Trước Thềm Làn Sóng IPO Công Nghệ, Polymarket Hợp Tác Cùng Nasdaq Tranh Quyền 'Định Đoạt Định Giá'

marsbitXuất bản vào 2026-05-20Cập nhật gần nhất vào 2026-05-20

Tóm tắt

Làn sóng IPO công nghệ sắp tới đang thu hút nhiều bên tham gia, trong đó có Polymarket. Nền tảng thị trường dự đoán này vừa công bố hợp tác độc quyền với Nasdaq Private Market (NPM) - công ty con của Nasdaq chuyên về thị trường tư nhân, để ra mắt các hợp đồng dự đoán định giá trước IPO của các "kỳ lân" công nghệ như OpenAI, Anthropic và SpaceX. Động thái này diễn ra trong bối cảnh Polymarket đang tụt hậu so với đối thủ Kalshi về khối lượng giao dịch và thị phần tại Mỹ. Hợp tác với NPM mang lại cho Polymarket quyền tiếp cận độc quyền vào cơ sở dữ liệu định giá dựa trên giao dịch cổ phiếu nội bộ thực tế của các công ty tư nhân, điều mà các nguồn dữ liệu khác khó có được. NPM sẽ sử dụng dữ liệu này để xác định kết quả cho các hợp đồng dự đoán trên Polymarket. Đây là một phần trong chiến lược mở rộng ảnh hưởng của Polymarket thông qua việc bán dữ liệu dự đoán của mình cho các tổ chức. Trước đó, họ đã có thỏa thuận phân phối dữ liệu toàn cầu với ICE (chủ sở hữu NYSE) và hợp tác với Dow Jones để đưa dữ liệu vào các ấn phẩm tài chính. Việc hợp tác với NPM được xem như một bước đi then chốt để giành "quyền định đoạt giá trị" trên thị trường định giá tư nhân sôi động hiện nay, đồng thời tạo lợi thế cạnh tranh trước đối thủ Kalshi trong việc thu hút người dùng cá nhân.

Trong làn sóng IPO công nghệ này, tất cả mọi người đều muốn "lên thuyền", bao gồm cả Polymarket.

Còn khoảng 23 ngày nữa là SpaceX có thể niêm yết nhanh nhất trên Nasdaq, một IPO sẽ phá vỡ mọi kỷ lục trong lịch sử IPO của nhân loại.

Vòng định giá gần đây nhất của OpenAI là 5000 tỷ, Anthropic được đồn là 4000 tỷ, SpaceX là 1,75 nghìn tỷ. 1600 công ty kỳ lân toàn cầu, tổng định giá tích lũy là 5 nghìn tỷ USD. Phần lợi nhuận này trong lịch sử chỉ mở cửa cho các tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp. Để mua trực tiếp cổ phiếu của các công ty này, cần có ngưỡng sáu con số, kỳ hạn phong tỏa một năm, chứng nhận nhà đầu tư chuyên nghiệp và mạng lưới quan hệ. Người bình thường không tiếp cận được.

Ngoài ra, các công ty tư nhân không có nghĩa vụ công bố định giá. Định giá các vòng gọi vốn chậm trễ, báo giá trên thị trường thứ cấp phân tán, và giá giao dịch thực tế của cổ phiếu nhân viên là thông tin nội bộ cực kỳ nhạy cảm. Và đây chính là điểm tiếp cận tốt nhất cho thị trường dự đoán.

Ngày 19 tháng 5, Polymarket đã kịp thời tung ra hợp tác độc quyền với Nasdaq trước thời điểm này, ra mắt một loạt hợp đồng dự đoán nhắm vào định giá thị trường của các công ty pre-IPO. Người dùng có thể đặt cược liệu định giá của OpenAI có vượt qua 1 nghìn tỷ vào cuối năm, Anthropic có chạm mốc 1,1 nghìn tỷ vào ngày 31 tháng 12, SpaceX có vươn tới 1,5 nghìn tỷ trước ngày 30 tháng 6 hay không. Nasdaq, với tư cách là nguồn dữ liệu, chịu trách nhiệm định đoạt cuối cùng cho các hợp đồng.

