Chỉ một nhận định 'không đạt kỳ vọng' từ công ty chứng khoán Hàn Quốc, SK Hynix giảm mạnh 12%, nhóm cổ phiếu lưu trữ toàn ngành chịu áp lực
Ngày 13/7, công ty chứng khoán Hàn Quốc KIS công bố báo cáo dự báo kết quả kinh doanh quý 2 của SK Hynix. Dự báo cho thấy lợi nhuận hoạt động đạt 60,4 nghìn tỷ won, tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ. Tuy nhiên, con số này thấp hơn khoảng 8% so với kỳ vọng chung của thị trường (65 nghìn tỷ won), đã ngay lập tức kích hoạt làn sóng bán tháo.
Cổ phiếu SK Hynix trên sàn Hàn Quốc giảm hơn 10%, kéo theo các quỹ ETF liên quan trên thị trường Hong Kong và cổ phiếu ngành lưu trữ tại A股 đồng loạt giảm mạnh.
KIS giải thích nguyên nhân chính khiến lợi nhuận không đạt kỳ vọng là do tỷ trọng doanh thu HBM (bộ nhớ băng thông cao) của SK Hynix cao hơn các đối thủ. HBM thường bị khóa giá theo hợp đồng cung cấp dài hạn (LTA), nên mức tăng giá bán trung bình (ASP) của công ty trong quý thấp hơn mức tăng chung của thị trường khi giá DRAM và NAND thông thường tăng mạnh.
Báo cáo nhấn mạnh việc điều chỉnh giảm dự báo này là do đưa các giả định giá LTA vào tính toán, không phải do lo ngại về triển vọng cơ bản. KIS đồng thời hạ dự báo lợi nhuận cho năm 2026 và 2027, nhưng vẫn duy trì mức giá mục tiêu 380 triệu won và đánh giá "Nắm giữ/Tăng tỷ trọng". Họ cho rằng đây chỉ là xáo trộn ngắn hạn, xu hướng tăng trưởng trung và dài hạn vẫn không đổi. Khi HBM4 được xuất hàng loạt từ quý 3, mức tăng ASP của SK Hynix sẽ trở lại bằng với mức trung bình thị trường.
Báo cáo kết luận rằng, khi ngành chuyển dần sang cấu trúc hợp đồng LTA, động lực định giá chính sẽ chuyển từ "mức tăng ASP hàng quý" sang "tính bền vững của khả năng sinh lời cao".
链捕手07/13 06:34
