Tác giả: CoinGecko
Biên dịch: Deep Tide TechFlow
Quý cuối cùng của năm 2025, thị trường tiền điện tử đã trải qua một sự điều chỉnh mạnh mẽ, tổng vốn hóa thị trường giảm mạnh 23,7%, kết thúc ở mức 3 nghìn tỷ USD. Điều này đánh dấu lần đầu tiên thị trường tiền điện tử ghi nhận mức sụt giảm hàng năm kể từ năm 2022, giảm 10,4% so với cùng kỳ. Mặc dù quý này từng đạt mức cao kỷ lục lịch sử 4,4 nghìn tỷ USD, nhưng sự kiện thanh lý lịch sử 190 tỷ USD vào tháng 10 đã dẫn đến việc giá giảm mạnh. Bất chấp sự điều chỉnh giá, biến động thị trường đã đẩy khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày lên mức cao nhất trong năm, đạt 1618 tỷ USD, trong khi thị trường stablecoin tăng trưởng 48,9% trong năm, thiết lập mức cao kỷ lục mới là 3110 tỷ USD.
Năm nay, thị trường tiền điện tử cho thấy xu hướng tách biệt so với các tài sản truyền thống, vàng tăng 62,6%, thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện tốt, trong khi Bitcoin lại giảm 6,4%. Tuy nhiên, tỷ lệ chấp nhận thể chế ngày càng sâu rộng, các Công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Treasury Companies - DATCos) đã triển khai ít nhất 497 tỷ USD trong năm 2025 để mua lại hơn 5% tổng nguồn cung Bitcoin và Ethereum. Các điểm nhấn khác bao gồm khối lượng giao dịch thị trường dự báo tăng mạnh 302,7%, và khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hàng năm trên các sàn giao dịch tập trung đạt mức cao kỷ lục 86,2 nghìn tỷ USD. Những dữ liệu này chỉ ra rằng ngay cả khi giá giảm, cơ sở hạ tầng thị trường và tính hữu dụng vẫn đang tiếp tục mở rộng.
Báo cáo Ngành công nghiệp Tiền điện tử Năm 2025 của chúng tôi bao quát toàn diện từ toàn cảnh thị trường tiền điện tử đến phân tích sâu về Bitcoin và Ethereum, cũng như đi sâu vào hệ sinh thái Tài chính Phi tập trung (DeFi) và Token không thể thay thế (NFT), đồng thời xem xét hiệu suất của các Sàn giao dịch Tập trung (CEX) và Sàn giao dịch Phi tập trung (DEX).
Dưới đây là những điểm nổi bật chính trong báo cáo, nhưng hãy nhớ đọc kỹ toàn bộ nội dung báo cáo dài 60 trang.
Bảy điểm nổi bật trong Báo cáo Ngành công nghiệp Tiền điện tử Năm 2025 của CoinGecko
- Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử năm 2025 giảm 10,4%, kết thúc ở mức 3 nghìn tỷ USD
- Vốn hóa thị trường stablecoin năm 2025 tăng mạnh 1021 tỷ USD (+48,9%), thiết lập mức cao kỷ lục mới 3110 tỷ USD
- Vàng năm 2025 thể hiện nổi bật, tăng 62,6%, trong khi Bitcoin tụt lại phía sau, giảm 6,4%, đồng USD và dầu thô cũng thể hiện kém
- Các Công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DATCos) đã đầu tư ít nhất 497 tỷ USD trong năm 2025, với khoảng 50% tập trung vào quý III
- Khối lượng giao dịch thị trường dự báo năm 2025 tăng 302,7%, đạt 635 tỷ USD
- Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn giao dịch tập trung năm 2025 tăng 47,4%, đạt 86,2 nghìn tỷ USD, mức cao kỷ lục mới
- Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn giao dịch phi tập trung năm 2025 tăng 346%, đạt 6,7 nghìn tỷ USD, một mức cao kỷ lục mới nữa
1. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử Q4/2025 giảm mạnh 23,7% (giảm 9460 tỷ USD), cả năm kết thúc ở 3 nghìn tỷ USD
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử trong quý IV đã giảm 23,7%, giảm 9460 tỷ USD, cả năm kết thúc ở mức 3 nghìn tỷ USD, giảm 10,4% so với cùng kỳ. Đây là lần đầu tiên thị trường tiền điện tử ghi nhận mức sụt giảm hàng năm kể từ năm 2022.
