Coinbase Ghi Nhận Khoản Lỗ 394 Triệu USD Trong Quý 1 Năm 2026 — Và Điều Tồi Tệ Nhất Có Thể Chưa Kết Thúc

bitcoinistXuất bản vào 2026-05-08Cập nhật gần nhất vào 2026-05-08

Tóm tắt

Coinbase báo cáo khoản lỗ ròng 394 triệu USD trong quý đầu tiên của năm 2026, chuyển từ mức lợi nhuận 65,6 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Tổng doanh thu đạt 1,41 tỷ USD, giảm 30,5% so với cùng kỳ và không đạt kỳ vọng của Phố Wall. Thua lỗ chủ yếu do khoản lỗ chưa thực hiện 482 triệu USD từ tài sản crypto nắm giữ để đầu tư, liên quan đến việc Bitcoin giảm khoảng 23% trong quý. Doanh thu từ giao dịch, động cơ doanh thu chính, giảm 23% so với quý trước. Mặt tích cực, doanh thu từ dịch vụ đăng ký và ổn định coin vẫn mạnh, với doanh thu ổn định coin đạt 305 triệu USD. Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động sụt giảm mạnh. Bối cảnh này trùng hợp với thông báo cắt giảm 14% lực lượng lao động của công ty. Kết quả quý I nhấn mạnh mức độ phụ thuộc của sàn giao dịch crypto hàng đầu này vào điều kiện thị trường biến động.

Coinbase báo cáo lỗ ròng 394 triệu USD cho quý đầu tiên năm 2026, chuyển từ mức lợi nhuận 65,6 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái và không đạt được kỳ vọng của Phố Wall về cả doanh thu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu — khi đợt suy giảm mạnh về giá và khối lượng giao dịch tiền điện tử tác động đến hoạt động kinh doanh cốt lõi của sàn giao dịch mạnh hơn dự đoán của các nhà phân tích.

Kết quả, được Bloomberg báo cáo sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 7 tháng 5, cho thấy tổng doanh thu đạt 1,41 tỷ USD — giảm 30,5% so với cùng kỳ năm ngoái và thấp hơn mức đồng thuận của các nhà phân tích là khoảng 1,51 tỷ USD. Trên cơ sở mỗi cổ phiếu, Coinbase ghi nhận lỗ theo GAAP là 1,49 USD so với kỳ vọng lợi nhuận 0,29 USD — một sự chệch hướng đáng kể đã khiến giá cổ phiếu giảm khoảng 4% trong giao dịch ngoài giờ.

Giá COIN ghi nhận khoản lỗ khiêm tốn sau báo cáo thu nhập quý I của họ, như được thấy trên biểu đồ hàng ngày. Nguồn: COINUSD trên Tradingview

Điều Gì Khiến Coinbase Rơi Vào Tình Trạng Lỗ

Tác động tiêu cực lớn nhất trong quý là khoản lỗ chưa thực hiện 482 triệu USD trên các tài sản tiền điện tử nắm giữ để đầu tư, chủ yếu liên quan đến mức giảm khoảng 23% của Bitcoin trong Quý I, một báo cáo riêng từ TheStreet crypto cho biết. Nếu loại trừ tác động định giá thị trường này thì lỗ ròng điều chỉnh thu hẹp xuống còn 46 triệu USD — một sự khác biệt có ý nghĩa, nhưng vẫn phản ánh một môi trường hoạt động yếu hơn đáng kể so với năm trước.

Doanh thu giao dịch, động cơ doanh thu chính của sàn giao dịch, đạt 755,8 triệu USD — giảm 23% so với quý trước và thấp hơn mức 805,2 triệu USD mà các nhà phân tích đã dự đoán. Nguyên nhân chính rất rõ ràng: tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử và khối lượng giao dịch giao ngay giảm hơn 20% so với quý trước, theo Investing.com, kéo theo dòng doanh thu biến động nhất của Coinbase.

Không phải mọi thứ đều tiêu cực. Doanh thu từ đăng ký và dịch vụ đạt 584 triệu USD — chiếm 44% doanh thu ròng — trong khi doanh thu stablecoin đạt 305 triệu USD dựa trên mức nắm giữ USDC trung bình kỷ lục 19 tỷ USD trong các sản phẩm của Coinbase. EBITDA điều chỉnh đạt 303 triệu USD, đánh dấu quý thứ 13 liên tiếp tích cực của công ty theo chỉ số này, theo CFO Alesia Haas trên cuộc gọi thu nhập.

