Dòng vốn thể chế và động lực thị trường suy yếu đang hội tụ tại một thời điểm nhạy cảm đối với Ethereum (ETH), đặt đồng tiền điện tử lớn thứ hai này vào một bước ngoặt tiềm năng.
Một sự điều chỉnh danh mục đầu tư lớn từ quỹ tài trợ của Đại học Harvard, kết hợp với giá giảm và các tín hiệu on-chain thay đổi, đã làm gia tăng cuộc tranh luận về việc liệu giá Ethereum đang tiến gần đến đáy hay chuẩn bị cho một đợt giảm sâu hơn.
Các hồ sơ quy định gần đây cho thấy Harvard Management Company đã giảm tiếp xúc với các quỹ ETF Bitcoin trong khi bắt đầu phân bổ lần đầu tiên vào các quỹ ETF Ethereum. Động thái này diễn ra khi ETH giao dịch dưới mức tâm lý 2.000 USD, một vùng giá ngày càng đóng vai trò là kháng cự hơn là hỗ trợ.
Xu hướng giá ETH giảm trên biểu đồ hàng ngày. Nguồn: ETHUSD trên Tradingview
Điều chỉnh lại Danh mục Crypto của Harvard Báo hiệu Sự Định vị lại của Tổ chức
Trong quý IV năm 2025, Harvard đã cắt giảm cổ phần trong Quỹ ETF Bitcoin của BlackRock khoảng 21%, giảm số nắm giữ xuống còn khoảng 265,8 triệu USD. Đồng thời, quỹ tài trợ đã mua gần 87 triệu USD cổ phiếu của Quỹ Ủy thác Ethereum của BlackRock, đánh dấu mức tiếp xúc ETF trực tiếp đầu tiên của họ với Ether.
Sự điều chỉnh này xảy ra giữa lúc thị trường crypto rút lui rộng hơn, với Bitcoin giảm mạnh từ mức cao cuối năm 2025 và Ethereum cũng giảm theo. Các nhà phân tích cho rằng sự thay đổi này có thể phản ánh việc điều chỉnh lại danh mục đầu tư hơn là một sự thay đổi đơn thuần về tâm lý, có thể liên quan đến việc gỡ bỏ các chiến lược giao dịch phức tạp của tổ chức.
Tuy nhiên, động thái này phù hợp với hành vi thể chế rộng hơn. Các hồ sơ cho thấy quyền sở hữu tổng thể các quỹ ETF Bitcoin lớn đã giảm đáng kể trong cùng kỳ, cho thấy các nhà đầu tư có thể đang đánh giá lại mức độ rủi ro trong khi khám phá các phân bổ crypto thay thế.
Bất chấp sự thay đổi, các quỹ ETF tiền điện tử vẫn chỉ chiếm một phần nhỏ trong quỹ tài trợ 56,9 tỷ USD của Harvard, chiếm chưa đến 1% tổng tài sản.
Giá Ethereum Mắc kẹt Dưới Kháng cự Chính
Giá Ethereum đã vật lộn để lấy lại đà tăng sau một đợt bán tháo mạnh. Tài sản này gần đây dao động quanh mức 1.980 USD sau khi giảm khoảng 40% trong tháng qua và vẫn còn thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 2025 trên 4.900 USD.
Về mặt kỹ thuật, thị trường tiếp tục in ra các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn, giữ cho xu hướng tổng thể là giảm. Các nhà phân tích đang theo dõi chặt chẽ vùng 2.150–2.200 USD, vùng này phải được thu hồi để báo hiệu một sự đảo chiều tiềm năng. Nếu không giữ được hỗ trợ gần 1.900 USD, có thể sẽ hướng tới các mục tiêu giảm xuống giữa 1.700 và 1.600 USD.
Dữ liệu phái sinh cho thấy lãi suất mở và khối lượng giao dịch giảm, cho thấy các nhà giao dịch đang giảm rủi ro hơn là định vị mạnh mẽ cho một đợt bứt phá. Dòng chảy ETF cũng đã hỗn hợp, với dòng chảy ra ròng gần đây làm nổi bật tâm lý thận trọng của các tổ chức trong ngắn hạn.
Dữ liệu On-Chain và Nền tảng Mạng lưới Đưa ra Tín hiệu Hỗn hợp
Mặc dù hành động giá Ethereum vẫn yếu, dữ liệu blockchain vẽ nên một bức tranh sắc thái hơn. Các holder lớn đã tiếp tục tích lũy Ether, với các ví cá voi bổ sung số dư đáng kể ngay cả khi giá giảm. Các địa chỉ tích lũy hiện đang nắm giữ số lượng ETH kỷ lục.
Việc sử dụng mạng lưới cũng đã được tăng cường. Ethereum gần đây đã xử lý kỷ lục 17,3 triệu giao dịch hàng tuần trong khi phí trung bình giảm xuống còn một phần nhỏ của một đô la, báo hiệu hiệu quả được cải thiện và hoạt động người dùng được duy trì.
Trong khi đó, nhà đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã nhấn mạnh lại rằng giá trị dài hạn của mạng lưới nằm ở tính trung lập và khả năng chống kiểm duyệt của nó, nhấn mạnh sự tham gia mở bất kể quan điểm cá nhân. Nhận xét của ông xuất hiện khi các cuộc tranh luận xung quanh phi tập trung và định hướng hệ sinh thái ngày càng gia tăng.
Ảnh bìa từ ChatGPT, Biểu đồ ETHUSD từ Tradingview
