Paradigm tự xây dựng terminal giao dịch thị trường dự đoán, còn cân nhắc làm sản phẩm tạo lập thị trường và chỉ số

marsbitXuất bản vào 2026-04-02Cập nhật gần nhất vào 2026-04-02

Tóm tắt

Công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu Paradigm đang phát triển một terminal giao dịch thị trường dự đoán dành cho trader và nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp, theo nguồn tin nội bộ. Dự án do đối tác Arjun Balaji dẫn đầu từ cuối năm 2025. Paradigm cũng đang cân nhắc thiết lập bộ phận tạo lập thị trường nội bộ và hợp tác với các nhà nghiên cứu để phát triển chỉ số tổng hợp thị trường dự đoán, tương tự chỉ số S&P 500. Động thái này diễn ra trong bối cảnh thị trường dự đoán (nơi người dùng cá cược vào sự kiện thể thao, bầu cử hay biến động giá crypto) đang bùng nổ. Paradigm là nhà đầu tư chính của Kalshi - nền tảng dự đoán định giá 22 tỷ USD, đồng thời theo đuổi chiến lược mở rộng sang lĩnh vực AI và robotics. Đây không phải lần đầu Paradigm ươm tạo dự án nội bộ, sau các sản phẩm trước đó như công ty phát triển software Ithaca và blockchain stablecoin Tempo hợp tác với Stripe.

Tác giả: Fortune (người am hiểu nặc danh)

Biên dịch: Deep Tide TechFlow

Deep Tide导读: Thị trường dự đoán đang phát triển từ công cụ nhỏ thành lĩnh vực tài chính chủ lưu, Paradigm không hài lòng với vai trò nhà đầu tư mà bắt đầu tự xây dựng cơ sở hạ tầng. Động thái này phản ánh cách các VC crypto hàng đầu đang định nghĩa lại biên giới hoạt động thông qua ươm tạo dự án – từ Ithaca đến Tempo rồi đến terminal thị trường dự đoán, Paradigm ngày càng giống một công ty sản phẩm.

Toàn văn như sau:

Một trong những tổ chức đầu tư có ảnh hưởng nhất làng crypto đang tìm cách chiếm phần lớn hơn trong miếng bánh thị trường dự đoán đang tăng trưởng nhanh. Theo nguồn tin am hiểu, công ty đầu tư mạo hiểm Paradigm đang phát triển một terminal giao dịch thị trường dự đoán dành cho trader chuyên nghiệp và nhà tạo lập thị trường. Nguồn tin yêu cầu ẩn danh để thảo luận về kế hoạch kinh doanh chưa công bố này. Được biết, đối tác Paradigm Arjun Balaji đã chủ trì dự án này từ cuối năm 2025.

Balaji không phản hồi yêu cầu bình luận, phát ngôn viên Paradigm cũng từ chối bình luận về vấn đề này.

Việc triển khai dự án terminal giao dịch diễn ra đúng thời điểm các tổ chức tài chính chủ lưu tranh nhau mở rộng vào thị trường dự đoán. Thị trường dự đoán cho phép trader đầu cơ vào kết quả sự kiện thể thao, diễn biến bầu cử thậm chí cả giá Bitcoin, và đã liên tục tăng phổ biến trong những năm gần đây.

Theo hai nguồn tin am hiểu, Paradigm còn đang cân nhắc việc thành lập một bàn tạo lập thị trường nội bộ cho thị trường dự đoán song song với phát triển terminal giao dịch.

Ngoài ra, nguồn tin thứ ba quen thuộc với tình hình Paradigm cho biết công ty đầu tư mạo hiểm này đang hợp tác với các nhà nghiên cứu để khám phá tính khả thi của việc tạo chỉ số thị trường dự đoán. Ý tưởng cốt lõi là đóng gói nhiều thị trường dự đoán thành một sản phẩm giao dịch được, tương tự chỉ số S&P 500 hợp nhất cổ phiếu 500 công ty thành một chỉ số. Hiện Paradigm đã bắt đầu tập hợp dữ liệu thị trường dự đoán vào một bảng điều khiển công khai.

