Hong Kong Sẽ Cho Phép Hợp Đồng Tương Lai Vĩnh Cửu Tiền Điện Tử Cho Tổ Chức Theo Quy Định Mới

TheNewsCryptoXuất bản vào 2026-02-11Cập nhật gần nhất vào 2026-02-11

Tóm tắt

Kế hoạch mới của Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hồng Kông (SFC) cho phép các nền tảng giao dịch được cấp phép cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) cho tiền mã hóa, ban đầu chỉ dành cho nhà đầu tư tổ chức. Theo giám đốc điều hành Julia Leung, các sàn phải chứng minh khả năng quản lý rủi ro và minh bạch thông tin. Bitcoin và Ethereum sẽ là các tài sản kỹ thuật số đầu tiên được chấp nhận làm tài sản thế chấp cho vay, với điều kiện người vay đáp ứng tiêu chuẩn tín dụng nghiêm ngặt. SFC cũng yêu cầu tách biệt hoạt động tạo lập thị trường vào các đơn vị độc lập để tránh xung đột lợi ích. Động thái này nhằm cân bằng giữa đổi mới và uy tín, thu hút các định chế toàn cầu và tăng tính thanh khoản, trong khuôn khổ ưu tiên quản lý rủi ro và minh bạch.

Hong Kong đang lên kế hoạch trở thành trung tâm tài sản kỹ thuật số được quản lý hàng đầu. Bà Julia Leung, Giám đốc Điều hành Ủy ban Chứng khoán và Tương lai (SFC), phát biểu tại CoinDesk, cho biết cơ quan quản lý sẽ sớm công bố một khuôn khổ quy định cấp cao cho phép các nền tảng giao dịch được cấp phép cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh cửu gắn liền với tiền điện tử.

Ban đầu chỉ giới hạn cho nhà đầu tư tổ chức

Theo khuôn khổ sắp tới, hợp đồng tương lai vĩnh cửu cho phép các nhà giao dịch suy đoán về giá mà không có ngày hết hạn. Bà Leung nói rằng ban đầu, nó sẽ chỉ được cho phép đối với các nhà đầu tư tổ chức và các nền tảng phải chứng minh rằng họ có thể quản lý và công bố rủi ro một cách phù hợp. SFC sẽ tiếp tục tập trung vào các quy tắc thị trường công bằng cho khách hàng.

Mặt khác, các cơ quan quản lý sẽ cho phép các nhà môi giới tài trợ cho khách hàng bằng cách sử dụng các tài sản kỹ thuật số được lựa chọn làm tài sản thế chấp. Vì thị trường tiền điện tử có biến động cao, tính đủ điều kiện chỉ bắt đầu với Bitcoin và Ethereum. Người đi vay phải đáp ứng các tiêu chuẩn tín dụng nghiêm ngặt. Các cơ quan quản lý đang hành động thận trọng với các token ổn định và được thiết lập nhất.

SFC cũng đang tinh chỉnh các sàn giao dịch muốn thực hiện hoạt động tạo lập thị trường; họ phải tách các hoạt động đó thành các đơn vị độc lập và duy trì các biện pháp kiểm soát xung đột lợi ích rõ ràng. Điều này nhằm mục đích ngăn chặn các sàn giao dịch có thể nhìn thấy hoạt động giao dịch của người dùng và có thể sử dụng thông tin đó để kiếm tiền.

Lý do đằng sau động thái này

SFC đang cố gắng cân bằng giữa đổi mới và uy tín. Các quan chức muốn có nhiều sản phẩm tinh vi hơn và sự tham gia lớn hơn từ các tổ chức toàn cầu. Thay vì phê duyệt mọi thứ cùng một lúc, các cơ quan quản lý đang mở rộng quyền truy cập từng bước.

Nếu động thái này được thực hiện, thì Hong Kong có thể thu hút các quỹ phòng hộ và các công ty giao dịch dựa vào hợp đồng vĩnh cửu và sẽ làm tăng tính thanh khoản tại các địa điểm được quản lý tại địa phương. Nhưng mục tiêu của cơ quan quản lý rất rõ ràng: các đổi mới sẽ được chào đón trong một khuôn khổ ưu tiên tính minh bạch và quản lý rủi ro.

Tin Tức Tiền Điện Tử Nổi Bật:

Ethereum Vẫn Chịu Áp Lực Khi Giá Củng Cố Gần Mốc $2,000

Câu hỏi Liên quan

QHong Kong đang lên kế hoạch gì để trở thành trung tâm tài sản kỹ thuật số?