Quý IV năm 2025 bắt đầu, thị trường tiền điện tử thể hiện mạnh mẽ, tổng vốn hóa từng đạt mức cao kỷ lục lịch sử 4,4 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, đỉnh cao này không duy trì được, giá tiếp tục giảm cho đến cuối tháng 11, sau đó đi vào vùng dao động cho đến cuối năm. Ngòi nổ cho đợt giảm này là sự kiện thanh lý lịch sử 190 tỷ USD được kích hoạt sau khi Mỹ thông báo áp thuế 100% đối với Trung Quốc vào ngày 10 tháng 10.
Trong khi đó, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong quý IV tăng lên 1618 tỷ USD, lập mức cao nhất trong năm, tăng 4,4% so với quý trước. Mức tăng này chủ yếu nhờ sự kiện thanh lý và biến động cao sau đó. Tuy nhiên, khi thị trường bước vào giai đoạn dao động, khối lượng giao dịch dần giảm xuống.
2. Vốn hóa thị trường stablecoin năm 2025 tăng mạnh 1021 tỷ USD (+48,9%), thiết lập mức cao kỷ lục mới 3110 tỷ USD
Quý IV năm 2025, tổng vốn hóa stablecoin tăng 63 tỷ USD, kết thúc quý ở mức cao kỷ lục 3110 tỷ USD. Cả năm thị trường stablecoin tăng trưởng 48,9% so với cùng kỳ, tăng thêm 1021 tỷ USD.
Thay đổi lớn nhất trong quý IV đến từ stablecoin USDe của Ethena trên hệ sinh thái Ethereum, vốn hóa thị trường của nó đã giảm mạnh 57,3% (giảm 84 tỷ USD) sau khi nhanh chóng giảm đòn bẩy vào giữa tháng 10. Do sự kiện mất neo trên nền tảng Binance, nguồn cung USDe đã giảm từ mức đỉnh gần 150 tỷ USD xuống còn 63 tỷ USD, làm tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin của các nhà đầu tư vào chiến lược vòng lặp lợi nhuận cao.
Trong khi đó, stablecoin PYUSD do PayPal ra mắt đã nổi lên, vốn hóa thị trường tăng mạnh 48,4% (tăng 12 tỷ USD), đạt 36 tỷ USD, thành công vươn lên vị trí stablecoin lớn thứ năm, thay thế USD1 của World Liberty Financial. Sự tăng trưởng của nó nhờ vào tính năng thanh toán thu nhập cho người sáng tạo được YouTube ra mắt, cùng với lợi suất khoảng 4,25% được cung cấp bởi Spark Savings Vault.
3. Vàng dẫn đầu năm 2025: Tăng 62,6%, Bitcoin thể hiện kém hơn, giảm 6,4%, USD và Dầu thô cũng yếu
Năm 2025, vàng trở thành tài sản thể hiện nổi bật nhất, tăng trưởng cả năm lên tới 62,6%. Ngược lại, Bitcoin thể hiện kém, giảm 6,4%, tương đồng với biểu hiện yếu kém của đồng USD và dầu thô.
Năm 2025, vàng thể hiện đặc biệt nổi bật, tăng 62,6% trong cả năm. Chỉ riêng quý IV, vàng đã tăng 11,4%, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và các bất ổn liên quan đến thuế quan. Theo sát đó là thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số Nasdaq tăng 20,5%, chỉ số S&P 500 tăng 16,6%, nhờ vào câu chuyện AI liên tục được thúc đẩy.
Ngược lại, trong khi hàng hóa và cổ phiếu thể hiện mạnh mẽ, Bitcoin (BTC) lại thể hiện kém, giảm 6,4% trong cả năm. Các tài sản thể hiện kém hơn Bitcoin bao gồm chỉ số USD (giảm 10,0%, chịu ảnh hưởng của việc cắt giảm lãi suất và thay đổi chính trị) và dầu thô (giảm 21,5%, do nguồn cung toàn cầu dư thừa và sản lượng kỷ lục từ các quốc gia không thuộc OPEC).
4. Các Công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DATCos) đầu tư ít nhất 497 tỷ USD vào năm 2025, với khoảng 50% tập trung vào Quý III
Các Công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Treasury Companies - DATCos) đã trở thành người chơi quan trọng trên thị trường vào năm 2025, tổng cộng đầu tư ít nhất 497 tỷ USD để mua tiền điện tử trong cả năm. Quý III là đỉnh điểm đầu tư, chiếm một nửa tổng đầu tư cả năm, chủ yếu do làn sóng các DATCos altcoin mới nổi.
Tuy nhiên, tốc độ đầu tư trong quý IV đã chậm lại đáng kể, chỉ với 58 tỷ USD được đầu tư. Sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử đã kéo giá cổ phiếu của các DATCos xuống, khiến nhiều DATCos có giá trị tài sản ròng điều chỉnh (mNAV) giảm xuống dưới 1,0. Điều này buộc họ phải sử dụng tiền để mua lại cổ phiếu, thay vì tiếp tục tích lũy tiền điện tử.
