Hướng tới năm 2026, các tín hiệu thanh khoản đang bắt đầu nghiêng về xu hướng tăng giá.
Ngoài ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp trong nửa cuối năm đánh dấu sự khởi đầu của chu kỳ nới lỏng, bối cảnh thanh khoản rộng hơn tiếp tục được cải thiện, tạo ra một làn gió hỗ trợ phía sau các tài sản rủi ro.
Từ góc độ vĩ mô, khi các chỉ số thanh khoản toàn cầu như M2 Toàn cầu bắt đầu có xu hướng tăng cao hơn, các tài sản rủi ro thường đi theo khi các nhà đầu tư di chuyển xa hơn trên đường cong rủi ro. Đáng chú ý, một mô hình tương tự dường như đang xuất hiện.
Theo dữ liệu từ Alphactral, Nguồn cung M2 Toàn cầu đã đạt mức cao kỷ lục mới, hiện đang tiến gần 130 nghìn tỷ USD.
Đồng thời, sự mở rộng này không đồng đều giữa các khu vực, với Trung Quốc nổi lên là động lực chính.
Dữ liệu cho thấy Trung Quốc chiếm khoảng 37% tổng số, với M2 đứng ở mức 47,7 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, một số nền kinh tế khác đang trải qua tình trạng thu hẹp M2, bao gồm Nhật Bản, Ấn Độ, Argentina, Israel và Hàn Quốc.
Trong bối cảnh này, kế hoạch trái phiếu kho bạc 40 tỷ USD của chính phủ Hoa Kỳ không giống như một biện pháp một lần.
Thay vào đó, các nền kinh tế lớn dường như đang cạnh tranh về việc cung cấp thanh khoản, tạo tiền đề cho các tài sản rủi ro hướng tới năm 2026.
Thanh khoản đang tích lũy, nhưng tài sản rủi ro vẫn thận trọng
Trên toàn cầu, việc nới lỏng thanh khoản dường như đang di chuyển đồng bộ.
Tại Hoa Kỳ, kế hoạch trái phiếu kho bạc 40 tỷ USD được thiết kế để bơm tiền mặt vào hệ thống ngân hàng bằng cách phát hành nợ chính phủ. Đến lượt nó, động thái này giúp giữ điều kiện tài trợ trơn tru, gián tiếp cung cấp làn gió thuận lợi cho các tài sản rủi ro.
Kết hợp với việc M2 Toàn cầu đạt mức ATH và Fed nới lỏng thông qua các biện pháp cắt giảm lãi suất và trái phiếu kho bạc, thiết lập vĩ mô rõ ràng là ủng hộ các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, mức tăng mà chúng ta thấy sẽ phụ thuộc vào sự thèm ăn của nhà đầu tư.
Đáng chú ý, những làn gió thuận vĩ mô vẫn chưa hỗ trợ lợi nhuận trong không gian này.
Bất chấp ba lần cắt giảm lãi suất, vốn hóa thị trường crypto TỔNG thể đã giảm 21% trong quý, kết thúc năm 2025 theo xu hướng giảm giá. Kết quả là, các tài sản rủi ro vẫn ở mức thấp hơn nhiều so với các đỉnh cuối quý 3, khiến các nhà đầu tư thận trọng khi bước vào năm 2026.
Trong bối cảnh này, tác động của tăng trưởng thanh khoản đối với tài sản rủi ro không dễ dự đoán. Tuy nhiên, với nguồn cung tiền toàn cầu đang tăng lên, nó có thể tạo tiền đề cho một sự phục hồi, biến nó thành một chỉ số quan trọng cần theo dõi trong những tháng tới.
Suy nghĩ cuối cùng
- M2 Toàn cầu đạt kỷ lục, dẫn đầu là Trung Quốc, trong khi các nền kinh tế lớn nới lỏng điều kiện tài trợ thông qua cắt giảm lãi suất và các biện pháp trái phiếu kho bạc.
- Bất chấp việc nới lỏng, crypto giảm 21% trong quý 4/2025, khiến các nhà đầu tư thận trọng, nhưng xu hướng thanh khoản có thể tạo tiền đề cho một sự phục hồi vào năm 2026.
