Tác giả: Chloe
Tiêu đề gốc: Chỉ giảm không tăng, tại sao Bitcoin lại sụp đổ một lần nữa?
Thị trường tiền mã hóa sau một thời gian tích lũy đi ngang đã chứng kiến đợt giảm giá từ tối hôm qua đến sáng nay. Bitcoin trong vòng vài giờ đã dao động và giảm mạnh, nhanh chóng phá vỡ ngưỡng 85,000 USD, từ mức khoảng 89,000 USD vào ngày 28 giảm xuống vùng 82,000 USD vào ngày 30, mức giảm tổng thể khoảng 7-8%, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.
Và đợt rút lui mạnh mẽ khiến các nhà đầu tư bất ngờ này là kết quả của sự đan xen giữa tâm lý bán tháo cổ phiếu công nghệ, rủi ro địa chính trị gia tăng và sự cạn kiệt thanh khoản nội bộ trong thị trường crypto.
Báo cáo tài chính của Microsoft gây lo ngại về hiệu quả AI
Điểm khởi đầu cho đợt giảm giá lần này của thị trường crypto phần lớn liên quan mật thiết đến giờ mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ. Theo báo cáo từ truyền thông nước ngoài, sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa vào thứ Năm, thị trường toàn cầu ngay lập tức bước vào kênh giảm. Động lực cốt lõi đến từ báo cáo tài chính mà gã khổng lồ phần mềm Microsoft công bố sau khi thị trường đóng cửa một ngày trước đó.
Mặc dù doanh thu thực tế của gã khổng lồ phần mềm này trong quý IV tăng 17%, nhưng tốc độ tăng trưởng chậm lại của bộ phận điện toán đám mây và các khoản chi tiêu khổng lồ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) đã làm dấy lên lo ngại của các nhà đầu tư về việc đầu tư quá mức vào AI trong ngành công nghệ. Cổ phiếu của Microsoft sau khi công bố báo cáo tài chính đã lao dốc 12%, kéo theo toàn bộ phân ngành công nghệ đi xuống.
Sáng thứ Năm, sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, chỉ số tổng hợp Nasdaq giảm khoảng 2,3%, chỉ số S&P 500 giảm khoảng 1,5%. Sự sụp đổ toàn diện của cổ phiếu công nghệ nhanh chóng lan sang thị trường tiền mã hóa. Giá Bitcoin trong thời gian ngắn đã giảm mạnh, chạm mức thấp nhất là 81,000 USD. Theo dữ liệu từ CoinGecko, giá giao dịch gần đây của Bitcoin so với một tuần trước đã giảm tích lũy 6%.
Tiền mã hóa là tài sản rủi ro đầu tiên bị thị trường bán tháo
Giám đốc nghiên cứu thị trường của Unchained, Timot Lamarre, chỉ ra rằng mặc dù nhiều người coi Bitcoin là đồng tiền vững chắc nhất thế giới, nhưng đại đa số người tham gia thị trường vẫn coi Bitcoin là một mã giao dịch cổ phiếu công nghệ. Nhận thức này khiến Bitcoin khó lòng đứng vững một mình khi cổ phiếu công nghệ truyền thống gặp phải đợt lao dốc mạnh. Và dữ liệu lịch sử cũng xác nhận điều này, tồn tại mối tương quan đáng kể giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ. Khi các nhà đầu tư nghi ngờ về triển vọng của ngành công nghệ, tiền mã hóa thường trở thành một trong những tài sản rủi ro đầu tiên bị bán tháo.
Đồng thời, Ethereum trong một ngày cũng giảm hơn 7%, giá giao dịch giảm xuống vùng 2,729 USD. Ngoài hai đồng tiền chủ chốt này, các tài sản mã hóa khác trong top 10 vốn hóa thị trường cũng chứng kiến mức giảm phổ biến từ 4% đến 6%.
Trong các đồng tiền chủ chốt, các token hot như XRP và Solana cũng trải qua mức giảm tương tự trong ngày. Nhìn chung, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa giảm tổng thể khoảng 5%, hiện giảm xuống còn 2,79 nghìn tỷ USD.
Sự kiện thanh lý quy mô lớn tạo thành vòng luẩn quẩn
Ngoài ra, đợt giảm mạnh này cũng gây ra sự kiện thanh lý đòn bẩy quy mô lớn. Theo dữ liệu từ CoinGlass, trong 24 giờ qua, hơn 200,000 nhà giao dịch đã bị ép phải đóng các vị thế của mình, tổng số tiền bị thanh lý vượt quá 813 triệu USD. Trong đó, các vị thế mua (long) chiếm phần lớn khối lượng thanh lý, đạt gần 700 triệu USD, cho thấy trên thị trường tồn tại rất nhiều cược tăng giá trước khi giá giảm mạnh.
Dữ liệu từ DLNews thì cho thấy, chỉ riêng các vị thế đặt cược vào việc giá Bitcoin tăng đã có 313,7 triệu USD bị thanh lý trong ngày, ngoài ra có 327 triệu USD liên quan đến vị thế Bitcoin đã bị xóa sổ trong 24 giờ qua. Ethereum theo sát phía sau, với số tiền thanh lý đạt 134 triệu USD.
Và những sự kiện thanh lý quy mô lớn như vậy thường tạo thành một vòng luẩn quẩn.
Khi giá bắt đầu giảm, việc các vị thế đòn bẩy bị ép đóng (liquidate) sẽ tiếp tục làm trầm trọng thêm áp lực bán, đẩy giá tiếp tục giảm sâu, từ đó kích hoạt thêm nhiều đợt thanh lý hơn. Hiệu ứng tuyết lở này đặc biệt rõ rệt trong môi trường thị trường thanh khoản kém, khiến tốc độ giảm giá vượt xa dự kiến của thị trường.
