Biên tập: Eric, Foresight News
Mỗi chu kỳ tăng giá kết thúc đều có một số dấu hiệu. Nhìn lại, trong những dấu hiệu này, sự bùng nổ đột ngột của các token riêng tư không bao giờ vắng mặt.
Chương trình giữ chỗ này đằng sau luôn có cùng một lý do: không còn gì để đầu cơ nữa. Khi tất cả các khái niệm, tường thuật đều không còn không gian đầu cơ, điệu nhảy cuối cùng của dòng tiền thường chọn chủ đề "quyền riêng tư" này, một chủ đề kéo dài từ năm 2014 đến nay.
Việc đầu cơ vào quyền riêng tư tại thời điểm cuối chu kỳ tăng giá có tính hợp lý về mặt lý luận. Sau khi trải qua sự ồn ào, nhiều người thường chợt nhận ra mục đích ban đầu của Web3 là gì trong khoảng trống chuyển giao giữa thị trường tăng và gấu, rồi hô hào hãy để quyền riêng tư và phi tập trung trở nên vĩ đại một lần nữa, nhưng kết quả cũng chỉ là một đợt đầu cơ khác mà thôi.
Mặc dù quy trình đều giống nhau, nhưng điều kiện kích hoạt mỗi đợt lại không hoàn toàn giống nhau.
Năm 2017 có thể coi là thời kỳ hoàng kim của token riêng tư, vì không có DApp nào đáng giá, ngành vẫn đang trong giai đoạn tìm hướng đi. Lúc đó, ZEC, XMR và DASH, v.v. hoàn toàn là "ngôi sao đình đám", mức độ được thảo luận thậm chí còn vượt qua Bitcoin. ZEC và XMR lần lượt ra mắt với "đổi mới công nghệ" về bằng chứng không hiểu biết (zero-knowledge proof) và chữ ký vòng (ring signature), còn DASH thì kết hợp PoW và PoS.
Những độc giả chưa từng trải qua thời kỳ đó có lẽ không thể hiểu được mức độ săn đón của thị trường đối với loại token này vào thời điểm đó. Lúc ấy, việc Bitcoin có phải là cốt lõi tuyệt đối của tiền mã hóa hay không vẫn còn gây tranh cãi, có rất nhiều token loại này giương cao ngọn cờ "Bitcoin tốt hơn" và lao vào ồ ạt. Giá của ZEC đã từng tăng lên 30.000 USD vào đầu năm 2018, trong khi mức giá cao nhất của Bitcoin trong chu kỳ đó cũng chưa đến 20.000 USD.
Cuối năm 2021 và đầu năm 2022 hoàn toàn là đầu cơ cứng vào khái niệm riêng tư, sau khi trải qua DeFi, NFT, metaverse, các dự án bao gồm Aleo đã huy động được hàng trăm triệu USD, với các nhà đầu tư như SoftBank, a16z, Tiger Fund. Thị trường lúc đó đã từng tin tưởng trong chốc lát rằng, sau khi ứng dụng bùng nổ, cuối cùng quyền riêng tư có thể đi từ khái niệm đến thực tế.
Có lẽ vì mọi người đều kiếm được tiền, và cũng đều phấn khích, không ai thực sự quan tâm liệu quyền riêng tư có phải là nhu cầu thiết yếu của đại chúng hay không, cũng như không quan tâm dù có nhu cầu thì bên có nhu cầu có sẵn sàng chỉ để đảm bảo tính riêng tư mà bỏ ra chi phí tương đương hay không. Kết quả là, nó đã được triển khai thực tế, nhưng là triển khai... mặt xuống đất.
Trong chu kỳ này, sự tăng giá của các token riêng tư đại diện là ZEC bắt đầu từ tháng 9 năm 2025. Nhìn lại, chúng ta khó có thể tìm ra nguyên nhân cụ thể nào vào thời điểm đó để giải thích tại sao nó lại tăng 20 lần trong 3 tháng. Nếu nhất định phải tìm một lý do, thì có lẽ là vì nó "không quá tuân thủ quy định".
Năm 2025 có thể nói là năm tiền mã hóa được "chiêu an" toàn diện, nhiều quốc gia phương Tây đã lần lượt ban hành các đạo luật quản lý, dù có hỗ trợ phát triển tiền mã hóa, cũng không thoát khỏi việc xem xét các quy định về nhận dạng, chống rửa tiền, ngay cả DeFi cũng không ngoại lệ. Như vậy, mặc dù tiền mã hóa không còn bị coi là một chứng khoán, nhưng về bản chất cũng không khác gì giao dịch chứng khoán. Sự giám sát của chính phủ đối với cá nhân không hề nới lỏng, chỉ là để không cản trở đổi mới tạm thời nới lỏng quản lý đối với các dự án và tổ chức.
