Tác giả: Nicky, Foresight News
Tiêu đề gốc: Kraken tạm dừng kế hoạch IPO, sàn giao dịch cũng không thể vượt qua chu kỳ thị trường?
Ngày 18 tháng 3, theo báo cáo của CoinDesk, sàn giao dịch tiền mã hóa Kraken đã tạm thời hoãn kế hoạch niêm yết sau khi nộp đơn đăng ký IPO bí mật cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào tháng 11 năm 2025. Các nguồn tin cho biết, công ty có thể xem xét lại khi điều kiện thị trường được cải thiện. Quyết định này được đưa ra sau làn sóng niêm yết của các doanh nghiệp tiền mã hóa vào năm 2025 — khi các công ty như Circle, Bullish và Gemini cùng huy động được 146 tỷ USD vào năm ngoái, khiến việc tạm dừng của Kraken càng trở nên nổi bật.
Thời điểm Kraken tạm dừng IPO có liên quan chặt chẽ đến sự suy thoái của thị trường tiền mã hóa hiện tại. Theo dữ liệu từ Bitget, giá Bitcoin đã giảm liên tục kể từ khi đạt mức cao kỷ lục 126.200 USD vào ngày 6 tháng 10 năm 2025, chạm mức 60.000 USD vào ngày 6 tháng 2 năm 2026, mức giảm tối đa hơn 52%, tính đến ngày 19 tháng 3 vẫn dao động quanh mức 70.000 USD. Cùng thời gian, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã thu hẹp từ 4,23 nghìn tỷ USD xuống còn 2,43 nghìn tỷ USD, bốc hơi 42,5%.
Coinbase, chỉ báo quan trọng cho tiền mã hóa trên thị trường chứng khoán Mỹ, cổ phiếu của nó cũng trải qua biến động mạnh. Sau khi đạt mức cao kỷ lục 444,6 USD vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, cổ phiếu đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần một năm là 139,36 USD vào ngày 12 tháng 2 năm 2026, mức giảm tối đa lên tới 68,65%. Đến ngày 18 tháng 3, giá đóng cửa phục hồi lên 202,29 USD, vốn hóa thị trường đạt 534,2 tỷ USD, nhưng niềm tin thị trường vẫn chưa hoàn toàn phục hồi.
Các doanh nghiệp tiền mã hóa niêm yết gần đây khác cũng phải đối mặt với thử thách nghiêm trọng. Kể từ khi niêm yết vào ngày 12 tháng 9 năm 2025, giá cổ phiếu Gemini từ mức đóng cửa 32 USD trong ngày đầu tiên đã giảm xuống mức thấp 5,57 USD vào ngày 23 tháng 2 năm 2026, giảm gần 82,6%, giá đóng cửa ngày 18 tháng 3 là 5,96 USD, vốn hóa thị trường khoảng 701 triệu USD.
Bullish sau khi niêm yết vào ngày 13 tháng 8 năm 2025, giá cổ phiếu từ 68 USD đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 24,79 USD vào ngày 5 tháng 2 năm 2026, giảm 63,5%, đến ngày 18 tháng 3 báo cáo đóng cửa ở mức 38,28 USD, vốn hóa thị trường 5,754 tỷ USD.
Về quy mô kinh doanh, Kraken đang ở vị trí trung bình trong bảng xếp hạng các sàn giao dịch toàn cầu. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, khối lượng giao dịch giao ngay trong 24 giờ gần nhất của Kraken là khoảng 1,2 tỷ USD, xếp thứ 14 toàn cầu; khối lượng giao dịch phái sinh khoảng 1,1 tỷ USD, xếp thứ 10. Ngược lại, khối lượng giao dịch giao ngay trong 24 giờ gần nhất của Coinbase là khoảng 1,86 tỷ USD, xếp thứ hai toàn cầu; còn Binanza dẫn đầu với khối lượng giao dịch giao ngay hơn 10 tỷ USD và khối lượng giao dịch phái sinh 651,8 tỷ USD.
Về dữ liệu tài chính, kết quả hoạt động năm 2025 của công ty mẹ Payward của Kraken cho thấy doanh thu điều chỉnh là 2,2 tỷ USD, tăng 33% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ (EBITDA) điều chỉnh tăng 26% lên 531 triệu USD. Doanh thu từ nghiệp vụ giao dịch chiếm 47% tổng doanh thu, phần còn lại đến từ các nghiệp vụ phi giao dịch như lưu ký, thanh toán và tài trợ. Tổng giá trị giao dịch cả năm tăng 34% lên 2 nghìn tỷ USD, quy mô tài sản trên nền tảng tăng 12% lên 48,5 tỷ USD, số lượng tài khoản khách hàng tăng 50% lên 5,7 triệu.