AHong Kong đang lên kế hoạch trở thành một trung tâm tài sản kỹ thuật số được quản lý hàng đầu, với việc Ủy ban Chứng khoán và Tương lai (SFC) sắp công bố một khuôn khổ quy định cho phép các nền tảng giao dịch được cấp phép cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) gắn với tiền mã hóa.

QĐối tượng nào ban đầu được phép giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn theo quy định mới?

ABan đầu, chỉ các nhà đầu tư tổ chức (institutional investors) mới được phép giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Các nền tảng phải chứng minh được khả năng quản lý và công bố rủi ro một cách phù hợp.

QCác tài sản kỹ thuật số nào có thể được dùng làm tài sản thế chấp để vay tiền?

ADo tính biến động cao của thị trường tiền mã hóa, ban đầu chỉ có Bitcoin và Ethereum là những tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện được dùng làm tài sản thế chấp. Người vay cũng phải đáp ứng các tiêu chuẩn tín dụng nghiêm ngặt.

QSFC yêu cầu gì đối với các sàn giao dịch muốn hoạt động tạo lập thị trường?

ASFC yêu cầu các sàn giao dịch muốn hoạt động tạo lập thị trường (market-making) phải tách các hoạt động này thành các đơn vị độc lập và duy trì các biện pháp kiểm soát xung đột lợi ích rõ ràng, nhằm ngăn chặn việc sử dụng thông tin giao dịch của người dùng để kiếm lời.

QMục tiêu chính của SFC khi đưa ra các quy định mới này là gì?

AMục tiêu chính của SFC là tìm cách cân bằng giữa đổi mới sáng tạo và uy tín. Họ muốn thu hút nhiều sản phẩm tinh vi hơn và sự tham gia rộng rãi hơn từ các tổ chức toàn cầu, nhưng vẫn trong một khuôn khổ ưu tiên tính minh bạch và quản lý rủi ro.

Nội dung Liên quan

Góc Bất Khả Thi Thực Ra Là Một Vấn Đề Giả

Tác giả Billy Gao cho rằng khái niệm "tam giác bất khả thi" (decentralization - scalability - security) trong blockchain thực chất là một vấn đề giả. Bài viết chỉ ra rằng, mặc dù ngành công nghiệp tiền mã hóa đã xây dựng được hệ thống mật mã hùng mạnh nhất lịch sử, nhưng nó lại thất bại trong việc bảo vệ quyền riêng tư tài chính cơ bản của người dùng. Mọi giao dịch và số dư đều bị công khai theo mặc định. Bản chất thực sự của blockchain là một máy tính chia sẻ, chậm và đắt đỏ, nhưng không ai sở hữu. Ưu điểm duy nhất của nó là tính không cần cấp phép và khả năng chống kiểm duyệt. Tuy nhiên, đây cũng là nguồn gốc của hai khiếm khuyết chính ngăn cản dòng vốn lớn: (1) Vấn đề pháp lý từ tính mở và (2) Sự thiếu hụt quyền riêng tư. Tính minh bạch trên chuỗi không phải là lợi ích mà là một loại "thuế". Nó cho phép các hành vi như MEV và front-running, khiến người dùng thông thường bị mất giá trị. Các tổ chức tài chính lớn sẽ không bao giờ để toàn bộ sổ sách của họ bị công khai như vậy. Tác giả lập luận rằng quyền riêng tư và tuân thủ không đối lập nhau. Bằng các kỹ thuật mật mã tiên tiến như zero-knowledge proof, người dùng có thể chứng minh tính hợp lệ của một giao dịch (như đã qua KYC, trong giới hạn rủi ro) mà không cần tiết lộ mọi chi tiết nhạy cảm. Điều này cho phép kiểm toán và giám sát trong khi vẫn bảo vệ dữ liệu cá nhân. Giải pháp "quyền riêng tư mặc định + có thể chứng minh sự tuân thủ" được xem như một bản nâng cấp thuần túy cho blockchain hiện tại. Nó khắc phục hai khiếm khuyết cốt lõi, mở ra cánh cửa cho hàng nghìn tỷ USD từ các tổ chức tài chính chính thống và người dùng phổ thông – những người đòi hỏi cả tính bảo mật lẫn quyền riêng tư. Chỉ khi blockchain học được cách "giữ bí mật", tiềm năng thực sự của nó mới được giải phóng.

