Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Golem (@web 3_golem)
Blockchain lại giết chết thị trường, Bitcoin tiếp tục lao dốc, trong 24 giờ qua đã giảm hơn 15% có lúc, nhanh chóng trượt xuống 60.000 USD, từ mức cao tháng 10/2025 đã giảm hơn 40%, lập mức thấp nhất giai đoạn và có thể ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ sự kiện FTX năm 2022. Các altcoin còn bị tàn phá nặng nề hơn, máu chảy thành sông. (Bài đọc liên quan:Giảm gần 20% trong ngày, đã bao lâu rồi bạn không thấy Bitcoin 60.000 USD?)
Về nguyên nhân đằng sau đợt giảm giá này, thị trường phần lớn liên hệ đến các yếu tố tầm vĩ mô, như "hiệu ứng Warsh" từ sự lên nắm quyền của chủ tịch Fed mới Warsh, cuộc chạy đua vốn AI rút thanh khoản từ các tài sản toàn cầu khác, căng thẳng Mỹ-Iran leo thang, v.v.
Ngoài ra, cũng xuất hiện nhiều suy đoán chưa có cơ sở, bởi đợt giảm giá này quá trơn tru, hầu như không có điểm dừng, lại thiếu sự thúc đẩy bởi sự kiện cụ thể, nhiều ý kiến nghi ngờ liệu có tổ chức lớn nào sụp đổ, thiên nga đen ẩn giấu hoặc sẽ sớm lộ diện. Điều này giống như chúng ta chứng kiến một đống thuốc nổ phát nổ mà không biết ai là người châm ngòi. Theo dữ liệu từ Alternative.me, chỉ số Sợ hãi và Tham lam của thị trường crypto hôm nay giảm xuống 9, thuộc vùng "Cực kỳ Sợ hãi", giảm so với mức 12 của ngày hôm trước và 16 của tuần trước, trong khi tháng trước chỉ số này vẫn là 42.
"Đỉnh cao tạo ra sự ủng hộ giả dối, hoàng hôn chứng kiến những tín đồ thực sự".
Càng trong những thời khắc "phân tích mất hiệu lực" như thế này, càng có thể nhìn thấy suy nghĩ thực sự của nhà đầu tư từ vị thế. Trong lúc chúng ta sợ hãi về một con gấu sâu, những cá voi lớn nào trên thị trường đang bán, và ai thực sự đang mua vào mạnh mẽ?
Ai đang bán các đồng tiền giá trị?
Vitalik và người sáng lập Aave bán ETH chốt lời
Vào lúc thị trường giảm sâu rạng sáng ngày 6/2, người sáng lập Aave StaniKulechov (0x803...c78d) đã bán 4504 ETH trên chain với giá 1855 USD để đổi lấy 836 vạn USDC. ETH đã giảm xuống mức thấp nhất là 1747 USD vào rạng sáng ngày 6/2.
Người sáng lập Aave bán ETH
Ngoài người sáng lập Aave, người sáng lập Ethereum Vitalik gần đây cũng thường xuyên bán ETH. Ngày 30/1, Vitalik đã đăng bài cho biết mình đã rút 16.384 ETH để thực hiện một kế hoạch quyên góp trong vài năm, tập trung hỗ trợ một ngăn xếp công nghệ phần cứng và phần mềm mở, có thể xác minh, end-to-end để bảo vệ cuộc sống cá nhân và môi trường công cộng.
Ngày 3/2, Vitalik bắt đầu bán số ETH này, ngày hôm đó bán 493 ETH, trị giá khoảng 1,16 triệu USD. Tính đến ngày 6/2, tiến độ bán 16.384 ETH dự định cho quyên góp của Vitalik đã đạt 42,1%, tổng cộng đã bán 6899,5 ETH, tổng giá trị 14,15 triệu USD, giá bán trung bình là 2052 USD. Tuy nhiên, Vitalik đã gửi số ETH còn lại là 9484,5 ETH vào Aave, điều này có thể có nghĩa là trong ngắn hạn không còn chuẩn bị bán nữa.
