Tác giả: David, Deep Tide TechFlow
Tiêu đề gốc: Đêm trước phiên tòa Do Kwon, 1.8 tỷ USD đang đặt cược vào mức án của anh ta
Tính đến tối ngày 10 tháng 12, có một điều bạn có thể chưa để ý là dữ liệu hợp đồng token LUNA cực kỳ khó tin.
Trong khi không có bất kỳ nâng cấp kỹ thuật nào, không có tin tức tích cực về hệ sinh thái, khối lượng giao dịch 24 giờ của các hợp đồng thuộc series LUNA (bao gồm LUNA và LUNA2) trên toàn thị trường đã gần đạt 1.8 tỷ USD.
Và bản thân LUNA cũng đã tăng 150% trong tuần gần đây.
Để so sánh, khối lượng giao dịch của LUNA và LUNA2 cộng lại, hiện tại gần như có thể lọt vào top 10 khối lượng giao dịch hợp đồng của toàn thị trường, chỉ sau 1.88 tỷ USD của HYPE.
Và tỷ lệ funding rate của cả hai lần lượt là -0.0595% và -0.0789%.
Tỷ lệ âm cao có nghĩa là thị trường hiện không chỉ đông đúc, mà còn đang ở trong một trạng thái phân hóa cực đoan: một lượng lớn tiền đang short, và một nguồn tiền lớn hơn đang lợi dụng sự đông đúc này để squeeze short (bóp méo short).
Chúng ta đều biết LUNA đã không còn cơ bản gì nữa. 1.8 tỷ USD thanh khoản này, thực chất đang giao dịch một ván cược sắp mở thưởng:
Ngày mai, tức là 24h ngày 11 tháng 12, "vua stablecoin" một thời Do Kwon sẽ tham dự phiên điều trần tuyên án cuối cùng tại phòng xử án số 1305, Tòa án Quận Liên bang Khu vực phía Nam New York.
Thị trường đang dùng tiền thật, đặt cược vào mức án của ông trùm tiền mã hóa phiên bản cũ này.
Án tù có thể dài ngắn, đầu cơ không ngừng nghỉ
Để hiểu được khối lượng giao dịch hợp đồng 1.8 tỷ USD này, cần xem xét tiến triển thực tế hiện tại của vụ án.
Đối với hầu hết mọi người, cái tên Do Kwon đã mờ nhạt khỏi tầm mắt kể từ sau vụ sụp đổ mang tính sử thi năm 2022.
Nhưng trên thực tế, nhà tài phiệt tiền mã hóa một thời này đã bị dẫn độ đến New York, Mỹ vào cuối năm 2024. Và vào tháng 8 năm nay, anh ta đã nhận tội chính thức tại tòa án liên bang Manhattan, thừa nhận nhiều cáo buộc bao gồm lừa đảo chứng khoán.
Phiên điều trần ngày mai, không phải là tranh luận về "có tội hay vô tội", mà là phán quyết cuối cùng về độ dài của bản án. Theo tài liệu tòa án mới nhất, bên công tố và bên biện hộ có một khoảng cách lớn trong kiến nghị án:
Bên công tố đề nghị 12 năm tù.
Thái độ của Văn phòng Công tố viên Hoa Kỳ rất cứng rắn, lý do là tổn thất hàng chục tỷ USD do sự sụp đổ của Terra gây ra, cũng như hành vi lừa đảo của Do Kwon về việc ứng dụng thanh toán Chai "giả mạo trên chain" trước khi sụp đổ.
Trong mắt thị trường, 12 năm đại diện cho sự kết thúc hoàn toàn. Tính theo chu kỳ 4 năm của crypto, 3 vòng lặp đều không liên quan gì đến Do Kwon.
Bên biện hộ xin 5 năm tù.
Đội ngũ biện hộ đánh bài "đồng cảm", nhấn mạnh Do Kwon đã bị giam giữ ở Montenegro một thời gian, thái độ nhận tội tốt, và đã phối hợp thi hành án phạt của SEC.
Khoảng cách 7 năm, thực sự đủ để xoay quanh token LUNA mà tổ chức một trò đầu cơ trong ngày và một cuộc chơi tiền.
Logic bình thường chắc chắn là người sáng lập bị kết án nặng, token LUNA chắc chắn lại tiến thêm một bước về zero. Do đó, thị trường tràn ngập lệnh short, chúng ta thấy funding rate âm;
Nhưng tiền chủ lực hay nói cách khác là庄家 (zhuāngjiā - nhà cái), thực ra cũng không cần tin Do Kwon thực sự sẽ bị xử án nhẹ 5 năm, chỉ cần lợi dụng tính không chắc chắn của phán quyết này, đảo ngược kéo giá lên, săn lùng một cách có chủ đích những vị thế short đã quá đông đúc.
Điều này có lẽ cũng giải thích tại sao LUNA lại tăng mạnh vào đêm trước phiên tòa xét xử Do Kwon. Thị trường chắc chắn không phải đang ăn mừng công lý, mà là đang đầu cơ vào chính bản án.
