‘DeFi không còn tồn tại’, chỉ còn tài chính on-chain: Andre Cronje

cryptonews.ruXuất bản vào 2026-08-13Cập nhật gần nhất vào 2026-08-13

Tóm tắt

Theo Andre Cronje, người sáng lập nền tảng DeFi Flying Tulip và là người tạo ra mạng Fantom, hầu hết các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) hiện nay đã đánh mất tính phi tập trung thực sự. Ông tuyên bố "DeFi thực sự" phải phi tập trung, bất biến và hoạt động không có trung gian - một tiêu chuẩn mà hầu như không giao thức nào đáp ứng được. Cronje nhận thấy nhiều nền tảng DeFi giờ đây đã có các công ty đóng vai trò trung gian, tương tự như các yếu tố truyền thống trong ngân hàng. Ông đề xuất thuật ngữ "tài chính on-chain" hoặc "tài chính mở" để mô tả thực tế mới này hơn là DeFi. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi đã giảm hơn một nửa từ 167 tỷ USD vào tháng 10/2025 xuống còn 75 tỷ USD. Quan điểm của Cronje cũng được Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) chia sẻ, khi một báo cáo của ECB chỉ ra rằng 100 người nắm giữ token quản trị lớn nhất kiểm soát hơn 80% nguồn cung ở các giao thức như Aave, MakerDAO, Ampleforth và Uniswap, đặt ra câu hỏi về mức độ phi tập trung thực sự và việc liệu chúng có nên được miễn trừ khỏi các quy định như MiCA hay không. Mặc dù vậy, Cronje vẫn nhìn thấy sự đổi mới thực sự trong một số giao thức DeFi. Ông được coi là một trong những nhà sáng lập có uy tín nhất trong không gian DeFi, với những dự án như Yearn.finance, Keep3r và gần đây là blockchain Sonic - mạng nhanh nhất dựa trên Máy ảo Ethereum.

Theo Andre Cronje, nhà sáng lập nền tảng DeFi Flying Tulip và người tạo ra mạng Fantom, hầu hết các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) đã đánh mất tính phi tập trung đích thực.

“Tôi không nghĩ rằng DeFi vẫn còn tồn tại bên ngoài những thị trường ngách rất nhỏ này,” Cronje nói với Cointelegraph trong chương trình trực tiếp Chain Reaction trên X Spaces.

Ông lập luận rằng "DeFi thực sự" phải phi tập trung, bất biến và hoạt động mà không có trung gian: "Tuyên bố này thực sự không còn đúng với hầu hết bất kỳ giao thức nào khác đang hoạt động ngày nay."

Cronje đã đặt ra vấn đề này trong vài tháng qua. Đầu năm nay, ông tuyên bố rằng một phần đáng kể của DeFi “không còn là DeFi” theo nghĩa chặt chẽ, vì các nhà phát triển tranh cãi về sự cần thiết của các công tắc tự động và các cơ chế quản trị khẩn cấp khác để bảo vệ người dùng khỏi các cuộc tấn công khai thác lỗ hổng.

Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi đã giảm hơn một nửa trong 10 tháng qua – từ 167 tỷ USD vào đầu tháng 10 năm 2025 xuống còn 75 tỷ USD tại thời điểm viết bài, theo dữ liệu từ DefiLlama.

TVL của DeFi, biểu đồ mọi thời đại. Nguồn: DefiLlama

Cronje không đơn độc trong quan điểm của mình. Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng đặt câu hỏi liệu các Tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) có đủ phi tập trung để nằm ngoài phạm vi điều chỉnh hay không. Trong một tài liệu làm việc vào tháng Ba, ECB đã xem xét Aave, MakerDAO, Ampleforth và Uniswap và nhận thấy rằng 100 chủ sở hữu token quản trị lớn nhất kiểm soát hơn 80% nguồn cung trong mỗi giao thức. Kết luận dựa trên các bản chụp phân bổ tài sản vào tháng 11 năm 2022 và tháng 5 năm 2023.

Các tác giả của tài liệu ECB tuyên bố rằng những phát hiện này đặt ra nghi vấn về tính phi tập trung vốn có của DAO và liệu các tổ chức như vậy có nên nằm ngoài phạm vi điều chỉnh của Quy định về Thị trường Tài sản Crypto (MiCA) của EU với tư cách là các dịch vụ “hoàn toàn phi tập trung” hay không.

