Chỉ số S&P 500 đã tăng vọt lên mức cao nhất trong lịch sử vào tuần này, tiếp nối đà tăng kéo dài hàng tháng qua đã đẩy cổ phiếu Mỹ lên những đỉnh cao mới.
Tuy nhiên, trái ngược hoàn toàn, thị trường tiền mã hóa tiếp tục tụt hậu, với tổng vốn hóa thị trường không thể tái chinh phục vùng 3.000 tỷ USD, bất chấp nhiều lần thử nghiệm trong tháng 12.
Biểu đồ từ TradingView cho thấy khoảng cách ngày càng mở rộng. Trong khi cổ phiếu tăng tốc, tài sản tiền mã hóa vẫn mắc kẹt trong môi trường đà tăng trưởng thấp với tính thanh khoản yếu và sự tham gia thận trọng.
Cổ phiếu mở rộng đà tăng lịch sử
Đà tăng của S&P 500 đã rất nhất quán kể từ quý hai. Chỉ số này đã leo dần lên mức cao mới 6.900 USD.
Đà tăng được hỗ trợ bởi lợi nhuận vững vàng, dữ liệu vĩ mô được cải thiện và sự luân chuyển vào các tài sản rủi ro khi các nhà đầu tư định giá sự ổn định chính sách hơn nữa hướng tới năm 2026.
Động lực vẫn nguyên vẹn. Chỉ số RSI ở mức gần 59, cho thấy sức mạnh lành mạnh mà không có dấu hiệu quá nóng. Xu hướng khối lượng cũng xác nhận sự quan tâm tiếp tục từ phe mua, không có điểm yếu cấu trúc lớn trong xu hướng tăng tổng thể.
Ở thị trường cổ phiếu, các trader tỏ ra tự tin - và ngày càng sẵn sàng chấp nhận rủi ro.
Thị trường tiền mã hóa thể hiện sự thiếu tự tin
Quỹ đạo của tiền mã hóa gần như trái ngược.
Vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu đã diễn biến đi ngang trong nhiều tuần, dao động quanh mức 2,9 nghìn tỷ USD mà không có áp lực tăng giá đáng kể.
Chỉ số RSI ở mức gần 43, phản ánh đà tăng trưởng giảm và nhu cầu hạn chế ngay cả sau đợt bật tăng đầu tháng 12.
Cấu trúc thị trường vẫn mong manh. Các nỗ lực vượt trên 3.000 tỷ USD đã nhiều lần thất bại, và điều kiện thanh khoản mỏng hơn so với đầu năm.
Sự yếu kém này phù hợp với dòng tiền ra tiếp tục trên các quỹ ETF spot lớn và sự tham gia giảm từ các nhà phân bổ tổ chức - một xu hướng mà một số công ty phân tích đã nêu bật trong tháng này.
Sự phân kỳ cho thấy thị trường tiền mã hóa vẫn đang điều chỉnh theo chế độ thanh khoản thắt chặt hơn, trong khi cổ phiếu hưởng lợi từ sự hỗ trợ vĩ mô và tâm lý mạnh mẽ hơn.
Sự phân kỳ hiếm gặp giữa TradFi và tiền mã hóa
Trong suốt giai đoạn 2023–2025, cổ phiếu và tiền mã hóa thường di chuyển cùng nhau khi điều kiện thanh khoản vĩ mô được cải thiện và vốn chảy qua cả hai thị trường.
Tuy nhiên, sự chia tách hiện tại rất đáng chú ý: thị trường truyền thống đang bứt phá, trong khi tài sản kỹ thuật số đang củng cố.
Khoảng cách này có thể thu hẹp theo thời gian, nhưng hiện tại, sự do dự của tiền mã hóa nổi bật. Nếu không có sự thay đổi trong dòng chảy ETF, sự trở lại của thanh khoản thị trường, hoặc một sự luân chuyển sang mạo hiểm rộng hơn, tiền mã hóa có thể tiếp tục tụt hậu so với các đối tác TradFi của nó.
Suy nghĩ cuối cùng
- Sự bứt phá của S&P 500 báo hiệu khẩu vị rủi ro mạnh mẽ ở các thị trường truyền thống, nhưng vốn hóa thị trường trì trệ của tiền mã hóa cho thấy lĩnh vực này vẫn chưa chia sẻ đà tăng trưởng đó.
- Cho đến khi thanh khoản trở lại và dòng chảy ETF đảo ngược, tiền mã hóa có thể tiếp tục tụt hậu, ngay cả khi cổ phiếu tiến sâu hơn vào lãnh thổ kỷ lục.
