Năm 2025, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử nhiều lần lập mức cao kỷ lục, quy mô token hóa tài sản và stablecoin trên chuỗi tiếp tục mở rộng, dòng tiền lưu chuyển giữa các sàn giao dịch tập trung (CEX) và trên chuỗi (on-chain) tăng tốc rõ rệt. Trong bối cảnh biến động cao và nguồn cung lớn này, khả năng phủ sóng và sàng lọc tài sản mới của các nền tảng, cùng với quá trình khám phá giá và định giá sau khi niêm yết, đã trở thành điểm then chốt để quan sát hiệu suất tiếp nhận thanh khoản và sự thay đổi trong mức độ chấp nhận rủi ro. Dựa trên mẫu 447 tài sản được niêm yết mới trên spot Gate năm 2025, bài viết này thống kê và phân tích lại hiệu suất qua nhiều khung thời gian từ 5 phút đến 30 ngày, sử dụng các chỉ số như tỷ lệ tăng giá, mức tăng của các mẫu tăng và trung vị để mô tả hiệu suất tổng thể và sự khác biệt trong cấu trúc.
Tổng quan mẫu: Cấu trúc niêm yết mới và phân phối lợi nhuận ngày đầu
Về số lượng cung cấp, tổng cộng có 447 tài sản được niêm yết mới trên spot Gate năm 2025, trong đó 318 là niêm yết lần đầu (bao gồm 28 độc quyền) và 129 là niêm yết không phải lần đầu, tỷ lệ niêm yết lần đầu chiếm khoảng 71%. Nguồn cung tài sản mới được bổ sung chủ yếu đến từ các dự án niêm yết lần đầu, thay vì niêm yết lại các coin đã có trên các nền tảng khác.
Nếu lấy giá mở cửa khi niêm yết làm chuẩn thống nhất, khoảng 54.8% (245/447) tài sản vẫn cao hơn giá mở cửa sau 24 giờ. Trong các mẫu tăng giá, mức tăng trung bình sau 24 giờ đạt 635%; nhưng nếu quan sát giá trị trung vị của toàn bộ mẫu (bao gồm các dự án giảm giá), mức tăng trung vị sau 24 giờ là 7.57%, và sau khi loại bỏ các biến động cực đoan (tăng >1,000%, giảm <-90%) thì con số này tiếp tục thu hẹp xuống 3.71%. Sự so sánh này, một mặt phản ánh không gian lợi nhuận vượt trội đáng kể trong khung thời gian ngày đầu, mặt khác cũng cho thấy việc tăng giá gấp nhiều lần chỉ tập trung vào một số ít token, và sự phân phối lợi nhuận tổng thể thể hiện đặc trưng đuôi dài (long tail) điển hình.
Phân tách tiếp theo theo loại hình niêm yết, hiệu suất trong ngày đầu tiên giữa các dự án niêm yết lần đầu và không phải lần đầu có sự khác biệt rõ rệt: Mức tăng trung vị toàn mẫu của các dự án niêm yết lần đầu trong khung 24 giờ là 12.56% (sau khi loại bỏ giá trị cực đoan là 8.03%), cao hơn đáng kể so với mức 1.18% của các dự án không phải lần đầu (sau khi loại bỏ giá trị cực đoan là 0.86%). Sự khác biệt trên không chỉ thể hiện ở khung 24 giờ, mà còn được mở rộng hơn nữa ở các mốc thời gian sớm hơn, tạo thành sự phân tầng rõ ràng hơn trong đường cong lợi nhuận giữa các loại hình khác nhau.
Nhiều khung thời gian: Lộ trình lợi nhuận từ 5 phút đến 30 ngày
Phân tách theo chiều thời gian, thống kê phân đoạn hiệu suất của coin mới trên Gate tại các mốc 5 phút, 30 phút, 1 giờ, 12 giờ, 24 giờ, 72 giờ, 7 ngày và 30 ngày sau khi niêm yết:
1. Các khung thời gian ngắn thể hiện tỷ lệ phủ sóng lợi nhuận dương cao hơn
447 mẫu thể hiện tỷ lệ phủ sóng lợi nhuận dương tổng thể cao hơn trong các khung thời gian ngắn sau khi niêm yết, nhưng lợi thế này sẽ suy giảm khi thời gian kéo dài.