Polymarket trước đây đã có hợp đồng dự đoán về vốn hóa thị trường ngày đóng cửa đầu tiên của OpenAI, theo Bloomberg từ tháng 9 năm ngoái đã tích lũy khối lượng giao dịch 1,6 triệu USD. Hợp đồng IPO trên Kalshi thậm chí còn dày đặc hơn, xác suất IPO của Cerebras Systems trước năm 2027 được đặt cược lên đến 95%, Kraken 83%, Databricks 70%, Discord 70%. OpenAI và Anthropic cũng đều có hợp đồng.

Cả hai nền tảng đối thủ đều rất coi trọng làn sóng pre-IPO này.

Trận đánh phản công của Polymarket

Trong tám tháng qua, Polymarket đã bị Kalshi vượt mặt ở hầu hết các chỉ số có thể nhìn thấy.

Tháng 4, khối lượng giao dịch hàng tháng của Kalshi đạt 14,8 tỷ USD, tăng 13% so với tháng trước. Polymarket toàn cầu cộng với ứng dụng tại Mỹ là 10,2 tỷ, giảm 8,9%. Số lượng nhà giao dịch tích cực giảm từ 733 nghìn tháng 3 xuống 643 nghìn tháng 4, giảm 12%. Về định giá, vòng gần nhất của Kalshi là 22 tỷ USD, còn Polymarket được báo cáo đang đàm phán ở mức 15 tỷ.

Bank of America trong báo cáo tháng 4 đã chỉ ra rằng, tại thị trường dự đoán trong nước Mỹ, Kalshi chiếm khoảng 89% thị phần.

Con đường của Kalshi trong vài năm qua luôn suôn sẻ hơn Polymarket. Năm 2020, CFTC đã cấp cho nó giấy phép Designated Contract Market, tờ đầu tiên tại Mỹ, và cho đến nay là tờ duy nhất được cấp riêng cho nền tảng hợp đồng sự kiện. Điều này có nghĩa Kalshi có thể nhận đô la Mỹ, có thể phát 1099 để kê khai thuế, có thể kết nối SDK với Robinhood, có thể để CNN và CNBC trích dẫn dữ liệu xác suất của nó. Tháng 2 năm nay, Kalshi được TIME chọn vào danh sách TIME100 công ty có ảnh hưởng nhất, ứng dụng trên App Store từng tiệm cận ChatGPT.

Trong khi đó, Polymarket sau khi bị CFTC phạt 1,4 triệu USD năm 2022 đã rút khỏi thị trường Mỹ. Đến tháng 7 năm 2025, CFTC và Bộ Tư pháp mới kết thúc cuộc điều tra mới đối với nó, và thông qua việc mua lại QCEX để có được giấy phép giao dịch tuân thủ.

Tuy nhiên, lần hợp tác với Nasdaq này của Polymarket, rất có thể là tín hiệu bắt đầu phản công.

Đối tác hợp tác cụ thể của Polymarket là Nasdaq Private Market (sau đây gọi tắt là NPM) được Nasdaq ấp ủ, chuyên phục vụ các công ty chưa niêm yết, với hai hoạt động chính cụ thể:

Một là, tổ chức các kế hoạch thanh khoản thị trường thứ cấp cho cổ phiếu nhân viên. Nhân viên của các công ty như OpenAI, SpaceX, Anthropic nắm giữ một lượng lớn quyền chọn hoặc cổ phiếu hạn chế, công ty chưa lên sàn nên không thể bán ra thị trường công khai. NPM giúp công ty tổ chức các đợt tender offer liên tiếp, cho phép nhân viên bán cổ phiếu cho các nhà đầu tư bên ngoài đã được phê chuẩn. NPM tự tiết lộ đã thực hiện giao dịch loại này gần 80 tỷ USD, bao phủ hơn 1000 kế hoạch thanh khoản do công ty chủ trì, phục vụ hơn 200 nghìn cổ đông là nhân viên.

