Tác giả | Ethan(@ethanzhang_web3)
Biểu hiện thị trường của phân khúc RWA
Theo bảng dữ liệu rwa.xyz, tính đến ngày 23 tháng 12 năm 2025, tổng giá trị trên chuỗi RWA (Distributed Asset Value) trong tuần này tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ôn hòa, tổng lượng tăng từ 187,4 tỷ USD vào ngày 17 tháng 12 lên 190,5 tỷ USD, tăng khoảng 3,1 tỷ USD, mức tăng tuần đạt 1,65%. Khối lượng thị trường RWA tổng quát thì hơi co lại, từ 4103,8 tỷ USD giảm xuống 4025,7 tỷ USD, giảm 78,1 tỷ USD, mức giảm 1,9%. Tổng số người nắm giữ tài sản từ phía người dùng tăng từ 575.752 người lên 582.639 người, tuần tăng thêm 6.887 người, tăng trưởng liên tuần 1,2%. Đồng thời, cơ sở người dùng stablecoin cũng đang tiếp tục mở rộng, số người nắm giữ tăng từ 210,72 triệu người lên 212,54 triệu người, tăng khoảng 1,82 triệu người, mức tăng đạt 0,86%. Tổng vốn hóa thị trường stablecoin có giảm, từ 3001,8 tỷ USD giảm xuống 2991,7 tỷ USD, mặc dù hơi giảm nhưng mức độ rất nhỏ (khoảng 1,01 tỷ USD), nhìn chung duy trì tương đối ổn định.
Về cấu trúc tài sản, trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn là điểm neo cốt lõi của phân khúc RWA, quy mô trên chuỗi của nó duy trì ở mức 87 tỷ USD không thay đổi. Tài sản hàng hóa tăng lên, từ 32,2 tỷ USD tăng lên 33,3 tỷ USD, tăng 1,1 tỷ USD, là nguồn tăng chủ yếu trong tuần. Phân khúc quỹ thay thế tổ chức cũng tăng nhẹ, từ 25 tỷ USD tăng lên 26 tỷ USD, cho thấy xu hướng tái phân bổ vốn vào các tài sản phi truyền thống kiểu ổn định. Vốn cổ phần tư nhân ghi nhận tăng trưởng đáng kể, từ 381 triệu USD nhảy vọt lên 410 triệu USD, tăng 29 triệu USD. Quy mô nợ chính phủ không phải Mỹ thì hơi điều chỉnh giảm, từ 664,3 triệu USD giảm nhẹ xuống 649,9 triệu USD, mức giảm 2,2%. Nhưng vốn cổ phần công khai lại tăng lên âm thầm, từ 689,1 triệu USD tăng lên 720,8 triệu USD. Tín dụng tư nhân thì duy trì ổn định, tăng nhẹ 10 triệu USD lên 2,5 tỷ USD, tiếp tục duy trì trạng thái đi ngang sau khi ổn định trước đó.
Phân tích xu hướng (So sánh tuần trước)
Nhìn chung, tổng lượng tài sản trên chuỗi thị trường RWA tuần này tăng lên ổn định, tài sản đại diện tổng quát truyền thống hơi biến động, tầng lớp người dùng tiếp tục tăng trưởng, cho thấy mức độ hoạt động thực tế của thị trường RWA trên chuỗi đang dần được tăng cường. Các tài sản có mức ưa thích rủi ro trung bình như hàng hóa, vốn cổ phần tư nhân, quỹ thay thế tổ chức bắt đầu nhận được nhiều vốn hơn, ám chỉ một số người tham gia thị trường đã giải phóng một phần thanh khoản từ các công cụ rủi ro thấp như trái phiếu Mỹ, chuyển sang theo đuổi lợi nhuận biên cao hơn. Ngoài ra, việc số người nắm giữ stablecoin tiếp tục tăng vẫn là biến số then chốt thúc đẩy khả năng bơm vốn tiềm năng trong tương lai.
Từ khóa thị trường: Ổn định và tăng, chuyển đổi cấu trúc, người dùng hoạt động.