"Kẻ đầu cơ ETH lớn" Yi Lihua gục ngã, bán khoảng 250.000 ETH
Công ty Trend Research của Yi Lihua là kẻ đầu cơ ETH nổi bật nhất trong chu kỳ này, và bản thân ông cũng thường xuyên công khai lạc quan về thị trường tăng giá trên mạng xã hội, cộng đồng có so sánh "Phương Tây có Tom Lee, Phương Đông có Yi Lihua".
Tuy nhiên, khi ETH giảm giá, Yi Lihua cũng không chịu nổi. Ngày 1/2, theo giám sát, Trend Research của Yi Lihua bắt đầu nạp hơn 1 vạn ETH vào Binance. Ngày 2/2, Yi Lihua đăng bài trên nền tảng X thừa nhận mình thực sự đã quá lạc quan về ETH quá sớm, hiện lợi nhuận chốt từ đỉnh trước đã bị mất trắng, và quyết định trong việc kiểm soát rủi ro, tiếp tục chờ đợi thị trường đi lên.
Ngày 3/2, ông lại đăng bài nói rằng vẫn lạc quan về biểu hiện của thị trường tăng giá mới, dự đoán ETH sẽ đạt trên 10.000 USD, BTC sẽ vượt quá 200.000 USD, nhưng gần đây để kiểm soát rủi ro đã điều chỉnh một phần vị thế.
Nhận xét này có lẽ đã tạo tiền đề cho việc chuyển ETH sau đó. Tính đến nay, sáu địa chỉ công khai của Trend Research chỉ còn nắm giữ khoảng 396.000 ETH, ngày 1/2 số lượng ETH nắm giữ công khai của Trend Research vẫn là 650.000 ETH, đã bán tổng cộng khoảng 250.000 ETH, trị giá 554 triệu USD. Đồng thời, mức thanh lý mới nhất của Yi Lihua là từ 1509 USD đến 1800 USD.
Nhưng từ việc kiên định mua vào đến việc buộc phải "cắt lỗ", có lẽ trong lòng Yi Lihua cũng đầy bất đắc dĩ.
8 ngày qua cá voi lớn bán ra 81.068 BTC
Ngoài những người nổi tiếng công khai vị thế đang bán ra, những cá voi ẩn trên chain cũng đang "tháo chạy". Theo thống kê của Santiment, các cá voi lớn nắm giữ từ 10 đến 10.000 BTC hiện nắm giữ 68,04% tổng nguồn cung BTC, mức thấp nhất trong 9 tháng, chỉ trong 8 ngày qua đã bán ra 81.068 BTC.
Sau khi thị trường giảm, các cá voi lớn cũng bắt đầu cắt lỗ và giảm đòn bẩy. Theo giám sát, trong đợt giảm giá thị trường ngày hôm qua, một con cá voi đã gửi 10.128 ETH vào Galaxy và FalconX, trị giá 20,44 triệu USD. Một con cá voi lớn (0xfdd...6a92) nắm giữ vị thế vay ETH trên Spark khi giá ETH giảm xuống 2050 USD cũng bắt đầu bán ETH để cắt lỗ, con cá voi này đã bán tổng cộng 27.800 ETH, trả khoản vay 44,14 triệu USD.
Tuy nhiên, khác với các cá voi lớn, các nhà đầu tư nhỏ lẻ tại thời điểm này có xu hướng mua vào đáy nhiều hơn. Theo thống kê của Santiment, các "địa chỉ tôm" nắm giữ dưới 0,01 BTC chiếm 0,249% tổng nguồn cung BTC, lập mức cao nhất trong 20 tháng, phản ánh việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang mua vào lúc giảm giá. Nhưng cần cảnh giác的是, sự kết hợp giữa việc cá voi lớn bán ra và nhà đầu tư nhỏ mua vào này trong lịch sử đã tạo ra chu kỳ thị trường gấu.