Tính toán trên toàn bộ mẫu:
• 30 phút: 276/447 tăng, tỷ lệ tăng 61.74%
• 24 giờ: 245/447 tăng, tỷ lệ tăng 54.81%
• 72 giờ: 226/447 tăng, tỷ lệ tăng 50.56%
• 7 ngày: 211/447 tăng, tỷ lệ tăng 47.20%
• 30 ngày: 157/447 tăng, tỷ lệ tăng 35.12%
Nhìn chung, phạm vi thời gian mà "tỷ lệ số lượng tăng giá chiếm hơn một nửa" chủ yếu tập trung trong vòng 24 giờ đầu sau khi niêm yết; đến khoảng 72 giờ, tỷ lệ số lượng tăng giá đã gần bằng nhau (50/50); đến khung 30 ngày, số lượng mẫu tăng giá giảm xuống còn khoảng một phần ba.
2. Lợi nhuận trung vị giữa niêm yết lần đầu và không phải lần đầu phân hóa rõ rệt ở các khung thời gian đầu
Nhìn vào chuỗi thời gian của lợi nhuận trung vị, các dự án mới thuộc loại hình khác nhau trên Gate thể hiện sự phân tầng rõ ràng ở các khung thời gian đầu sau khi niêm yết: Các dự án niêm yết lần đầu, đặc biệt là các dự án độc quyền, duy trì mức lợi nhuận trung vị cao hơn tại nhiều mốc thời gian từ 5 phút đến 24 giờ; lợi nhuận trung vị của các dự án không phải lần đầu nhìn chung gần với trục 0 hơn. Khi khung thời gian kéo dài đến 72 giờ và sau đó, trung vị thường suy yếu và dần hội tụ.
So sánh mức tăng trung vị toàn mẫu giữa dự án niêm yết lần đầu và không phải lần đầu:
• 30 phút: Niêm yết lần đầu 25.69%, Không phải lần đầu 0.98%
• 24 giờ: Niêm yết lần đầu 12.56%, Không phải lần đầu 1.18%
Số lượng tài sản tăng giá tương ứng cũng có chênh lệch:
• 30 phút: Niêm yết lần đầu 65.09%, Không phải lần đầu 53.49%
• 24 giờ: Niêm yết lần đầu 55.97%, Không phải lần đầu 51.94%
Không khó để nhận thấy, trong giai đoạn khám phá giá then chốt sau khi tài sản được niêm yết, không gian lợi nhuận trung vị của các mẫu niêm yết lần đầu trên Gate lớn hơn, trong khi các mẫu không phải lần đầu gần hơn với "dao động hẹp xung quanh trục 0", đặc biệt là các dự án được niêm yết độc quyền trên Gate thể hiện tỷ lệ phủ sóng lợi nhuận dương cao hơn: Tỷ lệ số lượng tăng giá trong 30 phút mở cửa gần 80% (22/28), mức tăng trung vị khoảng 81%; ở khung 1 giờ, mức tăng trung vị vẫn vượt quá 60%.
3. Khoảng ba ngày là mốc then chốt chuyển từ lợi nhuận tổng thể nghiêng về dương sang "chỉ một số ít có thể tiếp tục tăng, đa số thoái lui hoặc suy yếu"
Nhìn vào chuỗi thời gian trung vị toàn mẫu, có thể thấy mức tăng trung vị ở khung 24 giờ vẫn dương (7.57%), đến 72 giờ thì suy yếu rõ rệt (mức tăng trung vị 1.20%, sau khi loại bỏ giá trị cực đoan là -0.49%), điều này có nghĩa là khoảng ba ngày đã gần chạm mức cân bằng. Sau đó, bước vào khung 7 ngày và 30 ngày, mức tăng trung vị lần lượt giảm xuống -3.10% và -25.01% (sau khi loại bỏ giá trị cực đoan lần lượt là -5.72% và -24.12%), tỷ lệ số lượng dự án tăng giá cũng giảm xuống tương ứng còn 47.20% và 35.12%. Kết quả này cho thấy cấu trúc lợi nhuận sau khi niêm yết coin mới không thể hiện mối quan hệ kéo dài tuyến tính, trên thang thời gian khoảng ba ngày, lợi thế trong giai đoạn khám phá giá dần mất đi, sự phân hóa xu hướng và thoái lui giữa các tài sản bắt đầu chiếm ưu thế.
