Lời người biên tập: Quy định về tiền mã hóa tại Mỹ lại bước vào giai đoạn cửa sổ quan trọng. Vào ngày 14 tháng 5, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ sẽ xem xét Dự luật CLARITY – một văn bản pháp lý lâu nay được thúc đẩy bởi ngành công nghiệp tiền mã hóa, nhằm thiết lập một khuôn khổ quy định rõ ràng hơn cho thị trường tài sản kỹ thuật số của Mỹ. Cốt lõi của nó không chỉ là "tin tốt cho ngành tiền mã hóa", mà là nỗ lực của Mỹ trong việc đưa những tranh cãi quy định còn bỏ ngỏ suốt nhiều năm qua trở lại quy trình lập pháp của Quốc hội.
Cụ thể, Dự luật CLARITY tập trung giải quyết ba vấn đề.
Thứ nhất, làm rõ ranh giới quy định giữa SEC và CFTC đối với tài sản kỹ thuật số. Trong những năm qua, các công ty tiền mã hóa liên tục đối mặt với vấn đề không rõ thuộc quyền quản lý của cơ quan nào: một tài sản cụ thể nên do cơ quan quản lý chứng khoán SEC hay cơ quan quản lý hàng hóa CFTC giám sát, thường phụ thuộc vào việc thực thi và đánh giá từng trường hợp. Nếu dự luật này được thông qua, nó sẽ vạch ra ranh giới thẩm quyền rõ ràng hơn cho các cơ quan quản lý, giảm bớt sự không chắc chắn về mặt pháp lý mà ngành công nghiệp này phải đối mặt lâu nay.
Thứ hai, xác định khi nào token thuộc về chứng khoán, hàng hóa hoặc các loại hình khác. Đây là một trong những vấn đề tuân thủ cốt lõi nhất của ngành công nghiệp tiền mã hóa. Đối với các dự án, sàn giao dịch và nhà đầu tư, bản chất của token quyết định trách nhiệm phát hành, giao dịch, công bố thông tin và tuân thủ quy định. Dự luật này cố gắng thông qua việc phân loại có hệ thống, cung cấp danh tính pháp lý ổn định hơn cho tài sản kỹ thuật số, đồng thời thiết lập các quy tắc nền tảng cho việc thiết kế sản phẩm và tiếp cận thị trường trong tương lai của ngành.
Thứ ba, thông qua điều khoản về phần thưởng stablecoin, làm dịu xung đột giữa các công ty tiền mã hóa và ngân hàng xoay quanh việc thất thoát tiền gửi. Theo phương án thỏa hiệp hiện tại, người dùng nắm giữ stablecoin được hỗ trợ bằng đô la Mỹ khi không sử dụng sẽ không thể nhận được phần thưởng tương tự như lãi suất tiền gửi, vì điều này được coi là quá giống với tiền gửi ngân hàng; tuy nhiên, các phần thưởng liên quan đến các tình huống sử dụng stablecoin như thanh toán, chuyển tiền vẫn sẽ được phép. Nói cách khác, các cơ quan quản lý đang cố gắng phân biệt stablecoin rốt cuộc là công cụ thanh toán, hay là một sản phẩm tiền gửi ngụy trang.
Đây cũng là điểm xung đột gay gắt nhất giữa ngành ngân hàng và ngành công nghiệp tiền mã hóa. Các ngân hàng lo ngại rằng nếu các tổ chức trung gian như sàn giao dịch có thể trả lợi nhuận cho người nắm giữ stablecoin, vốn có thể chảy ra khỏi hệ thống ngân hàng được bảo hiểm, làm suy yếu cơ sở tiền gửi của các ngân hàng truyền thống và mang lại rủi ro về ổn định tài chính. Các công ty tiền mã hóa lại cho rằng việc cấm các bên thứ ba cung cấp lợi nhuận xoay quanh stablecoin, về bản chất là bảo vệ lợi ích hiện có của ngân hàng, hạn chế cạnh tranh trên thị trường.
Do đó, ý nghĩa của Dự luật CLARITY đã vượt ra ngoài phạm vi của chính ngành công nghiệp tiền mã hóa. Nó không chỉ phân loại token, phân chia nhiệm vụ cho các cơ quan quản lý, mà còn đang định hình lại ranh giới tài chính giữa ngân hàng, sàn giao dịch, tổ chức phát hành stablecoin và nền tảng thanh toán: Stablecoin có thể giống tiền gửi ngân hàng đến mức nào? Các công ty tiền mã hóa có thể thâm nhập sâu vào các kịch bản thanh toán và tiết kiệm đến đâu? Ngân hàng truyền thống liệu có tiếp tục độc quyền quyền "sinh lời từ số dư đô la Mỹ"?
Tiếp theo, việc dự luật có nhận được sự ủng hộ đủ từ các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ hay không sẽ quyết định liệu quy định về tiền mã hóa của Mỹ có thể chuyển từ nhiều năm giằng co sang thực sự đi vào thực thi hay không. Điều đáng chú ý nhất không phải là Dự luật CLARITY có đơn giản là "tin tốt cho tiền mã hóa" hay không, mà là Mỹ đang đưa stablecoin và tài sản kỹ thuật số vào chủ đề cốt lõi của cạnh tranh cơ sở hạ tầng tài chính. Một khi ranh giới quy định được xác định, việc phân phối lợi ích giữa các công ty tiền mã hóa và ngân hàng truyền thống trong tương lai cũng sẽ được viết lại.
