Thao túng thị trường là một từ thông dụng trong chu kỳ này.
Từ sự ra mắt của Official Trump [TRUMP] đến việc Bitcoin [BTC] biến động mạnh, các cá voi và nhà tạo lập thị trường đang bị đổ lỗi vì đã chiết khấu giá trị thông qua biến động, thường gây thiệt hại cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Tuy nhiên, không phải mọi can thiệp đều xấu. Chẳng hạn, Pump.fun [PUMP] đã chiến lược thực hiện mua lại để hỗ trợ thị trường, với 72 triệu USD được triển khai cho việc mua lại chỉ trong tháng 10 và tháng 11.
Đương nhiên, kỳ vọng sẽ là một hình thức ổn định giá nào đó.
Thay vào đó, các yếu tố kỹ thuật tiếp tục tụt hậu. PUMP đã giảm 22,39% vào tháng 10 và thêm 36,19% vào tháng 11. Đó là mức sụt giảm tổng cộng 60%, xóa sạch mọi lợi nhuận từ Q3, khi PUMP đạt đỉnh gần 0,06 USD.
Đáng chú ý, sự phân kỳ này đã chia rẽ tâm lý thị trường. Một số cho rằng đó là chu kỳ giảm giá tiêu chuẩn, trong khi những người khác thấy dấu hiệu của một giai đoạn "chiết khấu" lợi nhuận rộng hơn.
Dù thế nào, áp lực giảm giá đối với PUMP dường như mới chỉ bắt đầu.
Các giao dịch USDC khổng lồ của PUMP làm dấy lên lo ngại thị trường
Bất chấp sự cường điệu hóa, nền tảng khởi chạy memecoin đang kết thúc năm 2025 một cách ảm đạm.
Ở cấp độ vĩ mô, các vấn đề pháp lý gần đây của Pump.fun đã làm rung chuyển niềm tin. Trên chuỗi, bức tranh vi mô cũng không khá hơn. Trong Q4, Pump.fun đã chuyển 615 triệu USD USDC sang Kraken, bao gồm một giao dịch gần đây trị giá 50 triệu USD.
Đó là một khoản rút tiền mặt đáng kể. Thông thường, với việc nền tảng khởi chạy memecoin thực hiện 100% doanh thu cho mua lại, một giao dịch chuyển 615 triệu USD sẽ báo hiệu đà tăng giá, mang lại cho các bên liên quan sự tự tin vào lợi nhuận danh mục.
Thay vào đó, các yếu tố kỹ thuật yếu đang giương cao cờ đỏ, khiến thị trường thận trọng.
Như đã đề cập trước đó, ngay cả với các đợt mua lại gần đây, giá PUMP vẫn chưa thể hiện đà tăng. Thêm vào đó là khoản rút tiền 615 triệu USD, và sự nghi ngờ của thị trường về một cuộc "chiết khấu lợi nhuận" có thể xảy ra không thể bị phớt lờ.
Đối với nền tảng khởi chạy memecoin, rắc rối có thể mới chỉ bắt đầu. Với các vấn đề pháp lý đang diễn ra, việc chiết khấu này có thể làm rung chuyển thêm niềm tin và đặt ra một sự sụp đổ sâu hơn.
Suy nghĩ cuối cùng
- Bất chấp 72 triệu USD cho mua lại, PUMP vẫn giảm 60% trong Q4, làm dấy lên lo ngại về hỗ trợ giá và khả năng chiết khấu lợi nhuận.
- Các vấn đề pháp lý đang diễn ra và các giao dịch USDC khổng lồ sang Kraken cho thấy rủi ro giảm giá của PUMP có thể mới chỉ bắt đầu.







