Ủy ban Chính sách Quốc gia Hàn Quốc đã hoãn cuộc tranh luận về đạo luật tiền điện tử "giai đoạn hai" cho đến sau cuộc bầu cử địa phương ngày 3 tháng 6.
Khung Pháp Lý Tiền Điện Tử Bị Hoãn Lại Vào Thời Điểm Cần Thiết
Tờ Maeil Business Newspaper của Hàn Quốc đưa tin về sự không chắc chắn ngày càng sâu sắc trong ngành công nghiệp tiền điện tử sau khi Ủy ban Chính sách Quốc gia loại trừ Đạo luật Khung về Tài sản Kỹ thuật số khỏi chương trình nghị sự ngày 31 tháng 3.
Vào ngày hôm đó, các nhà lập pháp đã gửi năm dự luật liên quan đến tài chính đến tiểu ban: Đạo luật Khung về Quy định Hành chính, Đạo luật Bảo vệ Thông tin Tín dụng, Đạo luật Hỗ trợ Tài chính Vi mô, Đạo luật Kinh doanh Bảo hiểm và Đạo luật Thị trường Vốn. Không có một dự luật nào liên quan đến tiền điện tử được đưa vào, nhưng phiên họp toàn thể của Ủy ban Chính trị đã nhận được "Sửa đổi Một phần Đạo luật về Bảo vệ Người dùng Tài sản Ảo, v.v." của Đại biểu Kim Nam-geun và chuyển nó đến Tiểu ban Rà soát Dự luật.
Các nhà lập pháp đã chọn tạm dừng dự luật giai đoạn hai trong thời điểm bầu cử nhạy cảm thay vì thúc đẩy các điều khoản gây chia rẽ về các ngân hàng và các ông trùm sàn giao dịch, vốn đã trở thành "những quả mìn cốt lõi" trong quá trình lập pháp. Các suy đoán trong các báo cáo chính trị Hàn Quốc cho thấy văn phòng tổng thống và Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) không hoàn toàn thống nhất về mức độ thúc đẩy giới hạn sở hữu và kiểm soát chặt chẽ việc phát hành stablecoin đến đâu, làm gia tăng tình trạng bế tắc.
Khung pháp lý tiền điện tử được đề xuất xuất hiện vào thời điểm vô cùng quan trọng, vì những bất đồng chính trị nêu trên cũng chính là hai cuộc chiến chính đang diễn ra giữa các nhà đầu tư lớn trong ngành công nghiệp tài chính và tiền điện tử Hàn Quốc.
Cuộc Chiến Về Stablecoin
Gần đây, Hàn Quốc đã chứng kiến một cuộc giằng co giữa Ngân hàng Hàn Quốc (BOK) và FSC về việc ai sẽ được phép phát hành stablecoin định giá bằng won.
BOK đang thúc đẩy mô hình tập đoàn do ngân hàng dẫn dắt, theo đó các ngân hàng thương mại phải nắm giữ ít nhất 51% cổ phần của bất kỳ tổ chức phát hành stablecoin định giá bằng won nào. Bitcoinist đã đưa tin về điều này vào tháng 10 năm ngoái.
Tuy nhiên, FSC chấp nhận rằng stablecoin cần có các biện pháp bảo vệ nghiêm ngặt nhưng phản đối quy tắc cứng nhắc về sở hữu 51% của ngân hàng, cảnh báo rằng điều đó sẽ loại trừ các nền tảng công nghệ, công ty fintech và sàn giao dịch - những đơn vị thực sự xây dựng các sản phẩm hướng đến người dùng.
Các quy tắc cho nhà phát hành stablecoin này sẽ được tích hợp chặt chẽ theo Đạo luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số, vì vậy mỗi tháng trì hoãn sẽ khiến các nhà phát hành stablecoin KRW hiện tại và tiềm năng hoạt động trong vùng xám hoặc bị mắc kẹt bên lề. Theo tờ Aju Economy địa phương, đây là một vấn đề thực sự và đáng lo ngại cho ngành công nghiệp. Họ đưa tin và một nguồn tin trong ngành than thở:
Chúng tôi cần dự luật được hoàn tất nhanh chóng để xác định phương hướng kinh doanh, nhưng hiện tại, chúng tôi đang giữ mọi khả năng mở, điều này chỉ làm tăng thêm gánh nặng chi phí.
Cuộc Chiến Về Giới Hạn Cổ Phần
FSC đã ủng hộ các đề xuất xử lý các sàn giao dịch tiền điện tử lớn giống như thị trường chứng khoán hoặc theo phong cách ATS, nơi về nguyên tắc không một "cùng một người" nào có thể sở hữu vượt quá khoảng 15–20%. Sau những phản đối mạnh mẽ, các cơ quan quản lý và đảng cầm quyền đã tập hợp xung quanh mức trần 20% cho "các cổ đông lớn", với một ngoại lệ hẹp cho phép nắm giữ cổ phần lên đến 34% cho các thành viên mới, phản ánh ngưỡng phủ quyết 33,3% trong Luật Thương mại Hàn Quốc. Bitcoinist đã đưa tin về câu chuyện này vào đầu tháng trước.
Đối với những gã khổng lồ hiện có như Upbit và Bithumb, đây là một quy tắc áp dụng sau. Các nhà sáng lập và những người ủng hộ ban đầu đã nắm giữ cổ phần vượt xa 20%, vì vậy một mức trần cứng nhắc sẽ buộc họ phải bán bớt một phần đáng kể cổ phần của mình trong thời gian chuyển đổi ba năm (sáu năm đối với một số sàn giao dịch nhỏ hơn). Điều này có khả năng làm gián đoạn các thương vụ M&A đang diễn ra và định hình lại quyền kiểm soát thị trường địa phương.
Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Đối Với Thị Trường
Hàn Quốc dường như đã sẵn sàng chuyển từ các biện pháp trấn áp tùy ý sang một chế độ tiền điện tử toàn diện. Sự chậm trễ này diễn ra sau những động thái gần đây của Seoul nhằm tăng cường giám sát với các chiến lược như giám sát AI, điều tra thao túng và theo dõi thuế, đồng thời nới lỏng một số hạn chế, như nới lỏng các đề xuất về cổ phần sàn giao dịch trước đây và xem xét lại giao dịch tiền điện tử của doanh nghiệp.
Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn về quy tắc xung quanh stablecoin KRW và quyền sở hữu sàn giao dịch có thể khiến mức phí bù rủi ro của các sàn Hàn Quốc duy trì ở mức cao và khiến các kế hoạch niêm yết hoặc tạo lập thị trường địa phương khó mô hình hóa hơn. Sau bầu cử, một khung stablecoin thiên về ngân hàng cộng với các quy tắc quản trị chặt chẽ hơn có thể có lợi cho những công ty đương nhiệm và ngân hàng có vốn lớn so với các nền tảng nhỏ, biến động cao. Điều này có thể định hình lại tính thanh khoản và các danh sách altcoin.
Việc các nhà lập pháp làm loãng các mức trần sở hữu hoặc mở rộng việc phát hành stablecoin ra ngoài phạm vi ngân hàng sẽ là một tín hiệu rõ ràng cho thấy mức độ chấp nhận rủi ro đối với các sản phẩm định giá bằng KRW và cho các công ty toàn cầu đang để mắt đến cơ sở khách hàng bán lẻ của Hàn Quốc.
Tại thời điểm viết bài, BTC được giao dịch ở mức chính xác 66.000 USD trên biểu đồ hàng ngày. Nguồn: BTCUSDT trên Tradingview.
Ảnh bìa từ Perplexity. Biểu đồ BTCUSDT từ Tradingview.