Tổng quan sự kiện trọng điểm
Nếu Trump điều chỉnh chính sách chuẩn bị cho bầu cử giữa kỳ tháng 11 năm sau, có thể lại ảnh hưởng đến tài sản kỹ thuật số
Tạp chí Caixin phát hành "Tổng kết và Triển vọng Tết Nguyên đán 2026", trong đó chỉ ra năm 2025 "Giao dịch Trump" phát huy sức mạnh, giá vàng và tiền ảo tranh sáng, tháng 3 ký sắc lệnh hành pháp đưa khoảng 210.000 Bitcoin do chính phủ liên bang nắm giữ vào dự trữ chiến lược quốc gia, các giao dịch dựa trên stablecoin, tiền kỹ thuật số đã được triển khai hàng loạt trong năm 2025, các công ty niêm yết chuyển đổi thành công ty kho bạc chuyên tích trữ tiền kỹ thuật số và gây ra cơn sốt. Tuy nhiên, 15 tỷ USD Bitcoin của tập đoàn lừa đảo viễn thông Chen Zhi bị Mỹ tịch thu khiến vấn đề an ninh giao dịch được coi trọng, Bitcoin cuối năm cũng giảm từ đỉnh cao lịch sử. Chuyển sang năm 2026, khi Trump bắt đầu chuẩn bị cho bầu cử giữa kỳ tháng 11, chính sách của ông sẽ điều chỉnh dựa trên phản hồi từ những lĩnh vực nào, và sẽ ảnh hưởng thế nào đến biểu hiện của các loại tài sản lớn, trở thành chủ đề cần theo dõi liên tục trong năm 2026.
SEC Mỹ công bố hướng dẫn về giám sát tài sản mã hóa của nhà môi giới và vận hành ATS mã hóa
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) tuần này thông qua bộ phận Thị trường và Giao dịch trực thuộc đã công bố tuyên bố nhân viên mới nhất, đưa ra hướng dẫn hoạt động cho các nhà môi giới giao dịch được giám sát trong việc giám sát tài sản mã hóa của khách hàng, và đồng thời công bố tài liệu câu hỏi thường gặp về hệ thống giao dịch thay thế (ATS) mã hóa.
Về mặt giám sát, SEC chỉ ra rằng, miễn là nhà môi giới giao dịch tuân theo các tiêu chuẩn không chính thức được đề xuất trong tuyên bố, bao gồm bảo quản đúng cách khóa riêng tư của khách hàng và xem xét trước các tình huống như sự cố chuỗi khối, tấn công 51%, hard fork hoặc airdrop, thì cấp độ giám sát sẽ không thực hiện hành động thi hành. Hướng dẫn này áp dụng cho các chứng khoán mã hóa bao gồm cổ phiếu và chứng khoán nợ được mã hóa, nhưng các định nghĩa liên quan vẫn cần được làm rõ thêm.
Ngoài ra, SEC còn đưa ra các trọng tâm quan tâm giám sát đối với hoạt động giao dịch và thanh toán của ATS mã hóa. Trưởng nhóm công tác mã hóa của SEC, Ủy viên Hester Peirce cho biết, các nền tảng giao dịch và người tham gia thị trường cần vận hành dưới các quy tắc cấu trúc thị trường rõ ràng, để thúc đẩy môi trường thị trường công bằng và trật tự mà không tăng thêm gánh nặng không cần thiết.
Bloomberg: Hồng Kông lên kế hoạch ban hành quy định mới về đầu tư vào tài sản mã hóa và cơ sở hạ tầng của công ty bảo hiểm
Cục Quản lý Bảo hiểm Hồng Kông đề xuất xây dựng quy định mới, nhằm hướng dẫn vốn bảo hiểm đầu tư vào lĩnh vực tài sản mã hóa và cơ sở hạ tầng. Theo tài liệu thuyết trình ngày 4 tháng 12 cho thấy, cơ quan quản lý dự định áp dụng yêu cầu vốn rủi ro 100% đối với tài sản mã hóa, trong khi yêu cầu vốn rủi ro đối với đầu tư stablecoin sẽ dựa trên loại tiền pháp định mà stablecoin được giám sát tại Hồng Kông neo theo.