Mặc dù kế hoạch IPO bị hoãn lại, Kraken trong vài tháng gần đây đã có nhiều động thái trong việc mở rộng kinh doanh và tuân thủ quy định. Ngày 9 tháng 3 năm 2026, Nasdaq thông báo sẽ hợp tác với Kraken để phát triển cổ phiếu mã hóa và các sản phẩm giao dịch, dự kiến ra mắt vào đầu năm 2027, trọng tâm là sử dụng công nghệ blockchain để đơn giản hóa quy trình quản trị công ty.
Ngày 4 tháng 3, Kraken được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chấp thuận tài khoản chính, trở thành công ty tiền mã hóa đầu tiên kết nối với hệ thống thanh toán cốt lõi của Fed, có thể trực tiếp sử dụng mạng lưới thanh toán liên ngân hàng Fedwire. Ngày 25 tháng 2, công ty này ra mắt dịch vụ cho vay thế chấp bằng tài sản mã hóa Flexline, cho phép các nhà giao dịch chuyên nghiệp tiếp cận tính thanh khoản mà không cần bán tài sản nắm giữ. Ngày 24 tháng 2, Kraken thông báo ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho cổ phiếu mã hóa được quản lý, hướng đến người dùng không phải người Mỹ đủ điều kiện tại hơn 110 quốc gia, lô sản phẩm đầu tiên bao gồm các phiên bản mã hóa của các chỉ số chính như S&P 500, Nasdaq 100.
Những thay đổi trong môi trường quản lý cũng làm tăng thêm sự không chắc chắn cho lộ trình niêm yết của Kraken. Ngày 18 tháng 3, SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã cùng công bố hướng dẫn giải thích, làm rõ tiêu chuẩn phân loại tài sản mã hóa, chấm dứt thời kỳ mơ hồ về quản lý kéo dài hơn mười năm. Tài liệu này cung cấp hướng dẫn tuân thủ rõ ràng hơn cho thị trường, nhưng cũng đồng nghĩa với việc các doanh nghiệp cần đánh giá lại cấu trúc hoạt động của mình so với yêu cầu quản lý. Đồng thời, dự luật lập pháp về cấu trúc thị trường tiền mã hóa đang được Quốc hội thúc đẩy dự kiến sẽ được thông qua vào năm 2026, làm rõ hơn việc quản lý tài sản kỹ thuật số.
Quyết định tạm dừng IPO của Kraken phản ánh những thách thức cấu trúc mà các doanh nghiệp tiền mã hóa đang phải đối mặt trên thị trường vốn. Một mặt, ngành đang mở rộng từ giao dịch tiền mã hóa thuần túy sang các dịch vụ tài chính rộng hơn, bao gồm giao dịch cổ phiếu, tài sản mã hóa và cơ sở hạ tầng thanh toán; mặt khác, tính biến động của thị trường và sự không chắc chắn về quản lý khiến các nhà đầu tư thận trọng hơn trong việc định giá các loại tài sản này.
Đối với toàn ngành công nghiệp tiền mã hóa, việc tạm hoãn niêm yết của Kraken có thể báo hiệu một điểm ngoặt. Đối tác của hãng luật quốc tế White & Case, bà Laura Katherine Mann, trước đây đã ra rằng năm 2025 là năm thử nghiệm cho IPO của các doanh nghiệp tiền mã hóa, năm 2026 mới là thời điểm then chốt để kiểm tra xem IPO tài sản kỹ thuật số có tính bền vững lâu dài hay không. Thị trường đang đánh giá xem IPO tiền mã hóa là một loại tài sản bền vững, hay chỉ là một giao dịch theo chu kỳ chỉ hiệu quả khi thị trường tăng điểm. Trong bối cảnh thị trường hiện tại, việc Kraken lựa chọn chờ đợi thời cơ thích hợp hơn có lẽ là một chiến lược thận trọng hơn.
Đáng chú ý, các đối thủ hàng đầu khác trong ngành công nghiệp tiền mã hóa cũng đang tích cực điều chỉnh chiến lược để thích ứng với thay đổi thị trường. Giám đốc điều hành của nền tảng giao dịch tiền mã hóa Crypto.com, ông Kris Marszalek, vào ngày 19 tháng 3 đã đăng bài thông báo công ty đang đẩy mạnh chuyển đổi sang trí tuệ nhân tạo (AI), kết hợp công cụ AI với nhân tài để nâng cao quy mô và độ chính xác hoạt động. Là một phần của điều chỉnh chiến lược này, công ty đã cắt giảm có mục tiêu khoảng 12% vị trí công việc không phù hợp với tình hình mới.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm TG Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký TG Bitpush: https://t.me/bitpush
