Ông trùm khai thác mỏ có trụ sở tại Canada Frank Giustra tin rằng Bitcoin vẫn có thể giảm sâu hơn và mang đến cơ hội mua vào tốt hơn so với mức giá hiện tại là 88.000 USD.
Khi một người dùng thúc giục ông mua một ít BTC phòng trường hợp nó bùng nổ trong tương lai, ông nói sẽ chờ đợi mức chiết khấu tốt hơn. Ông bổ sung,
“Nếu các công ty kho bạc Bitcoin gặp rắc rối, sẽ có một đợt giải tỏa, và Bitcoin sẽ giao dịch thấp hơn rất nhiều. Nếu tôi sai, điều đó cũng không thay đổi cuộc đời tôi.”
Doanh nhân này là một trong những nhà đầu tư giảm giá (bear) vào năm 2026, dựa trên luận điểm của ông rằng các kho bạc doanh nghiệp nắm giữ BTC sẽ sớm giải tỏa.
Trên thực tế, ông đã chỉ trích cựu quan chức Nhà Trắng Bo Hines vì gọi những người bán khống BTC là “những kẻ ngốc”. Ông phản bác rằng “muốn tránh cờ bạc không hẳn là ngu ngốc.”
Các kho bạc BTC sẽ giải tỏa vào năm 2026?
Tại thời điểm biên tập, các kho bạc Bitcoin, dẫn đầu bởi lượng coin BTC khổng lồ 672.497 đồng của MicroStrategy, chiếm 4,9% tổng nguồn cung (1,035 triệu coin). Các công ty đại chúng này là những chủ sở hữu lớn thứ hai sau ETF (quỹ giao dịch trao đổi), nắm quyền kiểm soát 7% tổng nguồn cung.
Đúng là các công ty kho bạc có thể phải đối mặt với nguy cơ giải tỏa giữa hai yếu tố rủi ro. Thứ nhất, khả năng bị loại khỏi chỉ số MSCI có thể buộc phải mua lại tự động và bán tháo.
Hiện tại, trang web dự đoán Polymarket dự đoán 75% khả năng việc hủy niêm yết Chỉ số MSCI sẽ xảy ra vào quý I/2026.
Yếu tố rủi ro thứ hai là mNAV bị nén (các bội số định giá theo dõi giá trị của các khoản nắm giữ tiền mã hóa so với tài sản cơ bản của công ty). Nếu mNAV giảm xuống dưới 1, các công ty buộc phải hoặc là vay nợ hoặc là thanh lý BTC để mua lại cổ phiếu nhằm thúc đẩy chỉ số này.
Đa số mNAV của các kho bạc BTC đã giao dịch ở mức chiết khấu, và một khả năng hủy niêm yết MSCI có thể làm trầm trọng thêm tình hình.
Rủi ro kho bạc BTC có bị thổi phồng?
Tuy nhiên, ngay cả khi các công ty giải tỏa thì điều đó cũng sẽ không làm dịch chuyển thị trường, theo Grayscale. Trong dự báo năm 2026 của mình, công ty quản lý tài sản lưu ý rằng MicroStrategy đã xây dựng một quỹ dự trữ để tránh thanh lý các khoản nắm giữ BTC. Họ bổ sung,
“Theo quan điểm của chúng tôi, các phương tiện này (công ty kho bạc) khó có thể là nguồn cung cấp nhu cầu mới chính cho token hoặc là nguồn gây áp lực bán chính trong năm 2026.”
Ngay cả kỳ vọng thị trường rằng MicroStrategy sẽ bán tháo BTC của họ cũng dưới 30% tại thời điểm biên tập. Ngoài ra, đã có một động thái thúc đẩy sáp nhập giữa các công ty kho bạc gặp khó khăn, chẳng hạn như Semler Scientific và Strive.
Dù vậy, nhà giao dịch BTC nổi tiếng Cryp Nuevo dự đoán rằng đợt điều chỉnh của BTC có thể dịu đi ở mức 74 nghìn USD – Mức giá trùng khớp với chi phí khai thác BTC đã chặn đứng các đợt giảm giá mạnh chính trong quá khứ.
Suy nghĩ cuối cùng
- Một cuộc khủng hoảng kho bạc BTC tiềm tàng và việc giải tỏa có thể mang lại cơ hội mua vào tốt hơn.
- Tuy nhiên, mức chiết khấu có thể sẽ không thấp hơn 74.000 USD nếu lịch sử lặp lại.