Hai là, xây dựng cơ sở dữ liệu định giá cho các công ty tư nhân. NPM hàng ngày có thể thấy cổ phiếu nhân viên của OpenAI, Anthropic, SpaceX được giao dịch ở mức giá nào trên thị trường thứ cấp. Những dữ liệu này ban đầu chỉ được bán cho khách hàng tổ chức với mức phí hàng năm không hề rẻ.

Bước then chốt của lần hợp tác này là NPM đồng ý lần đầu tiên đưa những dữ liệu định giá này ra cho Polymarket sử dụng.

Phó chủ tịch phụ trách dữ liệu của NPM, Rodolfo Sanchez, trong thông cáo báo chí đã nói một câu rất quan trọng: "Dữ liệu chảy theo cả hai hướng." NPM cung cấp dữ liệu cho Polymarket để quyết toán hợp đồng, và ngược lại, đường cong giá hợp đồng của Polymarket trở thành "tín hiệu tổ chức" mà khách hàng của NPM có thể sử dụng. Khi khách hàng tổ chức mua dữ liệu của NPM, họ nhận được kèm theo một đường cong xác suất được định giá thời gian thực bởi hàng trăm nghìn nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Bán Dữ Liệu, Tranh Quyền Định Đoạt, Tranh Nhà Đầu Tư Nhỏ Lẻ

Đây không phải lần đầu tiên Polymarket bán dữ liệu của mình.

Tháng 10 năm 2025, ICE tuyên bố đầu tư tối đa 2 tỷ USD, định giá trước khi đầu tư là 8 tỷ USD. Điểm quan trọng của số tiền này không nằm ở định giá, mà ở các điều khoản. ICE đã nhận được quyền phân phối độc quyền toàn cầu đối với dữ liệu của Polymarket. Kênh bán hàng của công ty mẹ NYSE bắt đầu thay mặt Polymarket bán dữ liệu xác suất cho khách hàng tổ chức toàn cầu.

Tháng 1 năm 2026, hợp tác độc quyền với Dow Jones. Dữ liệu dự đoán của Polymarket được tích hợp vào Wall Street Journal, Barron's, MarketWatch, Investor's Business Daily. Hệ thống truyền thông tài chính dưới trướng News Corp bắt đầu nhúng tín hiệu xác suất của Polymarket như một mô-đun tiêu chuẩn tương tự chỉ số Dow, VIX vào bố cục của họ.

Tháng 2 năm 2026, ICE chính thức phát hành sản phẩm Polymarket Signals and Sentiment. Báo giá thời gian thực của hàng nghìn hợp đồng trên Polymarket được quy chuẩn thành luồng dữ liệu có cấu trúc, thông qua ICE Consolidated Feed phân phối cho khách hàng tổ chức, đi chung một đường ống với dữ liệu cổ phiếu NYSE, giá trái phiếu, thông báo công ty. Chủ tịch ICE Ben Jackson trong buổi công bố kết quả Q1 đã xếp sản phẩm này ngang hàng với Reddit và Dow Jones, gọi chúng là ba trụ cột chính của dịch vụ dữ liệu thay thế của ICE.

Còn lần hợp tác này, là tranh giành quyền định đoạt đối với định giá thị trường tư nhân đang nóng nhất trong năm.

Chúng tôi đoán rằng phía Kalshi sẽ không ngồi yên, bước đi tiếp theo của họ rất có thể cũng là đàm phán hợp tác với một nhà cung cấp dữ liệu thị trường tư nhân nào đó, thực hiện cấu trúc tương tự. Nhưng các nhà cung cấp dữ liệu tư nhân chủ lưu như Forge, PitchBook đều có quy mô nhỏ hơn NPM, bao phủ ít công ty hơn. NPM đã bị Polymarket độc chiếm. Cái giá để Kalshi bước vào sân chơi này sẽ cao hơn.

Câu hỏi Liên quan

QPolymarket đã hợp tác với tổ chức nào để tung ra các hợp đồng dự đoán định giá pre-IPO và mục tiêu chính của sự hợp tác này là gì?