Kalshi và Polymarket

Paradigm là nhà đầu tư quan trọng của Kalshi, một trong hai nền tảng hàng đầu thị trường dự đoán. Năm 2025, công ty đầu tư mạo hiểm này liên tục tham gia ba vòng gọi vốn của Kalshi, và dẫn dắt vòng gọi vốn tháng 12 đưa định giá Kalshi lên 110 tỷ USD. Hiện Kalshi đã hoàn thành vòng gọi vốn mới ít nhất 10 tỷ USD, định giá tăng lên 220 tỷ USD.

Đồng sáng lập kiêm đối tác quản lý Paradigm Matt Huang giữ vị trí thành viên hội đồng quản trị tại Kalshi. Theo một nguồn tin am hiểu, động thái phát triển terminal giao dịch thị trường dự đoán của Paradigm không tạo thành quan hệ cạnh tranh với hoạt động nền tảng của Kalshi.

Đối thủ Polymarket cũng mở rộng nhanh chóng, theo Wall Street Journal, nền tảng này đang đàm phán vòng gọi vốn mới với định giá khoảng 200 tỷ USD. Đồng thời, một công ty đầu tư mạo hiểm mới tập trung vào thị trường dự đoán cũng đã thành lập, với sự hậu thuẫn chung từ CEO của hai nền tảng thị trường dự đoán lớn.

Cược vào thị trường dự đoán của Paradigm cũng diễn ra trong bối cảnh công ty không ngừng mở rộng biên giới kinh doanh – từ lĩnh vực tài sản số vốn tập trung truyền thống, dần mở rộng sang các lĩnh vực công nghệ rộng hơn. Theo Wall Street Journal, Paradigm đang gọi vốn cho quỹ mới quy mô tối đa 15 tỷ USD, hướng đầu tư sẽ không còn giới hạn ở crypto mà còn bao gồm AI và robot.

Paradigm có truyền thống ươm tạo dự án riêng. Năm 2024, CTO Paradigm Georgios Konstantopoulos thành lập công ty phát triển phần mềm crypto Ithaca và giữ CEO. Gần đây, Paradigm lại hợp tác với gã khổng lồ fintech Stripe, cùng xây dựng Tempo – một blockchain tốc độ cao thiết kế riêng cho stablecoin. Đối tác quản lý Huang đang chủ trì dự án này. Theo một nguồn tin am hiểu, Tempo đầu tháng 3 đã có khoảng 70 nhân viên.

Câu hỏi Liên quan

QParadigm đang phát triển sản phẩm gì mới dành cho thị trường dự đoán?

AParadigm đang phát triển một terminal giao dịch thị trường dự đoán dành cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nhà tạo lập thị trường, đồng thời cũng đang xem xét việc thiết lập một bộ phận tạo lập thị trường nội bộ và khám phá tính khả thi của việc tạo ra các chỉ số thị trường dự đoán.

QAi là người đứng đầu dự án terminal giao dịch thị trường dự đoán của Paradigm?

AĐối tác của Paradigm, Arjun Balaji, là người chủ trì dự án này từ cuối năm 2025.

QParadigm có mối quan hệ như thế nào với Kalshi, một nền tảng thị trường dự đoán hàng đầu?

AParadigm là một nhà đầu tư quan trọng của Kalshi, đã tham gia vào ba vòng gọi vốn liên tiếp của Kalshi vào năm 2025 và dẫn đầu vòng gọi vốn đã đưa định giá của Kalshi lên 11 tỷ USD. Đồng sáng lập Paradigm, Matt Huang, là thành viên hội đồng quản trị của Kalshi.

QĐộng thái của Paradigm trong thị trường dự đoán diễn ra trong bối cảnh nào?

AĐộng thái này diễn ra khi các tổ chức tài chính truyền thống đang cạnh tranh để mở rộng vào thị trường dự đoán, một lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng. Đồng thời, Paradigm cũng đang mở rộng ranh giới kinh doanh từ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số sang các lĩnh vực công nghệ rộng lớn hơn như AI và robot.

QParadigm có truyền thống như thế nào trong việc ấp ử các dự án riêng?