Niêm yết lần đầu, độc quyền và không phải lần đầu: Sự phân hóa đường cong lợi nhuận và mật độ cơ hội
Thông qua số liệu thống kê trên nhiều khung thời gian nêu trên, không khó để nhận thấy, các dự án niêm yết lần đầu và không phải lần đầu trên Gate thể hiện các dạng đường cong lợi nhuận khác nhau, cụ thể là các dự án niêm yết lần đầu dễ dàng chuyển hóa sự chú ý thành mức tăng rõ rệt hơn và tỷ lệ phủ sóng tăng giá cao hơn, trong khi các dự án không phải lần đầu thì gần hơn với dao động tương đối phẳng xung quanh trục 0. Đằng sau sự khác biệt này là kết quả có hệ thống từ cấu trúc niêm yết mới, quá trình tuyển chọn dự án và triển khai niêm yết lần đầu của Gate trong cả năm: Các dự án niêm yết lần đầu không chỉ chiếm chủ thể của nguồn cung mới về số lượng (318/447), mà còn dễ dàng hình thành phản hồi thị trường rõ ràng hơn trong giai đoạn khám phá giá then chốt.
Trong nội bộ hệ thống niêm yết lần đầu, các dự án niêm yết độc quyền càng củng cố đặc điểm này: Nó giống như "mẫu được chọn lọc" của năng lực niêm yết lần đầu Gate, thể hiện tỷ lệ phủ sóng lợi nhuận dương cao hơn và phản hồi giá cả rõ ràng hơn trong các khung thời gian đầu sau khi niêm yết - tỷ lệ phủ sóng lợi nhuận dương của các dự án độc quyền trong vòng 30 phút mở cửa gần 80%, mức tăng trung vị khoảng 81%, và hơn 1/3 số dự án độc quyền đạt mức tăng ≥100% trong vòng 30 phút.
Ý nghĩa của mẫu độc quyền không chỉ nằm ở việc tăng giảm của từng dự án riêng lẻ, mà ở chỗ nó phản ánh trực tiếp hơn năng lực tổng hợp của Gate trong việc sàng lọc dự án, tiếp nhận niêm yết lần đầu, tổ chức thanh khoản và nắm bắt mức độ quan tâm thị trường - tức là nền tảng không chỉ có thể cung cấp nguồn cung mới, mà còn có thể chuyển hóa việc "niêm yết mới" thành một quá trình giao dịch, định giá và tạo ra hiệu ứng tài sản có thể được thị trường xác minh nhanh chóng.
Nhìn lại quỹ đạo của các dự án tiêu biểu năm 2025, hệ thống niêm yết lần đầu của Gate không thiếu những trường hợp hiệu ứng tài sản "cấp độ gấp几十 lần". Từ các tài sản dạng cửa ngõ với cơ sở người dùng và lưu lượng truy cập cực lớn, đến các chỉ số tiêu biểu cho cơ sở hạ tầng AI, cho đến các tài sản Meme được thúc đẩy bởi văn hóa cộng đồng, một số dự án niêm yết lần đầu đã hoàn thành bước nhảy vọt nhanh chóng từ mức độ quan tâm đến sức nóng giao dịch và sau đó là định giá lại trong chu kỳ ngắn. Mặc dù lợi nhuận gấp nhiều lần không xảy ra đồng đều cho tất cả tài sản, nhưng các dự án độc quyền trong niêm yết lần đầu rõ ràng dễ dàng hình thành phản hồi thị trường mạnh mẽ hơn, điều này thể hiện chính xác hiệu suất sàng lọc các tài sản được quan tâm cao, tốc độ thực thi niêm yết lần đầu và khả năng tiếp nhận thanh khoản của Gate trong các khung cửa sổ then chốt.
1. Trong loại tài sản "quy mô người dùng cực lớn và cửa ngõ lưu lượng truy cập", các dự án tiêu biểu như Pi Network (PI) sở hữu cơ sở cộng đồng và mức độ quan tâm từ bên ngoài cực kỳ mạnh mẽ. Sau khi niêm yết trên Gate, PI đã tăng gần 60 lần trong 7 ngày. Đối với nền tảng, thách thức với loại tài sản này không chỉ là "có niêm yết hay không", mà còn là liệu có thể nhanh chóng đáp ứng nhu cầu giao dịch tập trung ồ ạt trong môi trường tồn tại song song sự chú ý cao và tranh cãi lớn, thúc đẩy quá trình khám phá giá hoàn thành hiệu quả trong khung cửa sổ then chốt, và chuyển hóa sự chú ý thành sức nóng giao dịch thực sự và hiệu ứng tài sản.