Dưới đây là bài viết gốc:
Các thượng nghị sĩ Mỹ dự kiến sẽ xem xét một dự luật được chờ đợi từ lâu vào tuần tới. Dự luật này sẽ thiết lập khuôn khổ quy định cho tiền mã hóa và có khả năng phá vỡ bế tắc trước đó xoay quanh dự luật. Sự bế tắc này từng khiến các công ty tiền mã hóa và ngành ngân hàng Mỹ đối đầu nhau.
Dự luật được gọi là Dự luật CLARITY này, nếu cuối cùng được ký thành luật, sẽ làm rõ thẩm quyền của các cơ quan quy định tài chính đối với ngành công nghiệp đang tăng trưởng nhanh này, và có thể thúc đẩy hơn nữa việc áp dụng tài sản kỹ thuật số.
Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ, Thượng nghị sĩ Tim Scott cho biết hôm thứ Sáu, ủy ban sẽ tổ chức một phiên họp hành pháp vào lúc 10:30 sáng (14:30 giờ GMT) ngày 14 tháng 5 tại Tòa nhà Văn phòng Thượng viện Dirksen ở Washington, D.C.
Ngành công nghiệp tiền mã hóa liên tục thúc đẩy văn bản lập pháp này, cho rằng nó liên quan đến sự tồn tại tương lai của tài sản kỹ thuật số Mỹ, đồng thời cần thiết để giải quyết các vấn đề cốt lõi lâu nay gây khó khăn cho các công ty tiền mã hóa. Ngoài các nội dung khác, dự luật sẽ xác định trong những trường hợp nào token tiền mã hóa thuộc về chứng khoán, hàng hóa hoặc các loại khác, từ đó cung cấp sự chắc chắn về mặt pháp lý cho ngành công nghiệp.
Dự luật cũng bao gồm một điều khoản nhằm giải quyết một tranh cãi nảy lửa giữa các công ty tiền mã hóa và ngành ngân hàng. Theo phương án thỏa hiệp do Thượng nghị sĩ Cộng hòa Thom Tillis và Thượng nghị sĩ Dân chủ Angela Alsobrooks thúc đẩy, việc cung cấp phần thưởng cho khách hàng dựa trên việc nắm giữ token tiền mã hóa được hỗ trợ bằng đô la Mỹ khi không sử dụng (tức stablecoin) sẽ bị cấm, vì các sắp xếp như vậy khá giống với tiền gửi ngân hàng.
Tuy nhiên, phần thưởng phát sinh từ các hoạt động khác liên quan đến stablecoin, chẳng hạn như chuyển tiền thanh toán, sẽ được phép. Các hiệp hội thương mại ngân hàng phản đối sắp xếp này, cho rằng nó tạo cho các công ty tiền mã hóa quá nhiều không gian để thao túng, có thể dẫn đến việc tiền gửi chảy ra khỏi hệ thống ngân hàng được quản lý.
Trước phiên điều trần, ngành ngân hàng đang thực hiện nỗ lực cuối cùng nhằm tranh thủ sự ủng hộ chuyển hướng từ một số thành viên Đảng Cộng hòa trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, nhưng hiện chưa rõ liệu họ có thành công hay không.
Các nhà vận động hành lang ngân hàng vẫn hy vọng thêm nội dung sửa đổi vào Dự luật CLARITY để bịt kín "lỗ hổng" do một đạo luật được ký thành luật vào năm ngoái tạo ra. Lỗ hổng này cho phép các tổ chức trung gian trả lãi cho stablecoin. Phía ngân hàng cho rằng điều này sẽ dẫn đến việc tiền gửi chảy ra khỏi hệ thống ngân hàng được bảo hiểm và có thể đe dọa sự ổn định tài chính.
Các công ty tiền mã hóa thì cho biết, việc cấm các bên thứ ba như nền tảng giao dịch tiền mã hóa trả lãi cho stablecoin sẽ cấu thành hành vi chống cạnh tranh.
Ngành công nghiệp tiền mã hóa hy vọng Dự luật CLARITY sẽ được thông qua trong vài tháng tới, kịp hoàn tất lập pháp trước cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11. Vào thời điểm đó, Đảng Dân chủ có thể giành lại quyền kiểm soát Hạ viện.
Hạ viện đã thông qua phiên bản Dự luật CLARITY của mình vào tháng 7 năm ngoái, nhưng Thượng viện cần phải thông qua dự luật này trước cuối năm 2026 để trình lên Tổng thống Mỹ Donald Trump ký.
Nhiều nghị sĩ Đảng Dân chủ trong Quốc hội vẫn phản đối dự luật này, với lý do các điều khoản chống rửa tiền chưa đủ mạnh, đồng thời cần thực hiện thêm các biện pháp để ngăn chặn các quan chức chính trị thu lợi từ các dự án tiền mã hóa.
Để dự luật được thông qua tại toàn thể Thượng viện, cần ít nhất 7 thành viên Đảng Dân chủ ủng hộ.
Tổng thống Trump từng tích cực tranh thủ nguồn vốn từ ngành công nghiệp tiền mã hóa và cam kết sẽ trở thành một "tổng thống tiền mã hóa". Đồng thời, hoạt động kinh doanh tiền mã hóa của chính gia đình ông cũng thúc đẩy ngành công nghiệp này tiến xa hơn vào tầm mắt chính thống.