Một Quý Khẳng Định Xu Hướng

Khoản lỗ Quý I xuất hiện chỉ vài ngày sau khi Coinbase thông báo cắt giảm 14% lực lượng lao động — khoảng 700 vị trí — viện dẫn nhu cầu tái cấu trúc xung quanh hoạt động được AI điều khiển. Gộp chung lại, việc sa thải và việc không đạt chỉ tiêu thu nhập vẽ nên bức tranh về một sàn giao dịch đang xoay xở vượt qua một chu kỳ khó khăn hơn là cưỡi lên nó.

Biên lợi nhuận hoạt động sụp đổ xuống -1,5% từ 34,7% trong quý cùng kỳ năm trước, nhấn mạnh tốc độ hồ sơ lợi nhuận của Coinbase có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào khi thị trường tiền điện tử suy giảm. Công ty kết thúc quý với hơn 10 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, theo bản ghi âm cuộc gọi thu nhập, điều này tạo ra một đệm đỡ đáng kể — nhưng hầu như không giải quyết được độ nhạy cảm doanh thu cấu trúc vốn đã định hình mọi chu kỳ đi xuống trong lịch sử công khai ngắn ngủi của sàn giao dịch.

Đối với lĩnh vực non trẻ này, kết quả Quý I của Coinbase đóng vai trò như một lời nhắc nhở rằng ngay cả sàn giao dịch tiền điện tử được thiết lập thể chế nhất vẫn bị buộc chặt vào điều kiện thị trường — và con đường dẫn đến lợi nhuận bền vững chạy trực tiếp qua địa hình khó lường của các chu kỳ giá tiền điện tử.

Ảnh bìa từ Grok, biểu đồ COINUSD từ Tradingview

Câu hỏi Liên quan

QCoinbase báo cáo lỗ ròng bao nhiêu trong quý 1 năm 2026 và doanh số thực tế so với kỳ vọng của Phố Wall thế nào?

ACoinbase báo cáo lỗ ròng 394 triệu USD trong quý 1 năm 2026, ngược lại với mức lãi 65,6 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Họ không đạt được kỳ vọng của Phố Wall về cả doanh thu (thực tế 1,41 tỷ USD so với kỳ vọng ~1,51 tỷ USD) và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (lỗ 1,49 USD so với kỳ vọng lãi 0,29 USD).

QNguyên nhân chính nào dẫn đến khoản lỗ lớn của Coinbase trong quý báo cáo?

ANguyên nhân chính dẫn đến khoản lỗ là 482 triệu USD tổn thất chưa thực hiện trên các tài sản crypto nắm giữ để đầu tư, chủ yếu liên quan đến việc Bitcoin giảm khoảng 23% trong quý 1. Nếu loại trừ tác động định giá thị trường này, lỗ ròng điều chỉnh thu hẹp xuống còn 46 triệu USD.

QDoanh thu từ giao dịch (transaction revenue) của Coinbase trong quý thay đổi ra sao và nguyên nhân chính là gì?

ADoanh thu từ giao dịch, động cơ doanh thu chính của sàn, đạt 755,8 triệu USD, giảm 23% so với quý trước và thấp hơn dự báo của nhà phân tích là 805,2 triệu USD. Nguyên nhân chính là tổng vốn hóa thị trường crypto và khối lượng giao dịch spot giảm hơn 20% so với quý trước.

QCó yếu tố tích cực nào trong báo cáo thu nhập quý 1 của Coinbase không?

ACó. Doanh thu từ đăng ký và dịch vụ đạt 584 triệu USD (chiếm 44% doanh thu ròng). Doanh thu từ stablecoin (chủ yếu là USDC) đạt 305 triệu USD với số dư trung bình kỷ lục 19 tỷ USD. EBITDA điều chỉnh là 303 triệu USD, đánh dấu quý thứ 13 liên tiếp dương theo chỉ số này.

QNhững sự kiện gần đây nào khác (ngoài báo cáo lỗ) cho thấy Coinbase đang trải qua một chu kỳ khó khăn?

ANgay trước báo cáo lỗ, Coinbase đã thông báo cắt giảm 14% lực lượng lao động (khoảng 700 vị trí), viện dẫn nhu cầu tái cấu trúc xoay quanh hoạt động dẫn dắt bởi AI. Cùng với việc không đạt kỳ vọng thu nhập, điều này vẽ lên bức tranh về một sàn giao dịch đang xoay sở trong một chu kỳ khó khăn thay vì lướt theo nó.

Nội dung Liên quan

CEO SharpLink: Làm thế nào để hiểu về việc các nhà phát triển Ethereum vừa vượt mốc 1 triệu người?

