Vào tháng 1, CEO Coinbase Brian Armstrong đã đăng bài trên X vào đêm trước phiên họp đánh dấu dự kiến của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, tuyên bố công ty của ông không thể ủng hộ dự luật và buộc hoãn cuộc họp.
Giờ đây, sau khi các nhà lập pháp công bố ngôn ngữ thỏa hiệp mới cho Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, sàn giao dịch này đang báo hiệu sự phản đối tương tự.
Một Dự Luật Liên Tục Vấp Phải Trở Ngại
Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks đã công bố bản văn sửa đổi vào ngày 20 tháng 3, với sự hậu thuẫn của Nhà Trắng. Thỏa hiệp này cấm các phần thưởng được trả chỉ để nắm giữ stablecoin nhưng cho phép các phần thưởng dựa trên hoạt động gắn liền với việc thanh toán hoặc sử dụng nền tảng.
Các ngân hàng đã có được thứ họ muốn nhất. Các nền tảng tiền mã hóa có được một lối đi hẹp — mặc dù theo các nguồn tin quen thuộc với bản dự thảo, điều gì đủ điều kiện là phần thưởng dựa trên hoạt động vẫn còn mơ hồ một cách khó chịu.
SEC, CFTC và Bộ Tài chính sẽ có 12 tháng để xác định các quy tắc chính xác hơn, một khung thời gian mang lại ít sự an tâm ngay lập tức cho ngành.
Những người trong ngành tiền mã hóa tham dự một phiên họp kín trên Đồi Capitol vào thứ Hai cho biết ngôn ngữ này quá hạn chế. Một người quen thuộc với cái nhìn đầu tiên của ngành mô tả ấn tượng ban đầu là một sự thất vọng.
BTCUSD hiện giao dịch ở mức 70.749 USD. Biểu đồ: TradingView
Điều Gì Đang Bị Đe Dọa Đối Với Coinbase
Những con số đằng sau sự phản đối của Coinbase không khó để tìm thấy. Doanh thu liên quan đến stablecoin chiếm khoảng 20% tổng thu nhập của công ty trong quý III năm 2025.
Báo cáo cho biết sàn giao dịch này đã thu về 1,35 tỷ USD từ stablecoin chỉ trong năm 2025, phần lớn là từ các thỏa thuận phân phối USDC với Circle.
Lập luận công khai của Armstrong là phần thưởng USDC không phải là một sản phẩm tiền gửi — chúng là chia sẻ doanh thu từ lãi kiếm được trên các trái phiếu Kho bạc được nắm giữ trong dự trữ.
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã chỉ trích những gì ông gọi là các tác nhân ngoan cố chống lại thỏa hiệp, thúc giục Thượng viện thông qua dự luật vào mùa xuân này. Các ngân hàng, công ty tiền mã hóa khác và Nhà Trắng ngày càng liên kết với nhau. Coinbase thì không.
Một Lộ Trình Mong Manh Với Những Phức Tạp Mới
Dự luật vẫn phải đối mặt với nhiều trở ngại trước khi trở thành luật, bao gồm một cuộc bỏ phiếu toàn thể tại Thượng viện đòi hỏi 60 phiếu và việc hòa giải với phiên bản đã được Hạ viện thông qua từ tháng 7 năm 2025.
Thượng nghị sĩ Bernie Moreno đã thẳng thắn: nếu dự luật không đến được sàn Thượng viện vào tháng 5, luật pháp về tiền mã hóa có nguy cơ bị lu mờ cho đến sau chu kỳ bầu cử giữa kỳ.
Thị trường stablecoin đang ở mức 316 tỷ USD. Hiện tại, thời gian đang trôi qua — và Coinbase đã nói rõ rằng họ chưa sẵn sàng ủng hộ thỏa thuận.
Hình ảnh nổi bật từ Quakers and Business, biểu đồ từ TradingView