AParadigm có truyền thống ấp ử các dự án nội bộ. Ví dụ, năm 2024, Giám đốc công nghệ Georgios Konstantopoulos đã thành lập công ty phát triển phần mềm加密 Ithaca. Gần đây, Paradigm còn hợp tác với Stripe để cùng xây dựng Tempo, một blockchain tốc độ cao được thiết kế cho stablecoin.

Nội dung Liên quan

Kalshi, MTS và tham vọng của a16z

Trí tuệ thị trường dự đoán và tham vọng "Truyền thông Mới" của a16z Bài viết phân tích sự trỗi dậy của thị trường dự đoán (prediction markets), đặc biệt là công ty Kalshi được định giá 220 tỷ USD, dưới góc nhìn chiến lược đầu tư và truyền thông của quỹ mạo hiểm a16z. Tác giả điểm lại lịch sử tư tưởng của thị trường dự đoán, từ học thuyết của Hayek về việc thị trường tổng hợp tri thức phân tán, đến cơ chế khuyến khích của Robin Hanson (LMSR) và ý tưởng chính phủ dựa trên dự đoán (Futarchy). Trọng tâm bài viết nằm ở việc a16z, sau khi đầu tư vào Kalshi, đã định vị lại giá trị cốt lõi của thị trường dự đoán không chỉ là sòng bạc hay sàn giao dịch, mà là một phương tiện truyền thông mới mang lại "cảm giác hiện diện" (presence). Trong một thế giới ngày càng bị che khuất và bất lực, việc dùng tiền thật để đặt cược vào các sự kiện toàn cầu giúp cá nhân tái khẳng định vai trò "người quan sát tối thượng", can thiệp và diễn giải thực tại. Kalshi, theo logic này, sẽ trở thành nơi định đoạt tính xác thực và tầm quan trọng của sự kiện. Bài viết liên kết điều này với tầm nhìn "Truyền thông Mới" của a16z – một hệ thống truyền thông toàn diện từ định hình luận điệu, tài trợ, phát hành sản phẩm đến thu hút khách hàng với tốc độ và cường độ chưa từng có, nhằm "tiếp quản dòng thời gian". Ví dụ điển hình là MTS (Monitoring The Situation), một hãng truyền thông chuyên phát sóng tin tức 24/7 trên Twitter. Kết luận cho rằng sức hút thực sự của Kalshi và lý do định giá khổng lồ của nó nằm ở "trường lực bẻ cong hiện thực" – khả năng tạo ra một thực tại thay thế có sức thuyết phục cao nhờ vào khối lượng giao dịch bằng tiền thật, từ đó trở thành một mảnh ghép quyền lực trong đế chế truyền thông mới của a16z.

marsbit25 phút trước

marsbit25 phút trước

Bất Ngờ: Cựu Nhân Sự Trụ Cột Trong Dự Án Chip Của OpenAI Gia Nhập Anthropic

Chuyên gia chip "nhân viên số 002" của OpenAI, Clive Chan, vừa thông báo rời OpenAI để gia nhập Anthropic. Anh là một trong những thành viên sớm nhất của đội ngũ phát triển chip tự thiết kế của OpenAI, tham gia từ giai đoạn hình thành đến nay. Dù đánh giá cao đội ngũ chip tại OpenAI, Clive Chan chia sẻ anh luôn có mong muốn "chinh phục một ngọn núi mới từ chân núi", đó là lý do anh chuyển sang Anthropic. Tại Anthropic, anh ấn tượng với năng lực, giá trị cốt lõi và tham vọng của đội ngũ, đồng thời trải nghiệm cường độ làm việc rất cao. Khi được hỏi về tiến độ dự án chip của OpenAI, Clive Chan đề cập đến thông tin hợp tác công khai giữa OpenAI và Broadcom, với kế hoạch triển khai bắt đầu từ nửa cuối năm 2026. Clive Chan có kinh nghiệm làm việc tại nhiều công ty công nghệ hàng đầu như Tesla, Google, SpaceX trước khi gia nhập OpenAI vào đầu năm 2024. Việc chuyển đổi của anh là một ví dụ nữa cho thấy dòng chảy nhân tài đáng chú ý giữa OpenAI và Anthropic, sau sự kiện nhà nghiên cứu nổi tiếng Andrej Karpathy chuyển sang Anthropic hồi tháng 5. Động thái này càng thu hút sự chú ý khi Anthropic vừa hoàn thành vòng gọi vốn với định giá gần 1.000 tỷ USD.