APolymarket đã hợp tác độc quyền với Nasdaq Private Market (NPM), một công ty được Nasdaq ấp ủ, để tung ra các hợp đồng dự đoán định giá của các công ty pre-IPO. Mục tiêu chính là giành quyền 'phán quyết định giá' (valuation adjudication) trên thị trường tư nhân sôi động, bằng cách sử dụng dữ liệu giao dịch cổ phiếu nhân viên nội bộ mà NPM nắm giữ để xác định kết quả hợp đồng, đồng thời cung cấp tín hiệu thị trường từ hàng trăm nghìn nhà đầu tư cá nhân cho các khách hàng tổ chức của NPM.

QTheo bài viết, tại sao thị trường dự đoán như Polymarket lại được coi là có lợi thế trong việc đánh giá định giá công ty tư nhân?

AThị trường dự đoán được coi là có lợi thế vì các công ty tư nhân không có nghĩa vụ công bố định giá chính thức. Định giá trong các vòng gọi vốn thường bị chậm trễ, báo giá thị trường thứ cấp phân tán, và giá giao dịch thực tế cổ phiếu nhân viên là thông tin nội bộ nhạy cảm. Thị trường dự đoán có thể tổng hợp tri thức và kỳ vọng của đám đông để đưa ra dự báo theo thời gian thực về giá trị, lấp vào khoảng trống thông tin này.

QĐối thủ cạnh tranh chính của Polymarket là ai và họ có những lợi thế tuân thủ nào tại thị trường Mỹ?

AĐối thủ cạnh tranh chính của Polymarket là Kalshi. Kalshi có lợi thế tuân thủ lớn tại thị trường Mỹ vì họ đã nhận được giấy phép 'Designated Contract Market' (DCM) từ CFTC vào năm 2020, là nền tảng đầu tiên và cho đến nay là duy nhất dành riêng cho hợp đồng sự kiện nhận được giấy phép này. Điều này cho phép họ chấp nhận USD, cung cấp biểu mẫu thuế 1099, tích hợp với Robinhood và được các hãng tin như CNN, CNBC trích dẫn dữ liệu xác suất.

QPolymarket đã có những hợp tác chiến lược nào khác để phân phối dữ liệu dự đoán của mình đến khách hàng tổ chức?

APolymarket đã có ba hợp tác chiến lược chính để phân phối dữ liệu: (1) Với ICE (mẹ của NYSE), họ cấp quyền phân phối độc quyền toàn cầu dữ liệu Polymarket cho khách hàng tổ chức. (2) Với Dow Jones, dữ liệu dự đoán được tích hợp vào các ấn phẩm như Wall Street Journal, Barron's. (3) ICE sau đó đã chính thức ra mắt sản phẩm 'Polymarket Signals and Sentiment', cung cấp luồng dữ liệu có cấu trúc thông qua ICE Consolidated Feed cho các tổ chức.

QBài viết đề cập hợp tác mới giữa Polymarket và NPM có tính chất 'hai chiều' như thế nào?

AHợp tác có tính chất 'hai chiều' (The data flows in both directions) như sau: (1) NPM cung cấp dữ liệu định giá thị trường thứ cấp nội bộ (từ giao dịch cổ phiếu nhân viên) cho Polymarket để sử dụng trong việc xác định kết quả các hợp đồng dự đoán. (2) Ngược lại, đường cong giá/xác suất theo thời gian thực được hình thành từ giao dịch của hàng trăm nghìn người dùng trên Polymarket sẽ trở thành 'tín hiệu tổ chức' mà NPM cung cấp cho các khách hàng tổ chức của mình, bổ sung vào bộ dữ liệu họ bán.

Nội dung Liên quan

CEO SharpLink: Làm thế nào để hiểu về việc các nhà phát triển Ethereum vừa vượt mốc 1 triệu người?

