# Bài viết Liên quan Lớp Vốn Chủ

Luke Gromen: Tại sao tôi bán phần lớn Bitcoin vào cuối năm 2025

Nhà phân tích vĩ mô Luke Gromen, vốn lạc quan về Bitcoin và vàng, đã bán phần lớn lượng Bitcoin nắm giữ vào cuối tháng 11/2025. Ông nhấn mạnh đây không phải là thoái vốn hoàn toàn mà là điều chỉnh chiến lược ngắn hạn, và vẫn tin tưởng vào triển vọng dài hạn của Bitcoin. Lý do chính cho quyết định này là quan điểm của ông về vị trí của Bitcoin trong cấu trúc vốn toàn cầu: trong bối cảnh giảm phát, Bitcoin hoạt động như một "tầng vốn chủ sở hữu" (equity layer) - tầng dễ bị tổn thương và chịu tác động mạnh nhất khi thanh khoản thắt chặt. Ông thừa nhận đã đánh giá sai về vai trò của Bitcoin trong môi trường giảm phát, vì nó hành xử giống một cổ phiếu công nghệ rủi ro cao (high-beta tech stock) hơn là một tài sản dự trữ trung lập. Yếu tố then chốt khiến ông thay đổi nhận định là sự xuất hiện của một lực lượng giảm phát "theo cấp số nhân" từ AI và robot, làm trầm trọng thêm tình trạng mất việc làm và khiến các phản ứng chính sách tiền tệ quy mô lớn khó xảy ra sớm. Trong môi trường này, bất kỳ chính sách nào không phải là "in tiền quy mô hạt nhân" đều được coi là thắt chặt, và "tầng vốn chủ sở hữu" như Bitcoin sẽ chịu áp lực đầu tiên. Ngược lại, Gromen vẫn lạc quan về bạc do nhu cầu công nghiệp tăng mạnh và nguồn cung hạn chế, khiến nó trở thành một lựa chọn có cơ sở vững chắc hơn trong ngắn hạn. Ông kết luận rằng thế giới đang chuyển từ một kỷ nguyên "ưu tiên tài chính" sang một kỷ nguyên "chính trị thực tế trở lại", nơi các ràng buộc về địa chính trị, an ninh chuỗi cung ứng và nền tảng công nghiệp sẽ định hình lại các hàm mục tiêu chính sách, dẫn đến một môi trường bất ổn hơn, ít "thanh lịch" hơn nhưng thực tế hơn.

marsbit12/27 16:34