marsbit27 phút trước

Bất Ngờ: Cựu Nhân Sự Trụ Cột Trong Dự Án Chip Của OpenAI Gia Nhập Anthropic

marsbit27 phút trước

a16z chuyển hướng toàn cầu hóa: VC đang trở thành "động lực thúc đẩy" của liên minh công nghệ Mỹ

Biên tập: Thông báo của Ben Horowitz cho thấy một bước chuyển quan trọng trong chiến lược toàn cầu hóa của a16z: họ không chỉ tìm kiếm dự án ở nước ngoài hay mở rộng đầu tư quốc tế, mà còn đặt mình vào khuôn khổ cạnh tranh công nghệ và hợp tác đồng minh rộng lớn hơn. Trong bối cảnh AI, robot, công nghệ quốc phòng, an ninh mạng và tái cấu trúc chuỗi cung ứng trở thành trọng tâm cạnh tranh quốc gia, con đường quốc tế hóa của startup trở nên phức tạp hơn. A16z đang phản ứng với sự thay đổi này thông qua việc thành lập văn phòng Tokyo, bổ nhiệm Anne Neuberger phụ trách các vấn đề toàn cầu, và nâng cấp nhóm quan hệ nhà đầu tư thành nhóm đối tác toàn cầu. Tín hiệu quan trọng nhất là a16z gắn kết mạng lưới toàn cầu của mình với năng lực lãnh đạo công nghệ của "Mỹ và các đồng minh". Đối với a16z, mạng lưới đầu tư mạo hiểm trong tương lai không chỉ giúp nhà sáng lập gọi vốn, tuyển dụng, bán hàng mà còn hỗ trợ họ tiếp cận thị trường trọng điểm, kết nối với chính phủ và các tổ chức chiến lược, cũng như hiểu rõ môi trường chính sách và quy định của các quốc gia khác nhau. Điều này có nghĩa vai trò của các tổ chức đầu tư mạo hiểm hàng đầu đang được định nghĩa lại. Họ không còn chỉ là trung gian vốn, mà là người tổ chức kết nối công ty khởi nghiệp, năng lực quốc gia, nguồn lực ngành, hệ thống đồng minh và vốn toàn cầu. Chiến lược toàn cầu hóa lần này của a16z có thể được xem như một sự chủ động định vị của vốn Silicon Valley trong cuộc cạnh tranh công nghệ toàn cầu mới.

marsbit38 phút trước

a16z chuyển hướng toàn cầu hóa: VC đang trở thành "động lực thúc đẩy" của liên minh công nghệ Mỹ

marsbit38 phút trước

Kalshi, MTS và Tham vọng của a16z

Bài viết phân tích tầm quan trọng của thị trường dự đoán (prediction markets), tập trung vào Kalshi, và tầm nhìn của quỹ đầu tư mạo hiểm a16z trong việc xây dựng một đế chế truyền thông mới. Tác giả điểm qua lịch sử tư tưởng đằng sau thị trường dự đoán, từ lý thuyết của Hayek về việc thị trường tổng hợp tri thức phân tán, đến cơ chế khuyến khích của Robin Hanson (LMSR) và ý tưởng "Futarchy". Trọng tâm bài viết là việc a16z đầu tư mạnh vào Kalshi (định giá 220 tỷ USD) và cách họ diễn giải giá trị cốt lõi của nó: mang lại "cảm giác hiện diện" (presence). Trong một thế giới mà con người ngày càng thụ động và xa cách với thực tại, thị trường dự đoán cho phép họ tham gia tích cực bằng cách dùng tiền thật để đặt cược vào các sự kiện, từ đó cảm thấy mình là người quan sát và dự báo lịch sử. a16z coi đây là mảnh ghép quan trọng cho tham vọng "truyền thông mới" của họ - một hệ thống toàn diện từ định hình narrative, tài trợ sản phẩm, đến tiếp cận khách hàng với tốc độ cực cao, nhằm "tiếp quản dòng thời gian". Công ty truyền thông MTS (Monitoring The Situation) là một ví dụ điển hình cho triết lý này. Bài viết kết luận rằng sức mạnh thực sự của Kalshi và thị trường dự đoán nằm ở "trường lực bẻ cong hiện thực" - khả năng định nghĩa tính xác thực và tầm quan trọng của sự kiện thông qua khối lượng giao dịch bằng tiền thật, từ đó giành được quyền giải thích tối cao về tương lai, một thứ quyền lực hiếm khi nằm trong tay một công ty tư nhân.

