Tác giả: Curry, Deep Tide TechFlow
Tether kiếm được 13 tỷ USD vào năm 2024.
Con số này có lẽ bạn chưa có khái niệm. Vậy hãy nói cách khác: Doanh thu của OpenAI năm 2024 là 3.7 tỷ USD, lỗ 5 tỷ USD. Anthropic doanh thu 1 tỷ USD, cũng lỗ 5 tỷ USD.
Tổng số tiền lỗ của hai công ty AI chính thống cộng lại còn chưa bằng số tiền Tether kiếm được trong một năm.
Tether toàn công ty có 150 người, OpenAI hơn 3000 người. Sản lượng bình quân đầu người chênh lệch khoảng:
60 lần.
Tether kiếm tiền bằng cách nào? Bạn mua 1 USDT, họ thu 1 USD, mang đi mua trái phiếu chính phủ Mỹ. Tiền lãi trái phiếu thuộc về họ, không liên quan gì đến bạn.
Tinh túy của việc này nằm ở chỗ Tether không trả lãi. Ngân hàng hút tiền gửi phải trả lãi, Tether thì không. Bạn đổi tiền lấy USDT và giữ, không nhận được xu lãi nào. Họ lấy tiền của bạn mua trái phiếu Mỹ, năm 2024 chỉ riêng tiền lãi đã thu 7 tỷ USD.
150 người, quản lý hơn 1300 tỷ USD trái phiếu, không cần làm gì, tiền lãi tự động vào tài khoản.
Loại hình kinh doanh này, ai mà chẳng muốn nằm dài hưởng thụ.
Nhưng tiền nhiều rồi cũng phải tiêu. Tether chọn một hướng đi:
AI.
Và không phải chỉ đầu tư vài dự án cho xong.
Nói về sức mạnh tính toán trước.
Chạy AI cần card đồ họa, càng nhiều càng tốt, càng đắt càng tốt. Tether cho một công ty Đức tên Northern Data vay hơn 600 triệu USD.
Công ty này làm gì?
Nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây GPU lớn nhất châu Âu. Hơn mười nghìn card đồ họa Nvidia H100, chính là loại mà OpenAI dùng để huấn luyện GPT, mỗi chiếc giá hai ba chục nghìn USD.
Cụm card đồ họa này tạo thành, xếp hạng thứ 26 trong TOP500 siêu máy tính toàn cầu. 600 triệu USD mà Tether đổ vào, về cơ bản là mua một căn cứ huấn luyện AI ở châu Âu.
Tiếp theo nói về dữ liệu.
Huấn luyện AI cần cho ăn dữ liệu. Tuần trước Tether phát hành một bộ dữ liệu tên là QVAC Genesis, bao phủ 19 môn học như toán, lý, hóa, máy tính. Họ nói đây là dữ liệu huấn luyện AI nguồn mở lớn nhất toàn cầu.
Nên biết rằng, dữ liệu huấn luyện của OpenAI, Anthropic đều không công khai, Tether trực tiếp phát miễn phí, ai cũng có thể dùng.
Rồi đến phần khoa học viễn tưởng hơn.
Tháng 4 năm 2024, Tether chi 200 triệu USD mua lại một công ty tên Blackrock Neurotech. Tên có Blackrock, nhưng không liên quan đến Blackrock (tức công ty quản lý quỹ BlackRock).
Công ty này làm giao diện não-máy. Tức là lắp chip vào não người, để người bị liệt dùng ý nghĩ đánh máy, điều khiển xe lăn, vận hành cánh tay robot. Nghe như phim khoa học viễn tưởng, nhưng họ bắt đầu làm từ năm 2008, sớm hơn Neuralink của Musk tám năm.
Công ty này giỏi cỡ nào?
Trên toàn cầu tổng cộng có 35 người có chip giao diện não-máy trong đầu, trong đó 31 người dùng công nghệ của Blackrock. Năm 2016, một bệnh nhân liệt toàn thân dùng thiết bị của họ điều khiển cánh tay robot, bắt tay (đấm nắm tay - fist bump) với Obama. Chip gắn ở vỏ não cảm giác khiến anh ta có thể "cảm nhận" được bàn tay của tổng thống.