Tác giả Joseph Chalom, CEO của SharpLink, chia sẻ quan điểm về cột mốc lịch sử khi tổng số nhà phát triển Ethereum vượt 1 triệu người, dựa trên dữ liệu từ Electric Capital. Con số này phản ánh hệ sinh thái kỹ thuật mở và không cần cấp phép lớn nhất, với khoảng 232.000 nhà phát triển vẫn đang hoạt động trong 12 tháng qua. Bài viết nhấn mạnh rằng lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Ethereum không nằm ở tốc độ hay phí giao dịch, mà ở việc thu hút những nhà xây dựng giỏi nhất. Đây là kết quả của hơn một thập kỷ tích lũy về cơ sở hạ tầng, tiêu chuẩn, công cụ, thanh khoản và nghiên cứu, biến Ethereum thành hệ điều hành mặc định cho tài chính có thể lập trình. Các nhà phát triển đang tập trung giải quyết những thách thức khó khăn như khả năng mở rộng, quyền riêng tư và khả năng chống lượng tử. Bản nâng cấp Glamsterdam dự kiến vào 2026, khả năng kết hợp đồng bộ giữa các Rollup, và lộ trình "Lean Ethereum" cho an ninh hậu lượng tử là những ví dụ điển hình. Lợi thế mạng lưới sâu nhất của Ethereum nằm ở khả năng kết hợp sâu, cho phép các ứng dụng tương tác như những viên gạch Lego tài chính. Máy ảo Ethereum (EVM) và kỹ năng Solidity đã trở thành tiêu chuẩn công nghiệp. Ba yếu tố củng cố vị thế dẫn đầu là: tính trung lập đáng tin cậy (với hơn 900.000 trình xác thực), kiến trúc mô-đun mở rộng thông qua các Rollup, và văn hóa thu hút các nhà nghiên cứu hàng đầu. Tác giả kết luận rằng Ethereum đã chiếm được niềm tin của các tổ chức tài chính lớn, những nơi coi trọng sự an toàn, thanh khoản và tính trung lập. Hệ sinh thái này đang trên đường trở thành tầng điều phối lâu dài cho nền tài chính gốc Internet.

marsbit12 phút trước

CEO SharpLink: Làm thế nào để hiểu về việc các nhà phát triển Ethereum vừa vượt mốc 1 triệu người?

marsbit12 phút trước

CEO của SharpLink: Làm thế nào để hiểu rằng số lượng nhà phát triển Ethereum vừa vượt qua con số 1 triệu?

Tác giả, CEO của SharpLink, chia sẻ quan điểm về việc số lượng nhà phát triển Ethereum lịch sử đã vượt mốc 1 triệu, dựa trên dữ liệu từ Electric Capital. Con số này không chỉ là một cột mốc mà phản ánh kho tài năng công nghệ lớn nhất từng được tập hợp xung quanh một mạng blockchain mở, không cần sự cho phép, và nó vẫn đang tiếp tục mở rộng, với khoảng 232.000 nhà phát triển hoạt động trong 12 tháng qua. Bài viết lập luận rằng lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Ethereum không nằm ở tốc độ hay phí giao dịch, mà ở câu hỏi: những nhà xây dựng giỏi nhất sẽ chọn đâu để phát triển lâu dài? Ethereum dẫn đầu nhờ sự kết hợp của cơ sở hạ tầng, văn hóa, tiêu chuẩn, công cụ, thanh khoản và nghiên cứu đã được tích lũy trong một thập kỷ, biến nó thành hệ điều hành mặc định cho tài chính có thể lập trình. Một triệu nhà phát triển này đang tập trung giải quyết các vấn đề phức tạp như khả năng mở rộng giao thức cốt lõi (ví dụ: bản nâng cấp Glamsterdam 2026), khả năng kết hợp đồng bộ giữa các Rollup, và khả năng chống lượng tử. Ethereum có lộ trình rõ ràng và đang dẫn đầu trong việc chuẩn bị cho kỷ nguyên hậu lượng tử. Lợi thế mạng sâu hơn của Ethereum đến từ hiệu ứng tổng hợp của khả năng kết hợp sâu, các tiêu chuẩn chung (như EVM, Solidity) và sự tin tưởng. Ba yếu tố củng cố vị thế dẫn đầu là: Tính trung lập đáng tin cậy (với hơn 900.000 trình xác thực), kiến trúc mô-đun (các Rollup như Base, Arbitrum mở rộng hệ sinh thái), và văn hóa thu hút các nhà nghiên cứu hàng đầu. Tác giả kết luận rằng Ethereum đã chiếm được niềm tin của các tổ chức tài chính lớn, những nơi coi trọng sự an toàn, thanh khoản và tính trung lập. Sự kết hợp giữa đội ngũ phát triển khổng lồ, cơ sở hạ tầng vững chắc và tầm nhìn dài hạn tạo ra một "hào nước" cạnh tranh khó có thể sao chép, định vị Ethereum là lớp điều phối lâu dài cho nền tài chính gốc của Internet.