Ngoài ra, tiền Chí Mẫn, kẻ lừa đảo bị bắt tại Anh, và sau đó là Trần Chí bị phát hiện đã bị tịch thu Bitcoin đã tiết lộ một sự thật ngầm hiểu: mặc dù chỉ có bạn nắm giữ private key, nhưng việc bắt bạn giao nộp private key đối với cơ quan thực thi pháp luật không phải là việc khó. Khi sự thật một lần nữa được đặt lên bàn, có thể sẽ kích hoạt tâm lý một số nhà đầu tư chuyển sang token riêng tư.
Nhưng bao gồm cả việc Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, kêu gọi mua, và "quyền riêng tư như một dịch vụ" mà a16z đề cập, v.v., đều là những chuyện xảy ra sau tháng 11, nhìn vào diễn biến giá, điều này giống như sự che đậy để bán ra hơn là động lực thúc đẩy tăng giá. XMR có thể trụ thêm được hai tháng do giới chức cấp cao Iran chuyển vốn ra nước ngoài và tin tặc đánh cắp hàng trăm triệu USD Bitcoin đổi sang XMR, nhưng cũng đều là tăng mạnh rồi nhanh chóng giảm trở lại.
Mặc dù hiện tại không thể khẳng định chắc chắn rằng thị trường tăng giá đã kết thúc, nhưng ít nhất vào cuối chu kỳ tăng giá trước, những nhân vật và tổ chức nổi tiếng kêu gọi mua vào quyền riêng tư cũng không ít, kịch bản vô cùng giống nhau ít nhất cũng nên khiến chúng ta cảnh giác cao độ.
Khái niệm quyền riêng tư có thể kéo dài từ năm 2014 đến nay mà không chết hẳn, là vì sự tồn tại thực tế của nó đáp ứng một số nhu cầu màu xám, nhưng lại trái ngược với nhu cầu "riêng tư" thực tế. Trong thực tế, sự bảo vệ quyền riêng tư mà đa số mọi người công nhận không phải là làm cho dữ liệu hoàn toàn không thể tra cứu, mà nhiều hơn là không thể dễ dàng bị lộ. Trong giao dịch tài chính cũng tồn tại khái niệm hồ bơi tối (dark pool), mục đích là để hành vi của dòng tiền lớn không ảnh hưởng đến thị trường và cũng không bị các dòng tiền khác tấn công, nhưng điều này không có nghĩa là thông tin của bản thân giao dịch không có cách nào để xác minh.
Khái niệm quyền riêng tư trong Web3 đôi khi quá cực đoan. Giao dịch riêng tư của Zcash là tùy chọn, còn XMR mặc định là riêng tư, người gửi, người nhận và số tiền đều không thể tra cứu trên chuỗi, đây cũng là lý do cốt lõi khiến XMR bị gỡ xuống khỏi hơn 70 sàn giao dịch tiền mã hóa toàn cầu vào năm 2025. Đối với đa số mọi người, dường như không có lý do đủ thuyết phục để nhất định phải sử dụng XMR để che giấu dấu vết, hơn nữa, bản thân quá trình mua XMR là có thể tra cứu được, khi bạn có hành vi mua XMR, rất có thể sẽ bị cho là đang thực hiện một số hành vi bất hợp pháp.
Nói một cách đơn giản, đa số mọi người chỉ hy vọng hành vi của mình được bảo vệ và tôn trọng, chứ không phải hoàn toàn bị ẩn giấu; các cơ quan quản lý càng không thể chấp nhận kênh gần như được tạo ra cho rửa tiền này. Với công nghệ hiện tại, việc thực hiện chuyển tiền ẩn danh USDT trên chuỗi cũng có thể thực hiện được, thực sự không có quá nhiều lý do chỉ để riêng tư mà sử dụng một tài sản bị để ý.
Web3 đã bàn về quyền riêng tư hơn 10 năm, dường như luôn tránh né câu hỏi "chúng ta thực sự cần mức độ riêng tư nào", không tìm thấy cảnh quan thực sự, token riêng tư có thể mãi mãi là người接盘 (tiếp bát) cuối cùng của luân chuyển phân khúc.