Năm ngoái, công ty giao diện não-máy này giúp một bệnh nhân ALS (xơ cứng teo cơ một bên) "nói" lại, chip trong não dịch suy nghĩ của anh thành giọng nói, 62 từ mỗi phút.
Tether chi 200 triệu USD, trở thành cổ đông lớn của công ty này.
Cộng lại, Tether đã đổ vào lĩnh vực liên quan AI gần 1 tỷ USD. Nghe nói còn đang đàm phán một công ty robot Đức, định giá 1.2 tỷ USD. Nếu thành, tổng đầu tư sẽ tiến tới 2 tỷ USD.
Đây là khái niệm gì?
Anthropic năm 2024 huy động được 3.5 tỷ USD. Khoản đầu tư của một mình Tether, gần bằng một nửa số tiền huy động được của một công ty AI hàng đầu chính thống.
OpenAI nửa đầu năm 2025 chi cho R&D 6.7 tỷ USD. Tether dùng tiền lẻ từ lợi nhuận, đã có thể làm "ông chủ tài chính" trong giới AI.
Một công ty làm stablecoin, tại sao lại làm AI?
Chúng tôi nghĩ có hai khả năng.
Thứ nhất là lo lắng. Fed đang hạ lãi suất, lợi suất trái phiếu đang giảm. Năm 2024 nằm dài kiếm 7 tỷ USD lãi, từ 2025 trở đi có thể không còn chuyện tốt đẹp như vậy nữa. Cỗ máy in tiền cũng cần câu chuyện mới.
Thứ hai là tham vọng. Cả thế giới đang nói về AI, nhà đầu tư nói, truyền thông nói, chính trị gia nói. Bạn nói bạn là công ty stablecoin, không ai thèm nhìn. Bạn nói bạn đang làm AI, giao diện não-máy, robot hình người, thì đó chính là:
Lãnh đạo công nghệ.
Điều thú vị nhất là gì.
Tether làm AI, hô khẩu hiệu là "phi tập trung", "chạy cục bộ" và "trả lại trí thông minh cho cá nhân".
Nhưng bản thân Tether, là công ty tập trung nhất trong giới tiền mã hóa.
Phát hành token là họ nói算, dự trữ bao nhiêu là họ nói算. Thành lập mười năm, chưa từng được kiểm toán. Tiền của người dùng ở đâu, chỉ có họ biết.
Một công ty như vậy, giờ đây muốn dạy cả thế giới thế nào là "AI phi tập trung".
Thật có chút giống như, ông chủ sòng bạc mở lớp dạy người ta cai nghiện cờ bạc.
Cũng không phải không được.
Xét cho cùng, OpenAI vẫn đang lỗ, dự kiến đến năm 2029 mới không đốt tiền. Anthropic cũng tương tự, dự kiến 2028. Sam Altman đi khắp nơi gọi vốn, Dario Amodei đi khắp nơi gọi vốn. Hai công ty cộng lại lỗ 10 tỷ USD, vẫn đang kể chuyện cho nhà đầu tư.
Tether không cần kể. Tiền đã nằm sẵn trong túi rồi.
Vấn đề nan giải lớn nhất của toàn ngành AI là gì? Mô hình kinh doanh.
Làm thế nào để kiếm tiền? Không biết. Khi nào kiếm được tiền? Không biết. Có thể kiếm được tiền không? Không biết.
Tether không có nỗi phiền não này. Mô hình kinh doanh của họ là:
Không làm AI.
Kiếm tiền từ stablecoin, mang ra đầu tư AI. Đầu tư đúng là viễn kiến, đầu tư sai là học phí. Dù sao cũng không ảnh hưởng đến việc kinh doanh chính.
Kẻ làm AI thì đang lỗ, kẻ không làm AI thì đang kiếm. Kẻ làm AI thì đang gọi vốn, kẻ không làm AI thì đang đầu tư.
Mô hình kinh doanh AI tốt nhất năm 2026, có lẽ chính là đừng làm AI.
Hãy vận hành tốt cỗ máy in tiền trước đã.