链捕手16 phút trước

CEO của SharpLink: Làm thế nào để hiểu rằng số lượng nhà phát triển Ethereum vừa vượt qua con số 1 triệu?

链捕手16 phút trước

Một Nắm Đất Trung Quốc, Khóa Chết Hai Gã Khổng Lồ Nhật Bản

Hai tập đoàn Nhật Bản là Công ty Điện hóa Kanto và Central Glass từng thống trị thị trường khí đặc biệt điện tử tungsten hexafluoride (WF6), vật liệu quan trọng để sản xuất HBM cho chip AI. Tuy nhiên, từ tháng 1/2026, việc Trung Quốc ngừng xuất khẩu bột vonfram độ tinh khiết 6N - nguyên liệu thô thiết yếu - đã khiến họ rơi vào cảnh "đứt gánh". Dù có công nghệ tinh chế hàng đầu, nhưng không có nguyên liệu thô chất lượng cao từ Trung Quốc (chiếm thị phần áp đảo toàn cầu), họ không thể sản xuất. Các nguồn thay thế khác đắt gấp 3 lần và không đạt độ tinh khiết yêu cầu. Sau 5 tháng cạn kiệt kho dự trữ, cả hai công ty Nhật Bản đã buộc phải thông báo ngừng sản xuất vĩnh viễn từ ngày 1/7. Điều này gây ra cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng cho các hãng sản xuất chip Hàn Quốc như Samsung, SK Hynix. Trong khi đó, các nhà cung cấp WF6 và bột vonfram độ tinh khiết cao của Trung Quốc, như Xiamen Tungsten và China Tungsten High-tech, đang nhanh chóng được chứng nhận và lấp đầy khoảng trống thị trường. Câu chuyện minh họa một sự đảo ngược vị thế: từ chỗ xuất khẩu nguyên liệu thô giá rẻ, sau hàng chục năm nghiên cứu bền bỉ, Trung Quốc đã làm chủ công nghệ sản xuất nguyên liệu cao cấp nhất, từ đó kiểm soát mắt xích then chốt trong ngành công nghiệp bán dẫn toàn cầu.

marsbit48 phút trước

Một Nắm Đất Trung Quốc, Khóa Chết Hai Gã Khổng Lồ Nhật Bản

marsbit48 phút trước

Từ giao thức danh tính đến cửa ngõ AI, tham vọng của World lớn đến mức nào?