Chủ đề liên quan: Wintermute sẽ phân bổ 100 tỷ USD cho AI và giao dịch tần suất cao trong bối cảnh mở rộng TradFi: Báo cáo

DeFi đã xa rời tính phi tập trung

Cronje lập luận rằng DeFi đã chuyển xa khỏi tính phi tập trung vốn có của nó và trở thành một mô hình tài chính mới, được gọi là “tài chính on-chain” hoặc “tài chính mở”. Để ủng hộ quan điểm này, ông nói:

“Chúng ta đã rời xa [DeFi] từ lâu. Bởi vì giờ đây, trung gian của bạn là một công ty: họ đưa ra quyết định, thực hiện chức năng quản lý và tham gia vào ủy ban quản lý rủi ro. Tất cả những điều này đều là các yếu tố truyền thống, quen thuộc với chúng ta trong lĩnh vực ngân hàng.”

Trong khi đó, Cronje tuyên bố rằng DeFi thực sự vẫn có chỗ đứng, và nói thêm rằng ông vẫn nhìn thấy sự đổi mới thực sự ở một số giao thức DeFi.

Cronje là một trong những nhà sáng lập được kính trọng nhất trong lĩnh vực DeFi. Blockchain Sonic do ông tạo ra tuyên bố là mạng nhanh nhất dựa trên Máy ảo Ethereum: trên mạng thử nghiệm, nó đạt được sự hoàn tất "thực sự" trong 720 mili giây .

Trước đây, Cronje đã sáng lập Yearn.finance và mạng Keep3r.

Tạp chí: Tại sao các nhà phát triển Ethereum muốn triển khai “staking một cú nhấp chuột” cho các nhà đầu tư tổ chức

Câu hỏi Liên quan

QAndre Cronje, người sáng lập nền tảng DeFi Flying Tulip, tuyên bố điều gì về hầu hết các giao thức DeFi hiện nay?

AAndre Cronje tuyên bố rằng hầu hết các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) hiện nay đã mất đi tính phi tập trung đích thực của chúng. Ông cho rằng 'DeFi thực sự' không còn tồn tại ngoài một vài phân khúc nhỏ, vì các giao thức này hoạt động với vai trò trung gian và cơ chế quản trị tập trung tương tự như tài chính truyền thống.

QTheo Andre Cronje, thuật ngữ nào mô tả chính xác hơn cho mô hình tài chính mới thay thế DeFi?

AAndre Cronje cho rằng thuật ngữ 'tài chính on-chain' (on-chain finance) hoặc 'tài chính mở' (open finance) mô tả chính xác hơn mô hình tài chính mới này. Ông lập luận rằng các hệ thống hiện tại đã đi chệch hướng khỏi sự phi tập trung vốn có và trở nên giống với mô hình ngân hàng truyền thống.

QNgân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã đưa ra kết luận gì về tính phi tập trung của các DAO (Tổ chức tự trị phi tập trung) lớn trong báo cáo của họ?

ANgân hàng Trung ương châu Âu (ECB), trong một báo cáo nghiên cứu, đã đặt câu hỏi về tính phi tập trung của các DAO. Báo cáo chỉ ra rằng trong các giao thức như Aave, MakerDAO, Ampleforth và Uniswap, 100 chủ sở hữu token quản trị lớn nhất kiểm soát hơn 80% nguồn cung. Điều này làm dấy lên nghi ngờ về việc liệu các tổ chức này có thực sự phi tập trung và có nên được miễn trừ khỏi các quy định như MiCA hay không.

QTổng giá trị bị khóa (TVL) trong lĩnh vực DeFi đã thay đổi như thế nào trong khoảng 10 tháng trước thời điểm bài báo?

ATheo dữ liệu từ DefiLlama, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong lĩnh vực DeFi đã giảm hơn một nửa trong khoảng 10 tháng trước thời điểm bài báo. Cụ thể, TVL giảm từ 167 tỷ USD vào đầu tháng 10 năm 2025 xuống còn 75 tỷ USD tại thời điểm viết bài.

QAndre Cronje đã từng thành lập những dự án nổi tiếng nào trước đây trong hệ sinh thái tiền mã hóa?

AAndre Cronje là một nhà sáng lập có uy tín trong hệ sinh thái tiền mã hóa. Trước đây, ông đã thành lập Yearn.finance (một nền tảng tổng hợp lợi nhuận DeFi), mạng Keep3r và là người tạo ra mạng Fantom. Dự án hiện tại của ông là blockchain Sonic, được quảng cáo là mạng nhanh nhất dựa trên Máy ảo Ethereum (EVM).