Cục Quản lý Bảo hiểm Hồng Kông cho biết, đã khởi động xem xét chế độ vốn rủi ro vào năm nay, mục tiêu hàng đầu là hỗ trợ ngành bảo hiểm và phát triển kinh tế rộng hơn. Dự thảo này dự kiến sẽ tham vấn công chúng từ tháng 2 đến tháng 4 năm sau, sau đó trình lập pháp. Ngoài ra, quy định mới còn liên quan đến khuyến khích đầu tư cơ sở hạ tầng, dự định cung cấp ưu đãi vốn cho các khoản đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng tại Hồng Kông, Trung Quốc đại lục hoặc được neo tại Hồng Kông (như phát triển các thị trấn mới như Vùng Đô thị Phía Bắc), để hỗ trợ kế hoạch xây dựng cơ sở hạ tầng địa phương của chính quyền đặc khu. Tính đến năm 2024, tổng doanh thu phí bảo hiểm của ngành bảo hiểm Hồng Kông là khoảng 635 tỷ HKD.
Nghị sĩ Mỹ đề xuất giảm thuế đối với thanh toán stablecoin số lượng nhỏ và phần thưởng staking
Nhà lập pháp Mỹ đã đưa ra một dự thảo thảo luận, dự thảo này sẽ miễn thuế lợi nhuận vốn đối với các giao dịch stablecoin số lượng nhỏ, bao gồm miễn thuế 200 USD cho thanh toán bằng stablecoin, và cung cấp tùy chọn hoãn lại mới cho phần thưởng staking và khai thác, để giảm gánh nặng thuế cho người dùng tiền mã hóa thông thường. Theo dự thảo, nếu stablecoin được phát hành bởi tổ chức phát hành được cho phép theo "Đạo luật GENIUS", được neo theo USD, và giá giao dịch duy trì trong khoảng hẹp quanh 1 USD, thì người dùng không cần xác nhận lãi hoặc lỗ khi số tiền giao dịch không vượt quá 200 USD.
Dữ liệu: Khoảng 50% stablecoin Euro được triển khai trên chuỗi Ethereum
Theo dữ liệu từ Token Terminal, khoảng 50% vốn hóa thị trường của Tokenized Euro (stablecoin Euro) được triển khai trên chuỗi Ethereum, phần còn lại phân bố trên nhiều chuỗi như Arbitrum, Polygon, Base, Solana.
Grayscale: Năm 2025 lượng cung stablecoin đạt 3000 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng 1,1 nghìn tỷ USD, nhiều mã token sẽ được hưởng lợi
Grayscale đăng trên nền tảng X cho biết, stablecoin đã đạt được tăng trưởng bùng nổ trong năm 2025, lượng cung đạt 3000 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng đạt 1,1 nghìn tỷ USD. Với việc thông qua GENIUS Act (Đạo luật thiên tài stablecoin), tỷ lệ áp dụng stablecoin được nâng cao, các dự án blockchain như ETH, TRX, BNB và SOL sẽ được hưởng lợi từ dòng giao dịch ngày càng tăng, cơ sở hạ tầng như Chainlink (LINK) và mạng mới nổi như XPL cũng sẽ được hưởng lợi từ đó.
Gemini: Thúc giục Quốc hội Mỹ duy trì "Genius Act" như nguyên bản
Gemini đăng trên nền tảng X cho biết, Gemini đã cùng với hơn 125 công ty và tổ chức cùng ký tên vào thư ngỏ, thúc giục Quốc hội Mỹ duy trì "Genius Act" như nguyên bản. Gemini cho biết, phần thưởng stablecoin hợp pháp có lợi cho người tiêu dùng và cạnh tranh, và đã được cấp phép hợp pháp. Lúc này sửa đổi "Genius Act" sẽ gây tổn hại đến sự chắc chắn và đổi mới.