Ai đang lặng lẽ mua vào đáy
Ngoài các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang mua vào, một số大户/tổ chức có niềm tin kiên định cũng đang mua vào. Theo thống kê, sau khi thị trường giảm, vị thế ký quỹ mua (long margin) trên Bitfinex đã tăng lên khoảng 77.100 BTC, lập mức cao nhất trong gần hai năm, xu hướng này cho thấy vẫn tồn tại nguồn vốn đòn bẩy mua vào rõ ràng trong quá trình giảm giá, ngoài ra quy mô ký quỹ mua trên Bitfinex trong sáu tháng qua đã tăng khoảng 64%, thường được coi là tín hiệu cho thấy các大户 hoặc vốn có thiên hướng rủi ro cao tiếp tục tăng vị thế trong thời kỳ áp lực thị trường.
Nhà giao dịch nổi tiếng Eugene Ng Ah Sio cũng đăng bài trên kênh cá nhân rằng, "Hãy mua vào khi máu chảy trên đường phố, ngay cả khi đó là máu của chính bạn."
"Magi" - Kẻ mua vào không ngừng
"Anh cả Magi" cứng đầu là đại diện cho các大户 kiên trì mua vào lúc giảm giá. Theo giám sát, rạng sáng ngày 6/2, trong lúc thị trường giảm, anh cả Magi vẫn kiên trì mua vào, gửi 250.000 USDC vào Hyperliquid, mở vị thế mua ETH đòn bẩy 25x, vị thế mua BTC đòn bẩy 40x, vị thế mua HYPE đòn bẩy 10x, và vị thế mua PUMP đòn bẩy 10x. Tuy nhiên, vị thế mua BTC và PUMP nhanh chóng bị thanh lý trong đợt giảm giá tiếp theo của thị trường, vị thế mua HYPE và ETH sau khi bị thanh lý một phần đã được bổ sung.
Tính đến nay, "Magi" vẫn nắm giữ vị thế mua Ethereum đòn bẩy 25x, khối lượng là 320 ETH, giá thanh lý 1841 USD; đồng thời còn nắm giữ vị thế mua HYPE đòn bẩy 10x, khối lượng 14720 HYPE, giá thanh lý khoảng 31 USD.
Tuần này anh cả Magi đã đóng 11 vị thế, trong đó có lợi nhuận 3 lần, thua lỗ 8 lần, tỷ lệ thắng 27,27%, lỗ ròng trong tuần khoảng 286.000 USD. Trong phần bình luận弹屏 của hyperbot toàn là những lời động viên Magi.
"Hậu thuẫn" vĩnh cửu của BTC - MicroStrategy: Giá thành là 76.052 USD
May mắn thay, trong lúc thị trường giảm mạnh, kho bạc BTC lớn nhất MicroStrategy đã không chọn bán ra. Giám đốc điều hành MicroStrategy Phong Le tại hội thảo trực tuyến về kết quả tài chính quý IV của MicroStrategy cho biết, Bitcoin cần giảm xuống 8000 USD và duy trì ở mức này trong năm đến sáu năm, mới thực sự đe dọa đến việc trả các khoản nợ có thể chuyển đổi của họ. Điều này có nghĩa là chỉ đến lúc đó, MicroStrategy mới có thể bán BTC, được coi như một viên thuốc an thần cho thị trường.
Đồng thời, vào đầu tháng này khi thị trường giảm, MicroStrategy đã mua thêm 855 BTC với giá khoảng 75,3 triệu USD, đơn giá khoảng 87.974 USD. Tính đến nay, MicroStrategy nắm giữ tổng cộng 713.502 BTC, tổng chi phí mua vào khoảng 54,26 tỷ USD, giá mua trung bình khoảng 76.052 USD. Do đó, theo giá Bitcoin hiện tại là 66000 USD, MicroStrategy đã lỗ ảo hơn 7,168 tỷ USD.