Tính đến ngày 1 tháng 1 năm 2026, các DATCos nắm giữ tổng cộng 1340 tỷ USD tài sản tiền điện tử, tăng 137,2% so với 565 tỷ USD vào ngày 1 tháng 1 năm 2025. Các DATCos hiện nắm giữ tổng cộng hơn 1 triệu Bitcoin và 6 triệu Ethereum, chiếm hơn 5% tổng nguồn cung của chúng.
5. Khối lượng giao dịch thị trường dự báo năm 2025 tăng mạnh 302,7%, đạt 635 tỷ USD
Năm 2025, thị trường dự báo đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ, khối lượng giao dịch tăng 302,7% so với cùng kỳ, đạt mức cao kỷ lục 635 tỷ USD.
Khối lượng giao dịch danh nghĩa của thị trường dự báo đã tăng mạnh từ 158 tỷ USD năm 2024 lên 635 tỷ USD năm 2025, tăng 302,7% so với cùng kỳ.
Đầu năm 2025, Polymarket chiếm 85,6% thị phần trong quý I, nhưng đến quý IV đã bị Kalshi vượt mặt. Quý IV, thị phần của Kalshi đạt 39,6%, Polymarket đứng thứ hai với 32,4%. Đồng thời, Opinion, được hỗ trợ bởi Yzi Labs và dựa trên chuỗi BNB, ra mắt vào tháng 11, trở thành đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ với các thị trường hiện có. Khối lượng giao dịch của Opinion trong tháng 12 đạt 70 tỷ USD, ngang bằng với Kalshi, nhưng khối lượng giao dịch hiện tại có thể chịu ảnh hưởng từ các hoạt động airdrop.
6. Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn giao dịch tập trung năm 2025 tăng 47,4%, đạt 86,2 nghìn tỷ USD, mức cao kỷ lục mới
Quý IV năm 2025, khối lượng giao dịch của mười sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tập trung (Perp CEXes) hàng đầu ghi nhận 21,2 nghìn tỷ USD, giảm 12,0% so với 24,0 nghìn tỷ USD của quý III. Khối lượng giao dịch cả năm đạt 86,2 nghìn tỷ USD, tăng 47,4% so với năm 2024, lập mức cao kỷ lục mới.
Tháng 10 năm 2025 trở thành tháng có khối lượng giao dịch cao thứ hai trong lịch sử, chỉ sau tháng 8, khi Bitcoin thiết lập mức cao kỷ lục mới nhất. Ngược lại, tháng 12 là tháng giao dịch ảm đạm nhất trong năm, với khối lượng giao dịch chỉ đạt 5,3 nghìn tỷ USD.
Trong cả năm 2025, thị phần của mười sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tập trung hàng đầu tương đối ổn định. Thay đổi đáng kể duy nhất là khối lượng giao dịch của MEXC tăng mạnh vào tháng 11 và tháng 12, vượt qua OKX, Bybit và Bitget để vươn lên vị trí thứ hai. Và ngoài top 10, KuCoin đã thể hiện nổi bật trong năm 2025, trở thành sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn duy nhất không thuộc top 10 có khối lượng giao dịch vượt 1 nghìn tỷ USD.
7. Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn giao dịch phi tập trung năm 2025 tăng 346%, đạt 6,7 nghìn tỷ USD, lập mức cao kỷ lục mới
Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEXes) trong Q4/2025 tăng 80,8%, từ 1,8 nghìn tỷ USD trong Q3 lên 3,2 nghìn tỷ USD trong Q4.
Năm 2025, khối lượng giao dịch cả năm của mười sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung hàng đầu đạt 6,7 nghìn tỷ USD, tăng mạnh 346% so với 1,5 nghìn tỷ USD của năm 2024. Tỷ lệ khối lượng giao dịch Perp DEX so với các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tập trung (CEX) đã tăng từ 2,5% một năm trước lên 7,8%.
Sự tăng trưởng khối lượng giao dịch chủ yếu được thúc đẩy bởi các biện pháp khuyến khích và hoạt động airdrop được cung cấp bởi các sàn giao dịch như Lighter, Aster, edgeX, GRVT và Paradex. Hyperliquid nhìn chung vẫn là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung hoạt động tích cực nhất trong năm 2025, nhưng trong quý IV đã bị Lighter vượt mặt. Hyperliquid và Lighter hiện đã lọt vào top mười sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn có khối lượng giao dịch hàng năm, lần lượt ghi nhận khối lượng giao dịch là 2,9 nghìn tỷ USD và 1,3 nghìn tỷ USD.