Stablecoin U chính thức ra mắt: Lên sàn BNB Chain và Ethereum, kết nối với các giao thức DeFi chủ lưu như PancakeSwap, ListaDAO, lên sàn giao dịch tập trung HTX
United Stables thông báo chính thức ra mắt stablecoin USD U, hiện đã được triển khai trên cả hai chuỗi BNB Smart Chain (BSC) và Ethereum (ETH), và hoàn thành tích hợp nhiều hệ sinh thái. Được biết, stablecoin U dựa trên hỗ trợ dự trữ toàn phần 1:1 (USD + stablecoin hàng đầu), có bằng chứng dự trữ trên chuỗi theo thời gian thực (PoR), kiểm toán hàng tháng, trong tương lai sẽ hỗ trợ: bảo vệ quyền riêng tư cấp doanh nghiệp và thanh toán nguyên bản AI (EIP-3009/x402), U là stablecoin "stablecoin thống nhất" đầu tiên trên BNB Chain, tích hợp các stablecoin chủ lưu thành tài sản thế chấp có thể sử dụng, hình thành nền tảng thanh khoản thống nhất.
Về tích hợp hệ sinh thái: U đã tích hợp hỗ trợ các giao thức DeFi chủ lưu bao gồm PancakeSwap, Aster, Four.meme, ListaDAO, người dùng có thể trực tiếp giao dịch, staking, cho vay và cung cấp thanh khoản trên chuỗi. Về hỗ trợ ví, Binance Wallet, Trust Wallet, SafePal đã đồng thời lên sàn U. Ngoài thế giới trên chuỗi, U cũng đã lên sàn giao dịch tập trung HTX.
United Stables cho biết, U sẽ tập trung trao quyền cho các场景 như giao dịch, DeFi, thanh toán tổ chức, thanh toán xuyên biên giới và kinh tế tự chủ AI, và dự định trong tương lai sẽ mở rộng sang nhiều chuỗi công khai và giao thức DeFi và nền tảng giao dịch hơn.
WLFI công bố đề xuất quản trị: Dự định sử dụng một phần quỹ kho bạc đã mở khóa để khuyến khích áp dụng USD1
WLFI công bố bản cập nhật quản trị cho biết, một đề xuất quản trị cộng đồng mới đã mở bỏ phiếu, đề xuất sử dụng một phần quỹ kho bạc WLFI đã mở khóa, làm biện pháp khuyến khích thúc đẩy áp dụng và tăng trưởng của stablecoin USD1.
Thông báo cho thấy, trong ba tuần qua, WLFI đã sử dụng USD1 để mua lại khoảng 10 triệu USD token WLFI, và thành công nhận được hỗ trợ nhiều cặp giao dịch giao ngay trên Binance. Đồng thời, quy mô sử dụng USD1 trong场景 CeFi và DeFi tăng trưởng đáng kể, lịch trình mở khóa token WLFI cũng đang được thúc đẩy và tiến gần đến xác định cuối cùng.
Đề xuất này nhằm mục đích tiếp tục đà tăng trưởng hiện tại, thông qua cơ chế khuyến khích mở rộng hơn nữa việc tích hợp,场景 sử dụng và số lượng đối tác của USD1, từ đó nâng cao mức độ hoạt động kinh tế tổng thể của hệ sinh thái WLFI. Thông báo chỉ ra, sự tăng trưởng của USD1 sẽ trực tiếp thúc đẩy mở rộng hệ sinh thái WLFI, và toàn bộ cộng đồng sẽ được hưởng lợi từ đó.
Ghana thông qua dự luật mới hợp pháp hóa giao dịch tiền mã hóa, lên kế hoạch khám phá stablecoin thế chấp bằng vàng
Quốc hội Ghana đã biểu quyết thông qua dự luật nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo, chính thức hợp pháp hóa giao dịch tiền mã hóa và các hoạt động tài sản số liên quan. Dự luật quy định, cá nhân và thực thể hoạt động tài sản số cần dựa trên tính chất kinh doanh, đăng ký với Ngân hàng Trung ương Ghana hoặc Ủy ban Chứng khoán.