Vốn dĩ thị trường crypto đã không còn điểm nóng nào và toàn bộ đều mệt mỏi, phiên điều trần ngày mai cũng tạo ra một vài biến động cục bộ hiếm hoi.
Từ nạn nhân, đến kẻ săn mồi
Bạn tỉnh rồi à, bây giờ là năm 2022.
Nếu chúng ta mở biểu đồ phân bổ nắm giữ LUNA vào tháng 5 năm 2022, sẽ thấy một cảnh tượng thảm thương hơn:
Ở đó chật ních những nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc mất sạch tiền tiết kiệm cả đời, những quỹ crypto bị tổn thất nặng nề, và những nhà đầu cơ cố gắng mua đáy nhưng bị chôn vùi. Giao dịch lúc đó, tràn ngập sự tức giận, tuyệt vọng và tự cứu phi lý trí hơn.
Ba năm sau, cấu trúc vi mô của thị trường đã hoàn thành việc thay máu hoàn toàn.
Những nạn nhân năm đó đã cắt lỗ rời khỏi thị trường từ lâu. Lúc này ngồi đối diện bàn bài, có lẽ là một nhóm người tham gia hoàn toàn khác. Ví dụ như đội lượng tần số cao, các quỹ phòng hộ theo sự kiện (Event-Driven Funds) và những con bạc đầu cơ chuyên săn "tài sản rác".
Đối với nhóm người chơi mới này, Do Kwon có vô tội hay không, hệ sinh thái Terra có tương lai hay không, những vấn đề này không chỉ không quan trọng, mà thậm chí là một loại tạp âm. Chỉ số duy nhất họ quan tâm là Event Beta, tức độ nhạy cảm của giá tài sản đối với tin tức pháp lý cụ thể.
Trong trường hợp này, thuộc tính tài sản của LUNA thực chất đã biến dị thành một tờ giấy có tính phái sinh xoay quanh pháp luật, giống như sự lên xuống của một số Meme coin xoay quanh một hành động nhất định của một nhân vật công chúng.
Đây là một sự trưởng thành vô cùng tàn khốc của thị trường crypto, cái chết hoặc ngồi tù, bản thân nó cũng có thể bị "tiền tệ hóa".
Giao dịch LUNA hiện tại và thậm chí nhiều token chỉ còn cái vỏ, về bản chất là một sự định giá thảm họa. Tiền chủ lực rất rõ ràng, cơ bản đã về zero. Nhưng chỉ cần có sự phân hóa, chỉ cần có không gian cho cuộc chơi đa-không (long-short), cái "vỏ trống" này chính là mã giao dịch hoàn hảo.
Thậm chí có thể nói, chính vì không còn neo buộc cơ bản, biến động giá token mới không còn bị ràng buộc, hoàn toàn phụ thuộc vào sự giải tỏa cảm xúc.
Cũng ứng với câu nói đó, đa số token trên thị trường crypto thực chất đều là meme.
Định giá mọi thứ
Sau khi tuyên án ngày mai, cho dù Do Kwon nghe thấy là "5 năm" hay "12 năm", đối với mã giao dịch LUNA này, kết quả có lẽ đều giống nhau.
Sau khi sự kiện kết thúc, token có khả năng lớn sẽ lại trở nên không có biến động; không chỉ tin xấu sẽ giết chết hàng trình, mà tin tốt đã xác định cũng vậy.
Nếu là án nặng, logic quay về cơ bản, giá về zero; nếu là án nhẹ, tin tốt thành hiện thực, đó là Sell the News (bán ra khi tin tức được công bố), tiền lãi sẽ rút lui như thủy triều.
Nói một cách hợp lý, LUNA thực ra là một tấm gương quan sát rất tốt.
Nó từng phản chiếu một narrative kỹ thuật stablecoin thuật toán, cũng phản chiếu mặt cực kỳ trưởng thành, cực kỳ máu lạnh của thị trường này.
Thị trường crypto hiện tại, ngay cả một token chết và một người sáng lập đã nhận tội, chỉ cần còn một chút giá trị tin tức, là có thể được đóng gói lại một cách hiệu quả thành chip cược trên bàn bài.
Hiệu suất thanh khoản của thị trường crypto đã tiến hóa đến mức tối đa, nó có thể định giá bất cứ thứ gì: cảm xúc, LỖI, biểu tượng cảm xúc... Tất nhiên bao gồm cả sự tự do của một con người, và một phiên tòa công lý.
Trước hiệu suất cực đoan như vậy, phán đoán đạo đức có vẻ hơi thừa.
Cuộc đời phía sau của Do Kwon có thể sẽ trôi qua trong buồn bã trong tù, nhưng thị trường crypto không có buồn bã, chỉ có biến động (volatility) chưa được định giá.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm trao đổi Telegram của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Kênh Telegram Bitpush: https://t.me/bitpush