Tác giả Joseph Chalom, CEO của SharpLink, chia sẻ quan điểm về cột mốc lịch sử khi tổng số nhà phát triển Ethereum vượt 1 triệu người, dựa trên dữ liệu từ Electric Capital. Con số này phản ánh hệ sinh thái kỹ thuật mở và không cần cấp phép lớn nhất, với khoảng 232.000 nhà phát triển vẫn đang hoạt động trong 12 tháng qua. Bài viết nhấn mạnh rằng lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Ethereum không nằm ở tốc độ hay phí giao dịch, mà ở việc thu hút những nhà xây dựng giỏi nhất. Đây là kết quả của hơn một thập kỷ tích lũy về cơ sở hạ tầng, tiêu chuẩn, công cụ, thanh khoản và nghiên cứu, biến Ethereum thành hệ điều hành mặc định cho tài chính có thể lập trình. Các nhà phát triển đang tập trung giải quyết những thách thức khó khăn như khả năng mở rộng, quyền riêng tư và khả năng chống lượng tử. Bản nâng cấp Glamsterdam dự kiến vào 2026, khả năng kết hợp đồng bộ giữa các Rollup, và lộ trình "Lean Ethereum" cho an ninh hậu lượng tử là những ví dụ điển hình. Lợi thế mạng lưới sâu nhất của Ethereum nằm ở khả năng kết hợp sâu, cho phép các ứng dụng tương tác như những viên gạch Lego tài chính. Máy ảo Ethereum (EVM) và kỹ năng Solidity đã trở thành tiêu chuẩn công nghiệp. Ba yếu tố củng cố vị thế dẫn đầu là: tính trung lập đáng tin cậy (với hơn 900.000 trình xác thực), kiến trúc mô-đun mở rộng thông qua các Rollup, và văn hóa thu hút các nhà nghiên cứu hàng đầu. Tác giả kết luận rằng Ethereum đã chiếm được niềm tin của các tổ chức tài chính lớn, những nơi coi trọng sự an toàn, thanh khoản và tính trung lập. Hệ sinh thái này đang trên đường trở thành tầng điều phối lâu dài cho nền tài chính gốc Internet.

marsbit10 phút trước

CEO SharpLink: Làm thế nào để hiểu về việc các nhà phát triển Ethereum vừa vượt mốc 1 triệu người?

marsbit10 phút trước

CEO của SharpLink: Làm thế nào để hiểu rằng số lượng nhà phát triển Ethereum vừa vượt qua con số 1 triệu?

Tác giả, CEO của SharpLink, chia sẻ quan điểm về việc số lượng nhà phát triển Ethereum lịch sử đã vượt mốc 1 triệu, dựa trên dữ liệu từ Electric Capital. Con số này không chỉ là một cột mốc mà phản ánh kho tài năng công nghệ lớn nhất từng được tập hợp xung quanh một mạng blockchain mở, không cần sự cho phép, và nó vẫn đang tiếp tục mở rộng, với khoảng 232.000 nhà phát triển hoạt động trong 12 tháng qua. Bài viết lập luận rằng lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Ethereum không nằm ở tốc độ hay phí giao dịch, mà ở câu hỏi: những nhà xây dựng giỏi nhất sẽ chọn đâu để phát triển lâu dài? Ethereum dẫn đầu nhờ sự kết hợp của cơ sở hạ tầng, văn hóa, tiêu chuẩn, công cụ, thanh khoản và nghiên cứu đã được tích lũy trong một thập kỷ, biến nó thành hệ điều hành mặc định cho tài chính có thể lập trình. Một triệu nhà phát triển này đang tập trung giải quyết các vấn đề phức tạp như khả năng mở rộng giao thức cốt lõi (ví dụ: bản nâng cấp Glamsterdam 2026), khả năng kết hợp đồng bộ giữa các Rollup, và khả năng chống lượng tử. Ethereum có lộ trình rõ ràng và đang dẫn đầu trong việc chuẩn bị cho kỷ nguyên hậu lượng tử. Lợi thế mạng sâu hơn của Ethereum đến từ hiệu ứng tổng hợp của khả năng kết hợp sâu, các tiêu chuẩn chung (như EVM, Solidity) và sự tin tưởng. Ba yếu tố củng cố vị thế dẫn đầu là: Tính trung lập đáng tin cậy (với hơn 900.000 trình xác thực), kiến trúc mô-đun (các Rollup như Base, Arbitrum mở rộng hệ sinh thái), và văn hóa thu hút các nhà nghiên cứu hàng đầu. Tác giả kết luận rằng Ethereum đã chiếm được niềm tin của các tổ chức tài chính lớn, những nơi coi trọng sự an toàn, thanh khoản và tính trung lập. Sự kết hợp giữa đội ngũ phát triển khổng lồ, cơ sở hạ tầng vững chắc và tầm nhìn dài hạn tạo ra một "hào nước" cạnh tranh khó có thể sao chép, định vị Ethereum là lớp điều phối lâu dài cho nền tài chính gốc của Internet.