链捕手5 giờ trước

Góc Bất Khả Thi Thực Ra Là Một Vấn Đề Giả

链捕手5 giờ trước

Tam Giác Bất Khả Thi Về Cơ Bản Là Một Vấn Đề Giả

Tác giả chỉ ra rằng ngành công nghiệp blockchain đã dành một thập kỷ tập trung giải quyết "tam nan" (khả năng mở rộng, phi tập trung, bảo mật), nhưng lại bỏ qua hai trở ngại thực sự ngăn dòng vốn lớn: tính hợp pháp và sự riêng tư. Blockchain, bản chất là một máy tính chung chậm và đắt đỏ, phù hợp nhất cho tài sản kỹ thuật số thuần túy như tiền. Tuy nhiên, tính minh bạch mặc định của nó khiến mọi giao dịch và vị thế bị công khai, tạo ra một "thuế" dưới dạng MEV và front-running, xói mòn lợi nhuận của người dùng. Điều này là rào cản không thể chấp nhận đối với các tổ chức tài chính lớn. Trong khi vấn đề hợp pháp đang dần được giải quyết thông qua khung pháp lý, thì thiếu sót về quyền riêng tư vẫn tồn tại. Tác giả lập luận rằng quyền riêng tư (ẩn danh giao dịch) và tuân thủ (chứng minh dự trữ, KYC) không mâu thuẫn nhờ vào mật mã học hiện đại như bằng chứng không tiết lộ thông tin. Công nghệ này cho phép xác minh một tuyên bố (ví dụ: tài sản > nợ, đã qua KYC) mà không tiết lộ dữ liệu cơ bản. Việc tích hợp quyền riêng tư có thể chứng minh được với khả năng tuân thủ là một bản nâng cấp thuần túy cho blockchain hiện tại. Nó giữ nguyên các đảm bảo về sự đồng thuận phi tập trung trong khi loại bỏ "lỗ rò" thông tin, từ đó mở ra cánh cửa cho dòng vốn tỷ đô từ các tổ chức và cá nhân mong muốn bảo vệ hoạt động tài chính của mình. Hệ thống mật mã mạnh mẽ nhất từ trước đến nay cuối cùng cũng học được cách giữ bí mật.

marsbit5 giờ trước

Tam Giác Bất Khả Thi Về Cơ Bản Là Một Vấn Đề Giả

marsbit5 giờ trước

Chip quang học, mở rộng sản xuất tập thể

Thế giới chip quang đang trong giai đoạn mở rộng sản xuất mạnh mẽ để đáp ứng nhu cầu tăng vọt từ hạ tầng trung tâm dữ liệu AI. Tại Mỹ, Coherent đầu tư mở rộng nhà máy sản xuất InP 6-inch với sự hỗ trợ của NVIDIA, Nokia tăng cường năng lực đóng gói và thử nghiệm chip photonic. Nhật Bản, dẫn đầu bằng JX Advanced Metals, tăng sản lượng đế InP lên 7-10 lần. Ở châu Âu, sự hợp tác giữa IQE và Tower Semiconductor cho thấy xu hướng tích hợp các thành phần hiệu suất cao InP vào nền tảng silicon photonic. Trong khi đó, Trung Quốc đang phát triển nhanh chóng toàn bộ chuỗi cung ứng, với các dự án lớn từ các công ty như Suoersi và San'an. Phân tích của Morgan Stanley chỉ ra rằng, bất kể kiến trúc kết nối quang tương lai (CPO, NPO hay thiết bị cắm rút truyền thống) là gì, nhu cầu về băng thông cao hơn sẽ luôn thúc đẩy sự gia tăng mạnh mẽ về số lượng động cơ quang, laser và vật tư liên quan trên mỗi GPU. Các giải pháp như SiPh + Laser CW, VCSEL và MicroLED có thể cùng tồn tại, phục vụ các nhu cầu khoảng cách và chi phí khác nhau trong trung tâm dữ liệu. Cuộc đua mở rộng công suất này phản ánh một cược lớn của toàn ngành công nghiệp bán dẫn vào tương lai của kết nối quang học, một yếu tố quan trọng để mở rộng quy mô năng lực AI vượt ra khỏi giới hạn của kết nối điện truyền thống. Cuộc chạy đua vũ trang trong thời đại photon đã bước vào giai đoạn căng thẳng.

marsbit8 giờ trước

Chip quang học, mở rộng sản xuất tập thể

marsbit8 giờ trước

1996 hay 1999? Bài kiểm tra đầu tiên của Walsh là 'Cách nhìn về AI'