Tác giả: Flora, CryptoPulse Labs Gần đây, Worldcoin (WLD) trở thành tâm điểm chú ý trên thị trường tiền điện tử khi giá tăng vượt 0,6 USD và vốn hóa đạt hơn 3 tỷ USD. Nguyên nhân chính đến từ việc Worldcoin chính thức bước vào Giai đoạn 3 của "The Simple Plan", chuyển trọng tâm từ khuyến khích bằng token sang ứng dụng thực tế. Mục tiêu cốt lõi của Worldcoin là xây dựng mạng lưới "bằng chứng nhân cách" toàn cầu thông qua World ID, sử dụng thiết bị Orb quét mống mắt để tạo thông tin định danh số duy nhất cho mỗi người. Trong bối cảnh AI có thể tạo nội dung giả mạo tinh vi, việc xác minh danh tính thật trở nên cấp thiết. Worldcoin hiện tập trung vào ba hướng phát triển chính: 1. **Doanh nghiệp**: Hợp tác với Zoom, Okta... để cung cấp giải pháp xác thực chống giả mạo sâu. 2. **Cá nhân**: Giải quyết các vấn đề như tài khoản giả trên Tinder hay robot chiếm vé xem hòa nhạc. 3. **AI Agent**: Cung cấp AgentKit, thiết lập khuôn khổ ủy quyền và xác thực đáng tin cậy giữa người và AI. Bài viết nhấn mạnh, trong kỷ nguyên AI, "danh tính con người thật" đang trở thành tài nguyên khan hiếm và có giá trị. Worldcoin định vị mình là cơ sở hạ tầng then chốt và "cổng vào danh tính" cho nền kinh tế AI tương lai. Sự thay đổi quan trọng trong World ID 4.0 là việc giới thiệu cơ chế phí, cho phép mạng lưới tạo ra dòng doanh thu thực tế từ các doanh nghiệp sử dụng, trong khi người dùng cuối vẫn miễn phí. Tóm lại, đợt tăng giá của WLD phản ánh nhận thức mới của thị trường về giá trị tiềm năng của Worldcoin với tư cách là giải pháp xác minh nhân dạng then chốt trong kỷ nguyên AI.

marsbit1 giờ trước

Từ giao thức danh tính đến cửa ngõ AI, tham vọng của World lớn đến mức nào?

marsbit1 giờ trước

Không có Tencent, SMIT còn gì?

Nếu vào ngày mai Tencent ngừng mua sắm, Suiyuan còn giá trị bao nhiêu? Đây là câu hỏi xuyên suốt bản cáo bạch IPO của Suiyuan, mặc dù không ai nói thẳng. Năm 2025, 74.9% doanh thu 9.9 tỷ nhân dân tệ của Suiyuan đến từ Tencent (theo một cách tính khác thậm chí vượt 80%). Việc Suiyuan chính thức vượt qua cuộc họp thẩm định niêm yết trên STAR Market đã hoàn thành vòng vây của "Tứ long" GPU nội địa Trung Quốc trên thị trường vốn, đánh dấu sự chuyển dịch của ngành chip AI: từ thúc đẩy bởi vốn và câu chuyện sang chu kỳ giao hàng đơn hàng khắc nghiệt. Suiyuan đi một con đường khác: tập trung vào giao hàng cho khách hàng lớn ngay từ đầu. Doanh thu tăng trưởng theo cấp số nhân, đặc biệt là quý I/2026 đạt 2.87 tỷ, tăng 1474.85%, cho thấy sự giải phóng tập trung đơn đặt hàng từ một khách hàng siêu lớn - Tencent. Tỷ lệ phụ thuộc cao này không chỉ là rủi ro, mà phản ánh một sự thật công nghiệp: dưới áp lực nhu cầu điện toán khổng lồ cho các mô hình AI như Hunyuan, Tencent cần một hệ thống cung cấp năng lực tính toán ổn định, kiểm soát được và không bị siết cổ. Suiyuan cung cấp sự an toàn đó, đặc biệt là với sản phẩm suy luận (inference). Tencent, với tư cách vừa là cổ đông lớn nhất (20.26%) vừa là khách hàng lớn nhất, đang chủ động nuôi dưỡng Suiyuan. Động thái này giống như việc các đại gia công nghệ Mỹ nuôi dưỡng nhà cung cấp, dùng đơn đặt hàng xác định để mài giũa công nghệ và tạo ra một mắt xích không thể thay thế trong chuỗi cung ứng. Việc thay thế Suiyuan sẽ cực kỳ tốn kém vì liên quan đến cả phần mềm, hệ thống điều phối đã được triển khai sâu. Ngành chip AI Trung Quốc đang hình thành ba tầng: NVIDIA (dẫn dắt toàn cầu), Huawei Ascend (quốc gia), và các công ty thương mại như Suiyuan. Suiyuan ngày càng giống "nền tảng tính toán cho hệ sinh thái Tencent". Kế hoạch huy động vốn 6 tỷ nhân dân tệ của họ tập trung vào phát triển chip AI đời thứ 5, thứ 6, trùng khớp cao với lộ trình nhu cầu của Tencent, cho thấy sự thiết kế phối hợp. Bài học từ Suiyuan cho thấy giai đoạn tới của ngành công nghiệp AI Trung Quốc không còn là ai có thể chế tạo chip, mà là ai có thể thâm nhập vào chuỗi cung ứng của các khách hàng siêu lớn. Suiyuan là công ty chip nội địa đầu tiên thực sự bước vào vùng nước sâu này. Giá trị của họ nằm ở đơn đặt hàng dài hạn từ Tencent - thứ có sức nặng hơn bất kỳ sách trắng công nghệ nào trong bối cảnh hiện tại. Cuối cùng, điểm đến của việc đuổi kịp có lẽ không phải là tạo ra một con chip mạnh như NVIDIA, mà là tìm được một khách hàng sẵn sàng mua chip của bạn liên tục. Công nghệ có thể theo kịp, nhưng sự tin tưởng, kịch bản ứng dụng và đơn đặt hàng phải được kiếm từng xu một. Đó có lẽ là chủ nghĩa dài hạn duy nhất cho chip nội địa trong cuộc hành trình điện toán này.

