Tác giả: Tommy (Shaughnessy119)
Biên dịch: Deep Tide TechFlow
Lời dẫn của Deep Tide: Trước những biến động và nhiễu loạn gần đây của thị trường, đồng sáng lập Delphi Digital Tommy đã chia sẻ năm lập luận cốt lõi về sự tăng giá của thị trường tiền mã hóa, dựa trên bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại, xu hướng chính sách và các xu hướng công nghệ tiên tiến.
Ông cho rằng, với ảnh hưởng ngày càng lớn của Trump đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed), kỳ vọng lãi suất thấp sẽ thúc đẩy dòng tiền chảy từ trái phiếu kho bạc Mỹ sang các tài sản rủi ro; đồng thời, sự mạnh lên của vàng không phải là đối thủ của tiền mã hóa, mà là tín hiệu chung cho thấy uy tín của đồng USD đang bị tổn hại.
Ngoài ra, bài viết còn phân tích sâu sắc cách sự thay đổi trong câu chuyện ngành công nghiệp AI giải phóng tính thanh khoản cho lĩnh vực tiền mã hóa, và tại sao mối đe dọa "tính toán lượng tử" hiện đang bị phóng đại quá mức.
Toàn văn như sau:
Tôi cho rằng tiền mã hóa sẽ bắt đầu tăng từ bây giờ dựa trên các yếu tố vĩ mô sau:
1/ Trump muốn hạ lợi suất (Yields). Nếu ông ấy thực sự thúc đẩy thay đổi tại Fed (hiện Truflation cho thấy tỷ lệ lạm phát là 1,2%(!), trong khi dưới thời Biden, lãi suất đã được cắt giảm nhanh hơn trong bối cảnh lạm phát cao hơn - ví dụ như cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9/2024), mọi người sẽ rút tiền khỏi trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn (T-bills, hiện đang mang lại lợi nhuận phi rủi ro trên 5%) và chuyển sang các tài sản rủi ro như tiền mã hóa. Có vẻ như chúng ta sắp có một Chủ tịch Fed mới.
2/ Lực mua (Bid) vàng/bạc cực kỳ mạnh mẽ. Tôi không nghĩ rằng dòng tiền từ vàng/bạc sẽ chảy trực tiếp vào tiền mã hóa, tôi cho rằng lý do sâu xa khiến mọi người rời khỏi tài sản rủi ro/đồng USD để chuyển sang vàng (tức là lo ngại về đồng USD và tình hình tài khóa) sẽ thúc đẩy việc in tiền quy mô lớn, điều này có lợi cho tiền mã hóa với vai trò công cụ phòng ngừa mất giá tiền tệ (Debasement Hedge). Cảm ơn cuộc trao đổi với Nic Carter. Cuộc bầu cử giữa kỳ chỉ khiến máy in tiền chạy nhanh hơn.
(Chú thích của người dịch: Bài viết được viết trước khi bạc lao dốc vào tuần trước)
3/ Tôi rất lạc quan về triển vọng của Gemini và trí tuệ nhân tạo (AI) nói chung (vào mùa hè năm nay, tôi là người cực kỳ ủng hộ Google), nhưng cảm giác rằng tất cả tin tốt trên thế giới đã được phản ánh hết vào giá (Priced in).
Chúng ta không còn tổ chức các cuộc diễu hành cho việc ra mắt mô hình mới nữa (ví dụ: ChatGPT 5.2), và OpenAI đang phải đối mặt với nguy cơ mất nhân tài nghiêm trọng và các vụ kiện tiềm ẩn. Câu chuyện siêu dẫn (Meta) hiện tại đang chuyển hướng sang quy trình làm việc, ứng dụng và những thứ được xây dựng thông qua Claude Code, điều này có lợi cho các mô hình AI cơ sở và API của Bitcoin, nhưng trọng tâm và dòng tin tức đang thay đổi.
Xem xét cơn sốt do Mac Mini tạo ra, AI cục bộ (local AI) thực sự có thể trở thành hiện thực, vì API tập trung thực ra rất đắt (những trợ lý hành chính ClaudeBot này không hề rẻ), điều này có thể thúc đẩy mọi người triển khai các mô hình mã nguồn mở cục bộ để giảm chi phí, không chỉ vì lý do ý thức hệ. Trước khi đạt được Trí tuệ nhân tạo phổ quát (AGI), có vẻ như các cổ phiếu này sẽ tiếp tục tăng hoặc đi ngang, nhưng sẽ không còn cảm giác "choáng ngợp" như chúng ta đã thấy trước đây.
Rõ ràng, một khi AGI đạt được, chúng sẽ tăng vọt điên cuồng. Tôi đang quan sát xem việc IPO của OpenAI/Anthropic là tốt hay xấu đối với tiền mã hóa, vì một mặt nó giải phóng một lượng lớn thanh khoản đang tìm kiếm nơi đầu tư, nhưng các nhà đầu tư bán lẻ đại chúng phải lựa chọn giữa tiền mã hóa hoặc cổ phiếu AGI. Tôi có xu hướng lạc quan hơn về tiền mã hóa, vì bạn không còn phải thông qua các SPV (phương tiện mục đích đặc biệt) sâu 3 đến 5 lớp để mua các phần đầu tư tư nhân AI, mà có thể dễ dàng mua bán, không cần khóa vốn trong các giao dịch tư nhân AI mà bạn không thể bán cho các tài sản khác.
4/ Tính toán lượng tử (Quantum) là biến số đặc biệt trong năm nay, nhưng tôi nghĩ Coinbase và các thực thể khác đang xem xét nó nghiêm túc hơn, vì Nic đã gióng lên hồi chuông cảnh báo một cách chính xác (xem báo cáo tuyệt vời của anh ấy và phần trình bày trong podcast của chúng tôi). Nếu bạn trao đổi với các chuyên gia trong lĩnh vực nhiệt động lực học (Thermodynamics) (họ có quan điểm trái ngược với lĩnh vực lượng tử, thiên về việc tận dụng tính ngẫu nhiên của vũ trụ hơn là cố gắng kiềm chế và định hướng nó), bạn sẽ nhận được quan điểm trái chiều về tính toán lượng tử.
Hiện tại, phần cuối của đường cong rủi ro trong lĩnh vực lượng tử đang giảm xuống (vốn rủi ro rút lui), điều này sẽ kéo dài và ảnh hưởng đến các tài sản vốn hóa lớn và câu chuyện thị trường, hiện đang tác động tiêu cực đến Bitcoin (BTC). Lĩnh vực lượng tử đi xuống, tiền mã hóa đi lên. $IonQ / $QBTS / $RGTI đều giảm 13-18% so với mức cao tháng 1.
5/ Nếu tiền mã hóa trong ngắn hạn nhận được sự ủng hộ của Đạo luật Minh bạch (Clarity Act) (hiện tại, có vẻ như các ngân hàng đang tranh đấu với stablecoin để bảo vệ vị thế độc quyền đối với lợi nhuận từ USD), cộng với việc SEC, CFTC và chính quyền Trump đang chạy đua dọn đường cho tiền mã hóa ở cấp độ quản lý, điều này sẽ tạo thành lợi thế mạnh mẽ. Dự luật dự kiến được xem xét (Markup) vào ngày 29 tháng 1, nhưng đây chưa phải là cuộc bỏ phiếu cuối cùng.
Tóm lại, tôi không phải là chuyên gia vĩ mô, và thực ra hiện tại tôi đang nướng thịt ngoài trời, vì vậy hãy tham khảo những quan điểm này một cách thận trọng.