Tác giả: Đồng Tĩnh Vị Chủ tịch Fed mới, Walsh, đang đối mặt với thử thách đầu tiên và quan trọng nhất: **cách đánh giá sự bùng nổ AI hiện tại**. Quan điểm này sẽ quyết định hướng đi chính sách tiền tệ và định vị vai trò lịch sử của ông. Giới kinh tế đang tranh luận giữa hai cách hiểu trái ngược về làn sóng AI: 1. Lợi ích năng suất sắp hiện thực hóa, cung sẽ đuổi kịp cầu, cho phép Fed giữ nguyên lãi suất. 2. Cú sốc cầu đã đến trong khi lợi ích năng suất vẫn còn ở phía trước; nếu Fed chờ đợi dữ liệu xác nhận, họ sẽ bỏ lỡ thời điểm can thiệp tốt nhất và buộc phải tăng lãi suất mạnh hơn sau này. Bản thân Walsh có vẻ nghiêng về tư duy của Cựu Chủ tịch Alan Greenspan năm 1996: ông nhiều lần nhấn mạnh rằng "tăng trưởng mạnh mẽ được thúc đẩy bởi năng suất không phải là điều chúng ta sợ hãi, mà là điều chúng ta đón nhận". Ông lo ngại Fed sẽ phạm sai lầm khi thắt chặt chính sách quá sớm trong một thời kỳ thịnh vượng về năng suất, từ đó bóp nghẹt động lực tăng trưởng vốn có thể kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại của Walsh khác xa năm 1996: áp lực thuế quan, thâm hụt ngân sách mở rộng và lợi ích toàn cầu hóa suy giảm khiến áp lực lạm phát tiềm tàng lớn hơn nhiều. Một thách thức quan trọng khác đến từ Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee. Ông lập luận rằng một sự bùng nổ năng suất "được mong đợi từ trước" như AI hiện nay có thể gây ra hiệu ứng ngược: mọi người chi tiêu dựa trên kỳ vọng về của cải trong tương lai ngay từ bây giờ, dẫn đến nền kinh tế quá nóng và buộc Fed phải tăng lãi suất mạnh. Ông chỉ ra các dấu hiệu như việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI đang đẩy giá đất, điện và chip lên cao. Ngược lại, Thống đốc Fed Christopher Waller phản bác rằng cơ chế "chi tiêu trước" này chỉ hoạt động nếu các hộ gia đình có thể vay mượn dễ dàng, điều không phải lúc nào cũng đúng. Điều này ủng hộ lập trường "chờ đợi" của Walsh. Walsh còn đối mặt với một nghịch lý sâu sắc: ông muốn xóa bỏ thông lệ "hướng dẫn dự báo" (forward guidance) - vốn được thiết lập từ năm 1999 - để Fed không phải lộ bài trước. Nhưng nếu nền kinh tế diễn biến theo kịch bản xấu hơn, ông sẽ phải lựa chọn: hoặc sử dụng lại công cụ mình muốn bãi bỏ để báo hiệu tăng lãi suất, hoặc im lặng và chấp nhận rủi ro thị trường biến động mạnh. Câu trả lời cuối cùng cho tất cả những vấn đề trên phụ thuộc vào một câu hỏi then chốt: **Hiện tại là năm 1996 hay năm 1999?**

marsbit10 giờ trước

1996 hay 1999? Bài kiểm tra đầu tiên của Walsh là 'Cách nhìn về AI'

marsbit10 giờ trước

Báo cáo Ethereum Q1 2026: Phí giảm, người dùng và khối lượng giao dịch lập kỷ lục mới

Báo cáo Q1/2026 của Ethereum cho thấy một xu hướng đối lập: lượng người dùng, số giao dịch và thông lượng mạng lưới đều đạt mức cao kỷ lục, trong khi phí giao dịch, tổng giá trị bị khóa (TVL), khối lượng giao dịch và vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) của ETH lại giảm. Hiện tượng này được giải thích là "Nghịch lý Jevons": việc giảm chi phí sử dụng mạng lưới sau đợt nâng cấp Fusaka đã giải phóng nhu cầu, thúc đẩy tăng trưởng quy mô. Báo cáo nhấn mạnh sự chuyển dịch trong định vị cốt lõi của Ethereum từ một blockchain DeFi sang một tầng thanh toán tài chính toàn cầu. Ethereum tiếp tục thống trị thị trường tài sản được mã hóa, chiếm phần lớn thị phần trong các lĩnh vực stablecoin (61,8%), quỹ được mã hóa (73%), hàng hóa được mã hóa (84%) và cổ phiếu được mã hóa. Sự tham gia của các tổ chức lớn như BlackRock, JPMorgan và Fidelity đang đẩy nhanh quá trình "thể chế lên chuỗi". Mặc dù phí giao dịch tầng cơ sở giảm mạnh (-47,9%), đây được xem là một sự đánh đổi có chủ đích để đổi lấy tăng trưởng mạng lưới dài hạn. Chiến lược này nhằm củng cố vị thế là nền tảng định sẵn cho việc thanh toán và quyết toán các tài sản tài chính ngày càng được mã hóa, từ đó tạo ra giá trị cơ bản cho ETH thông qua nhu cầu sử dụng mạng lưới.

marsbit12 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay

Hợp đồng Tương lai