Nội dung Liên quan

Injective đăng ký thành công chuyển nhượng đại lý với SEC cho bộ phận dịch vụ tổ chức

Injective Institutional Services, một thực thể thuộc hệ sinh thái blockchain Injective, đã chính thức có hiệu lực đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Sàn Giao dịch Mỹ (SEC) với tư cách là đại lý chuyển nhượng. Việc này bổ sung chức năng lưu giữ hồ sơ chứng khoán được quy định vào cơ sở hạ tầng token hóa của Injective. Đăng ký cho phép công ty này duy trì hồ sơ sở hữu chứng khoán và xử lý các thay đổi quyền sở hữu, một chức năng quan trọng trong thị trường chứng khoán truyền thống cũng như có khả năng hỗ trợ các tài sản thực được token hóa (RWA). Injective dự định kết hợp chức năng đại lý chuyển nhượng với Injective Mint, nền tảng phát hành và quản lý tài sản token hóa của họ. Bước đi này diễn ra sau khi Injective mở rộng nỗ lực token hóa trong những tháng gần đây, bao gồm mở thị trường cho các công ty kho bạc tài sản số, cổ phiếu và cổ phần của các công ty tiền IPO. Đơn đăng ký lần đầu được nộp cho SEC vào tháng 7. Các đại lý chuyển nhượng là một phần của cơ sở hạ tầng được quản lý hỗ trợ cho thị trường chứng khoán Mỹ và có liên quan đặc biệt khi chứng khoán được phát hành hoặc chuyển giao trên blockchain.

cointelegraph27 phút trước

Injective đăng ký thành công chuyển nhượng đại lý với SEC cho bộ phận dịch vụ tổ chức

cointelegraph27 phút trước

Ripple có mục tiêu kép: 'IPO và Đạo luật Minh bạch!' Những tuyên bố quan trọng từ CEO và Giám đốc pháp lý của Ripple!

Sau một thời gian dài tranh chấp pháp lý với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Ripple tiếp tục mở rộng hoạt động thông qua các quan hệ đối tác và mua lại mới. Về khả năng phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), CEO Brad Garlinghouse cho biết công ty giữ thái độ trung lập. Ông nhấn mạnh Ripple vẫn hài lòng là một công ty tư nhân do có nền tảng tài chính vững mạnh, không cần huy động vốn qua IPO. Tuy nhiên, việc sử dụng cụm từ "trung lập hơn" cho thấy khả năng này không bị loại bỏ hoàn toàn. Garlinghouse cũng tiết lộ Ripple đã mua lại 3 tỷ USD cổ phần từ các cổ đông và thực hiện các thương vụ mua lại trị giá 2,5 tỷ USD trong hai năm qua. Về mặt pháp lý, Giám đốc Pháp lý Stuart Alderoty của Ripple đã có những tuyên bố quan trọng về Đạo luật CLARITY, một dự luật quan trọng về tiền mã hóa tại Mỹ. Ông cho biết ngày 15 tháng 9 sẽ là một cột mốc quan trọng, khi một cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện sẽ quyết định liệu dự luật có được thúc đẩy thêm trong Quốc hội hay không. Alderoty bày tỏ sự lạc quan về con đường thông qua dự luật, đồng thời cảnh báo rằng nếu không có sự rõ ràng pháp lý như Đạo luật CLARITY, sự bất ổn quy định có thể khiến các công ty và đầu tư rời khỏi Mỹ, gây thiệt hại về cơ hội việc làm, đổi mới và hoạt động kinh tế.

cryptonews.ru37 phút trước

Ripple có mục tiêu kép: 'IPO và Đạo luật Minh bạch!' Những tuyên bố quan trọng từ CEO và Giám đốc pháp lý của Ripple!

cryptonews.ru37 phút trước

Giám đốc đầu tư của Arca: Khi giao thức bắt đầu kiếm tiền, nên định giá token như thế nào?