Tình hình Trung Đông bất ổn, nhiều yếu tố rủi ro vĩ mô bùng nổ
Ngoài sự kéo xuống từ cổ phiếu công nghệ, nhiều yếu tố rủi ro vĩ mô cũng đồng thời gây áp lực lên thị trường. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran một lần nữa gia tăng, theo Reuters đưa tin, hôm nay Bộ trưởng Chiến tranh Mỹ Pete Hegseth tuyên bố, bất kể Tổng thống Trump đưa ra quyết định nào với Iran, quân đội Mỹ đều sẽ sẵn sàng thực hiện nhiệm vụ, để đảm bảo chính quyền Tehran không phát triển năng lực hạt nhân, "Họ không nên tìm kiếm năng lực hạt nhân, bất kể Tổng thống kỳ vọng gì ở Bộ Chiến tranh, chúng tôi đều sẽ sẵn sàng hoàn thành nhiệm vụ."
Một số quan chức Mỹ cũng tiết lộ, Trump đang đánh giá các lựa chọn khác nhau, nhưng chưa quyết định có sử dụng vũ lực với Iran hay không. Tuy nhiên Trump đã nhiều lần cảnh báo, nếu chính quyền Tehran khôi phục kế hoạch hạt nhân, Mỹ sẽ hành động.
Đồng thời, rủi ro chính phủ Mỹ đóng cửa cũng được thị trường định giá. Do các cuộc đàm phán trước thời hạn chót quan trọng vẫn bế tắc, nếu không đạt được thỏa thuận vào phút chót, nhiều cơ quan liên bang có thể phải đối mặt với gián đoạn hoạt động, trì hoãn thanh toán và làm giảm tính rõ ràng tài khóa gần đây. Theo dữ liệu lịch sử, trong ba lần chính phủ đóng cửa trước đây, giá Bitcoin đều giảm đáng kể, mức giảm cao nhất lên đến 16%.
Cấu trúc thị trường crypto mong manh, độ sâu giảm mạnh hơn, khó phục hồi
Cuối cùng, tính dễ tổn thương vốn có trong cấu trúc thị trường crypto nên là nguyên nhân quan trọng nhất trong đợt giảm giá này. Quỹ ETF Bitcoin dạng vật chất (spot) của Mỹ tính từ đầu năm đến nay đã bán ròng khoảng 4.600 Bitcoin, trong khi cùng kỳ năm ngoái là dòng tiền vào ròng gần 40.000 Bitcoin. ETF vốn dĩ phải là nguồn mua ổn định nhất trong chu kỳ này, nhưng giờ đây sự hỗ trợ này biến mất, đà phục hồi mất động lực, và việc giảm giá cũng trở nên dữ dội hơn do thiếu lực đỡ.
Đồng thời, các nhà đầu tư bán lẻ cũng đang rút lui. Dữ liệu trên chuỗi (on-chain) cho thấy, các giao dịch nhỏ từ 0 đến 10.000 USD trong một tháng qua đã thu hẹp mạnh mẽ, không chỉ việc mua vào chậm lại, mà số người tham gia thực chất đã giảm. Và khi dòng mua từ ETF biến mất, nhà đầu tư bán lẻ rời sân, thị trường chỉ còn lại những nhà giao dịch ngắn hạn và đầu cơ đòn bẩy, tính biến động chắc chắn sẽ được khuếch đại.
Thị trường crypto ngày càng trưởng thành, nhưng cấu trúc thị trường vẫn mong manh
Ngoài ra, theo Beincrypto chỉ ra, hiện tại đa số người nắm giữ coin vẫn đang trong trạng thái có lãi. Chỉ số nguồn cung thua lỗ của Bitcoin theo tiêu chuẩn lịch sử là thấp, điều này có nghĩa là một lượng lớn coin chưa trải qua sự đau đớn thực sự, điều này thường cho thấy Bitcoin sẽ giảm thêm chứ không phải đã chạm đáy, "Chỉ khi giá tiếp tục giảm sâu, nhiều người nắm giữ hơn chuyển sang thua lỗ, thì việc bán tháo hoảng loạn mới thực sự bắt đầu."
Tuy nhiên, theo đánh giá triển vọng thị trường năm nay của Pantera Capital, từ góc độ chu kỳ lịch sử, thời gian giảm giá của các token không phải Bitcoin hiện tại đã ngang bằng với thị trường gấu năm 2018 và 2022 (khoảng 12-14 tháng), tâm lý thị trường cũng đã nén xuống gần mức đầu hàng (capitulation), có thể意味着 đã gần chạm đáy chu kỳ.
Mặc dù thị trường tiền mã hóa đã ngày càng trưởng thành, nhưng khi đối mặt với sự chồng chéo của nhiều yếu tố tiêu cực, thị trường vẫn không thể chống đỡ. Có thể nói việc bán tháo ở thị trường chứng khoán Mỹ, căng thẳng Mỹ-Iran và nguy cơ chính phủ đóng cửa một lần nữa đã đóng vai trò là chất xúc tác cho đợt giảm mạnh đột ngột này, nhưng dòng chảy ra từ ETF và nhu cầu bán lẻ giảm dẫn đến thanh khoản cạn kiệt chỉ ra một cấu trúc thị trường vốn đã mong manh.
Nếu các báo cáo tài chính tiếp theo của cổ phiếu công nghệ không thể truyền tải được sự tự tin mạnh mẽ, hoặc địa chính trị tiếp tục xấu đi, Bitcoin cũng như thị trường crypto có thể sẽ phải đối mặt với sự điều chỉnh sâu hơn nữa để có thể chỉnh đốn lại đội ngũ.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm trao đổi Telegram của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Kênh Telegram Bitpush: https://t.me/bitpush