链捕手42 phút trước

Giải mã sự thật về thương mại, thanh toán và cơ sở hạ tầng cho Agent

Tác giả, có kinh nghiệm xây dựng cơ sở hạ tầng cho nền kinh tế Agent trong một năm, chia sẻ những hiểu biết thực tế về thương mại, thanh toán và cơ sở hạ tầng Agent. **Thực trạng nhu cầu:** Nhu cầu thực sự từ người dùng cuối hiện còn rất hạn chế. Các số liệu từ Stripe, Visa, Coinbase cho thấy khối lượng giao dịch thực tế qua Agent còn rất nhỏ, chủ yếu là giao dịch thử nghiệm. Các doanh nghiệp tham gia chủ yếu vì lo ngại bị bỏ lại phía sau (tối ưu hóa cho Agent - AEO), chứ không phải do nhu cầu cấp thiết hiện tại. **Phân tích bốn lĩnh vực:** 1. **Agent với Người mua (B2C):** Trải nghiệm mua sắm qua chat kém hơn giao diện thị giác truyền thống cho hầu hết mặt hàng. Cơ hội tồn tại trong các giao dịch tần suất cao, ít cần quyết định (như đặt đồ ăn) hoặc ở những website có UI phức tạp, nhưng bị cản trở bởi chi phí, thiếu API mở và thách thức trong phân phối đến người dùng phổ thông. 2. **Agent với API (Thanh toán vi mô):** Nhu cầu thanh toán tức thời cho API là có thật, nhưng thị trường chủ yếu là dài hạn và các nhà cung cấp SaaS lớn thích mô hình hợp đồng doanh nghiệp. Các giải pháp tiền mã hóa phù hợp với thị trường ngách này, nhưng quy mô nhỏ và đối tượng nhà phát triển thường ít sẵn sàng chi trả. 3. **Agent với Agent (M2M):** Đây là tầm nhìn dài hạn hứa hẹn khối lượng giao dịch khổng lồ với tốc độ cao, nhưng hiện chưa có khối lượng thực tế đáng kể. Đây là một cuộc đặt cược dài hạn về cơ sở hạ tầng thanh toán chuyên dụng. 4. **Agent với Tài chính:** Đây là lĩnh vực có nhu cầu thực sự và sẵn sàng chi trả ngay hiện tại, từ quản lý quỹ đến DeFi. Tuy nhiên, thách thức nằm ở môi trường cạnh tranh khốc liệt với các định chế tài chính lớn đã có sẵn quan hệ khách hàng và nền tảng tuân thủ. **Điểm mấu chốt thực sự:** Vấn đề cốt lõi không chỉ là thanh toán. Thanh toán chỉ là một phần của quá trình "thanh toán bù trừ", bản thân nó lại chỉ là một phần của bài toán lớn hơn: **sự phối hợp** giữa Agent và con người, xác minh công việc và tính toán kết quả. Các công ty giải quyết được vấn đề phối hợp quy mô lớn sẽ chiếm lĩnh thị trường, chứ không phải ngược lại. Các công ty khởi nghiệp cần tìm thị trường thực sự hiện tại, thay vì chờ đợi tương lai.

marsbit43 phút trước

Giải mã sự thật về thương mại, thanh toán và cơ sở hạ tầng cho Agent