Tác giả: Shenchao TechFlow
Chứng khoán Mỹ: Mức tăng mạnh nhất trong ngày gần đây, xuất hiện vết nứt thực sự đầu tiên trong câu chuyện chiến tranh
Thứ Ba, Phố Wall đã kết thúc quý khốc liệt này bằng một đợt tăng mạnh hiếm hoi.
Chỉ số Dow Jones tăng 1.125 điểm (+2,49%), đạt 46.341, mức tăng trong ngày lớn nhất từ đầu năm. S&P 500 tăng mạnh 2,91% lên 6.528, Nasdaq tăng vọt 3,83% lên 21.590, cả hai đều có màn thể hiện trong ngày tốt nhất kể từ tháng 5. Chỉ số sợ hãi VIX giảm mạnh 17,51% xuống 25,25, được coi là van xả áp lực đầu tiên sau sáu tuần liên tiếp cực kỳ hoảng loạn.
Nguyên nhân trực tiếp của tất cả đến từ hai tin tức gần như đồng thời.
Thứ nhất: The Wall Street Journal đưa tin, ông Trump đã ra tín hiệu cho các trợ lý - ngay cả khi eo biển Hormuz chưa mở cửa hoàn toàn, ông cũng sẵn sàng chấm dứt hành động quân sự với Iran. Điều này tương đương với việc âm thầm tháo bỏ một nửa phương trình "mở cửa eo biển = điều kiện tiên quyết kết thúc chiến tranh". Thứ hai: Tổng thống Iran Pezeshkian công khai tuyên bố, Iran "có ý chí cần thiết để kết thúc cuộc chiến này", nhưng với điều kiện nhận được "sự đảm bảo ngăn chặn không bị xâm lược trở lại". Truyền thông nhà nước Iran sau đó đã xác nhận tuyên bố này.
Hai tin tức chồng chéo, phản ứng của thị trường là tăng mạnh theo phản xạ có điều kiện.
Nhóm ngành công nghệ là đối tượng hưởng lợi lớn nhất của đợt bật tăng này, cũng là đối tượng được mua vào mang tính trả đũa nhiều nhất. ETF nhóm ngành công nghệ (XLK) trong ngày tăng mạnh hơn 4%, Nvidia nhảy vọt 5,6%, Meta tăng vọt 6,64%, Microsoft tăng 3,1%. On Semiconductor dẫn đầu S&P 500 với mức tăng hơn 10%, logic đằng sau là: Kỳ vọng ngừng bắn → Giá dầu giảm → Lạm phát hạ nhiệt → Câu chuyện Fed cắt giảm lãi suất hồi sinh → Cổ phiếu công nghệ định giá cao có thêm không gian thở. Chuỗi logic này, vốn bị chiến tranh bẻ gãy trong một tháng qua, đã tạm thời được nối lại vào thứ Ba.
Nhóm ngành du lịch và tiêu dùng đón nhận đợt giải tỏa áp lực bùng nổ. United Airlines, Carnival Cruise mỗi mã tăng khoảng 8%, Royal Caribbean tăng khoảng 5% — những cổ phiếu này là nạn nhân thảm khốc nhất trong Q1, độ co giãn sau khi giảm sâu cũng lớn nhất. Dữ liệu lòng tin tiêu dùng châm thêm dầu: Chỉ số lòng tin tiêu dùng tháng 3 là 91,8, cao hơn kỳ vọng đồng thuận của Dow Jones là 87,5, cải thiện nhẹ ngược xu hướng.
Phạm vi toàn thị trường rất tốt, khoảng 80% cổ phiếu thành phần trong S&P 500 tăng giá vào thứ Ba, đây không phải là đợt bật tăng cấu trúc theo phân hóa ngành, mà là sự trở lại của sự ưa thích rủi ro toàn diện.
Tuy nhiên, có một ngoại lệ nổi bật: Constellation Energy giảm hơn 7%, trở thành gánh nặng lớn nhất trong ngày của S&P — CEO công ty trong Ngày nhà đầu tư cho biết, các cuộc đàm phán thỏa thuận cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu mới "chưa sẵn sàng để công bố", khiến thị trường vô cùng thất vọng.
Nike công bố báo cáo tài chính Q3 sau giờ giao dịch: EPS 0,35 USD, vượt kỳ vọng 0,31 USD của Phố Wall; doanh thu 11,28 tỷ USD, cũng vượt kỳ vọng 11,24 tỷ USD.
Nhưng điều thực sự khiến các nhà phân tích bất ngờ là hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc. Lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) khu vực Trung Quốc đạt 467 triệu USD, gần gấp 1,74 lần so với kỳ vọng 270 triệu USD của thị trường, sau bảy quý liên tiếp giảm, con số này đã xuất hiện. CEO mới Elliott Hill kể từ khi trở lại vào tháng 10/2024, luôn bị gắn mác "cần thời gian" từ bên ngoài, báo cáo tài chính này đã cho thị trường một lý do "có lẽ điểm ngoặt đã gần hơn".
Tuy nhiên, chỉ dẫn lợi nhuận hoạt động trung bình cho cả năm (khoảng 11,5 USD) hơi thấp hơn mức đồng thuận 11,73 USD của Phố Wall. Tác động của chiến tranh đến chuỗi cung ứng — chi phí đi vòng qua Hormuz từ Việt Nam, Ấn Độ, vẫn là bóng ma ám ảnh trong ngôn từ của ban lãnh đạo. Câu chuyện của Nike vẫn chưa kết thúc, chỉ là tối nay có thêm chút hy vọng so với hôm qua.