Bài viết thảo luận về việc định giá token khi các giao thức phi tập trung bắt đầu tạo ra doanh thu thực sự. Tác giả đồng ý với quan điểm của Matt Hougan (Bitwise) rằng việc liên kết doanh thu với người nắm giữ token thông qua cơ chế như mua lại token có thể làm tăng gấp đôi định giá tài sản crypto. Tuy nhiên, việc một giao thức có doanh thu không tự động khiến token của nó có giá trị. Khác với cổ đông sở hữu tài sản và quyền đòi lại giá trị cuối cùng, người nắm giữ token không có con đường thoát cuối cùng tương tự như được mua lại. Do đó, cần có cơ chế rõ ràng để giá trị kinh tế của giao thức chuyển đến token. Cơ chế mua lại token là một cách trực tiếp, nhưng không phải lúc nào cũng là chiến lược phân bổ vốn tốt nhất. Các giao thức non trẻ, tăng trưởng nhanh nên tái đầu tư lợi nhuận nếu kỳ vọng lợi nhuận cao. Vấn đề là thời điểm và sự đảm bảo rằng cuối cùng sẽ có dòng chảy giá trị. Các nhà đầu tư cần phân biệt giữa một giao thức có kế hoạch tái đầu tư thông minh và một giao thức không có cơ chế đáng tin cậy để chuyển giá trị cho người nắm giữ token. Việc định giá nên phản ánh sự khác biệt này. Khi ngày càng nhiều giao thức tạo ra dòng tiền tự do, việc phân bổ vốn (tái đầu tư, mua lại, dự trữ) trở thành vấn đề quan trọng. Các giao thức có cơ chế rõ ràng để chia sẻ giá trị dư thừa với người nắm giữ token theo thời gian nên được định giá cao hơn so với những giao thức không có. Việc áp dụng khung định giá cơ bản này có thể thu hẹp khoảng cách chiết khấu lớn mà token crypto hiện có so với cổ phiếu truyền thống. Tóm lại, đầu tư crypto đang chuyển sang phân tích cơ bản: tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận, phân bổ vốn hiệu quả và cuối cùng là chia sẻ thành quả với người nắm giữ token.

marsbit1 giờ trước

Giám đốc đầu tư của Arca: Khi giao thức bắt đầu kiếm tiền, nên định giá token như thế nào?

marsbit1 giờ trước

Wyoming chuyển FRNT từ LayerZero sang Chainlink CCIP

Ủy ban Stablecoin Wyoming, cơ quan phát hành đồng đô la kỹ thuật số của tiểu bang, đã chuyển giao thức Frontier Stable Token (FRNT) từ LayerZero sang Chainlink CCIP. Theo thỏa thuận nhiều năm, CCIP sẽ trở thành cơ sở hạ tầng duy nhất để FRNT tương tác liên chuỗi. FRNT là stablecoin được hỗ trợ bởi dự trữ pháp định đầu tiên do một cơ quan chính phủ Hoa Kỳ phát hành, hiện hoạt động trên nhiều blockchain như Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Polygon và Solana. Ban đầu, ủy ban sử dụng tiêu chuẩn Omnichain Fungible Token của LayerZero để phát hành FRNT trên nhiều chuỗi. Sau khi xem xét cách thức công bố thông tin và đảm bảo an ninh vận hành của LayerZero, họ đã quyết định chuyển đổi hệ thống. Việc chuyển sang CCIP cho phép duy trì khả năng tiếp cận đa chuỗi của FRNT trong khi nâng cấp cơ sở hạ tầng chuyển giao giữa các mạng, nhằm tăng cường an toàn hoạt động khi tiểu bang mở rộng việc sử dụng tài sản kỹ thuật số.

cryptonews.ru1 giờ trước

Wyoming chuyển FRNT từ LayerZero sang Chainlink CCIP

cryptonews.ru1 giờ trước

Rain thành lập liên minh để phát triển thanh toán bằng AI

Rain - nhà phát triển cơ sở hạ tầng thanh toán bằng stablecoin, đã ra mắt Agentic Payments Alliance (APA). Đây là liên minh các công ty tập trung phát triển tiêu chuẩn cho giao dịch sử dụng tác nhân AI. Các thành viên sáng lập bao gồm Visa, Mastercard, Circle, Solana, Remitly, Avalanche, Chainalysis, Fiserv, Fireblocks, Uniswap Labs và Turnkey. APA sẽ nghiên cứu cách tác nhân AI thực hiện thanh toán thay mặt người dùng, tập trung vào ủy quyền, chống gian lận, nhận dạng và chuyển thưởng trong chương trình khách hàng thân thiết. Liên minh hoạt động như một sáng kiến hợp tác, tiến hành nghiên cứu, xây dựng tiêu chuẩn chung và thử nghiệm giải pháp nhận dạng và ủy quyền cho tác nhân AI, đồng thời giải quyết các vấn đề quy định. Rain cũng giới thiệu hệ thống Agent Control Layer và Scoped Cards, cho phép cung cấp dữ liệu thanh toán cho tác nhân AI trong khi vẫn hạn chế quyền truy cập vào tiền. Thành viên liên minh sẽ được tiếp cận sớm chương trình Rain Agentic Startup Program, hỗ trợ các startup phát triển giải pháp giao dịch bằng tác nhân AI.

cryptonews.ru1 giờ trước

Rain thành lập liên minh để phát triển thanh toán bằng AI

cryptonews.ru1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow