Châu Âu muốn ngân hàng trung ương duy trì quyền lực và tầm quan trọng tiền tệ của mình trong thế giới đang thay đổi nhanh chóng của tài sản mã hóa và stablecoin.
Nhưng vẫn còn những điểm đau đang cản trở tiềm năng đầy đủ của EU đối với tokenization, đặc biệt là trong các thị trường vốn của khối.
Theo Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), có hai thách thức chính: sự phân mảnh nền tảng và thiếu một tài sản on-chain đáng tin cậy duy nhất để thanh toán.
Kế hoạch tokenization của Châu Âu
Hiện tại, hầu hết các ngân hàng phát hành sản phẩm mã hóa đều vận hành các đường ray blockchain riêng tư, phân mảnh trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT).
Bên cạnh đó, các nền tảng công khai như Robinhood và Kraken (xStocks) chủ yếu sử dụng stablecoin được định giá bằng USD hoặc Euro do các bên phát hành tư nhân, chẳng hạn như Circle, để thanh toán các giao dịch được mã hóa.
Với thị trường stablecoin đạt đỉnh 300 tỷ USD và đang tăng trưởng, điều này có thể biến stablecoin dựa trên đồng USD thành tài sản thanh toán de facto cho EU.
Tuy nhiên, đối với ECB, sự phụ thuộc này vào các tổ chức phát hành tư nhân gây ra rủi ro cho chủ quyền tiền tệ và thanh khoản đối tác.
Tiền của ngân hàng trung ương là tài sản thanh toán an toàn và thanh khoản nhất. Nó không mang bất kỳ rủi ro tín dụng hoặc thanh khoản nào và do đó đóng vai trò là neo tiền tệ cho hệ thống tài chính.
Do đó, ECB đang thúc đẩy các thị trường mã hóa trong khu vực chỉ được thanh toán bằng tiền ngân hàng trung ương đã được phê duyệt.
Đối với các thị trường phân mảnh, cơ quan giám sát đã đề xuất một lộ trình bắt đầu bằng một cầu nối để kết nối các đường ray blockchain riêng tư hiện tại xử lý tài sản mã hóa, được gọi là ‘Pontes’.
Cầu nối dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào Q3/2026 và là một phần của lộ trình Appia rộng lớn hơn, nhằm triển khai đầy đủ khuôn khổ thị trường mã hóa của EU vào năm 2028.
Thị trường mã hóa đang phát triển của EU
Theo Piero Cipollone, thành viên Hội đồng Quản trị ECB, thị trường vốn mã hóa của khu vực đã tăng trưởng với gần 4 tỷ euro trong các công cụ thu nhập cố định được đặt trên các đường ray blockchain kể từ năm 2021.
Giờ đây, khi stablecoin và tokenization đang chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang áp dụng đại trà, khu vực EU không muốn nhường thế mạnh thị trường và chủ quyền tiền tệ của mình cho Mỹ.
Do đó, những nỗ lực phối hợp thông qua Pontes và Appia để phát triển và bảo vệ lãnh thổ của mình.
Điều thú vị là bản cập nhật này xuất hiện tại thời điểm ECB đã tăng gấp đôi nỗ lực cho dự án digital euro với lộ trình đến năm 2029.
Nhìn chung, Mỹ đang dẫn đầu trong các thị trường stablecoin và mã hóa. Nhưng các khu vực pháp lý khác, chẳng hạn như EU, coi sự thống trị của Mỹ là mối đe dọa và hiện đang lên kế hoạch cạnh tranh và bảo vệ thị trường của mình.
Tóm tắt cuối cùng
- ECB sẽ ra mắt Pontes vào Q2/2026 để kết nối các chuỗi riêng tư, phân mảnh xử lý thị trường mã hóa ở EU.
- Pontes sẽ là giải pháp ngắn hạn và là bước tiến tới mục tiêu rộng lớn hơn vào năm 2029 là một Hệ thống Euro thống nhất cho các thị trường mã hóa sử dụng tiền ngân hàng trung ương để thanh toán on-chain.
