Thông tin ngành thường xuất hiện cùng lúc. Những thời điểm như vậy rất đáng chú ý, vì ẩn sau đó chắc chắn có một xu hướng lớn đang diễn ra.
Chính vào thứ Hai tuần này, nhà phát hành stablecoin Circle đã chính thức thông báo, dự án blockchain hoàn toàn mới của họ là Arc đã hoàn thành vòng gọi vốn 222 triệu USD, với định giá toàn bộ đạt 3 tỷ USD. Danh sách nhà đầu tư vô cùng ấn tượng, bao gồm các tổ chức đỉnh cao như BlackRock, Apollo Funds, công ty mẹ của sàn giao dịch chứng khoán New York.
Trước đó một ngày, một blockchain mới nổi khác là Canton Network do Digital Asset phát triển cũng có tin tức gọi vốn: do a16z dẫn đầu, huy động 300 triệu USD với định giá 2 tỷ USD.
Không chỉ vậy, blockchain Tempo thuộc sở hữu của Stripe đã dẫn đầu phân khúc từ sớm: cuối năm ngoái hoàn thành vòng gọi vốn 500 triệu USD, định giá lên tới 5 tỷ USD, sau đó lần lượt công bố hợp tác chiến lược với các doanh nghiệp như DoorDash, Visa.
Arc, Canton, Tempo – cả ba blockchain công cộng này đều được thiết kế riêng cho các kịch bản stablecoin và token hóa tài sản. Làn sóng gọi vốn tập trung này cũng giúp tôi đúc kết ba điểm then chốt cho ngành công nghiệp crypto.
Vốn luôn đi theo quy định pháp luật
Những khoản gọi vốn hàng trăm triệu USD kể trên đều diễn ra sau tháng 7/2025, khi Quốc hội Mỹ thông qua Đạo luật Genius.
Tôi luôn cho rằng, trước khi đạo luật được thông qua, tiến trình lập pháp về crypto tại Mỹ chậm chạp và trì trệ, đã kéo nhiệt độ đầu tư của ngành xuống thấp; các tổ chức lớn không muốn mạo hiểm triển khai kinh doanh, xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain trong bối cảnh triển vọng quản lý còn mờ mịt. Nhưng giờ đây, khi quy định đã rõ ràng, cấu trúc ngành đang thay đổi.
Không ai dám chắc, nếu không có Đạo luật Genius hỗ trợ, những dự án này có thể duy trì định giá hiện tại và hoàn thành các khoản gọi vốn lớn hay không, nhưng chắc chắn rằng sự minh bạch về quản lý đóng vai trò then chốt thúc đẩy.
Đối với nhà đầu tư, câu hỏi đáng suy ngẫm nhất là: Nếu Đạo luật Clarity – đạo luật khung thị trường toàn diện cho ngành crypto – được Quốc hội thông qua suôn sẻ, thì sẽ giải phóng cơ hội ngành lớn đến mức nào?
Phạm vi bao phủ của Đạo luật Clarity vượt xa Đạo luật Genius, và văn bản cuối cùng của đạo luật vẫn chưa được hoàn thiện, tạm thời không thể dự đoán chính xác phạm vi tác động. Nhưng có thể xác định, phân khúc token hóa tài sản, cơ sở hạ tầng tài chính tuân thủ, sẽ là hướng hưởng lợi lớn nhất. Tôi cũng kỳ vọng phiên bản cuối của đạo luật có thể đồng thời mang lại lợi ích cho các lĩnh vực như tài chính phi tập trung, thiết kế token sáng tạo, cụ thể vẫn cần chờ văn bản chính thức ra mắt. Đạo luật Clarity đáng để mọi người theo dõi liên tục.
Bảo vệ quyền riêng tư có thể trở thành ứng dụng cốt lõi mang tính hiện tượng
Arc, Canton, Tempo có một đặc điểm chung, cũng là điểm khác biệt lớn nhất so với Ethereum, Solana: Cả ba blockchain công cộng này đều được tích hợp sẵn chức năng giao dịch riêng tư ngay từ gốc.
Khi tài sản crypto dần hòa nhập vào các kịch bản thương mại chủ đạo, logic thiết kế này rất phù hợp với nhu cầu thực tế. Tính minh bạch công khai của blockchain công cộng vốn là nền tảng xây dựng niềm tin, nhưng đặt trong bối cảnh thương mại lại trở thành điểm yếu.
Doanh nghiệp không muốn mọi giao dịch chưa hoàn thành đều được công khai toàn mạng, người đi làm cũng không muốn dòng tiền lương của mình có thể bị bất kỳ ai truy vấn tùy tiện qua trình duyệt khối. Lúc này, công khai minh bạch không còn là ưu thế, mà trở thành điểm đau thực tế.
Ngay cả những người ủng hộ kiên định nhất cho tính minh bạch của blockchain cũng phải thừa nhận: Thế giới kinh doanh vốn cần một mức độ riêng tư và bảo mật thông tin nhất định. Ba blockchain công cộng mới nổi này, ngay từ thiết kế nền tảng đã đặt sẵn chức năng riêng tư, đã chạm đúng nhu cầu thực tế của các tổ chức truyền thống. Và những đợt gọi vốn cao liên tiếp gần đây cũng chứng minh: Hướng đi của phân khúc này hoàn toàn đúng.
Các gã khổng lồ truyền thống chính thức xuống sân, tham gia cạnh tranh đường đua
Điểm đặc biệt nhất của Arc, Canton, Tempo, là dựa vào các doanh nghiệp và tổ chức tài chính đỉnh cao.
· Arc do công ty niêm yết Circle chủ trì phát triển;
· Đằng sau Canton, các nhà đầu tư bao gồm các gã khổng lồ Phố Wall như Goldman Sachs, Citadel, Công ty Ký quỹ và Thanh toán bù trừ chứng khoán Mỹ (DTCC), Nasdaq, BNY Mellon, S&P Global, Virtu;
· Tempo là sản phẩm hợp tác giữa gã khổng lồ thanh toán Stripe và quỹ đầu tư mạo hiểm crypto Paradigm, các công ty như Anthropic, Deutsche Bank, Revolut, Shopify, Visa, OpenAI đều tham gia vào thiết kế kiến trúc dự án.
Ngược lại, các blockchain công cộng lâu đời hoàn toàn khác biệt: Ethereum do một thanh niên 19 tuổi bỏ học khởi xướng thành lập trên diễn đàn Bitcoin, còn Solana là ý tưởng lóe lên của một kỹ sư Qualcomm.
Tất nhiên, điều này không có nghĩa các gã khổng lồ truyền thống chắc chắn sẽ thắng, thực tế cá nhân tôi lâu dài vẫn lạc quan hơn với các dự án crypto gốc. Nhưng không thể phủ nhận, sự tham gia của ngân hàng, các doanh nghiệp công nghệ lớn sẽ mang lại cho ngành nguồn vốn hùng hậu hơn, khả năng triển khai thực tế mạnh hơn, vận hành chuyên nghiệp và chuẩn hóa hơn.
Cạnh tranh và hợp tác giữa các đối thủ thúc đẩy nhau trưởng thành, tôi tin rằng dưới sự cạnh tranh hai chiều giữa các gã khổng lồ và dự án gốc, tốc độ đổi mới, ranh giới phát triển của toàn ngành công nghiệp crypto sẽ được mở rộng thêm.
Xét cho cùng, thép mài thép, cạnh tranh và hợp tác mới thúc đẩy tiến bộ.