Vàng và giá dầu: WTI hiếm hoi giảm, Brent tăng mạnh ngược chiều do tàu chở dầu bị tấn công
Thị trường dầu thô thứ Ba xuất hiện một sự phân kỳ khó hiểu.
Dầu WTI giảm 1,46% xuống 101,38 USD/thùng, giảm theo kỳ vọng ngừng bắn. Nhưng dầu Brent tăng mạnh 4,94%, đóng cửa ở 118,35 USD, mức cao nhất kể từ tháng 6/2022 — động lực là báo cáo của Bloomberg, Iran đã tấn công một tàu chở dầu của Kuwait tại vùng biển Dubai. WTI giảm, Brent tăng mạnh, chính sự phân kỳ này là bức tranh chân thực nhất của thị trường hiện tại: kỳ vọng ngừng bắn và tình hình chiến sự thực tế tồn tại song song, thị trường bị xé nát giữa hai luồng叙事.
Vàng tăng nhẹ trong kỳ vọng ngừng bắn, ETF khai thác vàng (GDX) tăng hơn 4%, khi kỳ vọng lạm phát giảm nhẹ,叙事 giảm lãi suất hồi phục nhẹ, vàng lại tìm thấy logic支撑 để做多. Giá vàng duy trì trong khoảng 4.600至4.650 USD/ounce, cách mức cao kỷ lục 5.600 USD vào cuối tháng 1 khoảng 17%, nhưng方向 đã chuyển từ giảm mạnh sang ổn định.
Tiền mã hóa: Bitcoin tăng khoảng 2%, Coinbase tăng mạnh hơn 6% trong ngày
Theo dữ liệu CoinGecko, Bitcoin thứ Ba tăng khoảng 2% theo thị trường chung, đạt khoảng 67.800 USD.
Coinbase tăng mạnh hơn 6%, Robinhood tăng 5%, sự liên kết của hệ sinh thái tiền mã hóa lần này phản ánh rõ ràng một điều: Kỳ vọng ngừng bắn → Giá dầu ổn định → Áp lực lạm phát giảm →叙事 Fed cắt giảm lãi suất phục hồi → Kỳ vọng nới lỏng thanh khoản tăng → Bitcoin với tư cách "tài sản nhạy cảm thanh khoản" được thúc đẩy. Chuỗi logic này hoàn toàn ngược lại với chuỗi bị chiến tranh làm đứt gãy trong vài tuần qua.
Đáng lưu ý dài hạn là, Google Quantum AI cũng đồng thời công bố một sách trắng vào thứ Ba, cảnh báo các ví mã hóa hiện có có thể bị破解 bởi năng lực tính toán lượng tử trong vòng chưa đầy 10 phút. Tin này gần như bị bỏ qua hoàn toàn trong cuộc ăn mừng tăng mạnh ngày hôm đó — nhưng nó là một viên đạn bay chậm, tầm xa, đáng để đưa vào danh sách theo dõi dài hạn.
Bitcoin vẫn còn cách mức cao khoảng 126.000 USD vào tháng 10 năm ngoái khoảng 46%, mức giảm cả quý hơn 30%. Đợt bật tăng thứ Ba, giống như một lần phục hồi sau giảm quá mức hơn là một sự đảo chiều xu hướng.
Bảng điểm Q1: Quý này chính thức định nghĩa bản thân bằng chiến tranh
Với phiên đóng cửa ngày 31 tháng 3, hóa đơn Q1/2026 chính thức khóa:
Chỉ số Dow: Giảm 8% trong tháng, giảm 6% trong quý, đều là mức kém nhất kể từ tháng 9/2022. Mười tháng liên tiếp có lợi nhuận hàng tháng dương tính đã chấm dứt trong quý này.
S&P 500: Giảm khoảng 6% trong quý, giảm 5,1% trong tháng, giảm liên tiếp năm tuần, chuỗi tuần giảm dài nhất kể từ năm 2022; lệch khoảng hơn 8% so với mức cao kỷ lục cuối tháng 1.
Chỉ số Nasdaq: Giảm 7% trong quý, giảm 4,8% trong tháng, vẫn trong vùng điều chỉnh (giảm hơn 10%).
Nguồn gốc của tất cả, chỉ có một dòng thời gian: Ngày 28 tháng 2, Mỹ - Israel hợp tác phát động chiến dịch "Epic Rage", Iran bị cuốn vào chiến tranh. 30 ngày giao dịch sau đó, eo biển Hormuz gần như bị phong tỏa, giá dầu tăng từ 57 USD lên hơn 100 USD, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất từ 95% giảm mạnh xuống gần như bằng không. Một quý vốn chứa đựng làn sóng AI và kỳ vọng giảm lãi suất, đã bị chiến tranh viết lại thành một diện mạo khác.
Hôm nay là ngày 1 tháng 4, Cá tháng Tư.
Nếu đợt bật tăng này là thật, tuần tới sẽ có thêm dữ liệu xác nhận. Nếu nó như mọi lần "tia sáng ngừng bắn" trước đây thoáng qua, thị trường cũng đã đủ già dặn để không định giá mỗi bài đăng của Trump như kết cục cuối cùng.
Kết cục thực sự cần một điều: Con tàu ở Hormuz lại nhổ neo.