链捕手15 phút trước

CEO của SharpLink: Làm thế nào để hiểu rằng số lượng nhà phát triển Ethereum vừa vượt qua con số 1 triệu?

链捕手15 phút trước

Một Nắm Đất Trung Quốc, Khóa Chết Hai Gã Khổng Lồ Nhật Bản

Hai tập đoàn Nhật Bản là Công ty Điện hóa Kanto và Central Glass từng thống trị thị trường khí đặc biệt điện tử tungsten hexafluoride (WF6), vật liệu quan trọng để sản xuất HBM cho chip AI. Tuy nhiên, từ tháng 1/2026, việc Trung Quốc ngừng xuất khẩu bột vonfram độ tinh khiết 6N - nguyên liệu thô thiết yếu - đã khiến họ rơi vào cảnh "đứt gánh". Dù có công nghệ tinh chế hàng đầu, nhưng không có nguyên liệu thô chất lượng cao từ Trung Quốc (chiếm thị phần áp đảo toàn cầu), họ không thể sản xuất. Các nguồn thay thế khác đắt gấp 3 lần và không đạt độ tinh khiết yêu cầu. Sau 5 tháng cạn kiệt kho dự trữ, cả hai công ty Nhật Bản đã buộc phải thông báo ngừng sản xuất vĩnh viễn từ ngày 1/7. Điều này gây ra cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng cho các hãng sản xuất chip Hàn Quốc như Samsung, SK Hynix. Trong khi đó, các nhà cung cấp WF6 và bột vonfram độ tinh khiết cao của Trung Quốc, như Xiamen Tungsten và China Tungsten High-tech, đang nhanh chóng được chứng nhận và lấp đầy khoảng trống thị trường. Câu chuyện minh họa một sự đảo ngược vị thế: từ chỗ xuất khẩu nguyên liệu thô giá rẻ, sau hàng chục năm nghiên cứu bền bỉ, Trung Quốc đã làm chủ công nghệ sản xuất nguyên liệu cao cấp nhất, từ đó kiểm soát mắt xích then chốt trong ngành công nghiệp bán dẫn toàn cầu.

marsbit47 phút trước

Một Nắm Đất Trung Quốc, Khóa Chết Hai Gã Khổng Lồ Nhật Bản

marsbit47 phút trước

Từ giao thức danh tính đến cửa ngõ AI, tham vọng của World lớn đến mức nào?

Tác giả: Flora, CryptoPulse Labs Gần đây, Worldcoin (WLD) trở thành tâm điểm chú ý trên thị trường tiền điện tử khi giá tăng vượt 0,6 USD và vốn hóa đạt hơn 3 tỷ USD. Nguyên nhân chính đến từ việc Worldcoin chính thức bước vào Giai đoạn 3 của "The Simple Plan", chuyển trọng tâm từ khuyến khích bằng token sang ứng dụng thực tế. Mục tiêu cốt lõi của Worldcoin là xây dựng mạng lưới "bằng chứng nhân cách" toàn cầu thông qua World ID, sử dụng thiết bị Orb quét mống mắt để tạo thông tin định danh số duy nhất cho mỗi người. Trong bối cảnh AI có thể tạo nội dung giả mạo tinh vi, việc xác minh danh tính thật trở nên cấp thiết. Worldcoin hiện tập trung vào ba hướng phát triển chính: 1. **Doanh nghiệp**: Hợp tác với Zoom, Okta... để cung cấp giải pháp xác thực chống giả mạo sâu. 2. **Cá nhân**: Giải quyết các vấn đề như tài khoản giả trên Tinder hay robot chiếm vé xem hòa nhạc. 3. **AI Agent**: Cung cấp AgentKit, thiết lập khuôn khổ ủy quyền và xác thực đáng tin cậy giữa người và AI. Bài viết nhấn mạnh, trong kỷ nguyên AI, "danh tính con người thật" đang trở thành tài nguyên khan hiếm và có giá trị. Worldcoin định vị mình là cơ sở hạ tầng then chốt và "cổng vào danh tính" cho nền kinh tế AI tương lai. Sự thay đổi quan trọng trong World ID 4.0 là việc giới thiệu cơ chế phí, cho phép mạng lưới tạo ra dòng doanh thu thực tế từ các doanh nghiệp sử dụng, trong khi người dùng cuối vẫn miễn phí. Tóm lại, đợt tăng giá của WLD phản ánh nhận thức mới của thị trường về giá trị tiềm năng của Worldcoin với tư cách là giải pháp xác minh nhân dạng then chốt trong kỷ nguyên AI.

