lỗ hổng này — và từ đó, biến vấn đề của Mỹ, thành vấn đề của toàn thế giới.
Tính đến thời điểm viết bài, giá dầu thô đã tăng hơn 6%, thị trường chứng khoán giảm khoảng 1%, mức tăng từ việc ngừng bắn tuần trước có vẻ như rất có thể sẽ bị xóa sổ nhanh chóng. Tôi đã mua một số quyền chọn mua VIX vào cuối tuần, vì vậy bạn có thể nói tôi có chút thành kiến.
Diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào một loạt vấn đề cơ bản hơn:
· Việc ngừng bắn có thể duy trì thêm một tuần nữa, hay sẽ đi đến đổ vỡ trong "suy diễn ngược"?·
Trump đã tuyên bố sẽ chặn bắt những tàu đã trả "phí thông hành" cho Iran, điều này có bao gồm tàu Trung Quốc? Điều gì sẽ xảy ra khi chúng cố gắng bốc dầu từ đảo Kharg?
· Ông cũng nhắc lại, lời đe dọa áp thuế 50% đối với bất kỳ quốc gia nào cung cấp vũ khí cho Iran — điều này có nghĩa là chiến tranh thương mại lại được đưa lên lịch trình?
Rồi đến biện pháp đáp trả của Iran: họ có thể kích hoạt lực lượng Houthi, và lực lượng này vẫn có khả năng làm cho eo biển Bab el-Mandeb khó thông qua. Đáng chú ý là, hầu hết các tàu chở dầu vận chuyển dầu thô từ "đường ống Đông-Tây" của Ả Rập Xê-út, đều là những tàu chở dầu cực lớn (VLCC) không thể đi qua kênh đào Suez. Một khi Houthi leo thang hành động, ảnh hưởng không chỉ đến vận tải biển ở Hồng Hải, mà sẽ buộc những tàu chở dầu khổng lồ chở dầu thô then chốt này phải đi đường vòng dài hơn.
Chủ đề chính ở đây là: cuộc xung đột này vẫn đang không ngừng mở rộng quy mô và phạm vi lan tỏa của nó.
Bằng cách leo thang hành động thành việc chặn bắt toàn diện tất cả các tàu trả "phí thông hành" cho Iran, và một lần nữa nhấn mạnh đe dọa thuế quan, Trump đã kéo Trung Quốc vào rõ ràng trong cuộc chơi này. Bắc Kinh trong nhiều năm qua đã và đang tích trữ dầu thô, chính là để đối phó với những tình huống tương tự. Nhưng trong bối cảnh nền kinh tế bị kéo tụt bởi bất động sản, thị trường Trung Quốc còn có thể giữ được "bình tĩnh" trong bao lâu? Và khả năng nó chọn leo thang đối đầu để đảm bảo nguồn cung năng lượng là bao nhiêu?
Từ Venezuela đến Iran, trình tự của chuỗi hành động này, ngày càng giống như một chiến lược được thiết kế có chủ ý.
"Vùng Rìa" (Rimland) đang trở lại.
Tiếp theo, là những vấn đề dây chuyền ở cấp độ thị trường:
· Thị trường mở cửa thứ Hai sẽ tệ đến mức nào? Đợt giảm đầu tiên chủ yếu đến từ dòng tiền ngắn hạn và nhà đầu tư nhỏ lẻ mua quyền chọn bán. Khi nào thì dòng tiền dài hạn bắt đầu cho rằng biến động đã không thể kiểm soát, và buộc phải bán tháo hoặc chạm đến hạn mức rủi ro?
· Tuần trước, các quỹ phòng hộ nhanh chóng bù đắp các vị thế "mua phần cứng AI, bán khống phần mềm". Nhưng với giá dầu tăng, trái phiếu giảm, thanh khoản thắt chặt, cộng thêm rủi ro chuỗi cung ứng khí heli ở Vịnh (nguyên liệu then chốt cho sản xuất chip), liệu có đủ để định giá lại kỳ vọng vào chu kỳ tăng tốc AI?
· Trước khi xung đột xảy ra, kinh tế Mỹ quý I hầu như không tăng trưởng. Khi giá năng lượng tăng vọt, thu nhập khả dụng của hộ gia đình bị xăng dầu, nhiên liệu sưởi ấm và hàng không ăn mòn — các hộ gia đình sẽ cắt giảm chi tiêu, hay còn vay nợ thêm?
· Biên bản cuộc họp của Fed cho thấy, các nhà hoạch định chính sách đã thảo luận về việc thắt chặt chính sách để đối phó với áp lực lạm phát do năng lượng thúc đẩy. Một cuộc tranh luận mới về "cách ứng phó với cú sốc cung ứng tiêu cực" đang diễn ra. Trước một cú sốc năng lượng có quy mô như vậy, liệu Fed còn có thể "chọn cách phớt lờ"?
Cuối cùng, những vấn đề này hướng đến một "phản ứng dây chuyền" lớn hơn.
Chiến lược "Vùng Rìa" giải quyết vấn đề năng lượng và đồng đô la, nhưng không giải quyết được toàn bộ hệ thống mà năng lượng hỗ trợ. Thị trường hiện chỉ đang định giá cho "nút thứ nhất", chưa lan truyền đến "nút thứ hai". Giá dầu có thể được định giá lại nhanh chóng vì tin tức, nhưng chu kỳ sản xuất nông nghiệp thì không. Giá urea vẫn ở mức 700 USD, và Bộ Nông nghiệp Mỹ dự báo diện tích trồng lúa mì sẽ ở mức thấp nhất kể từ năm 1919 — điều này sẽ không đảo ngược chỉ vì hai nhà ngoại giao bắt tay. Những nông dân không mua nổi phân bón vào tháng 3, cũng không thể "trồng bù" vào tháng 4.