Ngoài MicroStrategy kiên định nắm giữ và mua vào, công ty kho bạc BTC lớn nhất Nhật Bản Metaplanet ngày 6/2 cũng bày tỏ niềm tin vào BTC, CEO Simon Gerovich của họ đăng bài trên nền tảng X rằng, "Đối với động thái giá cổ phiếu gần đây và tình hình nghiêm trọng mà cổ đông phải đối mặt, chiến lược của Metaplanet không thay đổi, công ty sẽ tiếp tục tăng nắm giữ BTC." Nhưng dữ liệu cho thấy, Metaplanet đã ba tuần liên tiếp không mua BTC.
Người ủng hộ kiên định ETH - Tom Lee: Lỗ ảo 6,6 tỷ chỉ là "vấn đề nhỏ"
Chỉ xét về việc nắm giữ ETH, Tom Lee rõ ràng có khả năng chịu đựng tốt hơn Yi Lihua, công ty kho bạc ETH Bitmine của ông không những không bán ETH mà còn tiếp tục mua vào khi thị trường giảm.
Vào tuần cuối cùng của tháng 1, ETH giảm xuống mức thấp nhất là 2200 USD, Bitmine trong tuần đó đã mua 41.788 ETH, trị giá 96,55 triệu USD. Sau đó, Tom Lee vào ngày 2/2 cho biết, "Hiện công ty không có bất kỳ khoản nợ nào, xét thấy cơ bản của Ethereum đang mạnh lên, đợt điều chỉnh thị trường gần đây rất hấp dẫn", điều này về cơ bản cho thấy chiến lược mua vào lúc giảm giá của Tom Lee. Ngày 3/2, Bitmine thông qua FalconX mua 20.000 ETH, trị giá 46,04 triệu USD.
Ngày 4/2, trước thông tin bên ngoài cho rằng khoản lỗ ảo trên vị thế nắm giữ ETH của Bitmine đã lên tới 6,6 tỷ USD, Tom Lee phản hồi rằng đây là hiện tượng bình thường. Nhưng tính đến nay, Bitmine nắm giữ tổng cộng 4.285.125 ETH, giá thành trung bình trên 3500 USD, khi ETH giảm xuống dưới 2000 USD, khoản lỗ ảo của Bitmine đã vượt quá 8 tỷ USD.
Cá voi trên chain vẫn lạc quan về ETH
Đối với cá voi lớn trên chain, thị trường giảm giá cũng là cơ hội mua vào hiếm có. Theo giám sát, một con cá voi lớn ngủ đông 7 tháng (3M4p1i) đã bắt đầu mua vào đáy sau khi BTC giảm mạnh vào ngày 6/2, con cá voi này đã mua 482 BTC, trị giá 32,5 triệu USD, hiện nắm giữ tổng cộng 1960 BTC, tổng giá trị 128 triệu USD.
So với BTC, các cá voi trên chain dường như ưa chuộng ETH hơn, một ví tiền mới tạo trong 2 ngày qua đã rút 55.483 ETH từ WhiteBIT, trị giá 115,16 triệu USD.
Từ tối ngày 5/2 đến ngày 6/2, nhiều cá voi/tổ chức trên chain cũng tiếp tục mua ETH. Theo giám sát của Lookonchain, ví liên kết với Longling Capital vào tối ngày 5/2 đã rút 8.500 ETH từ Binance, trị giá 17,51 triệu USD. Cá voi/tổ chức "7 Siblings" trong lúc ETH vượt qua 2000 USD vào rạng sáng, đã tiếp tục bổ sung 6923,85 ETH, khoảng 13,91 triệu USD, giá thành trung bình 2009,8 USD, hiện nắm giữ ETH đạt 318508,07 ETH. Đồng thời, một tài khoản cá voi khác cũng bỏ ra 28 triệu USDT để mua 13.837 ETH, giá mua trung bình 2024 USD, nhưng cũng cho rằng ví cá voi này có thể thuộc về "7 Siblings".