Thống đốc Bank of Ghana Johnson Asiama trong bài phát biểu cho biết, dự luật đặt nền móng cho cấp phép và giám sát người tham gia ngành, đảm bảo các hoạt động mới nổi được đưa vào khuôn khổ minh bạch và được giám sát. Johnson Asiama nói rõ, sau khi dự luật thông qua sẽ không còn ai bị bắt vì giao dịch tiền mã hóa. Ngoài ra, Ghana dự định trong năm 2026 sẽ tiến hành khám phá chuyên đề về thanh toán, tài trợ thương mại và cơ sở hạ tầng thị trường, bao gồm nghiên cứu các công cụ thanh toán số được hỗ trợ bằng tài sản như stablecoin thế chấp bằng vàng. Theo ước tính của Web3 Africa Group, Ghana trong khoảng thời gian từ tháng 7 năm 2023 đến tháng 6 năm 2024 đã xử lý khoảng 3 tỷ USD giao dịch tiền mã hóa.
Dự đoán năm 2026 của người sáng lập Bankless: Tập trung vào token hóa, sự trở lại của ICO và thách thức lượng tử
Người sáng lập Bankless David Hoffman công bố dự đoán thị trường cho năm 2026 cho biết: Ông cho rằng năm 2026 sẽ trở thành năm đầu tiên của token hóa tài sản, các gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock sẽ ôm trọn công nghệ blockchain; cùng với môi trường giám sát được cải thiện, ICO sẽ trở lại thị trường với hình thức trưởng thành hơn; hệ sinh thái DeFi sẽ tăng tốc mở rộng, ngân hàng stablecoin mới có khả năng phát triển thành siêu ứng dụng tài chính; token liên quan đến robot có thể xuất hiện cơn sốt giá đầu cơ; đồng thời, mối đe dọa tiềm ẩn của tính toán lượng tử đối với an ninh tiền mã hóa sẽ dần thu hút sự chú ý của ngành.
Dynamic dự án hot
Ondo Finance (ONDO)
Giới thiệu ngắn gọn:
Ondo Finance là một giao thức tài chính phi tập trung, tập trung vào các sản phẩm tài chính có cấu trúc và token hóa tài sản thế giới thực. Mục tiêu của nó là thông qua công nghệ blockchain cung cấp cho người dùng các sản phẩm thu nhập cố định, như trái phiếu chính phủ Mỹ được token hóa hoặc các công cụ tài chính khác. Ondo Finance cho phép người dùng đầu tư vào các tài sản rủi ro thấp, thanh khoản cao, đồng thời duy trì tính minh bạch và an ninh phi tập trung. Token ONDO của nó được sử dụng cho quản trị giao thức và cơ chế khuyến khích, nền tảng còn hỗ trợ hoạt động đa chuỗi, để mở rộng phạm vi ứng dụng trong hệ sinh thái DeFi.
Dynamic mới nhất:
Ngày 15 tháng 12, Ondo Finance đăng trên nền tảng X thông báo, nền tảng cổ phiếu và ETF được token hóa sẽ ra mắt trên blockchain Solana vào đầu năm 2026, nhằm mục đích đưa tính thanh khoản Phố Wall vào thị trường vốn Internet.
Trước đó, theo báo cáo, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã kết thúc điều tra đối với công ty tài sản token hóa Ondo Finance, không đề xuất bất kỳ cáo buộc nào.