marsbit1 giờ trước

Từ giao thức danh tính đến cửa ngõ AI, tham vọng của World lớn đến mức nào?

marsbit1 giờ trước

Không có Tencent, SMIT còn gì?

Nếu vào ngày mai Tencent ngừng mua sắm, Suiyuan còn giá trị bao nhiêu? Đây là câu hỏi xuyên suốt bản cáo bạch IPO của Suiyuan, mặc dù không ai nói thẳng. Năm 2025, 74.9% doanh thu 9.9 tỷ nhân dân tệ của Suiyuan đến từ Tencent (theo một cách tính khác thậm chí vượt 80%). Việc Suiyuan chính thức vượt qua cuộc họp thẩm định niêm yết trên STAR Market đã hoàn thành vòng vây của "Tứ long" GPU nội địa Trung Quốc trên thị trường vốn, đánh dấu sự chuyển dịch của ngành chip AI: từ thúc đẩy bởi vốn và câu chuyện sang chu kỳ giao hàng đơn hàng khắc nghiệt. Suiyuan đi một con đường khác: tập trung vào giao hàng cho khách hàng lớn ngay từ đầu. Doanh thu tăng trưởng theo cấp số nhân, đặc biệt là quý I/2026 đạt 2.87 tỷ, tăng 1474.85%, cho thấy sự giải phóng tập trung đơn đặt hàng từ một khách hàng siêu lớn - Tencent. Tỷ lệ phụ thuộc cao này không chỉ là rủi ro, mà phản ánh một sự thật công nghiệp: dưới áp lực nhu cầu điện toán khổng lồ cho các mô hình AI như Hunyuan, Tencent cần một hệ thống cung cấp năng lực tính toán ổn định, kiểm soát được và không bị siết cổ. Suiyuan cung cấp sự an toàn đó, đặc biệt là với sản phẩm suy luận (inference). Tencent, với tư cách vừa là cổ đông lớn nhất (20.26%) vừa là khách hàng lớn nhất, đang chủ động nuôi dưỡng Suiyuan. Động thái này giống như việc các đại gia công nghệ Mỹ nuôi dưỡng nhà cung cấp, dùng đơn đặt hàng xác định để mài giũa công nghệ và tạo ra một mắt xích không thể thay thế trong chuỗi cung ứng. Việc thay thế Suiyuan sẽ cực kỳ tốn kém vì liên quan đến cả phần mềm, hệ thống điều phối đã được triển khai sâu. Ngành chip AI Trung Quốc đang hình thành ba tầng: NVIDIA (dẫn dắt toàn cầu), Huawei Ascend (quốc gia), và các công ty thương mại như Suiyuan. Suiyuan ngày càng giống "nền tảng tính toán cho hệ sinh thái Tencent". Kế hoạch huy động vốn 6 tỷ nhân dân tệ của họ tập trung vào phát triển chip AI đời thứ 5, thứ 6, trùng khớp cao với lộ trình nhu cầu của Tencent, cho thấy sự thiết kế phối hợp. Bài học từ Suiyuan cho thấy giai đoạn tới của ngành công nghiệp AI Trung Quốc không còn là ai có thể chế tạo chip, mà là ai có thể thâm nhập vào chuỗi cung ứng của các khách hàng siêu lớn. Suiyuan là công ty chip nội địa đầu tiên thực sự bước vào vùng nước sâu này. Giá trị của họ nằm ở đơn đặt hàng dài hạn từ Tencent - thứ có sức nặng hơn bất kỳ sách trắng công nghệ nào trong bối cảnh hiện tại. Cuối cùng, điểm đến của việc đuổi kịp có lẽ không phải là tạo ra một con chip mạnh như NVIDIA, mà là tìm được một khách hàng sẵn sàng mua chip của bạn liên tục. Công nghệ có thể theo kịp, nhưng sự tin tưởng, kịch bản ứng dụng và đơn đặt hàng phải được kiếm từng xu một. Đó có lẽ là chủ nghĩa dài hạn duy nhất cho chip nội địa trong cuộc hành trình điện toán này.

marsbit1 giờ trước