2. Trong quá trình narrative AI tiếp tục lan rộng năm 2025, từ lớp ứng dụng sang lớp cơ sở hạ tầng, Gate tiếp tục phủ sóng các tài sản thuộc hướng AI+Infra, hình thành cấu trúc niêm yết mới hoàn chỉnh hơn giữa các tài sản "dạng lưu lượng" và "dạng công nghệ". Lấy các chỉ số tiềm năng cơ sở hạ tầng AI giai đoạn đầu liên quan đến giao thức x402 như Unibase (UB) làm ví dụ, xu hướng giai đoạn sau khi niêm yết trên Gate thể hiện đặc điểm tăng lên ổn định, và duy trì tương đối ổn định, tiếp tục đi lên trong đợt biến động thị trường dữ dội ngày 11 tháng 10, cuối cùng chạm mốc ATH $0.086 vào ngày 30 tháng 10, tăng hơn 500% so với giá mở cửa.
3. Trong chu kỳ mà Meme được thúc đẩy bởi Crypto nguyên bản và văn hóa cộng đồng tăng tốc phân mảnh, sự chú ý thường thể hiện đặc điểm di chuyển tần suất cao, lan truyền bùng nổ và phân hóa nhanh chóng. Các dự án tiêu biểu như Mubarak (MUBARAK), Useless (USELESS), logic định giá của chúng đến nhiều hơn từ biểu tượng văn hóa, hiệu suất lan truyền và tốc độ mở rộng đồng thuận cộng đồng. Năng lực của nền tảng đối với loại tài sản này then chốt nằm ở việc có thể phản ứng nhanh chóng trong giai đoạn nhiệt độ tăng lên, kịp thời đáp ứng nhu cầu giao dịch hay không. Sau khi Gate niêm yết MUBARAK trong giai đoạn đầu nhiệt độ tăng, mức tăng trong ngày của nó từng vượt 120%. Đằng sau đó là sự nắm bắt nhạy bén nhịp điệu của nền kinh tế chú ý (attention economy) của Gate - theo kịp, tiếp nhận được khi热点 (hotspot) đi lên, cũng giúp nhóm niêm yết lần đầu duy trì khả năng tham gia và mật độ cơ hội cao hơn trong vòng xoay narrative.
Tổng hợp 447 mẫu tài sản được niêm yết mới trên spot Gate năm 2025, dữ liệu đưa ra ba kết luận tương đối rõ ràng: Thứ nhất, trong môi trường thị trường biến động cao và nguồn cung lớn, Gate duy trì nguồn cung tài sản mới với mật độ cao, trong đó tỷ lệ niêm yết lần đầu chiếm khoảng 71%, biến nhóm niêm yết lần đầu thành cấu trúc chính của nguồn cung mới trên nền tảng; Thứ hai, nhìn từ khung cửa sổ khám phá giá then chốt từ 5 phút đến 24 giờ, lợi nhuận trung vị và tỷ lệ phủ sóng lợi nhuận dương của các mẫu niêm yết lần đầu và độc quyền đều nổi bật hơn, chứng tỏ Gate không chỉ niêm yết nhanh, mà còn dễ dàng hình thành hiệu ứng tài sản có thể cảm nhận được trong các khung cửa sổ đầu; Thứ ba, khi thời gian kéo dài đến 72 giờ, 7 ngày và 30 ngày, mức tăng trung vị mẫu dần suy yếu và bước vào khoảng phân hóa, gợi ý rằng cấu trúc lợi nhuận của coin mới không kéo dài tuyến tính, nhưng điều này cũng làm nổi bật giá trị sàng lọc và thực thi của nền tảng trong các khung cửa sổ đầu - trong chu kỳ vòng xoay narrative tăng tốc, sự di chuyển chú ý thường xuyên, hệ thống niêm yết lần đầu và độc quyền của Gate có thể dễ dàng hơn chuyển hóa mức độ quan tâm thành sức nóng giao dịch và kết quả định giá, và hình thành hiệu ứng tài sản và phản ứng thị trường mạnh mẽ hơn trên một số dự án tiềm năng cao.
Gate Research Institute là một nền tảng nghiên cứu toàn diện về blockchain và tiền điện tử, cung cấp nội dung chuyên sâu cho độc giả, bao gồm phân tích kỹ thuật, insight热点 (hotspot), tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.
Miễn trừ trách nhiệm
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, khuyến nghị người dùng tiến hành nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm mua vào trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào do các quyết định đầu tư như vậy gây ra.