marsbit2 giờ trước

marsbit2 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay

Hợp đồng Tương lai

Bài viết Nổi bật

Làm thế nào để Mua POL

Chào mừng bạn đến với HTX.com! Chúng tôi đã làm cho mua Polygon Ecosystem Token (POL) trở nên đơn giản và thuận tiện. Làm theo hướng dẫn từng bước của chúng tôi để bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của bạn.Bước 1: Tạo Tài khoản HTX của BạnSử dụng email hoặc số điện thoại của bạn để đăng ký tài khoản miễn phí trên HTX. Trải nghiệm hành trình đăng ký không rắc rối và mở khóa tất cả tính năng. Nhận Tài khoản của tôiBước 2: Truy cập Mua Crypto và Chọn Phương thức Thanh toán của BạnThẻ Tín dụng/Ghi nợ: Sử dụng Visa hoặc Mastercard của bạn để mua Polygon Ecosystem Token (POL) ngay lập tức.Số dư: Sử dụng tiền từ số dư tài khoản HTX của bạn để giao dịch liền mạch.Bên thứ ba: Chúng tôi đã thêm những phương thức thanh toán phổ biến như Google Pay và Apple Pay để nâng cao sự tiện lợi.P2P: Giao dịch trực tiếp với người dùng khác trên HTX.Thị trường mua bán phi tập trung (OTC): Chúng tôi cung cấp những dịch vụ được thiết kế riêng và tỷ giá hối đoái cạnh tranh cho nhà giao dịch.Bước 3: Lưu trữ Polygon Ecosystem Token (POL) của BạnSau khi mua Polygon Ecosystem Token (POL), lưu trữ trong tài khoản HTX của bạn. Ngoài ra, bạn có thể gửi đi nơi khác qua chuyển khoản blockchain hoặc sử dụng để giao dịch những tiền kỹ thuật số khác.Bước 4: Giao dịch Polygon Ecosystem Token (POL)Giao dịch Polygon Ecosystem Token (POL) dễ dàng trên thị trường giao ngay của HTX. Chỉ cần truy cập vào tài khoản của bạn, chọn cặp giao dịch, thực hiện giao dịch và theo dõi trong thời gian thực. Chúng tôi cung cấp trải nghiệm thân thiện với người dùng cho cả người mới bắt đầu và người giao dịch dày dạn kinh nghiệm.

Tổng lượt xem 356Xuất bản vào 2024.12.11Cập nhật vào 2026.06.02

Thảo luận

Chào mừng đến với Cộng đồng HTX. Tại đây, bạn có thể được thông báo về những phát triển nền tảng mới nhất và có quyền truy cập vào thông tin chuyên sâu về thị trường. Ý kiến của người dùng về giá của POL (POL) được trình bày dưới đây.