Cuộc điều tra này bắt đầu từ tháng 10 năm 2023, do cựu chủ tịch SEC Gary Gensler khởi xướng, chủ yếu xem xét Ondo có tuân thủ luật chứng khoán Mỹ khi token hóa sản phẩm trái phiếu chính phủ Mỹ hay không, và liệu token ONDO có nên được phân loại là chứng khoán hay không. Phát ngôn viên Ondo cho biết, công ty đã nhận được thông báo chính thức vào cuối tháng 11, cuộc điều tra SEC kéo dài hai năm này đã kết thúc. Kể từ khi chủ tịch SEC thân tiền mã hóa Paul Atkins nhậm chức, cơ quan này đã kết thúc hầu hết các cuộc điều tra liên quan đến tiền mã hóa. Ondo cho biết, việc giải quyết điều tra đã dọn đường cho việc mở rộng tại Mỹ, trước đó công ty đã đăng ký làm cố vấn đầu tư, và mua lại nhà môi giới giao dịch đã đăng ký SEC, nhà điều hành ATS và đại lý chuyển nhượng Oasis Pro Markets. Ondo dự định tổ chức Hội nghị thượng đỉnh Ondo hàng năm vào ngày 3 tháng 2 tại New York, dự kiến sẽ công bố các công cụ và sản phẩm mới về token hóa tài sản thế giới thực.
MSX(STONKS)
Giới thiệu ngắn gọn:
MSX là nền tảng DeFi driven bởi cộng đồng, tập trung vào việc token hóa và giao dịch trên chuỗi các tài sản RWA như cổ phiếu Mỹ. Nền tảng thông qua hợp tác với Fidelity, thực hiện giám sát vật chất 1:1 và phát hành token. Người dùng có thể sử dụng các stablecoin như USDC, USDT, USD1 để đúc các token cổ phiếu như AAPL.M, MSFT.M, và giao dịch 24/7 trên blockchain Base. Tất cả quy trình giao dịch, đúc và mua lại đều được thực hiện bởi hợp đồng thông minh, đảm bảo minh bạch, an toàn, có thể kiểm toán. MyStonks cam kết kết nối ranh giới TradFi và DeFi, cung cấp cho người dùng lối vào đầu tư cổ phiếu Mỹ trên chuỗi thanh khoản cao, ngưỡng vào thấp, xây dựng "NASDAQ của thế giới mã hóa".
Dynamic mới nhất:
Ngày 22 tháng 12, người sáng lập Maiton MSX Bruce đăng bài cho biết, gần đây đợt bán BTC gặp kháng cự, đợt bán biên đã cạn kiệt, và bên dưới có tiền thực tế đang hấp thụ筹码, không phải接盘 theo cảm tính, đối với việc này ông giữ thái độ kỳ vọng tăng.
Trước đó, Bruce đăng trên X cho biết, Nasdaq đã nộp đơn đăng ký token cổ phiếu, MSX đã chuẩn bị sẵn sàng để chuyển đổi thành token "chính thức". Ông nói: "Nasdaq đã nộp đơn đăng ký token cổ phiếu từ tháng 9 năm nay, tiến độ nhanh thì quý 1 năm sau sẽ chính thức lên sàn, sau khi token cổ phiếu của Nasdaq lên sàn sẽ gây冲击 cho tất cả 'token cổ phiếu không chính thức', MSX đã chuẩn bị sẵn sàng để bất cứ lúc nào chuyển đổi thành token 'chính thức'."
Liên kết liên quan
《Series Báo cáo Tuần RWA》
Sắp xếp thông tin chi tiết mới nhất và dữ liệu thị trường của phân khúc RWA.
《5 L1 công khai đáng chú ý nhất năm 2026: Sự biến đổi chủ yếu từ DeFi đến RWA》
Hướng đến nhà đầu tư, nhà phát triển và nhà giao dịch, hỗ trợ nhìn rõ哪些 công khai đang tiếp tục tập trung mức độ hoạt động thực, người dùng và giá trị lâu dài.
《Sau khi mười ba bộ ủy ban bảy hiệp hội ra văn bản phòng ngừa rủi ro tiền ảo, RWA路在何方?》
Bài viết: Đề xuất của chúng tôi là: Nếu bạn muốn làm RWA, trước tiên hãy cắt đứt mọi liên hệ với nhân dân tệ trong nước,散户 thông thường và kênh tuyên truyền. Trước vạch đỏ, sống lâu quan trọng hơn chạy nhanh. Vạch đỏ của pháp luật,从来 không phải dùng để nhảy dây.
