Sự sụt giảm của Ethereum diễn ra liên tục khi áp lực vĩ mô, việc giải tỏa đòn bẩy và thanh khoản mỏng đè nặng lên cấu trúc giá.
Khi đà giảm tăng tốc, Ethereum [ETH] đã trượt xuống dưới ngưỡng 1.980 USD vào ngày 21 tháng 2, làm giảm lợi nhuận trên tất cả các nhóm nắm giữ chính.
Sự sụp đổ này không diễn ra riêng lẻ; nó diễn ra sau quá trình phân phối kéo dài, giảm đòn bẩy phái sinh và giảm mức độ chấp nhận rủi ro trên các bảng cân đối kế toán lớn.
Khi giá suy yếu, các khoản lỗ chưa thực hiện đồng thời lan rộng trên tất cả các nhóm cá voi, từ các ví 1.000–10.000 đến 100.000+ ETH.
Giao dịch giao ngay hiện ở dưới mức chi phí cơ bản 2.075 USD của các nhà nắm giữ lớn, xác nhận tổn thất ngay cả trong số các địa chỉ lớn nhất.
Các nhà nắm giữ dài hạn gần như hòa vốn, trong khi các nhóm ngắn hạn vẫn chìm sâu dưới mức 0.5.
Bất chấp áp lực này, định vị trên chuỗi cho thấy hành vi bán bị kiềm chế. Xu hướng vốn hóa đã thực hiện chỉ ra rằng cá voi phần lớn đang nắm giữ thay vì phân phối, cho thấy sự hấp thụ mang tính chiến lược.
Về mặt lịch sử, áp lực trên diện rộng như vậy phản ánh sự thử thách niềm tin, nơi nỗi đau chưa thực hiện đi trước sự hình thành đáy dẫn dắt bởi tích lũy thay vì thoát ra mang tính cấu trúc.
Các đợt bán của Vitalik tái xuất hiện giữa áp lực thua lỗ của cá voi rộng hơn
Xu hướng hấp thụ thanh khoản tiếp tục phát triển ngay cả khi các ví được liên kết với nhà sáng lập quay trở lại các luồng phân phối. Hoạt động này không bắt đầu gần đây.
Hai tuần trước đó, Vitalik đã thực hiện các giao dịch bán ETH nhỏ hơn, tạo thành một mô hình thanh lý so le thay vì một sự kiện thanh lý đơn lẻ.
Do đó, việc rút 3.500 ETH mới nhất, trị giá khoảng 6,95 triệu USD, từ Aave [AAVE] phản ánh sự tiếp tục, không phải sự đầu hàng đột ngột.
Nhịp độ này khác với bán do đau khổ, nơi khối lượng lớn thường nhanh chóng ập vào các sàn giao dịch. Thay vào đó, việc rút tài sản thế chấp cho thấy sự tái cân bằng ngân quỹ hoặc định vị lại thanh khoản.
Các luồng này cũng phù hợp với khoản lỗ chưa thực hiện ngày càng tăng trên các nhóm cá voi. Tuy nhiên, định vị trên chuỗi cho thấy sự phân phối tích cực có hạn.
Do đó, hoạt động phản ánh quản lý tổn thất thận trọng hơn là một lối thoát hoảng loạn.
Mặc dù các đợt bán của nhà sáng lập có thể ảnh hưởng đến tâm lý, quy mô của chúng ở đây báo hiệu sự điều chỉnh danh mục đầu tư có chừng mực trong một môi trường thị trường mong manh.
